ADLER (739151), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

Опцион – представляет собой двусторонний договор-контракт о передаче права для получателя и обязательства для продавца купить или продать определенный актив ( ц.б., валюту и т.п.) по определенной фиксированной цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Например, опцион на акции. Этот договор заключается между двумя инвесторами. Один из них выписывает и передает опцион, а другой получает его и получает право в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить по фиксированной цене определенное количество акций у лица, выписавшего опцион, либо продать их ему. Существует 3 типа опционов:

1. Опцион на покупку (или опцион колл) – он означает право покупателя, но не обязанности купить акции, валюту или другой актив для защиты от потенциального повышения их курса.

2. Опцион на продажу (или опцион пут) – он означает право покупателя, но не обязанность продать акции, валюту, другой актив для защиты от потенциального их обесценения.

3. Опцион двойной (или опцион стеллаж) – он означает право покупателя либо купить, либо продать акции, валюту, другой актив, но не купить и продать одновременно по базисной цене.

На опционе указывается срок. Срок опциона – это дата или период времени, по истечении которого опцион не может быть использован. Существует 2 стиля опционов: европейский и американский.

Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату.

Американский стиль характеризуется тем, что опцион может быть использован в любой момент в пределах срока опциона. Опцион имеет свой курс. Опционный курс – это цена, по которой можно купить или продать актив опциона. Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли-продажи опциона покупатель приобретает не титул собственности, а право на его приобретение. Сделка купли-продажи опциона называется контрактом. Единичный контракт заключается на полный лот. Лот – это партия одинаковых ценных бумаг или других активов, предлагаемая к продаже. Партии лотов образуют более крупную партию, которая носит название стринг. Владелец или покупатель контракта выплачивает продавцу или лицу, выписавшему контракт комиссионные, которые называются премией. Премия – это цена опционного контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца опциона снимается на величину получаемой премии. Обладание опционным контрактом дает возможность гибкого реагирования в случае неопределенности будущих обязательств. При сделках с опционом на бирже может фигурировать несколько финансовых активов. Это позволяет осуществлять кроссовые арбитражные операции, т.е. играть на разнице между прямыми и опосредованными (кроссовыми) курсами. Кросс-курс представляет собой курс одной ценной бумаги или иностранной валюты, к другой ценной бумаге или валюте.

Фьючерс. Торговля фьючерсами.

Фьючерс это контракт на куплю-продажу какого либо товара в будущем. То есть это срочный биржевой контракт. Заключение фьючерсного контракта не является непо­средственным актом купли-продажи. Продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает на себя обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств вносится залог. Он сохраняется посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс стано­вится ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться многократно. Держатель контракта может как угадать, так и не угадать колеблемую стоимость товаров – проиграть или получить прибыль. таким образом, главная особенность фьючерса в том, что он может перепродаваться и переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты исполнения. При торговле фьючерсами важно не только предвидеть изменение цены, но и знать изменение цены в течении всего срока действия фью­черсного контракта. При торговле фью­черсами выигрывает тот кто наиболее информирован, но больше всего выигрывает тот, кто имеет большой капитал и может активно влиять на цену. Торговля фьючерсами ведется на организованных биржевых рынках, путем публичного оглашения предложений на покупку и продажу. Важней­шей осо­бенностью фьючерсной торговли является порядок расчетов и поставки товара по истечению срока контракта. Расчетная палата, которая обслуживает биржу берет на себя функции посредника, а также страхует обе стороны от заключенной сделки. Фактически палата выполняет роль покупателя для каждого продавца и роль продавца для каждого покупателя. Таким образом она балансирует риски по открытым позициям.

Основные моменты механизма фьючерсной биржевой торговли имеют следующий вид:

1. Брокер­ская фирма получает приказ клиента на покупку или продажу фьючерсного контракта и выполняет его через своего представителя в операционном зале.

2. Сделка регистрируется на имя брокерской фирмы, члена расчет­ной палаты.

3. Против не закрытого на конец биржевого дня контракта брокерская фирма переводит на счет в расчетной палате гарантированный взнос, начальную маржу, размеры которого устанавливаются биржей ис­ходя из рыноч­ных характеристик товара.

4. Каждый следующий день размеры взноса пересматриваются исходя из сумм отклонения офи­циальной цены закрытия от контракт­ной цены. В результате ежедневного приведения к рыночной цене брокерская фирма или перечисляет дополнительную маржу или снимает со счета свобод­ный остаток сверх требуемого минималь­ного покрытия. По такому же принципу строятся отношения между брокерской фирмой и клиентом.

5. Фьючерсный контракт может быть в любой день закрыт путем проведения обратной сделки (офсетной сделки). Например, покупа­тель фьючерса на депозитный сертификат вправе закрыть свое обязательство перед расчетной палатой путем продажи аналогич­ного типового контракта. Выигрыш или проигрыш определяется соотношением цен покупки и продажи.

6. Если контракт закрыт до официального срока поставки, клиент обязан выполнить свое обяза­тельство, т.е. поставить или оплатить товар контрагенту произвольно определяемому биржей из числа участников торговли с противополож­ной позицией. Следует иметь в виду, что в случае финансовых фьючерсов физиче­ская поставка практически не применяется. Окончательное улаживание производится путем уменьшения или увеличения дополнительной маржи в последний день торговли. Иными словами клиент просто переводит свой проигрыш расчет­ной палате или получает от нее выигрышную сумму.

Облигация.

Облигация - это ц.б., удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ц.б. в предусмотренный срок с выплатой фиксированного %.Различаются облигации внутренних и местных займов и облигации хозяйствующего субъекта. Облигации могут выпус­каться именные или на предъявителя, процентные или беспроцентные, свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения. Облигации внутренних государственных и местных займов выпускаются на предъявителя. Облигации хозяйствующего субъекта выпускаются как именные так и на предъявителя. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Оплата производится еже­годно путем начисления процентов к номинальной стоимости или единовре­менно при погашении займов. Купон это часть облигационных сертификатов. При отделении ее от сертификата приобретается право на получение процента. Величина процента и дата его выплаты указываются на купоне. По облигациям целевых займов процент не выплачивается. Владелец такой облигации получает право на приобретение соот­ветствующих товаров или услуг под которые выпущены займы.

Сберегательные и депозитные сертификаты банков - это письменное свидетельство кредитного учреждения о депозировании денежных средств. Оно удостоверяет право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Сберегательные сертификаты выдаются банками для физических лиц. Если держатель сертификата требует возврата вложенных средств по срочному сертификату ранее установленного срока, то ему выплачивается пониженный процент. Уровень процента определяется на договорной основе при взносе денег на хранение. Депозитные сертификаты банков представляют собой срочные сертификаты с крупным номиналом. Они предназначены главным образом для хозяйствующих субъектов. Депозитный сертификат служит свидетельством о принятом банком вкладе на конкретный срок с указанным процентом. Это тот же механизм, что и депозитный или сберегательный вклад. Однако сертификат – это ценная бумага, и как ценная бумага он может быть передан одним владельцем другому владельцу. Депозитные сертификаты являются разновидностью срочных банковских вкладов, при котором клиенту выдается не сберегательная книжка, а сертификат, выполняющий роль долговой расписки банка. Средства с такого вклада, как правило, можно изъять и до истечения оговоренного срока, но лишь уплатив штраф в форме удержания определенной части процентов. Сертификаты бывают именные и на предъявителя. Особой популярностью у инвесторов пользуются передаваемые депозитные сертификаты на предъявителя, свободно обращающиеся на вторичном рынке. Они выпускаются на срок от 30-ти дней до 6-ти месяцев. При этом вместо начисления процентов сверх номинала часто используется продажа со скидкой (дисконтом). Цена депозитного сертификата при передаче определяется с учетом емкости вторичного рынка, срока погашения и текущей процентной ставки по инструментам того же класса. На это следует обратить особое внимание. Хотя риск неуплаты по сертификату обычно ничтожен, процентные риски остаются. Сертификаты должны быть срочными. Срок обращения по депозитным сертификатам – это срок с даты выдачи сертификата, до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита или вклада по сертификату. Он установлен, как правило, в размере одного года. Срок обращения сберегательных сертификатов составляет 3 года. Если срок получения депозита или вклада по сертификату просрочен, то такой сертификат считается документом до востребования. По неиу банк несет обязательства оплатить означенную в нем сумму немедленно по первому требованию владельца. Депозитные сертификаты могут быть так же долгосрочными.

Инвестиционный институт.

Инвестиционный институт – это хозяйствующий субъект или физическое лицо, осуществляющее операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам относятся:

1. Финансовый брокер

2. Инвестиционный консультант

3. Инвестиционная компания

4. Инвестиционный фонд

Все инвестиционные институты, за исключением инвестиционного консультанта, должны иметь лицензию на свою деятельность. Инвест. институты осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, то есть не допускающую ее совмещения с иными видами деятельности.

Финансовый брокер – это аккредитованный (то есть зарегистрированный, имеющий полномочия) агент по купле-продаже ценных бумаг. Он заключает сделки по поручениям и за счет клиентов. В качестве финансового брокера может выступать хозяйствующий субъект или гражданин.

Инвестиционным консультантом является гражданин, имеющий квалификационный аттестат 1 категории, выданный министерством финансов Российской Федерации или его органами. Для работы консультантом лицензия не требуется, однако необходима регистрация такого гражданина как предпринимателя.

Инвестиционная компания – это объединение, вкладывающее капитал посредством прямых и портфельных инвестиций и выполняющее некоторые функции коммерческих банков. Инвест.компании представлены холдинговыми компаниями, финансовыми группами, финансовыми компаниями. Холдинговая компания представляет собой головную компанию, владеющую контрольным пакетом акций других АО, называемых дочерними предприятиями, и специализирующаяся на управлении. Финансовой холдинговой компанией является, более 50% капитала которой составляют ценные бумаги других эмитентов и другие финансовые активы. В состав активов финансовой холдинговой компании могут входить не только ценные бумаги и другие финансовые активы, а также имущество, необходимое непосредственно для обеспечения функционирования аппарата управления холдинговой компании. Финансовая холдинговая компания может вести только инвестиционную деятельность, другие виды деятельности для нее не допускаются. Финансовая группа – это объединение предприятий, связанных в единое целое. В отличие от холдинга финансовая группа не имеет головной фирмы, специализирующейся на управлении. Финансовая компания – это корпорация, финансирующая выбранный по некоторому критерию, определенный, достаточно узкий круг других корпораций и не осуществляющая диверсификации (рассредоточения) вложений, свойственных другим компаниям. Финансовая компания в отличие от холдинговой компании не имеет контрольных пакетов акций финансируемых ею корпораций.

Инвестиционный фонд представляет собой АО открытого типа, которое привлекает средства мелких инвесторов, аккумулирует их путем выпуска и продаж своих ценных бумаг, обеспечивает вложение этих средств от своего имени в ценные бумаги других эмитентов и в торговлю ценными бумагами. Инвестиционные фонды бывают:

1. Открытый фонд

2. Закрытый фонд

3. Чековый фонд

Открытый фонд – это фонд, эмитирующий ценные бумаги с обязательством их выкупа, т.е. предоставляющий владельцу ценной бумаги этого фонда право по его требованию получить в обмен на них его денежную сумму или иное имущество в соответствии с уставом фонда. Закрытый фонд – это фонд, который выпускает ценные бумаги без обязательства их выкупа. Чековый инвестиционный фонд – это специализированный инвестиционный фонд, совершающий операции с приватизационными чеками.

Характеристики

Список файлов реферата