Диплом Кошелев К.А (1225975), страница 9

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 9)

Рисунок 3.1 - Зависимость величины NPV от выбранной процентной ставки

В случае положительного значения NPV рассматриваемый проект может быть признан как привлекательный именно с инвестиционной точки зрения, здесь нулевое значение соответствует равновесному состоянию, а отрицательная величина NPV свидетельствует о невыгодности проекта для потенциальных инвесторов.

2. Рентабельность (индекс доходности) инвестиций (Profitability index РI).

Рассматриваемый показатель тесно связан с показателем чистого дисконтированного дохода, но, в отличие от последнего, позволяет определить не абсолютную, а относительную характеристику эффективности инвестиций.

Рентабельность инвестиций (PI) рассчитывается по следующей формуле (3.2):

PI = 1+NPV/TIC (3.2)

где TIC - полные инвестиционные затраты проекта.

Индекс рентабельности инвестиций отвечает на следующий вопрос: какой уровень генерируемых проектом доходов, получаемых на одну единицу капитальных вложений.

Показатель PI наиболее целесообразно использовать для ранжирования имеющихся вариантов вложения средств в условиях ограниченного объема инвестиционных ресурсов.

3. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted pay-back period – DPB).

Условием для определения дисконтированного срока окупаемости является сформулированное как нахождение момента времени, когда современная ценность доходов, получаемых при реализации проекта, сравняется с объемом инвестиционных затрат.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций рассчитывается путем решения степенного уравнения (3.3):

(3.3)

где DPB - дисконтированный срок окупаемости;

CF_t - чистый эффективный денежный поток на i-ом интервале планирования;

r- ставка дисконтирования (в долях единицы);

I – первоначальные инвестиции.

Самым главным из возможных вариантов интерпретации расчетной величины дисконтированного срока окупаемости является его трактовка как минимального срока погашения инвестиционного кредита, взятого в объеме полных инвестиционных затрат проекта, причем процентная ставка кредита равна ставке дисконтирования.

Точное решение уравнения для нахождения дисконтированного срока окупаемости, как правило, невозможно, поэтому используют приближенные методы, самым быстрым из которых является графический. Для этого строят график зависимости NPV от времени. Тогда точка пересечения графика NPV с осью времени дает приближенное значение NPV:

4. Внутренняя норма доходности инвестиций (Internal Rate of Return - IRR).

Для расчета чистого дисконтированного дохода, нужно заранее устанавливать величину ставки дисконтирования. Решение подобной задачи, часто вызывает большие затруднения. Поэтому весьма широкое распространение получил метод, в котором оценка эффективности базируется на определении критического уровня стоимости капитала, который может быть использован в данном инвестиционном проекте. Этот показатель получил название «внутренней нормы доходности инвестиций».

Расчет внутренней нормы доходности (IRR) осуществляется методом итеративного подбора такой величины ставки дисконтирования, при которой чистая современная ценность инвестиционного проекта обращается в ноль. Этому условию соответствует степенное уравнение (3.4)

(3.4)

Точных методов решения этого степенного уравнения при t > 4 не существует, поэтому на практике используют приближенные методы – графический, метод хорд или метод касательных, дающих приближенное значение IRR с заданной точностью.

При расчете показателя IRR предполагается полная капитализация всех получаемых доходов. Это означает, что все генерируемые денежные средства направляются на покрытие текущих платежей либо реинвестируются с доходностью, равной IRR. Указанное предположение является, к слову, одним из самых существенных недостатков данного метода.

Интерпретационный смысл внутренней ставки доходности заключается в определении максимальной стоимости капитала, используемого для финансирования инвестиционных затрат, при котором собственник (держатель) проекта не несет убытков.

Величину IRR также можно приближенно найти графически, рассматривая зависимость текущей стоимости инвестиций от ставки дисконтирования (рисунок 3.2). В таком случае IRR находится как точка пересечения графика с осью абсцисс.

Рисунок 3.2 - Приближенное графическое нахождение IRR

Также для нахождения IRR могут использоваться специальные пакеты прикладных программ, такие как финансовые функции MS Excel. В этом случае величина IRR находится с заданной точностью путем задавания денежного потока инвестиций и предполагаемых поступлений от них.

Используя рассмотренную выше методику, рассчитаем показатели экономической эффективности инвестиционного проекта по приобретению экскаватора «Caterpillar» в условиях ОАО «ДЭП № 191». Полная сметная стоимость проекта по данным ОАО «ДЭП № 191»составляет 14 млн. руб. Эту величину можно рассматривать в качестве первоначальных инвестиций, т.е. I = 14 млн. руб.

Теперь определим величину планируемых поступлений от инвестиций. Ежегодные расходы на обслуживание экскаватора ОАО «ДЭП № 191» оцениваются в 2,7 млн. руб.

Поступления от инвестиций будут складываться из стоимости реализуемых работ, которая оценивается в 7,5 млн. руб. в год. Таким образом, чистая величина поступлений от рассматриваемых инвестиций за вычетом текущих затрат составит 7,5 – 2,7 = 4,8 млн. руб. в год. Будем считать, что величина поступлений не меняется по годам. Теперь необходимо учесть обесценивание покупательной способности денег с течением времени. Ставку дисконта примем в размере 12% годовых, а интервал расчета примем равным 7 годам.

Результаты расчета чистого дисконтированного дохода от реализации инвестиционного проекта ОАО «ДЭП № 191» удобно представить в виде следующей таблицы (таблица 3.1)

Из таблицы 3.1 видно, что чистый дисконтированный доход за 7 лет реализации проекта составит 10377 тыс. руб.

Рентабельность инвестиций PI= 21906/14000 = 1,56

Таблица 3.1 - Расчет чистого дисконтированного дохода от реализации

инвестиционного проекта

Для определения величины IRR будем использовать графический метод. Для этого построим график зависимости чистого дисконтированного дохода от ставки дисконта (рисунок 3.3).

Рисунок 3.3 - Зависимость чистого дисконтированного дохода от ставки дисконта

Из графика на рисунке 3.3 видно, что он пересекает ось абсцисс при ставке 16 %, таким образом, внутренняя норма доходности инвестиций IRR = 16 %

Для нахождения срока окупаемости инвестиций построим график зависимости чистого дисконтированного дохода от времени (рисунок 3.4).

Рисунок 3.4 - Зависимость чистого дисконтированного дохода от времени

Из рисунка 3.4 видно, что график пересекает ось времени спустя приблизительно 3,9 года с начала реализации проекта. Таким образом, срок окупаемости инвестиций составит DPР = 3,9 года.

Полученные значения показателей экономической эффективности показывают, что реализация данного инвестиционного проекта в условиях работы ОАО «ДЭП № 191» является экономически обоснованной, так как позволяет не только получить значительный доход, но и повысить эффективность использования основных фондов организации.

3.2 Расчет прироста производительности труда от улучшения

использования трудовых ресурсов

В качестве направления повышения эффективности использования производственных ресурсов ОАО «ДЭП № 191» также можно рассматривать мероприятия по совершенствованию трудовых процессов, что позволит повысить производительность труда.

Для определения эффекта от этого мероприятия сначала определим значения внутрисменных потерь рабочего времени и причины их возникновения в условиях строительного цеха ОАО «ДЭП № 191», который рассматривался во второй главе работы. Для этого будем использовать данные фотографии рабочего времени, которые представлены в таблице 3.2.

Таблица 3.2 - Фотография рабочего дня сотрудников строительного цеха ОАО

«ДЭП № 191»

Окончание таблицы 3.2

Сводный баланс рабочего времени за 2015 год представлен в таблице 3.3.

Таблица 3.3 - Сводный баланс рабочего времени за 2015 год

Окончание таблицы 3.3

Таким образом, видно, что оперативная работа составляет всего 68,95% или 331 мин. времени смены, остальное время смены 149 мин. или 31,05% приходится на непроизводительные затраты рабочего времени.

Характеристики

Список файлов ВКР