006 06 DIPLOM_Kiashko (1190422), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

4. Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются от конкретных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом.

5. Анализ положения и деятельности на рынке капиталов. В рамках этого анализа выполняются пространственно – временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. [28, с.42]

Анализ финансово-хозяйственной деятельности следует проводить, руководствуясь определенными принципами. Основные из них представлены в таблице. 1.1

Таблица 1.1 Основные принципы анализа финансово-хозяйственной

деятельности предприятия

Таким образом, устойчивое финансовое состояние не является случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

1.2 Понятие, виды и причины банкротства предприятий

В настоящее время актуален вопрос выбора методов и методик, позволяющих прогнозировать наступление банкротства предприятия в близком будущем.

Собственно, прогнозирование банкротства или кризисов в развитии предприятия, приводящих к банкротству, призвано заблаговременно предупреждать о том, что предприятию грозит несостоятельность (банкротство). Общепринятым является мнение, что банкротство и кризис на предприятии – понятия синонимичные; банкротство рассматривается как крайнее проявление кризиса.

В действительности же дело обстоит иначе: предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим) и банкротство – лишь один из них [6, с.53]

Банкротство (финансовый крах, разорение) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате других обязательных платежей.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом. Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь [8, с.598]

Согласно ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» №127 от 16.10.2002 г. редакции с изменениями, внесенными Федеральными законами от 19.07.2007 №139-ФЗ, от 23.11.2007 №270-ФЗ, от 01.12.2007 N№317-ФЗ, от 17.07.2009 № 145-ФЗ, от 16.10.2012 № 174-ФЗ, от 13.07.2015 № 215-ФЗ.

Это понятие трактуется следующим образом: «несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». Признак банкротства юридического лица (ст. 3, п. 2) сформулирован следующим образом: «Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены».

В этом случае приостанавливаются текущие платежи предприятия-должника, и оно в преддверии своего банкротства может обращаться в арбитражный суд [1, с.11]

Существуют такие виды банкротства:

- реальное – банкротство, при котором лицо вследствие значительных финансовых убытков не может собственными силами улучшить свою платежеспособность;

- условное (временное) – ситуация, когда актив предприятия растет, а пассив уменьшается, такая ситуация характерна для предприятий, которые занимаются торговлей, поскольку у них может накапливаться нереализованная продукция;

- умышленное — противоправное деяние, совершаемое владельцами компаний для выведения средств с фирмы;

- ложное – намеренное объявление о своем банкротстве, чтобы добиться со стороны кредиторов соответствующих послаблений и льготных условий погашения задолженности. Эти действия уголовно наказуемы.

Именно на судебные органы ложится ответственность за определение вида банкротства и инициацию соответствующей процедуры.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Ложное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства. «Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Предпосылки банкротства многообразны – это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Банкротство является, как правило, следствием их совместного действия [9, с.53]

1.3 Методы диагностики банкротства

Универсальный рецепт от любого банкротства – это проведение систематического финансового анализа предприятия для оценки возможного банкротства.

Диагностика банкротства – это, прежде всего, выявление объекта исследования. В первую очередь, это показатели текущего и перспективного потоков платежей и показатели формирования чистого денежного потока по производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе коэффициента ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛк) на конец отчетного периода с нормативным значением не менее 2 определяется как отношение суммы всех оборотных активов к краткосрочной задолженности по формуле (1.1):

КТЛк = АОб / Пкср ≥ 2, (1.1)

где АОб - оборотные активы (из бухгалтерского баланса строка 290, итог раздела II «Оборотные активы»);

Пкср - краткосрочная задолженность (из бухгалтерского баланса сумма строк 610 + 620 + 660).

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОС) с нормативным значением не менее 0,1. Этот коэффициент исчисляется по формуле (1.2):

КОС = ПС/Об / АВ/Об ≥ 0,1, (1.2)

где ПС/Об - собственный оборотный капитал;

ПС/Об = Ксоб – АВ/Об - капитал собственный;

АВ/Об - внеоборотные активы.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВП) с нормативным значением не ниже 1. Формула расчета КВП будет представлена ниже. Сопоставляя формулы (1.1) и (1.2), обнаруживаем тесную взаимосвязь двух коэффициентов - текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами:

Аоб = КТЛк * Пкср, (1.3)

Аоб = Пкср + П с/об, если Пдср ≈0, (1.4)

П с/об = Аоб – Пкср, (1.5)

КОС = (Аоб – Пкср) / Аоб = 1 – (Пкср / Аоб) = 1 – 1 / КТЛк. (1.6)

Равенство (1.4) непосредственно вытекает из структуры бухгалтерского баланса: стоимость оборотных активов (Аоб) представляет собой сумму собственного оборотного капитала (Пс/об) и краткосрочного заемного капитала (Пкср), при условии, что долгосрочные заемные средства (Пдср) ничтожно малы и ими можно пренебречь.

Если этой величиной не пренебрегать, то формула взаимосвязи между коэффициентом текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами будет иметь вид:

КОС = 1- 1/КТЛк – Пдср / Аоб. (1.7)

В любом варианте исчисления КОС — по формуле (1.6) или по (1.7) - ограничение, заданное для одного из двух коэффициентов (КТЛк и КОС), означает, что второй коэффициент, привязанный к первому, не нуждается в ограничении. Такой вывод вытекает из требований системного подхода к анализу финансового состояния предприятия. Определим парное значение коэффициентов по каждому из двух нормативов, предусмотренных Методическими положениями ФУДН.

Теперь зададимся нормативным значением коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и определим вытекающее из этого норматива значение коэффициента текущей ликвидности:

КТЛк = 1 / (1 – КОС) = 1 / (1-0,1) = 1,11. (1.8)

Таким образом, норматив должен устанавливаться (если вообще нужен норматив) парными значениями коэффициентов:

- либо КТЛк ≥1,11, но тогда КОС ≥ 0,1;

- либо КТЛк ≥ 2, но тогда КОС ≥ 0,5.

Введем в анализ фактор долгосрочных заемных средств (дср). Если оборотные активы воплощают не два, а три вида капитала: собственный оборотный, долгосрочный заемный и краткосрочный заемный, то в знаменателе дроби (формула 1.8) появится еще один вычет - коэффициента обеспеченности оборотных активов долгосрочными обязательствами (КОД) и формула примет вид:

(1.9)

Зная, что каждый из двух коэффициентов в знаменателе дроби (1.9) равен 0,1, коэффициент текущей ликвидности будет равен:

Даже если долгосрочные займы обеспечивают оборотные активы на 10%, нормативное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами составит при исчислении по формуле (1.6) 0,4 (вместо 0,5) при нормативном значении КТЛк равном 2.

Тогда нормативные пары коэффициентов заменяются на тройки коэффициентов:

1. КТЛк ≥ 1,25; КОС ≥ 0,1; КОД = 0,1.

2. КТЛк ≥ 2; КОС ≥ 0,4; КОД = 0,1.

По действующей методике финансовое состояние предприятия признается удовлетворительным лишь тогда, когда оба коэффициента (КТЛк и КОС) имеют значение в пределах норматива.

Несовершенство действующей методики оценки финансового состояния предприятий проявляется в том, что не менее трех четвертей из них, по данным президента Союза промышленников А. Вольского, попадают в категорию неустойчивых, неплатежеспособных. В оценке их деятельности, по существу, нет градации, все предприятия оцениваются одинаково - «плохо». Между тем степень финансового напряжения, безусловно, различна, даже если все или почти все испытывают это напряжение.

При огромных возможностях выбора коэффициентов авторы официальной методики оценки финансового состояния предприятия остановились на не самой удачной паре коэффициентов: они взаимозависимы.

Рассмотрим третий официально рекомендованный коэффициент (КВП).

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности на конец отчетного периода рассчитывается по формуле (1.10) в том случае, если КТЛк ниже нормы.

(1.10)

Считается, что предприятие, не имеющее удовлетворительного значения одного из двух коэффициентов - текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами, - может восстановить платежеспособность через 6 месяцев, что прогнозируется с помощью экстраполяции наметившейся тенденции за отчетный период: в числителе дроби (формула 1.10) в скобках помещается разность значений коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода (КТЛк) и на начало периода (КТЛн), которая взвешивается с коэффициентом по доле месяцев в полугодовом прогнозируемом периоде.

Формула (1.10) используется также для проверки, сохранит ли предприятие платежеспособность через три месяца, если на конец отчетного года коэффициент текущей ликвидности достиг нормативного значения, но при этом коэффициент заменяется на соответственно доле трехмесячного срока в годовом периоде, а в числителе (в скобках) размещаются те же коэффициенты текущей ликвидности - на конец и на начало отчетного периода.

Привязка КВП к коэффициенту текущей ликвидности при прогнозировании не дает новой информации о финансовом состоянии предприятия. Анализ движется по замкнутому кругу: если норматив 2 достигнут, то будет получен и второй норматив - 1, а если нет, то и второй норматив достигнут не будет.

Характеристики

Список файлов ВКР