диссертация (1169980), страница 6
Текст из файла (страница 6)
до 24% по сравнению с 10% в2003г. 22 . Таким образом, было преодолено увеличения объема денежноймассы в обращении, поддержание стабильного курса юаня, при постепенномснижении процентной ставки по стерилизационным обязательствам иреальной процентной ставки, что создавало хорошие условия для ростаделовой активности и прироста ВВП в 2003г. до 10%23.Таким образом, как показал анализ регулирования курса юаня на второмэтапе валютной политики с 1994 г. по 2005г. к основным ее достижениямможно отнести:-обменныйкурсюанясталформироватьсяприучастииуполномоченных банков, что способствовало повышению эффективностивалютного рынка Китая;- переход к единому валютному курсу юаня, динамика которогоопределялась рыночным соотношением спроса и предложения;Чжунго жэньминь иньхан 1999-2014 нянь тунцзи шуцзюй: хоби данцзюй цзычаньфучжай бяо (Статистические данные НБКза1999-2014 гг.: баланс ЦБ)/ Народный БанкКитая.
URL: http://www.pbc.gov.cn/publish/diaochatongjisi/133/index.html (дата обращения:16.09.2016).23Гонэй шэнчань цзунчжи (ВВП) / Государственное статистическое управление КНР.URL: http://www.stats.gov.cn/tjsj/ndsj/2013/html/Z0201C.htm (дата обращения: 22.08.2015).2230- расширился круг валютных операций коммерческих банков, которыестали участвовать в страховании валютных рисков своих клиентов;- необходимость сдерживания влияния валютно-финансового кризиса вЮВА проявила важность использования мер валютного регулирования ивалютного контроля для обеспечения стабильного валютного курса;- использование механизма финансовой стерилизации позволило нетолько стабилизировать валютный курс, но и создать условия для ростаэкономики.Переход с 21 июля 2005 г.
к режиму регулируемого плавающегообменного курса юаня на основе рыночного спроса и предложения поотношениюккорзиневалют,ознаменовалначалотретьегоэтапалиберализации валютной политики (2005 – 2014 гг.) и активизации стратегииинтернационализации юаня.Существенное влияние на изменение в регулировании валютного курсаюаня оказала политика либерализации внешнеэкономической деятельности ивнешней торговли в связи с реализацией взятых обязательств послеприсоединения Китая к ВТО в 2001 г. Это касалось перехода с 21 июля 2005г.
к режиму регулируемого плавающего обменного курса юаня на основерыночного спроса и предложения по отношению к корзине валют. Врезультатепроизошлоослаблениепривязкинациональнойденежнойединицы к доллару США и ревальвация юаня на 2,1%.Одновременно Народный банк Китая объявил, что курс юаня будетопределяться не только к доллару США, но и к корзине основных валют,внешнеэкономические сделки в которых имеют значение для национальнойэкономики. В валютную корзину вошли 11 иностранных валют.В соответствии с новым порядком валютной политики Центральныйбанк в конце каждого рабочего дня объявлял средний курс юаня к долларуСША, с учетом средневзвешенного результата торгов на Шанхайскойвалютной бирже.
Гибкость в регулировании курса юаня достигаласьустановлением дневных предельных отклонений валютного курса юаня по31отношению к доллару США в границах ±0.5%, к евро, иене, гонконгскомудоллару и фунту стерлингов в границах ±0.3%. Если сравнивать основныецели китайской валютной политики в 2005 г. и в 1994 г., то общим являетсято, что она была направлена на постепенное ослабление регулированиявалютного курса. Вместе с тем, следует отметить, что в 2005 г. в результатепроводимой валютной реформы прекратилась девальвация юаня (см.Приложение 1, Рисунок 1).
В конце 2006 г. обменный курс юаня поотношению к доллару США укрепился на 5,99%. С одной стороны,укрепление курса китайской валюты к доллару было результатом егорегулирования Народным банком Китая для поддержания его равновесногоуровня, а с другой стороны, отражало давление со стороны крупныхторговых партнеров Китая, которые конкурировали с ним на мировыхтоварных рынках и считали заниженный курс юаня как протекционистскуюмеру, использование которой нарушало условие равного доступа на рынок ипротиворечило нормам ВТО.10.00009.00008.00007.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000*с 1 января 1994 г. в результате унификации обменных курсов, т.е.
объединениярыночного и официального курсов, курс юаня вырос до 8,6187 юаней к 1 долл.Рисунок 1. Обменный курс юаня по отношению к доллару США с 19802016 гг.32Источники: SAFE.gov.cn [Электронный ресурс]: составлено автором по данным курсаюаня и иностранной валюты (доллара США) / официальный сайт Государственноговалютного управления. – Электронные данные. – Пекин. – 2017. - Режим доступа:http://www.safe.gov.cn/ (дата обращения 05.06.2017)В результате общего негативного влияния финансового кризиса 2008 г.на мировые рынки, объем экспорта Китая также снизился, и рост экономикизамедлился.
Народный банк Китая стал использовать режим фиксированноговалютного курса. Валютный курс составлял 6.83 юаней за 1 долл. Банкобъявил, что эта вынужденная мера, принятая с целью обеспечениястабильности экономики, особенно экспортоориентированных отраслей24. СпомощьюданноймерыЦБКНРстремилсяизменитьтенденциюстремительного роста стоимости китайской валюты. Кроме того, с 2008 по2010 гг. благодаря валютной политике ЦБ КНР юаню удалось избежатьрезких колебаний курса на мировых валютных рынках (см. Приложение 1).В июне 2010 г. Народный банк Китая вернулся к механизмурегулирования валютного курса, который использовался в 2005-2008 гг. дляулучшения гибкости обменного курса юаня. В целом за 2010г.
темпыукрепления китайский валюты по сравнению с 2009 г. увеличились на 9.5процентных пункта (см. Рисунок 2).Ван Айминь, Вэй Бэй. Исследование адекватности масштабов ЗВР Китая и некоторыеполитические рекомендации // Тэцюй экономика. – 2009. – No.9. – 54 c.2433Рисунок 2. Курс доллара США к юаню, юаней за 1 долларИсточник: Вестник Банка России / Центральный банк Российской Федерации. –Москва. – 2011. – № 13. – 9 с.С 2012 г.
становятся очевидными двухсторонние колебания валютногокурса юаня, существенно усилилась гибкость обменного курса. В апреле2012 г. Центральный банк объявил о том, что на спотовом валютном рынкеценовой коридор колебаний юаня по отношению к доллару США будетрасширен до 1%. В результате изменений в валютном регулированиипроизошел переход от односторонней фиксации валютного курса крегулированию его рыночных колебаний в ограниченных пределах, что сталокачественным изменением с начала реформы обменного курса в 2005 г.25.Учитывая сокращение китайского экспорта к концу 2009г.
на 15,9% поотношению к 2008г., когда экспорт сократился уже на 15% к предыдущемугоду26, было принято решение о сдерживании процесса ревальвации юаня иподдержании его курса на уровне примерно 6,85 юаня за доллар США,который продержался вплоть до июня 2010г.RMB Tracker Sibos 2015 Edition / SWIFT Data. – Brussels, – 2015. – P.4.Exports of goods and services (BoP, current US$) / The World Bank. URL:http://data.worldbank.org/indicator/NE.EXP.GNFS.ZS (дата обращения: 16.09.2016).252634Поддержание курса юаня на этом уровне не мешало налаживаниюкредитования предприятий, производящих продукцию для внутреннегопотребления. Для стимулирования деловой активности на внутреннем рынкебыло выделено 4 трлн.
юаней с целью реализации ряда государственных мер,включая программы по возведению бюджетного жилья, улучшениюинфраструктуры в сельской местности, развитию технологических иэкологическихинноваций,помощитерриториям,столкнувшимсясприродными бедствиями.Следующим шагом Народного банка Китая в сторону либерализациивалютного регулирования стало с 17 марта 2014 г. расширение пределовколебания курса юаня по отношению к доллару США с 1% до 2% наспотовом межбанковском валютном рынке. Таким образом, с 2005 до 2012 гг.диапазон колебания обменного курса юаня увеличился с 0,5% до 1%, а в 2014г.
диапазон колебания юаня по отношению к доллару США в очередной разрасширился27. Расширение колебания обменного курса означает, чтоЦентральный банк Китая постепенно переходит от управления валютнымкурсом национальной валюты путем осуществления валютных интервенцийкплавающейсистемевалютногокурса,котораяосновываетсянасоотношении рыночного спроса и предложения.
В результате, колебаниеобменного курса китайского юаня становится нормой.Продолжившееся укрепление курса юаня к доллару в период с середины2010г. по декабрь 2015г., когда курс китайской валюты вырос на 5,4% кдоллару США28отражало в большей степени сохранение тенденцииснижения спроса на китайский экспорт в условиях медленного преодолениямирового финансового кризиса странами – торговыми партнерами КНР. Наэтом этапе реформирования валютной политики широкое использованиесрочных валютных операций на основе форвардных и опционных контрактовRMB Tracker Sibos 2015 Edition / SWIFT Data.
– Brussels, – 2015. – 5 p.China / U.S. Foreign Exchange Rate / Federal reserve bank of St Louis. URL:http://research.stlouisfed.org/fred2/series/DEXCHUS/# (дата обращения: 16.11.2016).272835продолжается в целях исключения валютных рисков и поддержаниястабильности во внешнеторговых сделках.Таким образом, c конца 70-х годов в КНР был взят курс на проведениеэкономических реформ и политики открытости, однако валютная политика вотношении валютного курса не всегда была последовательной. Сменарежима валютного курса юаня от фиксированного к управляемомуплавающему режиму валютного курса на основе рыночного спроса ипредложения» 29 сдерживала повышение эффективности внешней торговлиКитая, снижала эффективность использования валютных ресурсов и неблагоприятствовала справедливой конкуренции между предприятиями.Как представляется, только за счет повышения рыночной степениформирования обменного курса и интернационализации юаня сталовозможно избежать влияния спекулятивных факторов.
Гибкостьжеобменного курса будет способствовать либерализации движения капиталов вКитае. При рыночном обменном курсе юаня также повышается ликвидностьипрозрачностькитайскихфинансовыхактивов,растетстепеньобъективности при формировании их цены, что, в свою очередь,обеспечиваетихпривлекательностьдляиностранныхинвесторов,интернационализацию юаня.В начале реформ и открытости в 1978 г. общий объем импорта иэкспорта Китая составил 20,64 млрд. долл., т.е.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
