Диссертация (1155457), страница 32
Текст из файла (страница 32)
Баланс европейского рынка ПГ и мирового рынка СПГИсточник: построено автором по David Stokes, Olly Spinks,Howard Rogers, «The tippingpoint in the gas market», 13 Apr, 2015, Timera Energy, http://www.timera-energy.com/thetipping-point-in-the-gas-market/.Часть из этого европейского объема СПГ поставляется по контрактам с оговореннымместом поставки (англ. - non-divertible supply contracts) в первую очередь в Южную Европу.Ожидаемый ввод новых мощностей по сжижению ПГ в России (Ямал СПГ) к 2018году, а в США и Австралии к 2020 году вызовет дальнейший рост избытка предложенийСПГ в АТР.
В этих условиях контракты на поставку СПГ с возможностью переадресациигрузов в Европу и излишки СПГ на мировом спотовом рынке будут поступать наевропейские хабы.Поглощение рынком ПГ ЕС избыточных на мировом рынке объемов СПГпроисходит в основном за счет гибкости поставляемых по трубопроводу контрактныхобъемов ПГ, большинство из которых импортируется из России.
В то время, как потокиизлишков СПГ способствуют падению цен на хабах ниже стоимости контрактов с НИ,европейскиепотребителиминимизируютзакупаемыеконтрактныеобъемытрубопроводного ПГ в рамках интервала "бери или плати".Обычно варьирование объемов контрактных поставок позволяет снижать закупкиПГ до уровня 85% его оговоренного годового объема. Однако, в течение последних 5 лет,при продлении контрактов, покупатели стали договариваться с поставщиками одополнительных возможностях в установлении нижних границ интервалов поставок ПГ.Существование избыточного предложения СПГ на мировом рынке ПГ изначительное уменьшение разницы региональных цен вызывает перераспределениепоставок из АТР на рынок ЕС, как рынок последней надежды поставщиков и ключевой158мировой ценовой поддержки для потоков излишков СПГ. Вопрос заключается в том, какиеобъемы этих излишков СПГ может поглотить Европа без провоцирования резкогоснижения его цен на спотовом рынке?В настоящее время большинство поставок ПГ на рынок ЕС осуществляется в рамкахдолгосрочных контрактов (около 80%), и лишь относительно небольшая часть общегообъема фактически имеет возможность оказывать влияние на изменения рыночной егоцены (гибкие контракты).Сгруппировав действующие контракты на поставку ПГ саналогичным ценообразованием и механизмом определения его поставляемых объемов,можнонагляднопредставитьструктуру(рис.97),элементыкоторой(группы)устанавливают предельные цены ПГ на торговых площадках (хабах).Необходимо отметить, что представленная структура отражает несколькоупрощенное представление спроса и предложенияРис.97.
Структура действующих контрактов на поставку ПГ в ЕС по состоянию на конец2016 года.Источник: построено автором по David Stokes, Olly Spinks,Howard Rogers, «The tippingpoint in the gas market», 13 Apr, 2015, Timera Energy, http://www.timera-energy.com/thetipping-point-in-the-gas-market/.Вместе с тем, она позволяет выявить механизм взаимодействия выделенных группконтрактов. Предполагается, что европейский спрос на ПГ, при действующих на конец 2016среднем уровне цен, составлял около 530 млрд.м3/год.В первую группу объединены контракты на поставку «негибких» объемов ПГ,например, местного производства и контрактных объемов с условием «бери или плати».159Эта группа контрактов практически не оказывает влияния на динамику цен, поэтомустоимость ПГ по ним отображена на нулевом уровне.Вторая группа представляет собой контракты Норвегии, которые устанавливаютгибкие объемы поставок и используют механизм спотовой инддексации.
С учетомпрограммы годового производства, поставляемые объемы эффективно оптимизируютсяпутем небольших скидок по отношению к текущим ценам хабов.В третью группу входят избыточные объемы СПГ, не востребованные в Азии. В 2016году они вытесняли не выбранные объемы трубопроводного ПГ, поставляемых пороссийским контрактам. Поток этих объемов СПГ в Европу, какрынок последнейвозможности быть реализованными, зависит от уровня азиатских спотовых цен.Четвертая группа состоит объемов ПГ, преимущественно поставляемых по гибкимроссийским контрактам с условием «бери или плати» (они указаны вверху девой части нарис.92).
Ценообразование и динамика поставок этих объемов ПГ в большой степени зависятот цен на нефть, с учетом степени индексации этих контрактов.В пятой группе объединены оставшиеся более дорогие источники, например, незаконтрактованные объемы СПГ и российского ПГ, которые можно было бы перенаправитьв Европу, в случае получения адекватной премии, при соответствующей разницеевропейских и азиатских спотовых цен на СПГ.Отметим, что применение такого дополнительного механизма ценообразованияобъясняется тем, что Газпром не продает не законтрактованные объемы ПГ, пока не будутвыбраны все его контрактные объемы. Аналогично, стимулирование нежелательногосокращения спроса на СПГ в Азии, может быть вызвано только получением значительнойевропейской премии.Кривая общеевропейского спроса (красного цвета) на ПГ в 2016 году, наклоненавниз к более низкому уровню цен, что обусловлено в первую очередь его повышением,когда падение цены на ПГ вызывает в производственном секторе переход с использованияугля на ПГ.
Область спроса отражает неопределенность влияния на него некоторыхфакторов, среди которых уровень цен на уголь.Цена Henry Hub представляет собой минимальный уровень стоимости дляевропейских хабов, обусловленный рынком ПГ США. В конечном счете, эта стоимостьможет использоваться для избыточных объемов СПГ на рынке ЕС.Снижение цен на хабах ЕС в 2016 году было вызвано конкуренцией между объемамиПГ, поставляемыми по гибким контрактам из Норвегии, импортируемым СПГ ироссийскимиобъемамитрубопроводногоПГ.Этоусугублялосьзначительными160"обязательными объемами" ПГ с нулевым уровнем цен.
Контракты с НИ историческииграли важную роль в установлении граничной цены на хабах, представляя собой некий"магнит", балансирующий рынок.Сочетание устойчивых поставок ПГ и рост импорта СПГ вызывают падение цен, темсамым понижая уровень прибыльности контрактов с НИ. Результатом этого процессаявилось то, что в конце 2016 года спот цены около 4,00 долл./млн.БТЕ располагались нижеуровня контрактных цен с НИ, которые были более 4.50 долл./млн.БТЕ (рис.98). Со спотценами снижаются и контрактные цены, что побуждает поставщиков сокращатьконтрактные уровни объемов "бери или плати".Рис.98.
Динамика средней стоимости импортируемого ПГ в ЕС109.Источник: построено автором по European Union Natural Gas Import Price Histirical Data,Ycharts,TheModernFinancialDataResearchPlatform,https://ycharts.com/indicators/europe_natural_gas_price.Снижение спот цен вследствие увеличения объемов поставок ПГ на рынок ЕС влечетуменьшение прибыли, и заставляют кривую снижаться, чтобы стабилизировать рынок науровне цен, адекватно отражающего объемы спроса энергетического сектора.Такимобразом,динамикавзаимноговлияниясоставляющихструктурыдействующих контрактов определяет цены на рынке ПГ в ЕС.
Кроме того, конкуренциямежду поставщиками трубопроводного ПГ и СПГ влечет снижение цен, что в свою очередьведет к увеличению спроса. Но снижение цен на ПГ может стать стимулом для поставщиковперенаправлять часть потоков СПГ на рынок АТР, что балансирует цены на рынке ПГ в ЕС.В ближайшие два года будут введены в строй новые мощности по сжижению ПГ.Разница между ценами в АТР и европейскими спот ценами СПГ является барометромвозможного поступления большей части этого нового СПГ на рынок ЕС. В настоящее времяэта разница цен109приближается к нулю. Это означает, что Европа является наиболееПрим. синим цветом выделена среднегодовая стоимость ПГ.161привлекательным местом для поставки избыточного СПГ, что, в свою очередь, будетспособствовать дальнейшему снижению спот цен на ее энергетическом рынке, и переходус использования угля на ПГ.Таким образом, на европейском рынке российских поставщиков СПГ будет ожидатьконкуренция как со стороны продавцов трубопроводного ПГ, в том числе Газпрома, так исо стороны поставщиков СПГ.
Эта конкурентная борьба будет усложняться проведениемЕСполитикидиверсификацииисточниковпоставокэнергоресурсов(третийэнергетический пакет), избыточными предложениями СПГ и прогнозируемым замедлениемтемпов увеличения спроса на ПГ (СПГ).В настоящее время спотовые цены на СПГ находятся на уровне 4 долл./млн.БТЕ,трубопроводного ПГ (от Газпрома) еще ниже. Поставщикам СПГ трудно конкурировать сценами на «сухой» ПГ, поэтому потенциальные возможности российских производителейСПГ будут оцениваться в сравнении с присутствующими на рынке ЕС продавцами и«сухого» ПГ, и СПГ.В 2015 году на рынок ПГ ЕС поставки СПГ осуществлялись из Алжира, Нигерии,Норвегии, Катара и др.
стран (рис.99).Рис.99 Экспортные поставки СПГ на рынок ЕС в 2016 году (млн.т/год).Источник: построено автором по IGU Releases 2016 World LNG Report.Среди отмеченных поставщиков, Алжир, Нигерия и Катар входят в 10 мировыхлидеров по экспорту СПГ. Указанные объемы поставок осуществлялись по долгосрочнымконтрактам110. Кроме того, на сегодняшний день объем экспорта СПГ Алжира в ЕСсоставляет 82% от своих СПГ мощностей, для Норвегии это значение равно 61%, Катара –27%, Нигерии – 26,5%.110IGU Releases 2016 World LNG Report162В ближайшие два года в США будут введены в строй новые заводы по сжижениюСПГ, ожидаемые поставки которых на европейский рынок ПГ будут способствоватьдальнейшему обострению конкуренции.111Рис.100. Прогноз развития производства СПГ в США.Источник: «US LNG vs pipeline gas: european market share war? Natural Gas SpecialReport», APRIL 2017В 2016 году Sabine Pass имел годовые объемы экспорта СПГ составляли всего 3,1млн.т, которые обеспечивались двумя производственными линиями..
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
