Совершенствование оценки стоимости прав добывающих компаний на разработку месторождений нефти и газа (1142593), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

Кроме того,необходимо убедиться в том, что итоги аукционов не были аннулированы и итоговыйразовый платеж был оплачен.Немаловажную роль при подборе аналога играет глубина ретроспективногопериода. В связи с принципиальными изменениями в системе налогообложенияполезных ископаемых, вступившими в силу с 1 января 2002 г., использование данныхдо 2002 года является некорректным.16Основным критерием при подборе аналогов также является принадлежность копределенной нефтегазоносной территории.Следует отметить, что нефтегазоносное районирование имеет приоритет нададминистративно-территориальнымделением.Этообусловленотем,чтосопоставимость геологических особенностей месторождения, расположенного наоцениваемом лицензионном участке и на рассматриваемых аналогах, доминирует надэкономико-правовымиособенностямиадминистративно-территориальныхобразований.

При этом если объем выборки позволяет учитывать и нефтегазоносные,и административно-территориальные особенности, полученный результат будетдостовернее, нежели чем при учете только одного фактора. Прямыми аналогамибудут являться лицензионные участки, расположенные в одной нефтегазоноснойпровинции и в одной территориально-административной единице. В случаенедостаточностивыборки возможно использованиепотенциальных аналогов,расположенных в той же нефтегазоносной провинции, при этом близость района втерриториально-административномотношенииявляетсяменеесущественнымфактором сопоставимости.При подборе аналогов необходимо также учитывать объемы запасов/ресурсовместорождений.

При классификации месторождения по объемам запасов/ресурсоввыделяют уникальные, крупные, средние и мелкие.Основными критериями при подборе аналогов, в порядке их приоритета,являются:1. Наличие запасов/ресурсов нефти и газа с учетом вида месторождения.2. Глубина ретроспективного периода.3. Наличие информации о размере уплаченного итогового разового платежа.4. Регион расположения объекта оценки и объектов-аналогов, при этомкритерием отбора, в первую очередь, служит принадлежность к однойнефтегазоносной провинции.5. Объем запасов/ресурсов лицензионного участка.Поскольку каждое месторождение обладает особыми характеристиками, то впроцессе сравнения возникает необходимость внесения следующих групп поправок:·поправка на время продажи;·поправки, характеризующие местоположение;·поправки на физические характеристики месторождений.Поправка на время продажи рассчитывается по следующей формуле:17(1)гдеПд− Поправка на время продажи, %Цб− Показатель, характеризующий рыночные условия на дату оценки, (руб., раз, иное)Цn− Показатель, характеризующий рыночные условия на дату совершения сделки, т.е.дата аукциона и/или конкурса, (руб., раз, иное)Предлагается осуществлять расчет на основе изменения налоговой ставки,поскольку, согласно текущему законодательству, НДПИ для нефти рассчитывается сучетомкорректировкинадинамикуизменениямировыхценнанефть.Альтернативным методом расчета поправки на время продажи может выступатьрасчет на основе эффективной цены на нефть.Расчет эффективной цены на нефть (за месяц) предлагается осуществлять последующей формуле:гдеЭцЭц = Ц × Курс доллара США − НДПИ − Э × Курс доллара США−ЦЭффективная цена, руб.

за тонну−НДПИ −Э(2)−Средняя фактическая экспортная цена, дол. США за баррельНалог на добычу полезных ископаемых (ставка с учетом коэффициента Кц), руб.за тоннуЭкспортная пошлина, дол. США за тоннуПоправки, характеризующие местоположение.Данная группа корректировок должна определяться на основе разницы взатратах на транспортировку, обустройство месторождения и т.п. Однако показателиданных затрат в отношении месторождений-аналогов, как правило трудно доступны.В нижеследующих таблицах представлены величины поправок.Таблица 2. Корректировка на развитость инфраструктуры (в целом), %Развитостиинфраструктурыобъекта-аналогаВесьмаблагоприятнаяБлагоприятнаяУдовлетворительнаяНеблагоприятнаяТакжеРазвитость инфраструктуры объекта оценкиВесьмаблагоприятнаяБлагоприятнаяУдовлетворительнаяНеблагоприятная0-33-50-6750100200033100-25050-50-330предлагаетсяучитыватьразличиявконкретныхгеографо-экономических условиях, такие как: гидрологические условия; ландшафтные условия;социально-экономические условия; транспортные условия; климатические условия.В таблицах 3 - 5 приведена размерность поправок.18Таблица 3.

Поправка на гидрологические условия, %Условия объекта-аналогаПростыеСредней сложностиВесьма сложныеПростые0713Условий объекта оценкиСредней сложности-706Весьма сложные-12-50Таблица 4. Поправка на ландшафтные, социально-экономические иклиматически условия, %Условия объекта-аналогаБлагоприятныеНеблагоприятныеБлагоприятныеНеблагоприятныеБлагоприятныеНеблагоприятныеУсловия объекта оценкиБлагоприятныеНеблагоприятныеПоправка на ландшафтные условия0-670Поправка на социально-экономические условия0-670Поправка на климатические условия0-440Поправка на социально-экономические условия может определяться исходя извеличины ВРП различных регионов или иных показателей, характеризующихсоциально-экономическое развитие региона.Таблица 5. Поправка на транспортные (доставка грузов и сбытпродукции) условия и условия социальной инфраструктурыУсловия объекта оценкиБлагоприятныеНеблагоприятныеВесьма неблагоприятныеПоправка на условия социальной инфраструктуры0-7-9Благоприятные80-2Неблагоприятные1020Весьма неблагоприятныеПоправка на транспортные условия (доставка грузов)0-7-9Благоприятные80-2Неблагоприятные1020Весьма неблагоприятныеПоправка на транспортные условия (сбыт продукции)0-5-7Благоприятные60-2Неблагоприятные820Весьма неблагоприятныеУсловия объекта-аналогаПоправка на условия социальной инфраструктуры может также определятьсяисходя из уровня заработной платы, доходов населения, уровня безработицы и т.п., иприменяется только в случаях, если оцениваемое месторождение и месторожденияаналоги расположены в разных регионах.Поправка на транспортные условия (доставка грузов) может быть рассчитанапутем сравнения стоимости транспортировки груза в расчете на километр, а такжерасстояния и объема разовой перевозки.19Поправка на транспортные условия (сбыт продукции) может быть определенапутем сравнения удельной стоимости строительства нефтепровода, с учетомпротяжённости его строительства до врезки в магистральный нефтепровод.Поправка на физические характеристикиПоправки, характеризующие физические характеристики, включают в себяследующие виды поправок:· поправка на состав и геологические свойства месторождения нефти и газа;· поправка на размерность месторождения;· поправка на глубину залегания продуктивного пласта;· поправка на геологическую изученность;· поправка на сложность геологического строения.Поскольку очень часто месторождение углеводородов содержит не тольконефть, но и газ, газовый конденсат (или их комбинацию), необходима поправка насостав и геологические свойства.

Для месторождений углеводородовединицейсравнения может являться условное топливо, в частности, нефтяной эквивалент.Следующейключевойпоправкойявляетсяпоправканаразмерностьместорождения. С точки зрения классической теории оценки, поправка на масштабобусловлена теорией предельной полезности. Однако в ходе проведенногостатистического анализа итогов аукционов и конкурсов за период с 2006 по 2010 гг.,ни в одной нефтегазоносной провинции не было обнаружено зависимостиподтверждающей данное предположение. В этой связи, введение данной поправки врасчеты является необоснованным. Тем не менее, в ходе анализа итогов аукционов иконкурсов, было также установлено, что существуют различные сегменты, асоответственно и различные потенциальные собственники прав на разработкуместорождений, в связи с чем, следует разделять такие сегменты рынка, какреализация прав на разработку мелких, средних и крупных месторождений.Поправку на глубину залегания продуктивного пласта можно осуществлять наоснове следующей формулы:гдеПг =16 000− Но16 000− На− 1 × 100%,(3)Пг− Поправка на глубину залегания продуктивного пласта, в %Но− Глубина залегания продуктивного пласта у месторождения-объекта оценки, в мНа− Глубина залегания продуктивного пласта у месторождения-аналога, в м20Поскольку условия добычи каждого отдельного месторождения являютсяуникальными, требуется поправка на сложность геологического строения (см.Таблицу 6).Таблица 6.

Поправка на сложность геологического строения, %НаименованиеСравнительно простыеСложныеВесьма сложныеСравнительно простые1770Сложные100-6Весьма сложные0-9-15Данную поправку можно определить расчетным путем. Для этого необходимосравнивать удельную стоимость проходки для строительства скважины (например,добывающей).В диссертационном исследовании в рамках метода отраслевых коэффициентовпредложенмультипликатор«Цена/запасы»,определенный,каксоотношениеудельного значения итогового разового платежа (отношение итогового разовогоплатежа к объемам запасов и/или ресурсов нефти и газа) и стоимости нефти.

В связи сотсутствием информационной базы, необходимой для использования данного методаи отражающей устойчивое соотношение данного мультипликатора, было рассчитанозначение мультипликатора «Цена/запасы» в разрезе нефтегазоносных провинцийРоссийской Федерации (см. Таблицу 7). Для этого были проанализированысостоявшиеся аукционы и конкурсы в период с 2006 по 2010 г.

Характеристики

Список файлов диссертации