Совершенствование оценки стоимости прав добывающих компаний на разработку месторождений нефти и газа (1142593), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Новымиявляются следующие положения, выносимые на защиту:1. Обосновано рассматривать право на разработку месторождения нефти и газа вкачестве нематериального актива, представляющего собой совокупность прав,3Федеральным законом от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (вдейств. ред.)4Приказ об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке итребования к проведению оценки (ФСО № 1)». Министерство экономического развития и торговли РоссийскойФедерации, от 20.07.2007, № 256.5Приказ об утверждении федерального стандарта оценки «Цели и виды стоимости (ФСО № 2)».
Министерствоэкономического развития и торговли Российской Федерации, от 20.07.2007, № 255.6Приказ об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)».Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации, от 20.07.2007, № 254.6возникающих при оформлении лицензии на пользование недрами, включаяправа на земельный участок, а также иных видов прав, необходимых компаниидля получения дохода от добычи нефти и/или газа.2. Предложен комплексный подход к оценке рыночной стоимости прав наразработку месторождений нефти и газа, включающий применение не толькодоходного подхода, но и сравнительного, и затратного подходов, а такжепредусматривающий использование не менее двух методов в рамках различныхподходов; на его основе разработаны Методические рекомендации по оценкестоимости прав на разработку месторождений нефти и газа российскихдобывающих компаний.3.
В рамках сравнительного подхода адаптирован для российских условий методсравнительных продаж (далее – модифицированный метод сравнительныхпродаж); в том числе определены и обоснованы критерии сопоставимости приотборе аналогов (отличительной особенностью которых является учетнефтегазоносныхтерриторий),системапоправок,учитывающихвремяпродажи (на основе изменения эффективной цены на нефть и изменения ставкиНДПИ7);местоположениеландшафтных,месторождениясоциально-экономических,(учетгидрологических,транспортных,климатическихособенностей) и его физические характеристики (учет состава, геологическихсвойствиразмерностиместорождения,глубинызалеганияпласта,геологической изученности, сложности геологического строения).4. Предложено использовать метод отраслевых коэффициентов сравнительногоподхода,восновекотороголежитмультипликатор«Цена/запасы»,определенный как соотношение удельного значения итогового разовогоплатежа (отношение итогового разового платежа к объемам запасов и/илиресурсовнефтиигаза)истоимостинефти;рассчитанозначениемультипликатора «Цена/запасы» в разрезе нефтегазоносных провинцийРоссийской Федерации.5.
Выдвинута и обоснована возможность использования затратного подхода вроссийских условиях; для целей его применения адаптирован метод геологогеометрическихматриц(далее–модифицированныйгеофизических матриц).7Налог на добычу полезных ископаемых7методгеолого-Практическая значимость работы заключается в том, что содержащиеся вней выводы и рекомендации могут быть использованы российскими практикующимиоценщиками, финансовыми консультантами и руководством компаний добывающегосектора экономики. Основные разделы и положения работы направлены на развитиетеории оценки стоимости нефтегазовых активов и могут быть использованы длядальнейших научных исследований в области теории и практики стоимостнойоценки, а также в учебно-методической работе по дисциплинам - "Оценка стоимостипредприятия (бизнеса)", "Оценка стоимости участков недр", а также при проведенииспецкурсов.В частности практическое значение имеют следующие результаты, полученныеавтором:1.
Разработанные Методические рекомендации по оценке стоимости прав наразработку месторождений нефти и газа российских добывающих компаний, атакже критерии сопоставимости при отборе аналогов, система поправок, могутбыть использованы при разработке стандартов, методических рекомендаций пооценкенефтегазовыхактивовсаморегулируемымиоценочнымиорганизациями.2. Разработанные Методические рекомендации по оценке стоимости прав наразработку месторождений нефти и газа позволяют систематизировать ианализировать используемые методы и подходы, что будет способствоватьпроведению как оценки, так и экспертизы отчетов об оценке добывающихкомпаний на современном научно-методическом и практическом уровне.3.
Методы оценки, исследованные в рамках сравнительного и затратного подходапозволяют проводить анализ результатов, полученных методами доходногоподхода, как при оценке, так и при экспертизе отчетов об оценке.4. Метод отраслевых коэффициентов позволяет проводить экспресс-оценку правна разработку месторождений нефти и газа при принятии управленческихрешений добывающими компаниями.5. Критериисопоставимостиисистемапоправокповышаюткачествопроводимой оценки стоимости прав добывающих компаний оценочнымикомпаниями, а также позволяют анализировать корректность использованиямодифицированного метода сопоставимых продаж при проведении экспертизыотчетов об оценке.8Апробация и внедрение результатов исследования.
Диссертация связана сисследованиями, проведенными Финансовым университетом в рамках Тематическогоплана 2011 г. по теме: «Добыча нефти и газа на континентальном шельфе РоссийскойФедерации:государственноерегулирование,экономическаяэффективность,налоговый режим».Результаты диссертационного исследования докладывались и получилиодобрение на заседании «круглого стола» на тему: «Оценочная деятельность винновационнойэкономике»,организованногоФинансовойакадемиейприПравительстве Российской Федерации (г. Москва, 2008); на научном семинарелаборатории корпоративных финансов ГУ-ВШЭ по теме "Проблемы классическихмоделей оценки стоимости: прогнозирование долгосрочного роста компании" (г.Москва, 2008), в рамках весенней школы «ПравоТЭК» на практическом семинаре«Правовые и экономические проблемы оценки нефтегазовых активов в Российскойфедерации» (г.
Москва, 2011).Изложенные в работе выводы и рекомендации были успешно применены напрактике ООО «СТРЕМЛЕНИЕ», ООО «Центр менеджмента оценки и консалтинга»при определении стоимости прав на разработку месторождений нефти и газа крупныхдобывающих компаний.Материалы исследования используются кафедрой «Оценка и управлениесобственностью»ФГОБУВПО«ФинансовыйуниверситетприПравительствеРоссийской Федерации» в преподавании дисциплин: «Оценка стоимости предприятия(бизнеса)», «Оценка стоимости участков недр».Внедрениерезультатовисследованияподтвержденысоответствующимидокументами.Публикации. По теме диссертации опубликовано 6 работ общим объемом 4,6п.л. (в т.ч. авторский объем – 4,1 п.л.), в которых нашли отражение основныерезультаты исследования, в том числе три работы объемом 2,8 п.л.
(в т.ч. авторскийобъем – 2,3 п.л.) в журналах, определенных ВАК.Структурадиссертацииобусловленацелью,задачамиилогикойисследования. Основной текст диссертационной работы изложен на 151 страницепечатного текста и состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии, вкоторой указаны 150 наименований и 1 приложения в виде Методическихрекомендаций по определению стоимости прав на разработку месторождений нефти игаза на 49 страницах печатного текста.9II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИВо введении представлена характеристика исследуемой проблемы, обоснованаактуальность темы диссертации, сформулированы цель, задачи, объект и предметисследования. Определена методологическая и информационная база работы,обоснована ее научная новизна,теоретическая ипрактическаязначимостьрезультатов диссертации. В диссертационной работе рассмотрены следующие группыпроблем.Первая группа проблем, рассматриваемая в диссертационном исследовании,связана с уточнением понятийного аппарата, отражающего специфику правдобывающих компаний, исследованием группы факторов, существенно влияющих наих рыночную стоимость.Изучение отечественной и зарубежной научной литературы показало, чтоотсутствует единая точка зрения на понятие «право на разработку».
Одной из причинявляется то, что в юридической литературе существует разрозненная системавзглядов на право собственности на недра, на единство прав собственности наземельный участок и недра, находящиеся в нем. Кроме того, российскоезаконодательство разграничивает права на земельный участок, недра и т.д., в то времякак, например, в США права на недра неразрывно связаны с правами на земельныйучасток.Однако для осуществления добычи нефти и газа необходимо обладатьсовокупностью прав, а именно: правами на земельный участок, правом пользованияучастком недр, правом на геологическую информацию, а также рядом иных прав,возникающих и требующихся для осуществления добычи нефти и газа.
Приотсутствии хотя бы одного из перечисленных прав, осуществление добычи нефти игаза невозможно. Исходя из этого, предлагается рассматривать право на разработкукак совокупность различных прав и определять его в качестве нематериальногоактива, представляющего собой всю совокупность прав, возникающих приоформлении лицензии на право пользования недрами, включая права на земельныйучасток, а также иных видов прав, необходимых для получения дохода от добычинефти и/или газа. Таким образом, под правом на разработку месторождения нефти игаза подразумевается своеобразная «плата за вхождение в отрасль».Для адаптации используемых за рубежом подходов и методов оценки прав дляроссийских условий, в диссертационной работе рассмотрены группы факторов,10существенно влияющих на рыночную стоимость прав добывающих компаний наразработку месторождений нефти и газа (Рис. 1).Рис.
1. Группы факторов, существенно влияющих на стоимость права наразработку месторождений нефти и газаНа рыночную стоимость прав на разработку месторождения нефти и газавлияют как факторы, обусловленные природой самих «прав на разработку», так ифакторы, связанные с особенностями месторождений нефти и газа. По результатаманализа можно сделать следующие выводы:·правовые системы, регулирующие недропользование в каждой стране,добывающей нефть и газ, уникальны, что оказывает влияние на«политические» факторы (законодательное регулирование, фискальную итаможенную политику, систему экспортного финансирования и т.д.),«внутренние экономические» факторы (особенности доходов и расходов,обусловленные как погрешностями/ошибками в ТЭО, так и проблемамипрогнозирования, в том числе возникающих рисков);·степень отчуждения прав в странах, добывающих нефть и газ, разнится отчастной собственности до государственной собственности и их различных11соотношений, что влияет на развитие рыночного оборота прав наразработку месторождений нефти и газа;·формы отчуждения прав, хотя и можно классифицировать по тремосновнымнаправлениям(концессионныесоглашения,сервисныесоглашения, соглашения о разделе продукции), в каждой стране имеютсущественные отличия и являются отражением исторически сложившейсяфискальной, таможенной, социально-экономической политики страны;·«физические» и «геологические» факторы (такие, как условия разработки,качествозапасов,горнотехническиеглубинаизалеганияпродуктивныхгеографо-климатическиеособенности)пластов,такженакладывают существенные различия не только в разрезе стран, но и вразрезенефтегазоносныхпровинцийоднойстраны,непозволяяосуществлять прямое сравнение месторождений, прав на их разработку;·в каждой стране существует своя система определения количества запасови ресурсов, расположенных в недрах, как геологических, такиизвлекаемых.Все это делает практически невозможным прямое сопоставление юридических,геологических и экономических факторов в различных странах.
В связи с этим,возникает проблема прямого использования сложившихся в мировой практикеметодов оценки стоимости прав на разработку месторождений нефти и газа.Принимая во внимание неразвитость российской методической базы оценкистоимости прав на разработку, особую актуальность приобретает проблемакомплексного подхода к оценке рыночной стоимости прав на разработкуместорождений нефти и газа в российских условиях.Вторая группа проблем связана с адаптацией используемых за рубежомподходов и методов оценки рыночной стоимости прав добывающих компаний наразработку месторождений нефти и газа для российских условий.В работе был проведен анализ существующих стандартов, методик и практикиоценки стоимости прав на разработку месторождений нефти и газа с цельювыявления возможности их применения в российских условиях, итогом которогостала разработка комплексного подхода к оценке их стоимости.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
