«Рыночные провалы» финансирования роста компании - проблемы и пути решения (1142259), страница 30

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 30)

– pp. 147-175.107. Myers, S.C. Corporate financing and investment decisions when firms haveinformation that investors do not have / S.C. Myers, N.S. Majluf // Journal of FinancialEconomics. – 1984. – vol. 13. – pp. 187-221.108. National Center for the Middle Market (USA). Access to Capital: HowSmall and Mid-Sized Firms Are Funding Their Futures / National Center for the MiddleMarket. – 2015. – 32 p.109. Nelson, R.R. An Evolutionary Theory of Economic Change / R.R. Nelson,S.G. Winter. – Cambridge, MA: Belknap Press of Harvard University Press, 1982.

–454 p.110. OECD. The SME Financing Gap. Theory and Evidence. Volume I / OECD.– Paris: OECD Publishing, 2006. – 136 p.111. OECD. High-Growth Enterprises: What Governments Can Do to Make aDifference / OECD. – Paris: OECD Publishing, 2010. – 236 p.112. Penrose, E.T. The Theory of the Growth of the Firm / E.T. Penrose. –Oxford: Basil Blackwell; and New York: Wiley, 1959. – 304 p.113. Pitelis, C.N.

Edith Penrose’s ‘The Theory of the Growth of the Firm’ FiftyYears Later / C.N. Pitelis. – MPRA Paper from University Library of Munich, 2009. –53 p.114. Porter, M.E. How competitive forces shape strategy / M.E. Porter //Harvard Business Review. – 1979. – vol. 57, no.2. – pp. 137-145.115. Quigley, T. Macrosocietal changes and executive effects on firmperformance: a new explanation for the great rise in attributions of CEO significance,1950-2009 / T. Quigley, D.C. Hambrick.

– Working paper, University of Georgia, 2011.– 67 p.168116. Sameen, H. Disrupted Innovation: Financing small innovative firms in theUK / H. Sameen, G. Quested. – Working paper of The Big Innovation Centre, LancasterUniversity, 2013. – 48 p.117. Shyam-Sunder, L. Testing Static Tradeoff Against Pecking Order Modelsof Capital Structure / L. Shyam-Sunder, S.C. Myers // Journal of Financial Economics.– 1999. – vol. 51. – pp.

219-244.118. Slywotzky, A. Value Migration: How to Think Several Moves Ahead ofthe Competition / A. Slywotzky. – Cambridge, MA: Harvard Business School Pr., 1996.– 327 p.119. Stiglitz, J. Credit Rationing in Markets with Imperfect Information /J. Stiglitz, A. Weiss // American Economic Review. – 1981. – vol. 71, no. 3. – pp.

393410.120. Teece, D.J. Dynamic capabilities and strategic management / D.J. Teece,G. Pisano, A. Shuen // Strategic Management Journal. – 1997. – vol. 18, no.7. –pp. 509-533.121. Uesugi, I. The Effectiveness of the Public Credit Guarantees in theJapanese Loan Market / I. Uesugi, K.

Sakai, G.M. Yamashiro // Journal of the Japaneseand International Economies. – 2010. – vol. 24. – pp. 457-480.122. Vanacker, T.R. Pecking order and debt capacity considerations for highgrowth companies seeking financing / T.R. Vanacker, S. Manigart // Small BusinessEconomics. – 2010. – vol. 35. – pp. 53-69.123. Wernerfelt, B.

A resource-based view of the firm / B. Wernerfelt //Strategic Management Journal. – 1984. – vol. 5, no. 2. – pp. 171-180.124. Young, G. «Austrian» and industrial organization perspectives on firmlevel competitive activity and performance / G.

Young, K.G. Smith, C. Grimm //Organization Science. – 1996. – vol. 7, no. 3. – pp. 243-254.169Приложение А(справочное)Таблица А.1 – Три стадии финансирования быстрорастущих компанийСтартапПервый раундфинансирования• Фонды стадии посева• Бизнес-ангелы• Займы без процентаи/или гарантии• Фонды стадии посева• Спин-офф фондыуниверситетов иисследовательскихцентров• Микро-кредиты• Государственные илиокологосударственныефонды поддержкиинноваций• Государственныегранты• Возмещаемые кредитыИсточник: [111, с. 187].• Банковскиекредиты/овердрафты• Гарантийные фондыПоследующие раундыфинансирования• Частный венчурныйкапитал• Фонды прямыхинвестиций• Банковские кредиты• Бонусы при подписке• Государственные илина акцииокологосударственныеинвестиционные фонды • Мезонинноефинансирование• Региональныйгосударственныйвенчурный капитал• Государственныегранты• Корпоративныевенчурные фонды170Приложение Б(обязательное)НачалоФТД = 0КВ = 0ИК = 0даЗиК = 0нетдададаЗиК >(ВнА – КиР)ФТД = ЗиК – ИККВ = 0ИК = ВнА – КиРх- Условиех- РезультатнетВнА> КиРнетЗиК > ВырданетФТД = 0КВ = 0ИК = ЗиКФТД = ЗиККВ = 0ИК = 0ЗиК >(ВнА – КиР)ФТД = ЗиК – КВКВ = ВнА – КиРИК = 0ЗиК –Займы и кредитыВнА – Внеоборотные активыКиР – Капитал и резервыВыр – ВыручканетФТД = 0КВ = ЗиКИК = 0ИК – Инвестиционный кредитФТД – Кредит на финансированиетекущей деятельностиКВ – Кредит на капитальные вложенияИсточник: составлено автором.Рисунок Б.1 – Алгоритм распределения задолженности компаний по видамкредитования171Приложение В(обязательное)Порядок расчета коэффициентов риск-профиляКоэффициенты ликвидности:Оборотные активыКраткосрочные обязательстваКпокрытияКстепень платежеспособностиОбязательстваСреднемеся чная выручкаПоказатели финансовой устойчивости:Кфинансовой независимостиКобеспеченности СОСКЧистые активыВалюта балансаЧистые активы  Внеоборотные активы  Долгосрочная ДЗОборотные активыимуществен ного положенияВнеоборотные активыВалюта балансаКоэффициенты рентабельности:ККрентабельность деятельностирентабельность продажЧистая прибыльВыручкаПрибыль от продажВыручкаКоэффициенты деловой активности:К периодоборачиваемости запасов (дней ) Кпериодоборачиваемости ДЗ(дней ) Средняя величина запасов за периодСреднеднев ная выручкаСредняя величина ДЗ за периодСреднеднев ная выручка172К периодоборачиваемости КЗ (дней ) Средняя величина КЗ за периодСреднеднев ная выручкаКоэффициенты развития:ККприроставыручкиПрирост выручки по сравнению с предыдущим периодомВыручкаснижения чистых активовЧА ( максимальная величина )  ЧА на конец периодаЧА ( максимальная величина )Источник: составлено автором.173Приложение Г(обязательное)Продолжениетаблицы исследуемыхГ.1ТаблицаГ.1 – Переченьбыстрорастущих компанийИННОтрасльУсловная отрасль дляприсвоения рейтингаПериод отнесенияк быстрорастущимкомпаниямРасчетрейтинга,2009 г.Милтон Т.Н.П., ООО5048008374Прочая промышленностьПромышленностьГамбринус, ОАО1834037384Пищевая и АПКПромышленностьСАХ района Новокосино, ЗАО7720537970СтроительствоТеплострой Плюс, ООО7842322869ДиалогНаука, ЗАО7701102564Монолитстрой-Плюс, ОООРасчетрейтинга,2010 г.Расчетрейтинга,2011 г.Расчетрейтинга,2012 г.2007-2011AAAAAA2008-2012CCCCBBBBBBBСтроительство2007-2011AAAAABBBЭнергетикаПромышленность2007-2012BBBBBBBBBBBBПрочиеУслуги и прочие отрасли2007-2011AAAAAAAAA7328044026СтроительствоСтроительство2007-2011BBBBBBBBBBПромсервис, ООО8604027560ТранспортТранспорт и связь2007-2011BBBBBBBBBBBBBBBТранс-Сервис, ООО2314015121ТранспортТранспорт и связь2008-2012BBBBBBBBBBBBBАльбум, ООО7718020260ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBCCCВЕЛЕС, ООО7707540042ТранспортТранспорт и связь2007-2011BBBBBBBCCCBВПК, ООО5023005244Пищевая и АПКПромышленность2008-2012BBBBBBBBBBBBAГМЗ, ООО3609004840МашиностроениеПромышленность2007-2012BBBBBBBBBBBBГорстроймонтаж, ООО7716509747СтроительствоСтроительство2008-2012BBBABBBBBBBЕВРОПАК, ООО3663045393ЛеснаяПромышленность2007-2011BBBBBBBBBBBBК-плюс, ООО7018011937ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBКЕМОС, ООО8602008065ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBABBBBBBМегатекс-Трейдинг , ООО2536105440ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBBBBМеталлопрофиль, ООО3666102882Прочая промышленностьПромышленность2007-2011AAAAAAABBМясокомбинат МИТЭК, ООО6449038265Пищевая и АПКПромышленность2007-2011BBBBBBBBО-Курьер, ООО7715392567СвязьТранспорт и связь2007-2012BBBABBBBBBПрок-Сервис, ООО3808070935ТорговляТорговля2007-2011BBBBBCCCПРОНСКИЙ МАСЛОЗАВОД, ОАО6211000603Пищевая и АПКПромышленность2007-2011BBBCCCCCCРДМ-Агро, ООО ПКФ3665025106Пищевая и АПКПромышленность2007-2011CCCBBBBBBСОНГРИМ РУС, ООО5075019833Химия и нефтехимияПромышленность2007-2011CCCBBBBB173Расчетрейтинга,2008 г.Наименование компании174Продолжение таблицы Г.1ИННОтрасльУсловная отрасль дляприсвоения рейтингаПериод отнесенияк быстрорастущимкомпаниямРасчетрейтинга,2008 г.Расчетрейтинга,2009 г.Расчетрейтинга,2010 г.Расчетрейтинга,2011 г.Расчетрейтинга,2012 г.СПб, ЗАО7839326599ПрочиеУслуги и прочие отрасли2007-2011BBBBBBBBССЗ, ОАО6132000946Пищевая и АПКПромышленность2007-2011BBCCCBBCCCСТЭК.КОМ, ООО7734255830ПрочиеУслуги и прочие отрасли2008-2012AAAAAAAAAAAAAТверьоблэлектро, ООО6950013827ЭнергетикаПромышленность2007-2011ABBBCBCCCТЕХНОЛОГЪ , ООО2466083359Химия и нефтехимияПромышленность2007-2011AAAAAAABBBТЭФ КТС, ОАО1650164262ТранспортТранспорт и связь2007-2011AAAAABBBФаер, ООО2465006009ТорговляТорговля2008-2012BBBBBBBBBФеррум трейд, ООО3812081979ТорговляТорговля2007-2012BBBBBBBBBBBBBBЮнисервис, ООО7729524407ПрочиеУслуги и прочие отрасли2007-2011BBBBBBBBBCCCЮСКОМ, ООО6118008728СтроительствоСтроительство2008-2012BBBBBBBBBBBBBBBАкватэрра , ООО7725184492ТорговляТорговля2007-2011BCCCCCCBBBБайТекс, ООО5602004322НефтянаяПромышленность2008-2012BBBBBBBBBBBBНаименование компании273033911ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBВеликоновгородский мясной двор, ОАО5321094384Пищевая и АПКПромышленность2007-2011BBBBBBBBBBBВоронежросагро-М, ООО3665048512Пищевая и АПКПромышленность2007-2012BBBBBBBВтормет-Ноябрьск, ООО8905037989ТорговляТорговля2008-2012BBBBABBBBДонтехком, ООО6162039450ТорговляТорговля2007-2012CCCBBBABBBAИнтэграл М, ООО7703242920ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBBBBBBBBBИрсонДистрибьюшенГруп, ООО7702655650ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBBBBBКоболдо, ОАО ЗДП2825001400Драг.металлыПромышленность2007-2011BBBAAAAAAAAКраслесторг, ОАО2464008902ТорговляТорговля2007-2011ABBBBBBCCCКристанваль-клининг , ООО7724253908ПрочиеУслуги и прочие отрасли2007-2012BBBBBBBКСБ, ООО7714605974ТорговляТорговля2007-2011BBBBBCCCКубанское, ООО строительная компания901050864СтроительствоСтроительство2007-2012AAAAAAAМаслозавод Нытвенский, ООО5916015580Пищевая и АПКПромышленность2007-2012BBBAAAAМЕТАГОН, ООО2315077554ТорговляТорговля2008-2012CCCCCCBBBBBBBBМеталлКомплектСнаб, ООО2222063541ТорговляТорговля2007-2011AAAAAA174Башморозпродукт, ОООCCC175Продолжение таблицы Г.1ИННОтрасльУсловная отрасль дляприсвоения рейтингаПериод отнесенияк быстрорастущимкомпаниямРасчетрейтинга,2008 г.Расчетрейтинга,2009 г.Расчетрейтинга,2010 г.Расчетрейтинга,2011 г.Расчетрейтинга,2012 г.Миллениум Север, ООО3663040821ТорговляТорговля2007-2011BCCCBBBМодус, ООО2339013013ТорговляТорговля2008-2012BBBBBBBBBBНЕВИСС- Комплекс, ООО7801100730СтроительствоСтроительство2007-2011BBBBBBBBBCCНеотрейд, ООО6321075658ТорговляТорговля2007-2012BBBBBBBBBНПА Вира Реалтайм, ООО7719202425ПрочиеУслуги и прочие отрасли2007-2011BBBBBBCCCBBCОткрытые технологии, ООО5405255422ТорговляТорговля2007-2012AAAAAAAABBПервое Решение, ООО7701298966Химия и нефтехимияПромышленность2008-2012BBBABBBBBBAПрионежская сетевая компания, ОАО1001013117ЭнергетикаПромышленность2007-2011BBBBBBBBBBBBBBПРОРАБ, ООО7725551417ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBBBBBBПФ СКБ Контур, ЗАО6663003127ПрочиеУслуги и прочие отрасли2007-2011AAAAAAAAAAAAAРоминокс, ООО7734198597ТорговляТорговля2007-2012DBBBBBBBСахар-Сити, ООО7724605363ТорговляТорговля2007-2011AABCCCCНаименование компании2222022619СтроительствоСтроительство2007-2011BBBBBBBBСемь дней, ООО Торговая сеть3662087070ТорговляТорговля2007-2011ABBBBBBCCCСервис-ресурс, ООО6142018580ТорговляТорговля2007-2011CCCBBBBBBBBBBBСибтранс-сервис, ООО2464038270ТранспортТранспорт и связь2007-2011BBBBBBABBBСириус-М, ООО2804009663СтроительствоСтроительство2007-2011ABBBBBBBBBBСмарт, ЗАО7404037908Пищевая и АПКПромышленность2007-2011AAAAAAAAAСМНМ-ВИКО, ИСК, ООО6506007900ПрочиеУслуги и прочие отрасли2007-2011AAAAAAAAСоверен, ООО3906055533ПрочиеУслуги и прочие отрасли2008-2012CCCBBBBBBBСпецТранс-Сервис, ООО7022013655ТранспортТранспорт и связь2007-2012BBBBBBBBBBBBСТ, ООО3602006245ТорговляТорговля2007-2012BBBBBBBBBBBBBТД Сибирские нефтепродукты, ЗАО5501049817ТорговляТорговля2008-2012CCBBBBBBBТД Центр логистики, ООО8603102695ТорговляТорговля2007-2011AABBBBBBBТДФИНАГРОТРАСТ, ООО7718213304ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBBТЕХНОЛАТ, ООО3906145113Пищевая и АПКПромышленность2007-2011BBBBBBBBBBBBУНК-Ф, ЗАО7729084153ТорговляТорговля2007-2011ABBBBAAB175СЕЛФ, ОООBB176Продолжение таблицы Г.1ОтрасльУсловная отрасль дляприсвоения рейтингаПериод отнесенияк быстрорастущимкомпаниямРасчетрейтинга,2008 г.Расчетрейтинга,2009 г.Расчетрейтинга,2010 г.Расчетрейтинга,2011 г.Расчетрейтинга,2012 г.Урал-Трейд, ООО6627014765ТорговляТорговля2007-2011BBBAAAABBBCCCФАДП, ООО5256057848Химия и нефтехимияПромышленность2008-2012CCCCCCBBBBBBBФарм-Экспресс, ООО2801060118ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBBBBCCCФАРМАМЕД, ЗАО7723021855ТорговляТорговля2007-2012CCCCCCCCCCCCCХимтекс, ООО6323088187ТорговляТорговля2007-2011CCCBBBBBBBBЦентр технологии и торговли, ООО7014017695ТорговляТорговля2007-2011BBABBBBBCCШкипер, ООО7801433746ТорговляТорговля2007-2011CCCBBBCCCЮговской Комбинат МолочныхПродуктов, ООО5948025679Пищевая и АПКПромышленность2007-2011BBBBBBBBBBBBBBЮМС, ЗАО7710025517ПрочиеУслуги и прочие отрасли2008-2012AABBBBBBABBBГлория Джинс, ОАО6166019871ТорговляТорговля2007-2012CCCBBBBBBBBAЕлакс, ООО7729534123ТорговляТорговля2007-2012BBBBBBBBBBBBBBBМодный Континент, ОАО7708663960ТорговляТорговля2007-2011AAAAAAAAМорской траст, ООО4101116320ПрочиеУслуги и прочие отрасли2007-2012BBBBBBBBBBBBBОмсктехуглерод, ООО5506066492Химия и нефтехимияПромышленность2007-2011CCCBBBBBBBBBAПосуда-Центр сервис, ООО5405270212ТорговляТорговля2007-2012BBBBBBBBBПтицекомбинат, ООО2631029799Пищевая и АПКПромышленность2007-2012BBBBBBBBBBBBРевякинский металлопрокатный завод,ОАО7136005136МеталлургияПромышленность2007-2011BBBBBBABBBAСельта, ООО2310053662ТранспортТранспорт и связь2007-2011AAAAAAABBBСТ Нижегородец, ООО5259062324МашиностроениеПромышленность2008-2012BBBBBBBBBТС АПТЕЧКА, ОАО7717569428ТорговляТорговля2007-2011BBBBBBBBBBBУК СТАРТ, ЗАО7816380127ТорговляТорговля2007-2012BCCBBBФК Гранд Капитал, ООО7729418511ТорговляТорговля2007-2012BBBBBBBBBBBBBЮНИТЭК, ООО4205042136ТорговляТорговля2008-2012ABBBBBBBBBBBЧулпан Трейд, ООО1616013584ТорговляТорговля2007-2011AABBBBBBBBИсточник: составлено автором.176ИНННаименование компании177Приложение Д(обязательное)Отрасль: ПРОМЫШЛЕННОСТЬКоэффициенты ликвидностиКоэффициенты финансовой устойчивостиКоэффициент покрытия2,72,32,62,51,61,51,41,3Коэффициент финансовой независимости2,10,430,402,60,120,420,200,120,410,410,280,240,31,0Коэффициент степень платежеспособности,мес.8,2Коэффициент обеспеченности собственнымиоборотными средствами0,00-0,039,00,10,007,66,95,65,65,6 5,84,8-0,466,2-0,59-0,675,4-0,70-0,90-0,47-0,82Коэффициент имущественного положения0,31 0,33 0,31 0,34 0,32 0,33 0,32 0,33 0,31 0,330,3200820092010201120122008Коэффициенты рентабельности2009201020112012Коэффициенты деловой активностиКоэффициент рентабельность деятельности,%Период оборачиваемости запасов, дней1805,3%4,1%4,2% 4,0%3,9%3,4%4,0%3,3%3,3%5%50 557139387569673539Период оборачиваемости дебиторскойзадолженности, дней-0,7%18066 60Коэффициент рентабельность продаж,%8,5%7,5%82 7683 7272 7176 758,8%8,7%7,9%7,3% 7,5%7,0%6,9%5%Период оборачиваемости кредиторскойзадолженности, дней1803,1%8320082009201020112012Быстрорастущие компании > 60 млн.

Характеристики

Список файлов диссертации