Диссертация (1138504), страница 34
Текст из файла (страница 34)
A13;85.Kregel, Jan A. The Natural Instability of Financial Markets. Levy EconomicsInstitute Working Papers Series. 2007. December 17. P. 21 Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1075684.86.Kregel Jan. Financial Innovation and Crises - A Post-Keynesian-MynskyanPerspective. Presentation. 2007. August.87.Mario Bonilla: Mortgagor Behavior and Prepayment Models, 07/03. Workingpaper.88.Magnus G. What This Minsky Moment Means for Business.
Financial Times.2007. August 23. P. 11.89.Moody's Proposes Enhancements to Non-Prime RMBS Securitization. SpecialReport. Moody's Investors Service. 2007. September 25.90.Pindyck, Robert: Rubinfcld, Daniel. Econometric Models and EconomicForecasts. 1/1/98. Irwin McGraw-Hill. 634 pgs.91.Randall L. Lessons from the Subprime Meltdown. Economics Working PaperArchive. Levy Economics Institute. 2007.92.Randall L. , Wray R. Lessons from the Subprime Meltdown, EconomicsWorking Paper Archive.
Levy Economics Institute. 2007. P. 9.93.“RMBS versus covered bonds: different but similar?”, Bank of America MerrillLynch, 19 July 2010.94.Schwartz, Eduardo; Tourus, Walter. Mortgage Prepayment and DefaultDecisions: A Poisson Regression Approach. 6/1/93. Journal American Real Estate. Vol21, issue 431-44995.Schwartz, Eduardo; Tourus, Walter.
Prepayment and the Valuation of MBS.6/1/89. The Journal of Finance. Vol 44, issue 2 , pgs 375-39296.Schwarcz S. L. Securitization Post-Enron (May 2003). Cardozo Law ReviewSymposium Issue on "Threats to Asset-Based Finance". 2003. Vol. 25. Available atSSRN: http: //ssm.com/abstract=386601 or DOl: 10. 2139/ssm. 38660197.Schwarcz S. L.
The Alchemy of Asset Securitization, 1 Stan. J. L. Bus. & Fin.133. 1994.15898.Schwartz, Eduardo; Tourus, Walter. Prepayment, Default and the Valuation ofMortgage Pass-Through Securities. 4/1/92. The Jounal of Business. Vol 65, issue 2, pgs221-23999.SchwarczS. L, Steven L. The Alchemy of Asset Securitization.
Stanford Journalof Law, Business, and Finance. 1994. Vol. 1. P. 154, Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=868520100.Schwartz, Eduardo; Tourus, Walter. Prepayment and the Valuation of MBS4/1/98101.Sterman, John D. Business Dynamics. 1/1/00. Irwin McGraw-Hill.
982 pgs102.“Solvency II and European ABS”, Special Report, Deutsche Bank, 11 November2010.103.Richard, Scott; Roll, Richard. Prepayments on fixed-rate mortgage-backedsecurities 3/1/89 Journal of Portfolio Management104.0 73-82SadfThe depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act of 1980;The Garn-St. Germain Depository Institutions Act of 1982.105.Tuckman, Bruce. Fixed Income Securities. 1/1/02. Wiley and Sons. 512 pgs106.UCLA Working paper 33, 30 pgs107.Whalen Ch. The U. S. Credit Crunch of 2007: A Minsky Moment. Public PolicyBrief. Annandale-on-Hudson, New York: The Levy Economics Institute. 2007.
No 92.108.Wray R. The Political Economy of the Current US Financial Crisis. InternationalPapers in Political Economy. 1994. Vol. 1. No. 3.109.Wray L R. Lessons from the Subprime Meltdown. Economics Working PaperArchive. Levy Economics Institute. 2007. P. 13.110.Wra L R. Lessons from the Subprime Meltdown. December 11. LevyEconomics Institute Working Paper No. 522, P. 50 Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1070833.111.Zenios, Stavros; Kang, Pan. Complete Prepayment Models for Mortgage-BackedSecurities 11/1/92.
Management Science. Vol 38, issue 11. 1665-1685 pgs112.Zipkin, Paul. Mortgages and Markov Chains: A simplified Evaluation Model.6/1/93. Management Science, Vol 39, issue 6, pgs 683-691Источники из интернета.http://www.americansecuritization.com/113.Форумамериканскойсекьюритизации: обзор рынка секьюритизации США.114.ww.afme.eu - официальный сайт Association for Financial Markets in Europe159115.http://asfact.ru официальный сайт «Ассоциации факторинговых компаний»116.http://www.bis.org официальный сайт «Bank for International Settlements»117.www.bo.bdc.ru -официальный сайт журнала «банковское обозрение»118.http://www.cfin.ru - официальный сайт «информационно-аналитическогожурнала»119.http://www.cbonds.info/rus/emissions/emission.phtml/params/id/8642120.http://www.economer.khv.ru - информационно-аналитический сайт121.http://www.elitarium.ru- информационно-аналитический сайт122.http://www.euf.eu.com123.http://www.euromoney.com – Обзор и аналитика мировых финансовыхрынковwww.europeansecuritization.com – Форум Европейской секьюритизации:124.обзор рынка европейской секьюритизации125.http://www.eurofactor.com/126.http://www.factoringpro.ru127.http://www.factoring.ru- официальный сайт «НФК»128.http://www.fci.nl – официальный сайт «Factors Chain International»129.http://finanal.ru130.http://www.fitchratings.com - Международное рейтинговой агенство FitchRatings131.http://www.ifgroup.com – официальный сайт «International Factors Group»132.http://institutiones.com133.http://www.moodys.com/ - Международное рейтинговое агентство Moody’s134.http://www.raexpert.ru/ - Рейтинговой агенство «Эксперт РА»135.http://www.securitization.net-Ресурспоструктурированномуфинансированию и секьюритизации.136.http://www.securitization.com – Ресурс по секьюритизации137.www.sec.gov/divisions/marketreg/securitiesanalysts.htm.138.http://www.securitizationnews.com–Мировыеновостирынкасекьюритизации139.www.sifma.org140.http://www.standardandpoors.com – Международное рейтинговое агенствоStandard & Poors.141.http://www.vinodkothari.com/ Сайт по секьюритизации В.Котари.160ПРИЛОЖЕНИЯПриложение № 1 Основные характеристики рынкафакторинговых услуг.2%0%1%14%2%0%0%2%2%0%1%0%11%13%0%2%4%0%15%0%0%0%0%1%3%23%1%Диаграмма № 2.
Региональное распределение факторинга наЕвропейском рынке.AustriaBelgiumBosnia & HerzegovinaBulgariaCroatiaCyprusCzech Rep.DenmarkEstoniaFinlandFranceGermanyGreeceHungaryIrelandItalyLatviaLithuaniaLuxembourgMaltaNetherlandsNorw ayPolandPortugalRomaniaRussiaSerbiaSlovakiaSloveniaSpainSw edenSw itzerlandTurkeyUkraineUnited KingdomПо данным за 2010 год Factors Chain InternationalТаблица № 1. Объем оборота факторинговых операций встранах Европы 2010 в млн евро.СтранаAustriaBelgiumBosnia & HerzegovinaBulgariaCroatiaCyprusCzech Rep.DenmarkEstoniaFinlandFranceGermanyGreeceHungaryIrelandItalyLatviaLithuaniaLuxembourgВнутреннийфакторинга6,64624,203304002,7363,43,425599210,8127,19399,41113,4653,02418,947125,777235590177Международный факторинг1,661815150575098532351,626,05930,1251,253151,2517,96893950144ИТОГО8,30732,203455502,7933,454,4181,22712,4153,252129,53614,7153,33920,197143,7453281,54321161Malta10531136Netherlands251035Norway13,151,92515,075Poland12,8233,38716,21Portugal18,81,95620,756Romania1,35001,8Russia12,0838012,163Serbia43070500Slovakia701280981Slovenia550100650Spain101,79611,113112,909Sweden17,76118,76Switzerland3,55004Turkey34,9314,05738,988Ukraine53010540United Kingdom210,74515,498226,243Total Europe900,655144,4151,045,069По данным Factors Chain International http://www.fci.nl/about-fci/statistics/current-factoringturnover-by-countryТаблица № 2.
Стоимость заключенных факторинговыхдоговоров в стране за период с 2004 по 2010 гг. (в млн.евро)EUROPEAustriaBelgiumBosnia & HerzegovinaBulgariaCroatiaCyprusCzech Rep.DenmarkEstoniaFinlandFranceGermanyGreeceHungaryIrelandItalyLatviaLithuaniaLuxembourgMaltaNetherlandsNorwayPolandPortugalRomaniaRussiaSerbiaSlovakiaSloveniaSpainSwedenSwitzerlandTurkeyUkraineUnited KingdomTotal Europe20042005200620072008200920103,69213,500282,142,626,783,929,16781,6454,431,37513,151211551,04285019,68,623,5414,74201,13066518545,37614,51,47,950184,52612,4884,27314001752,4252,8857,7752,410,4789,0255,114,511,8223,18111,175201,64280023,39,6153,716,9655502,54083023055,51519,81,911,83333237,205715,4714,73316,70353402,5464,0257,6852,911,1100,009725,232,8829,693120,4352761,896306125,511,4654,42516,8867508,5551501,31134066,77221,7214,925620248,769806,9585,21919,203001,12,9854,788,4741,312,65121,66897,423,122,919122,81,162,694902531,82177,916,8881,313,12261,3845583,69921,72,51319,625890286,496932,2646,3522,504502,13,25555,51,42712,6513510610,23,224128,21,523,356005230157,8181,6516,153701,6650100162,5918,051,314188888,5286,6323,921353402,453,353,767,1110,752128,18296,212,32,5219,364124,259001,7553491053015,11217,7111,48,584101,13650104,22218,76520,28530195,613876,6498,30732,203455502,7933,454,4181,22712,4153,252129,53614,7153,33920,197143,7453281,543211363515,07516,2120,7561,812,163500981650112,90918,76438,988540226,2431,045,069По данным Factors Chain International http://www.fci.nl/about-fci/statistics/total-factoring-volume-bycountry-last-7-years162Диаграмма № 6.
Доли крупнейших участников в оборотерынка по итогам 2011 г., в %.По данным АФК http://asfact.ru/Приложение № 2 Основные характеристики рынкасекьюритизации в мире.Диаграмма № 6. Объем эмиссии всех классов активовпроведенной в Европе.Источник: JP Morgan163Диаграмма №7 Объем эмиссии всех классов активов проведеннойв USИсточник: DealogicДиаграмма № 8. Структура эмиссии US ABS.Источник: JP Morgan.164Диаграмма № 10. Сравнение спрэдов Euribor в Европе сосроком погашение от трех до пяти лет (ААА траншей)Источник: JP MorganДиаграмма № 11.
Сравнение свопов в Соединенных Штатах(ААА траншей).Источник : JP Morgan и Barclays Capital.165Диаграмма № 12. Эволюция рейтингов, 2008 – 2010 год.Источник : Bloomberg.Данные диаграммы показывают меры, принятые тремя основными рейтинговымиагентствами (S&P, Moody’s и Fitch) в период с 2008 по 2010 год.Таблица № 4. Основные причины понижения.(в процентах)Источник : Moody’sТаблица № 4 показывает, что снижение рейтингов больше указывает наслабые показатели в случае с RMBSs, тогда как рейтингов продуктов ABS чащемотивированно изменениями с методологии выставления рейтингов.166Приложение № 3.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
