Диссертация (1138424), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

в рамках системнойторговли стало развиваться обособленное направление совершениярыночных операций – алгоритмическая торговля. При данном типеторговли правила совершения сделок закладываются в вычислительные машины, что позволяет автоматизировать процессы формирования торговых сигналов и подачи заявок. Это привело к образованию в37рамках торговли на колебаниях двух направлений совершения фондовых операций: классическая торговля, когда выполнение расчетных и торговыхопераций производится трейдером самостоятельно; алгоритмическая торговля, основанная на применения специальных компьютерных программ для автоматизации операций.В зависимости от степени автоматизации расчетных и торговыхпроцессов, алгоритмические торговые системы (ТС) могут быть автоматическими (АТС) и механическими (МТС).

Обзор специализированной литературы показал, что устоявшегося разграничения терминов МТС и АТС не существует, иногда указывается на то, что подМТС могут понимать АТС. Вместе с тем, различие данных терминовимеет принципиальное значение как с точки зрения функциональныхвозможностей ТС, так и с точки зрения их применимости для реализации различного рода стратегий. Анализ специализированных источников и практики применения алгоритмических систем позволил разграничить понятия автоматической и механической торговли следующим образом: Механическая торговая система представляет собой программу,автоматически получающую рыночные данные и рассчитывающую на их основе сигналы на совершение фондовых операций.При механической торговле итоговое решение о совершении наоснове сформированных сигналов рыночных сделок остается затрейдером.

Ведение самой торговли МТС не осуществляет, поэтому их иногда называют «программами-советниками». Автоматическая торговая система является программой, полностью автоматизирующей процесс торговли на фондовом рынке:получение информации, ее обработку, принятие решений и подачузаявок для их реализации. АТС представляет собой целостную и38самодостаточную программу, обладающую законченным наборомпрограммных и аппаратных решений, необходимых для самостоятельного функционирования и ведения торговли.Таким образом, автоматическая торговая система отличается отмеханической тем, что самостоятельно генерирует торговые поручения на основе сформированных сигналов, подает их в систему биржевых торгов и осуществляет все связанные с процессом торговли действия: мониторинг состояния сформированных заявок, их снятие иперестановку, мониторинг открытых позиций, реагирование на различные ошибки, выдаваемые брокерской и биржевой торговыми системами и др. За высокую степень автономности и автоматизациивложенных процедур АТС также называют «торговыми роботами».Поскольку сверхкраткосрочные операции, рассматриваемые вдиссертации, относятся к автоматической, а не механической торговле, более подробно будет рассмотрена структура и вопросы функционирования именно АТС (Приложение 5).1.3.2.

Достоинства и недостатки алгоритмической торговли.Применение торговых систем для совершения рыночных операций имеет специфические преимущества и недостатки перед классическим вариантом торговли, когда средства автоматизации не используются. Поскольку диссертационная работа посвящена автоматизированной, а не механической торговли, рассмотрим преимущества и недостатки автоматизированных торговых систем.Среди основных преимуществ автоматизированной торговлиможно выделить следующие:1. Возможность получения предварительной оценки торговой стратегии.

За счет модуля симулятора торгов и полной автоматизации торговли АТС способна с высокой степенью точности оценитьэффективность выбранной стратегии до ее запуска на реальном рын39ке. Это позволяет избежать потери капитала, в случае если торговаястратегия содержит какие-либо недостатки. Поскольку при классической торговле такая возможность отсутствует, инвестор не может заранее определить, будут ли используемые им правила совершенияопераций прибыльными. В результате ему приходится устанавливатьэто непосредственно в процессе торговли, что чревато получениемубытков. За счет возможности заранее оценить инвестиционную стратегию, в случае автоматизированной торговли существует и возможность выполнения необходимых доработок до вывода АТС на реальные торги.2.

Более высокая адаптивность торговой стратегии к рыночным условиям. Наличие модулей симулятора торгов и оптимизатора обеспечивает возможность точной настройки параметров торговой модели. Это существенно улучшает адаптацию АТС к индивидуальным рыночным условиям ее применения и позволяет достигать более высоких результатов торговли при ограниченных рисках.

Большиевозможности адаптации торговых алгоритмов АТС обеспечивают высокую точность принимаемых решений: расчет значений настраиваемых параметров может быть произведен с любой требуемой степеньюточности. При классической торговле это является невозможным, чтоведет к снижению качества принимаемых решений, зачастую основанных на предположениях и общем, поверхностном анализе сложившейся рыночной ситуации.3. Постоянное следование вложенным алгоритмам совершения рыночных операций, отсутствие субъективного фактора.

Подсубъективным фактором в процессе торговли, прежде всего, подразумевается негативное влияние эмоций и настроения трейдера, способных приводить к ошибочным и непродуманным действиям [Ливермор, 2010]. Еще на заре развития рыночной торговли появились идеи40о том, что именно эмоциональные порывы и сиюминутные желанияоказывают значимое влияние на результаты инвестиционных операций, существенно ухудшая их. Приводя к нарушению правил торговли, эмоции могут являться причиной многих ошибок, не зависящих отиспользуемой инвестиционной стратегии. Отчасти это было показанов исследовании Бейкера, который установил, что неуспешные трейдеры чаще торгуют, полагаясь на импульсы [Мухортов, 2005].Кроме непосредственно эмоциональных порывов, приводящих ксовершению ошибочных сделок, существует много других причин,связанных с психологическим фактором в торговле. Иногда трейдерсовершает операции от скуки, для развлечения, вместо того, чтобыожидать моментов, наиболее соответствующих его торговой стратегии.

Чрезмерная торговая активность, преждевременная ликвидацияхорошей позиции из-за слухов, поспешное открытие позиций из-застремления заработать максимальную прибыль, нежелание закрыватьубыточную позицию — вот лишь некоторые из большого списка эмоциональных факторов, встречающихся при реальной торговле [Швагер, 2001]. Другой тип эмоциональных ошибок связан с результатамисовершения сделок.

При этом не имеет значения, положительные ониили отрицательные – возникающие сильные эмоции в одинаковой мере способны привести к необдуманному открытию позиций. Под влиянием серии удачных сделок трейдер способен совершить не меньшенеобдуманных ошибок, чем при возникновении сильных убытков.Встречаются и операционные ошибки, совершаемые как при выставлении заявок, так и при определении моментов открытия и закрытияпозиций.Точное следование торговым алгоритмам, называемое одним изглавных критериев успеха совершения инвестиционных операций,возможно только при исключении субъективного фактора из процесса41торговли, что становится возможным при ее полной автоматизации.

Вслучае автоматизированной торговли на эффективность применяемойАТС никак не влияет сиюминутное настроение ее оператора, испытываемые им эмоции и прочие психологические факторы, что обеспечивает стабильность результатов совершаемых операций. Кроме того,все торговые сигналы, сформированные АТС, реализуются в рыночных сделках, а это имеет крайне важное значение, поскольку дажеприбыльные стратегии могут привести к убыткам, если их сигналыиспользуются выборочно.4. Высокая скорость принятия решения и совершения операций. Скорость, с которой АТС анализирует рыночную информациюи принимает инвестиционные решения, а также скорость совершениясамих сделок, значительно выше, чем при классической неавтоматизированной торговле.

Благодаря этому, АТС имеют значительно лучшие возможности реакции на рыночную информацию и легко обгоняют трейдеров в скорости совершения операций. Торговые роботыспособны выставлять и снимать десятки заявок на покупку или продажу в секунду, мгновенно реагируя на изменяющуюся рыночную ситуацию, что является совершенно невозможным в случае классической торговли.Высокая скорость работы АТС также обеспечивает возможностьреализации некоторых скальперских стратегий, связанных со сверхчастым совершением сделок, когда их количество за торговую сессиюможет достигать нескольких тысяч, а в отдельных случаях и нескольких десятков тысяч. Благодаря высокой скорости работы АТС возможно использование наиболее краткосрочных колебаний цен для получения прибыли, что является недостижимым при классической торговле.425.

Способность мгновенно обрабатывать большие объемыинформации при принятии инвестиционных решений. АТС способна параллельно обрабатывать на порядок большее количество различных видов рыночной информации, чем трейдер. При краткосрочной торговле трейдеру сложно оперативно отслеживать измененияцен даже нескольких взаимосвязанных рыночных активов, АТС жеспособна мгновенно реагировать на изменения и сотен рыночных показателей. Развитие финансовых рынков, нарастание процессов глобализации и введение электронной торговли привели к тому, что накотировки начинает оказывать влияние все большее количество различных показателей. Учет их влияния при принятии инвестиционныхрешений является существенным фактором повышения эффективности рыночной торговли.

Однако очевидно, что при классической торговле это становится практически невозможным, особенно в случаекраткосрочных стратегий. При использовании же автоматизированнойторговли ограничения по объему задействуемой рыночной информации практически снимаются. Благодаря этому торговые роботы способны первыми отследить изменения рыночных тенденций и открытьсоответствующие позиции.6.

Более эффективная реализация операций по управлениюпортфелем. Поскольку торговые роботы способны использовать достаточно сложные вычислительные алгоритмы, они позволяют применять такие методы управления портфелем рыночных активов, которые недоступны для большинства обычных трейдеров. Возможно использование крайне сложных стратегий, в том числе при управлениипортфелем, состоящим из большого количества различных активов,что немыслимо при классической торговле.

Характеристики

Список файлов диссертации