Диссертация (1138424), страница 20

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 20)

Различие по «чувствительности» обеспечивается тем, что трейдеры по-разному настраивают используемые торговые модели, в результате чего они формируют различные сигналы: одни – чуть раньше, в надежде опередить другихучастников торгов, другие – чуть позже в расчете на то, чтобы поймать более выраженные тенденции, не совершая ошибочных операцийпод влиянием небольших рыночных коррекций. Поэтому одни трейдеры используют более слабые сигналы появления тенденции, другие– более сильные, когда тенденция уже становится явной.Проведенный анализ показал, что для сверхкраткосрочного таймфрейма существуют объективные причины тенденциозного движения цен и наличия периодов рыночной неэффективности. Они заключаются в участии в торгах как более быстрых участников, которыеобеспечивают зарождение тенденций, так и более медленных, задающих их продолжение. По этой причине рыночная информация отражается в ценах постепенно в течение некоторого периода времени, чтои образует ценовые тенденции.

Причем, в этом случае тенденциозное120движение цен будет наблюдаться в течение периодов рыночной неэффективности, что обеспечивает возможность прогнозирования такогорода тенденций. Это говорит о выполнении второй аксиомы технического анализа на сверхкраткосрочном таймфрейме и возможностисверхкраткосрочного прогнозирования рыночных цен.Растянутость влияния рыночной информации во времени и тенденциозность движения цен на сверхкраткосрочном таймфрейме подтверждается и самой формой графика динамики котировок. Если бырастянутого во времени влияния информации не было, графики ценвыглядели бы как отрезки прямых линий, прерывающиеся скачками вмомент выхода какой-либо информации, способной повлиять на цену,что в сверхкраткосрочной динамике котировок ликвидных активов ненаблюдается (например, Приложение 16, рис.

1).Рассмотрение третьей аксиомы технического анализа иформирование аналогового метода.В ходе рассмотрения первой аксиомы технического анализа было показано, что для сверхкраткосрочного прогнозирования цен необходимо использовать не только ценовую динамику самого прогнозируемого актива, но и взаимосвязанные рыночные показатели, рассматривая всю рыночную ситуацию в целом. При анализе второй аксиомы было показано, что ее выполнение на сверхкраткосрочномтаймфрейме обеспечивает возможность прогнозирования цен посредством обнаружения ценовых тенденций в течение периодов рыночнойнеэффективности. Анализ третьей аксиомы – «история повторяется»позволяет непосредственно ответить на вопрос, каким образом необходимо прогнозировать цены рыночных активов, применяя информацию, установленную при анализе первой аксиомы, для обнаруженияпериодов рыночной неэффективности и определения ценовых тенденций внутри них.121Данная аксиома говорит о том, что для определения будущихзначений цен необходимо применять модели, разработанные на основе анализа исторических данных, поскольку схожие рыночные ситуации приводят к одинаковым реакциям цен.

Это обуславливается наличием некоторой упорядоченности действий участников, обеспечивающейся устойчивой психологией рыночной толпы и однотипностьюметодов совершения рыночных операций. Устойчивость психологиирыночной толпы образуется не только за счет постоянства психологических и психофизиологических особенностей человека, обеспечивающих неизменность механизмов восприятия, обработки и реакции нарыночную информацию, но и примерно одинаковыми знаниями ипредставлениями о рыночной торговле, присущими трейдерам. С точки зрения третьей аксиомы технического анализа, если бы события,связанные с фондовым рынком, воспринимались участниками торговабсолютно по-разному и единой реакции на них не существовало, тоневозможно было бы определить, как их проявление повлияло бы наизменение цен.

По сути, было бы невозможным само прогнозирование цен, а большое количество применяемых методов и инструментов,основанных на анализе исторических данных, не получило бы такогоширокого распространения.Итак, третья аксиома технического анализа говорит о том, чтона схожие ситуации участники торгов реагируют схожим образом. Апоскольку движения цен образуются за счет действий участников торгов, то схожесть их реакций на рыночные события делает и реакциицен в некоторой степени устойчивыми во времени, что обеспечиваетвозможность их прогнозирования. Таким образом, прогнозированиецен рыночных активов должно основываться на выявлении прошлыхситуаций, аналогичных текущей, и анализе реакций цен прогнозируемого актива на их возникновение.122Однако попытки нахождения реакций на похожие ситуации,предпринимаемые посредством стандартных методов техническогоанализа, зачастую не приводят к положительным результатам.

Такойвывод был получен в первой главе диссертации при анализе исследований, посвященных техническому анализу, а также в проведенномэмпирическом исследовании индикаторов технического анализа насверхкраткосрочном таймфрейме. Как было показано при анализепервой аксиомы, это может иметь место из-за того, что текущая ситуация определяется крайне упрощенно и описывается только однимвидом информации – динамикой цен прогнозируемого финансовогоинструмента, в результате чего нельзя говорить об анализе рыночнойситуации в целом.

Поэтому основой нового метода прогнозирования,предлагаемого в диссертации, является более полное рассмотрениерыночной ситуации за счет использования финансовых инструментов,связанных с прогнозируемым.Связанные финансовые инструменты отбираются среди рыночных активов, имеющих высокие показатели корреляции с прогнозируемым. Это выполняется за счет установления первого настраиваемого параметра метода прогнозирования – минимально допустимогоуровня корреляции, превышение которого является основаниемдля включения рыночного актива в прогностическую модель.Значение данного настраиваемого параметра, как других, определяется в ходе выполнения процедур оптимизации.Для сравнения текущей рыночной ситуации с прошлыми, каждая из ситуаций представляется в виде набора сигналов, проявившихся в ценах активов, используемых для ее описания: прогнозируемого исвязанных с ним. Поскольку показатель корреляции отражает взаимосвязь изменений цен одного актива от изменений цен другого, в каче-123стве сигнала используется показатель изменения цен за период фиксации ситуации, рассчитываемый по формуле (1):(1)где:– сигнал, проявившийся по i-му активу, входящему в си-туацию;– цена финансового актива в начальный моментпериода фиксации ситуации;– цена финансового активав конечный момент периода фиксации ситуации.Данный показатель в общем виде характеризует ценовую динамику прогнозируемого и связанных активов, преобразуя ее в единуюшкалу числовых значений, что делает возможным сравнение разнообразных рыночных ситуаций.

Следует отметить, что математическиболее сложные способы фиксации сигналов не используются в томчисле потому, что это значительно замедлило бы работу АТС, а вусловиях высокочастотной торговли это является недопустимым.Определение сигналов требует установления второго настраиваемого параметра – длины периода фиксации ситуации, то есть длиныпериода времени, за который рассчитывается накопленное движениецен активов.

При высокочастотной торговле он составляет, как правило, порядка 2-3 секунд.Формирование прогноза на основе аналогового метода реализуется в три шага.Шаг 1. Сравнение сигналов прошлых ситуаций с сигналамитекущей.Прогнозирование на основе исторической аналогии требует выявления прошлых рыночных ситуаций, аналогичных текущей. Дляэтого необходимо установить период поиска прошлых ситуаций,124который является третьим настраиваемым параметром.

При высокочастотной торговле он может достигать нескольких дней и более.Поиск осуществляется «скользящим» окном, что позволяет оценитьмаксимальное количество рыночных ситуаций.Сопоставление сигналов текущей и прошлых ситуаций выполняется по каждому входящему в них рыночному активу на основефункции подобия сигналов, которая является четвер-тым комплексным настраиваемым параметром.

Характеристики

Список файлов диссертации