Диссертация (1137999), страница 22
Текст из файла (страница 22)
Входе реализации проекта было весьма вероятно их отклонение от ожидаемыхзначений. Соответственно, требовалось оценить, насколько эти отклонениявлияли на ключевые показатели эффективности деятельности МИП. Для этогоможно использовать анализ чувствительности NCF проекта к изменениямзначений наиболее сильно подверженным рискам факторов. Исходнымиданнымидляанализачувствительностислужитоптимальныйпланприобретения и использования ресурсов, полученный с помощью МОРО МИП.Наиболее сильно подвержены риску следующие параметры модели: ctk – цена ТР; cal – цена АР в единицу времени; crm – цена РР за единицу;Цены ресурсов, приобретаемых МИП, зависят, в первую очередь, отвнешних факторов.
Влияние МИП на них является весьма ограниченным. Оно140заключается ввозможности получения лучших условий у поставщиков врезультате переговоров или поиска иных источников привлечения ресурсов.Однако, в случае изменения конъюнктуры рынка или реализации иныхмакроэкономических рисков, цена ресурсов изменится даже при хорошихотношениях с поставщиками и сильных переговорных навыках сотрудниковМИП.Характеристикой потенциального влияния рисков, связанных с даннымипараметрами, является эластичность NCF.
Эластичность по цене ресурсовбудет иметь отрицательные значения: чем выше их цена, тем ниже NCF.Эластичность рассчитывается для цены каждого ресурса, используемого приданном сценарии, и для каждого производимого в рамках данного сценарияпродукта. Чем больше модуль эластичности, тем выше влияние данногопараметра на NCF.
В результате формируется график, иллюстрирующийвлияние изменений цены каждого ресурса на эффективность проекта (рисунок29). После оценки чувствительности ресурсы ранжируются по степени ихвлияния на денежный поток. Для коммерциализации инновации наиболеезначимыми факторами являлись размер ежемесячных платежей за 3D-принтерInssTek MX-250 и 3D Systems ProX 100, услуги по проведению МРТ и затратына оплату труда 3D-моделера.На практике риски зачастую оказываются связанными между собой.Поэтому для оценки жизнеспособности МИП целесообразно оценить влияниеодновременного изменения нескольких рисковых факторов на показателиэффективности. Для решения данной задачи можно использовать сценарныйанализ.
Сценарный анализ состоит из следующих этапов:1. Составление рисковых сценариев значений параметров модели;2. Определение вероятности каждого рискового сценария;3. Расчет NCF по каждому рисковому сценарию;4. Оценка вероятностного распределения NCF.141Рисунок 29 – Эластичность NCF по цене ресурсовОбычно составляют 3 рисковых сценария значений параметров модели:пессимистический, вероятный и оптимистический. Возможно составлениебольшего числа рисковых сценариев, но для получения информации обустойчивости деятельности МИП, в большинстве случаев, достаточноуказанных трех. Экономический эффект каждого сценария оценивается какпроизведение NCF для данного сценария и его вероятности.Часть ресурсов, используемых МИП, импортировалась из-за рубежа,поэтому их стоимость подвержена валютному риску.
При составлениисценариев использовались значения курса доллара США из Прогнозасоциально-экономического развития России на 2017 и плановый период 2018 и2019 г. [84, c. 293]. Оборудование для 3D-печати приобреталось в кредит или142лизинг. Это обуславливало возникновение кредитного риска. Для вероятногосценария использовалась средневзвешенная процентная ставка по кредитам насрок более 1 года субъектам малого и среднего предпринимательства [11].Помимо этого была вероятна реализация риска повышения налоговой нагрузкии ставок обязательных платежей.
Для анализируемого МИП существовали 3группы обязательных платежей, связанных с ресурсами:1. Отчисления от заработной платы работников во внебюджетные фонды:a. Отчисления в Пенсионный Фонд Российской Федерации – 22%;b. Отчисления в Фонд социального страхования Российской Федерации –2,9%;c. ОтчислениявФедеральныйфондобязательногомедицинскогострахования – 5,1%;2. Налог на доходы физических лиц – 13%.
Согласно Налоговому кодексуРоссии данный налог уплачивается работником, а работодатель выступает вкачестве налогового агента. Тем не менее, при трудоустройстве сотрудниковвсегда интересует размер заработной платы после налогов, поэтомуфактически расходы на уплату данного налога ложатся на работодателя.3.
Налог на имущество организации – 2,2%. Однако в ст. 381 п. 13 отмечается,что имущество специализированных протезно-ортопедических предприятийосвобождается от данного налога [4].Соответственно,размерналоговиобязательныхплатежейанализируемого МИП относительно фактически уплачиваемой работникусуммы составлял:(1+ПФР+ФСС+ФФОМС)/(1-НДФЛ)-1=49%( 13 )Где ПФР – ставка отчислений в Пенсионный фонд Российской Федерации;ФСС – ставка отчислений в Фонд социального страхования РоссийскойФедерации;ФФОМС–ставкаотчисленийвФедеральныймедицинского страхования Российской Федерации;фондобязательного143НДФЛ – ставка налога на доходы физических лиц.Таблица 25 – Значения рисковых факторов для различных сценариевПессимистический Вероятный ОптимистическийКурс доллара США к69,6363,356,97рублюПроцентная ставка16,60%15,09%13,58%Обязательные платежи54%49%44%отфактическиуплачиваемойзаработной платыИзменение стоимости+5%0%-5%ресурсов в связи сиными рискамиВероятность сценария35%50%15%NCF4 333 450,505 710 000,006 193 346,23Вероятность каждого сценария определялась методом экспертныхоценок.
После этого находилось значение NCF по каждому из них. Наосновании приведенных данных рассчитывалось математическое ожиданиеNCF. Оно составляло 5 300 709,61 руб. Стандартное отклонение составляло728 516,23руб. или 13,7% от математического ожидания. На основанииданных показателей можно сделать вывод, что деятельность МИП являласьрискованной. Стандартное отклонение показывает, что на рубль среднегодохода (NCF) приходилось 13,7 копеек возможных убытков.Для получения более подробной информации об уровне риска МИП наэтапе коммерциализации в дополнение к сценарному анализу использовалсяметод дерева решений. Данный метод состоит из нескольких этапов:1. Идентификация оцениваемых количественно событий, определяющихуспешность реализации проекта;2. Описание возможных решений для идентифицированных событий;3. Определение вероятностей ключевых событий;4.
Расчет показателей эффективности.Если проект включает в себя значительное число событий или еслитребуется детализация уровня риска во времени, проект разделяют на144несколько этапов и составляют дерево решений для каждого из них. Дереворешений можно построить на базе сетевой модели. Она представляет собойпоследовательность работ, которые графически изображаются в виде сетевогографика. Элементами сетевой модели являются работы, события и пути. Работа– растянутый во времени процесс, обладающий атрибутами длительности истоимости.
Событие – определенный момент, влияющий на дальнейший ходреализации проекта, оно не имеет длительности и стоимости. Путь –последовательность работ, начальным событием каждой из которых являетсяконечное событие предыдущей работы. Он обладает атрибутами длительностии стоимости, которые определяются как сумма соответствующих атрибутоввходящих в его состав работ. Рассматриваются три рисковых сценарияреализации проекта коммерциализации:1.
Пессимистический – рисковый сценарий с негативным развитием событий,завершается отказом от проекта;2. Вероятный–рисковыйсценарий,завершающийсядостижениемположительного результата, при этом МИП выполняет минимум однудополнительную работу;3. Оптимистический – рисковый сценарий с положительным исходом бездополнительных работ.Определяется исчерпывающий перечень возможных путей реализациипроекта коммерциализации, то есть последовательностей работ на сетевомграфике. Для каждого пути рассчитывается вероятность, стоимость идлительность.
Сумма вероятностей всех путей должна равняться 1. Затем путигруппируются по сценариям и определяются агрегированные показатели.КоммерциализацияинновациидляМИПвнеобходимо включала в себя следующие основные работы:1. Подписание договоров о поставке 3D-принтеров;2. Поставка 3D-принтеров;3. Пуско-наладка оборудования;области3D-печати1454. Изготовление опытного образца;5. Тестирование опытного образца;6. Заключение договоров поставки материалов и услуг;7. Поставка материалов.Также в ходе коммерциализации могли потребоваться дополнительныеработы, каждая из указанных работ приводила к увеличению совокупныхфинансовых и временных затрат:1.
Изменение условий договоров о поставке 3D-принтеров;2. Поиск нового поставщика 3D-принтеров;3. Подписание договоров о поставке 3D-принтеров с новым поставщиком;4. Поставка дополнительных комплектующих;5. Повторная пуско-наладка;6. Доработка опытного образца;7. Изменение условий договоров поставки материалов и услуг;8. Поиск новых поставщиков материалов и услуг.Стоимость и длительность работ в рамках коммерциализации инновацииМИП в области 3D-печати представлены в таблице 26. На основании указанныхв таблице 26 данных, а также вероятностных связей между работами покоммерциализации инноваций, проиллюстрированных на сетевом графике(рисунок 30) можно вычислить сводные показатели эффективности по всемпутям в рамках одного из сценариев, приведенные в таблице 27.На основании полученных данных были оценены риски ресурсногообеспечения МИП.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
