М.Н. Чепурин, Е.А. Киселёва - Курс экономической теории (djvu) 2006 (1128949), страница 91
Текст из файла (страница 91)
Если эта доходность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Во-вторых (и зто тесно связано с первым обстоятельством), инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень проценглной ставки (см подробнее в гл. 12). Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может н разместить свои денежные ресурсы в банке. Если ставка проценте оказывается выше ожидаемой нормы дохода, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если ставка процента ниже ожидаемой доходности, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.
В-третьих, инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще налогового климата е данной стране или регионе. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиций, хотя вопрос о том, какие ставки налога считать выоокими или низкими, вряд ли может быть Решен однозначно раз и навсегда (подробнее о проблемах налогообложения см. гл. 22). В-четвертых, инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценения денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция издержек представляет значительную неопределенность, процессы реального капиталообразования становятся непривлекательными и скорее предпочтение будет отдано спекулятивным операциям.
Нам известно из гл. 12, что инвестиции есть функция ставки процента / = /(г) причем эта функция убывающая, чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций. Сбережения, согласно классической теории, также зависят от процентной ставки. Равновесие между инвестициями и сбережениями определяется благодаря гибкой процентной ставке (см.
Рис. 12.? в гл 12). Но, по Кейнсу, сбережения — это функция дохода, а не процентной ставки: 3 = 3(У] (5) Итак, инвестиции являются функцией процентной ставки, а сбережения — функцией дохода. Тем самым кейнсианской концепцией подчер. кивается мысль, которая нами была сформулирована ранее; динамика инвестиций и сбережений определяется различными факторами. Важнейшие макроэкономические пропорции, отражающие взаимо действие инвестиций, сбережений и дохода, можно представить следу И кризконамиивиков рввииввиив, бвзивмв мадли З/акров ющи щим образом (абстрагируемся пока от государственных расходов и многого экспорта); У=С+/, (8) т е.
национальный доход при его использовании равен сумме расходов на потребление (С) и инвестиций (/). При этом потребление есть грункция дохода, т, е С = С(У). С другой стороны, произведенный национальный доход можно представить как У=С+3, (7) где 3 — (сбережение) также является функцией дохода (вспомним зеркальное отображение графиков функции потребления и сбережения), следовательно, 3 = 3/У). Итак, если С+ / = С+ 3, то /(г] = 3(У) (8) Равенство (8) еще раз демонстрирует важность соблюдении определенных пропорций в экономике дпя равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением.
Вся сложность проблемы заключается в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов, как неоднократно подчеркивалось ранее. Тепер~ мы можем дать графическое представление макроэкономического равновесия с учетом инвестиционной функции. На рис 18.9 график совокупных расходов представлен теперь не только потребительскими, но и инвестиционными расходами. Чы вводим новое понятие — автономные инвестиции (/]. Автономные инвестиции определяются как инвестиции, не зависящие от уровня дохода и составляющие при любом его уровне некую постоянную величину. Сумму автономных потребительских и инвестиционных расходов (С + /) обозначим символом Я Таким образом, теперь мы можем определить совокупный спрос (яО), отражающий планируемые расходы, следующим образом. ЯО = Я + мясу (9) На рис.
18.9 график планируемых совокупных расходов сдвигается вверх на величину автономных инвестиций. Расстояние от 0 до я на оси ординат соответствует суммарной величине автономного потребления и автономных инвестиций. Равновесный уровень дохода повышается. Ешти Ранее он составлял величину у,, соответствующую точке Е, то в Результате сдвига вверх графика совокупных расходов он составит величину У„соответствующую точке Ег А теперь определим равновесный уровень дохода, когда сбережения и инвестиции находятся в состоянии равновесия. Таким образом, мы дадим альтернативное изображение макроэкономического Равновесия гя«« гэ Рес.
1«.а. «С/ О У У, Р«в «весный уров«нь де«ода с уч«пюм а«и«нонн и «вестиц«« я«тон«ы«р д !Х) яз ю с су й па сравнению с тем его представлением, которое было дано на рис 18.9. А«тономные инвестиции — эта важное допущение, или абстракция В реальной действительности может сложиться и действительно складывается ситуация, когда растущий объем дохода приводит кроо~у инвестиции. Речь идет о езаимозлиянии инвестиций и дохода Автономные инвестиции, осуществленные е виде первоначальной «иньекции», приводят к росту национального дохода. Оживление деловой активности, рост занятости приведут к повышению склонности к инвестированию у различных ~рули предпринимателей Вот зти-то инвестиции и принято называть производными, или индуцироаанными; они зависят от динамики национально~о дохода Производные инвестиции, будучи «наложенными» на автономные, усиливают эконом«нескин рост, ускоряют аго, что и получила название эффекта акселератора (от лат ассе!«гага — ускорять), а котором подробнее будет сказано в гп 19 Итак, линия 5 (см.
рис. 18.1 О) уже из«естна нам из ~рафика функции сбережени На рис 18 10 «ил о, ш пс мере роста дохода сбережЕ- иия уввличиеаются На каком жв уровне У устаноаится равнсаесиа между/и и 51 ГраФический анализ подскажет нам. что в точке Е, линии ! и 5 пересекаю/си Проведя вертикаль до оси абсцисс, мы увидим, что раз. мер национального дохода У, и есть тат уровень, не котором оформи. ровапось равновесие между сбережениями и планируемыми а«тонам. ными инвестициями Этот уровень выше. чем Ун когда мы не рассматривали автономные инвестиции как компонент совокупных расходов Нс уровень дохода у,может и не обеспе/ива/и полиси занятости всех ресур. соа, или не достигать потенциального ВВП Линия Р соответствует уровню «со ЗййАМ Ьу А«Ф ЗЕбжОЕ'Кг м««ро«огю «сз!а«ч о д« зй Рос.
И.Ю. Сбереженая, ве т ц и и раено««оный ура««ю доход« на сои аесч сс — ур яа«яа (у!, «рлн ю — сб«ре «- из*с« ч и (5, 0 линю Тс«н«а«г н«юи«н ми об н й пр лбом уаоз д»од«, «в юмнме и «««тички потенциального выпуска (У') Она проходит правее ючки Ег что является графической интерпретацией положения Кейнса о том,что равновесный уровень дохода мажет существовать и при неполной занятости Сбережения и планируемые инвестиции далека нв всегда совпадают. Если при какам-то уровне дохода 5 окажется больше ! то зто означает, что масштабы сбережения е обществе превышают маоштабы инвестирования Друшми словами, планируемые инеестиции оказались нюке сбережений. что же будет происходить е хозяйственной жизнис Чашь товарной продукции перестанет находсь сбыт, и увеличатся товарно-материальные запасы (ведь население сберегает больше, чем зто было ранее, е состоянии ! = 5) Товарно-машериальные запасы прадстаепяют собоп неэапланиро«анныв ннеестоцсс.
На рис, 18 10 они представлены затененной областью Фирмы, производящие товары, столкнувшись с уменьшившимся спросом, начнут сокращать производство «Невидимая рука» станет толкать уровень выпуска и, соотзетстаенно, национального дохода в сторону тачки у, Обратныи процесс будет разворачиваться, если линия 5 окажется ниже ! В этом спу«ае планируемые инвестиции окажутся выше сбершкений(вновь затененная сбл сть).
Ниэкиа сбереженияозначаю иыъо потребление. Это означает, что намерения бизнеса инвестировать не совпадают са сложившимся уровнем сбережений Незапланированные инвестиции в таеарно-материальные запасы на~пут уменьшаться, а эта сигнал для бизнеса, побуждающии расширять произ«одет«о Итак, можно сделать ам«од, что планируемые инвестиции отличаются ст фэктическик инвестиций на величину товарно-материальных запасов. Фактические инвестиции эсть не что иное. как сбережения (еспомним авкнейшее уравнение 5 = !) Факюичвскне инвестиции равны ппансруэмым снввстоцоям в совокупности с незалпансроэаннымн Глава 1п 'Автономный чистый экспорт — это такое же упрощение, как и автономные инвестиции Мы предполагаем, что величина чистого экспорта не зависит от дохода (у). 402 Товарно-материальные запасы, таким образом, выступают как б как алансирующий элемент, чьи изменения приводят к равновесному у у уровню до хода.
Только при его равновесном уровне сбережения совпадают с ин вестициями. В условиях стагнирующей экономики уровень предельной склоннос ти к потреблению, по Кейнсу, невысок, и спрос не достигает величины эффективного спроса. Эффективный спрос — это совок вокупныи спрос, соответствующий совокупному предложению. П фф ри этом эффективный спрос, сочетающийся с полной занятостью, согласно К еинсу, представляет собой лишь частный случай. «Кейнсианс кая революция», как часто называют переворот в экономической науке, осущест у твленныи выдающимся английским экономистом, состоит в том, что б , что ыло теоретически обосновано положение о возможности равновесия в условиях неполной занятости.
бавить» Итак, мы уже знаем, что, если к расходам на личное потреблени » инвестиции, то график потребления сдвинется вверх по вертикали на расстояние, соответствующее автономным инвестициям ( . 18.1 Тепе ь ли (рис.. 1). Е. Этой еперь линия планируемых расходов пересечет линию 45' в точке той точке будет соответствовать объем дохода в разме е У. Ч больше е автономные инвестиции, тем выше поднимается г аф мере,. ем к пных а у расходов и тем ближе «заветный» уровень полной занятости, то линия Если же государство будет само осуществлять автономные ра 6, расходы ия совокупных расходов поднимется еще выше: точка Е„приблизилась к точке Е, соответствующей уровню дохо да при полнои занятости всех ресурсов (У').
Прибавив к автономным расходам и расходы на чистый экспо т (Й~)', м р ( .~~), ы будем все более приближаться к уровню полной занятости (точка Е ). О (,). Общая идея ясна — каждое добавление какого-либо элемента автономных расходов будет сдвигать вверх линию совокупных расходов. Итак, с учетом всех элементов автономных расходов в открытой экономике совокупный спрос можно представить как АО = С + млсУ+ / + 6 + Т гз ИХ; помня, что мрсУ представляет собой функцию потребления, и что суммирование всех видов автономных расходов обозначается б буквой А, планируемый совокупный спрос может быть представлен известной нам формулой (9), т.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
