Р.М. Нуреев - Курс микроэкономики (2002) (1128859), страница 82

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 82)

Является ли закупка яблок в Подмосковье и последующаяперепродажа их в Москве спекуляцией?Примеры решения задач1. Верны ли следующие утвержения?1.1. Оптимисты недооценивают вероятность неблагоприятныхсобытий и переоценивают вероятность благоприятных. Этот фактучитывает теория ожидаемой полезности.и не принимает во вни­мание французская школа анализа риска.ДаНет1.2. Господин Тугоумов покупает лотерейные билеты. Являет­ся ли их покупка рискованным мероприятием для него?ДаНет1.3. Равновесие на рынке с асимметричной информацией невсегда неэффективно по сравнению с равновесием на рынке с пол­ной информацией.ДаНет1.4.

Если при страховании поведение людей меняется и вероят­ность наступления неблагоприятного события возрастает, то страхо­вая компания перекладывает часть такого риска на страхующегося.ДаНет1.5. Инвестиционный риск является категорией вероятностной.ДаНет406Глава 12 Экономика информации, неопределенности и риска1.6. Наличие информации об объекте не влияет на выбор эко­номическим агентом метода анализа риска, так как принимаемыерешения субъективны.ДаНет1.7. Страховая компания, страхующая предприятие от пожара,установит различные страховые взносы для имеющих пожарнуюсигнализацию в здании и не имеющих ее.ДаНетОтветы1.1. Нет.

Французская школа анализа риска учитывает психо­логические аспекты поведения индивида. Предполагается, что ин­дивид принимает в расчет не те вероятности, которые существуютв действительности, а лишь те, которые он себе представляет.1.2. Да. Если общее число лотерейных билетов — N, то покупкаодного билета дает шанс выигрыша 1 к N (вероятность равна 1/N).Это рискованное мероприятие для конкретного покупателя.1.3. Нет. Равновесие на рынке с асимметричной информациейдостигается при небольшом уровне сделок и не отвечает интересампродавцов и покупателей.

Общая выгода продавцов и покупателейменьше, чем на рынке совершенной конкуренции. Такое равнове­сие всегда неэффективно относительно равновесия с полной ин­формацией.1.4. Да. Страховая компания несет моральный риск, если нали­чие страховки повышает вероятность неблагоприятного события.Частичное возмещение ущерба позволяет устранить моральный риск.1.5. Да. В словаре Вебстера риск определяется как "опасность,возможность убытка или ущерба".

Говоря об инвестиционном рис­ке, оценивается возможность наступления неблагоприятного собы­тия из числа других возможных событий по реализации в течениенекоторого временного промежутка инвестиционного проекта. Объ­ективная или субъективная вероятности наступления нежелатель­ного события отражают инвестиционный риск.1.6. Нет. В зависимости от имеющейся информации инвесторможет выбрать адекватный способ снижения риска.

Если известнатолько вероятность наступления конкретных неблагоприятных со­бытий, то может быть применен вероятностный анализ (оценка рискапо вариации или среднему отклонению), сценарный метод При ин­формации о характере распределения вероятности может приме­няться метод статистических испытаний ("Монте-Карло").1.7. Да. Страховая компания дискриминирует клиентов по ихотношению к предотвращению убытков.

Там, где клиент уже при­нял меры снижения риска, страховой взнос будет меньше.2. Выберите правильный ответ2 1. Предприниматель Стартов получил ряд советов от своихдрузей. Кто из друзей прав -407Примеры решения задача) если застраховаться по всем рискованным мероприятиям,то размер ожидаемой прибыли возрастет;б) страховка не позволит получить прибыль, удастся лишьизбежать убытков;в) страховка позволит получить гарантированный размер прибыли;г) рискованные варианты никогда не принесут прибыль, неза­висимо от наличия страховки?2.2.

На графиках изображены кривые безразличия инвестора,покупающего акции Эффективность акции отражает рост диви­дендов и курса. Риск в данном случае оценивается как отклонениедействительной эффективности от ожидаемой. Как должны выгля­деть кривые безразличия инвестора:ЭффективностьЭффективностьЭффективностьЭффективностьРискРиск— ОРискРиска)б)в)г)2 3. Какой график изображает инвестиционное предложениепри отсутствии инфляции.ЭффективностьЭффективностьинвестицийИнвестицииИнвестицииЭффективностьинвестицииЭффективностьинвестицииИнвестицииИнвестиции— 0а)б)в)г)Ответы2.1, б.

Неопределенность на рынке приводит к рискованностиполучения прибыли. Страховка позволяет избежать убытков, но негарантирует получение прибыли.2 2, в. Кривые безразличия между эффективностью акции ириском имеют положительный наклон, так как увеличение рискасопровождается увеличением ожидаемой эффективности. График гверен только на небольших значениях риска, так как для каждогоинвестора существует пороговое значение, после которого риск не­приемлем.2.3, г. Чем больше объем инвестирования, тем больше упущен­ные возможности владельца средств в текущем потреблении и тем408Глава 12.

Экономика информации, неопределенности и рискабольше должна быть отдача (в случае прямого инвестирования —процент).3. Решите задачи повышенной сложности3.1. Гражданин Удачников мечтает о выигрыше суммы 1 тыс.рублей в "Лотто-миллион", однако потеря с вероятностью более г %суммы X считается им неприемлемой.

Как будут выглядеть кривыебезразличия Удачникова (см. рис.) при:1) малых значениях г,2) больших значениях г?0100 г 0100 га)б)3.2. Гражданин Страхов максимизирует функцию полезности,изображенную на графике.Его ежемесячный доход равен 1 тыс. рублей, а участие в кар­точной игре может с равной вероятностью увеличить доход до1500 рублей или уменьшить до 500 рублей.Объясните.50010001500руб.1) Будет ли Страхов играть в карты?2) Как он относится к риску?3) Какую сумму он готов заплатить, чтобы избежать риска?3.3. Владелец нового автомобиля ценой 25 тыс. рублей застра­ховал его от угона на всю сумму. Вероятность угона оцениваласьстраховой компанией в 5%. Автомобиль не очень устраивал вла­дельца Мудрецова, у него появилось желание его поменять. Прода­жа этого автомобиля и покупка нового стоили бы Мудрецову до-Примеры решения задач409полнительных затрат, а халатные действия по эксплуатации авто­мобиля увеличивали бы вероятность угона до 60%.

Оцените ущербстраховой компании в случае морального риска и предложите мерыего снижения.3.4. Предприятие "Мышиная радость" производит сыры. Ис­следование рынка показало, что возможны три сценария функцио­нирования предприятия в ближайшие 5 лет.СценарииЧДДВероятность сценарияОптимистичный400,25Нормальный250,5Пессимистичный—80,25В качестве критерия оценки деятельности рассматриваетсяпоказатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД) (ЧДД равенразнице приведенных за 5 лет результатов и затрат) в тысячахрублей.

Оценка ЧДД для пессимистичного сценария получена пу­тем анализа эластичности результата по максимально возможнымнежелательным изменениям рыночных факторов Оценка оптимис­тичного сценария — результат благоприятных условий функциони­рования. Нормальный сценарий предполагал неизменность рыноч­ных факторов. Что можно сказать о рискованности функционирова­ния предприятия? Что можно сказать о другом возможном вариантефункционирования предприятия, предполагающем инвестиции, есливозможные сценарии развития представлены в таблицеСценарииЧДДВероятность сценарияОптимистичный600,1Нормальный300,5Пессимистичный-100,43.5. Руководство завода обсуждает проект расширения ассор­тимента выпускаемой продукции.

Прирост ожидаемой ежегоднойприбыли в течение 3 лет за счет расширения ассортимента соста­вит 80 млн. рублей. Для осуществления этого проекта требуютсяинвестиции в размере 200 млн. рублей. При какой ставке процентапроект будет принят?Ответы3.1. 1) Рис. а. 2) Рис. б. При г = 100% исход при любом значенииI считается неприемлемым и кривая безразличия не пересечет вер­тикаль г = 100%. При малых значениях г кривые безразличия мо­гут быть прямыми: 100 + аг = I.3.2. 1) Рассчитаем ожидаемую полезность с учетом карточнойигры как сумму взвешенных по вероятности полезностеи по всемвозможным результатам.

У Страхова два возможных результата:U(500) = 4; U(1500) =7 E[U(I) ] = 0,5 х 4 + 0,5 х 7 = 5,5. Ожидаемаяполезность составит 5,5 единицы, что равносильно для Страховагарантированному доходу в 900 рублей. Ожидаемый доход рассчи-410Глава 12. Экономика информации, неопределенности и рискатаем как взвешенную по вероятности сумму доходов Е[1] = 0,5 хх 500 + 0,5 х 1500 = 1000 рублей. По функции полезности СтраховаU(1000) = 6.

Таким образом, Е [U(1000) ] < U(1000), ожидаемая по­лезность при карточной игре меньше полезности с гарантирован­ным доходом. Так как Страхов максимизирует полезность денеж­ного дохода, то карточная игра, связанная с риском, для него неже­лательна.2) Выпуклая вверх форма функции полезности означает, чтодля любого фиксированного дохода ожидаемая полезность от рис­кованных действий всегда будет меньше, чем полезность гаранти­рованного дохода. Следовательно, гражданин Страхов — против­ник риска.3) Если Страхов все ж е вынужден по каким-то причинам иг­рать и имеет возможность свести риск к нулю, то доход, получае­мый при ограничении риска, должен давать не меньшую полез­ность, чем ожидается в рискованной ситуации U(I без риска) > Е [U(I)].Доход, полученный Страховым при ограничении риска, есть разни­ца между максимально возможным доходом и платой (П) за риск:I без риска = Imax - П = 1500 — П.

Ожидаемая полезность, какпоказали расчеты, равна 5,5 единицы: U(1500 - П) = 5,5. Из гра­фика видно, что Страхов получает полезность не менее 5,5 едини­цы при доходе не меньше 900 рублей: 1500 - П > 900; П < 600 руб­лей. Чтобы гарантировать выигрыш, Страхов заплатит не более600 рублей.3.3. Ожидаемый ущерб от угона автомобиля равен 25 х 0,05 == 1,25 тыс. рублей. Возможно, именно такой и была величина стра­хового взноса, если цена страхового полиса справедлива. Предпола­галось, что Мудрецов предпримет элементарные действия по сохран­ности автомобиля. В противном случае ожидаемый ущерб составит:25 х 0,6 = 15 тыс.

рублей. Ущерб страховой компании составит: 15 - 1,25 = 13,75 тыс рублей. Страхование на всю сумму в 25 тыс. рублейбыло ошибкой страховой компании. Следовало либо страховать вла­дельцев автомобилей на меньшую сумму, например на 15 тыс. рублей,либо установить дифференцированные взносы в зависимости от пред­принимаемых владельцами действий по сохранности автомобиля.3.4. Ожидаемый интегральный эффект для первого вариантаравен 20,5 тыс. рублей (40 х 0,25 + 25 х 0,5 - 8 х 0,25 = 20,5), чтониже значения наиболее вероятного сценария. Предприниматель­ский риск ухудшает условия функционирования предприятия.

Характеристики

Список файлов книги