Тютюкина Е.Б. - Финансы предприятий (1094644), страница 22

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 22)

Собственными источниками финансирования оборотных средств являются: уставный капитал организации (стр. 410 баланса); чистая прибыль (нераспределенная прибыль от­четного года) и фонды специального назначения, образо­ванные за счет чистой прибыли (стр. 460 и 470 баланса); резервный капитал (стр. 430 баланса).

Средствами, прировненными к собственным, или устой­чивыми пассивами являются средства, не принадленжащие организации, но постоянно или определенное время нахо­дящиеся в обороте. K ним относятся:

Таблица 3.3.1

Источники финансирования оборотного капитала в процессе хозяйственной деятельности организации

• минимально переходящая задолженность по вьппла­те заработной платы и перечислению единого социального налога (стр. 624 и стр. 625 баланса);

• минимально переходящая задолженность по резер­вам па поккрьггие предстоящих расходов и платежей (стр. 650 баланса);

• задолженность поставщикам по документам, срок оплаты которых не наступил (стр. 621 баланса);

• задолженность заказчикам по авансам и по частич­ной оплате продукции (работ, услуг) (стр. 627 баланса);

• задолженность бюджету по перечислению налогов и сборов, срок оплаты которых не наступил (стр. 626 ба­ланса).

Таким образом, устойчивые пассивы по своему эконо­мическому содержанию представляют собой кредиторскую задолженность, включаемую в оборот организации на опре­деленный период на законных основаниях в результате несовпадения срока начисления (отнесения на себестоимость и включения в цену продукции) и срока выплаты (напри­мер, по заработной плате, единому социальному налогу, налогам и сборам), а также времени получения авансов и предоплат от поставщиков и срока отгрузки им продукции (работ, услуг) в соответствии с договорами.

Заемными источниками финансирования, как правило, краткосрочными, являются:

• кредиты (стр. 611 баланса);

• займы (стр. 612 баланса).

Возможность привлечения кредитов и займов для фи­нансирования оборотных средств обусловлена рядом фак­торов, в частности, состоянием рьпiка ссудНОГО капитала, уровнем процентных ставок :ю кредитьг, темпами инфля­ции, порядком налогооблонс(пия и др.

Так, в соответствии с действующим законодательством к операционным расходам учитываемым при расчете налогооблагаемой базы, относятся затратына оплату:п

• роцентов по полученным заемным средствам на фи­нансирование оборотных средств;

• процен-птов за отсрочки оплаты (коммерческие креди­ты), предоставляемые поставщиками (производителями работ, услуг) по поставленным товарно-материальным цен­ностям (выполненным работам, оказанным услугам).

При этом проценты по банковским кредитам относятся

• расходам, уменьшающим полученные доходы в целях на­логооблож~ения прибыли, в пределах учетной ставки Цент­рального банка РФ, увеличенной в 1,1 раза (по ссудам, полученным в рублях), или на 15%_о (по ссудам, получен­ным в иностранной валюте).

Таким образом, данные расходы в виде процентов за полученные кредиты и займы налогом на прибыль не обла­гаются. B то ж~е время затраты по оплате процентов по просроченным кредитам и займам подлеж~ат налогообложе­нию в общеустановленном порядке.

Привлеченными средствами для финансирования обо­ротного капитала являются средства кредиторской задолженности­ поставщикам и подрядчикам (стр. 621 балан­са); задолженность по расчетам с бюджетом и государствен­ными внебюджетными фондами по уплате единого соци­ального налога (стр. 625 и стр. 626 баланса); задолженностf по расчетам в порядке зачета взаимных требований (стр. 621 баланса), по векселям (стр. 622 баланса), по полученным коммерческим кредитам (стр. 621 баланса).

Следовательно, привлеченные средства образуются у организации в результате нарушения ею расчетно-платеж­ной дисциплины.

В бухгалтерском балансе по одной строке общей сум­мой указывается задолженость поставщикам и подрядчи­кпм (стр. 621), задолакегпюсть перед персоналом организа­ции (стр. 624), задолженность перед государственными вне­бюджетными фондами (стр. 625), задолженность перед бюд­жетом (стр. 626) без подразделения их на устойчивые пас­сивы и привлеченные средства. Такое деление возможно только при ведении в организации аналитического учета.

3.4. Определение потребности в оборотном капитале

Оборотный капитал организации наравне с основным капиталом обеспечивает непрерывность ее финансово-хо­зяйственной деятельности.

Закон об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложе­ний, определяет капитальные вложения как "инвестиции в основной капитал (основные средства) предприятия". Одна­ко не бывает и не может быть инвестиций в основные про­изводственные фонды (при создании нового предприятия, при расширении, реконструкции или техническом перево­оружении действующих) без инвестиций в оборотные сред­ства.

При этом общая сумма капитальных затрат в плане инвестиций рассчитывается исходя из потребности в основ­ных фондах и необходимости создания (увеличения) запа­сов оборотных средств, которые н отдельных случаях мо­гут многократно превышать затраты на приобретение ма­шин, оборудования и других составляющих основных фон­дов.

Таким образом, в процессе деятельности организации возникает необходимость планирования оборотных средств. А так как организация при приобретении исходных продук­тов (сырья, материалов, запчастей и т.п.) получает кредит от их поставщиков (например, договорный срок платежа составляет 1 месяц), то образуется кредиторская задол­женность. Таким образом, частично потребность в оборот­ном капитале будет покрываться кредиторской задолжен­ностью.

Поэтому при планировании потребности организации в оборотном капитале следует использовать величину чисто­го оборотного капитала (ЧОК), определяемую по формуле:

где ОбК - величина оборотного капитала (стр. 290 ба­ланса);

K3 - величина кредиторской задолженности (стр. 620 баланса).

B зарубежной литературе ЧОК называют финансово­эксплуатационными потребностями (ФЭП).

Исходя из формулы видно: чем больше величина кре­диторской задолженности, тем меньше ЧОК, что лучше для организации, так как в каждый данный момент имеются свободные денежные средства для обеспечения бесперебой­ной работы организации. B случае, когда ЧОК будет отри­цательной величиной (что довольно редко встречается на практике), организация будет располагать денежными сред­ствами в размерах, превышающих потребность в них для обеспечения своей деятельности.

Величина ЧОК различается не только по отраслям де­ятельности, но даже может различаться по организациям однюй отрасли. На величину ЧОК оказывают влияние сле­дующие факторы:

• длительность эксплуатационного и сбытового циклов (чем быстрее сырье превратится в готовую продукцию, а она будет реализована, тем меньше денежных средств бу­дет иммобилизовано в запасах сырья и готовой продукции);

• темпы роста производства (больший объем выпуска продукции требует больших средств на приобретение ис­ходного сырья и материалов);

• сезонность производства и реализации готовой про­дукции, а также сцабжения сырьем и материалами (несо­ответствие сроков их поступления и платежа по ним мо­жет привести к разрыву ликвидности);

• состояние конъюнктуры (при высокой конкуренции рынка необходимо поддерживать запасы готовой продук­ции на определенном уровне);

• величина дебиторской и кредиторской задолженнос­ти (наращивание объемов деятельности организации при­водит к росту дебиторской задолженности, так как конку­ренция вынуждает продавца привлекать покупателей бо­лее выгодными условиями продажи, в то же время ком­мерческий кредит поставщиков период отсрочки платежа) компенсирует дебиторскую задолженность). Следовательно, возникает необходимость проведения расчетов оптималь­ных сроков получения платенса от покупателей и отсрочки

платежа от поставщиков.

Пример: Месячный оборот организации (объем реали­зации продукции) составляет 100 тыс. руб., стоимость потребляемого сырья - 50 тыс. руб. Рассчитаем оити­малъные сроки предоставления отсрочки nо покупателям и получения отсрочки nо ставщик~ов (при цОК = 0).

Решение:

1) ЧОК = ОбК - КЗ;

2) при ОбК = Д3, ЧОK = Д3 - K3;

3)приД3=100хZиК3=50хУ, ЧОК=1002^-50У, дебиторам (дни, месяцы и т.д.);

У - время отсрочки платежа поставщикам (дни, месяцы и т.д.);

4) при ЧОK = 0, 100 Z = 50 У;

5 )

Таким образом, в случае отсрочки платежа покупателям (дебиторам) в 1 месяц (Z = 1), необходи­мо получить отсрочку платежа у поставщиков в два меся­ца (У = 2).

С целью сокращения сроков дебиторской задолженнос­ти организация может предоставлять покупателям скидку в оплате в случае осуществления ими расчетов в более короткие сроки, чем предусмотрено в договоре, что также оговаривается при его заключении. B этом случае для по­купателей (дебиторов) целесообразность оплаты в более ранние сроки определяется в виде цены отказа от скидки (Цс), расчитываемой по формуле

где С - процент скидки;

Ом - максимальная длительность отсрочки платежа, дни;

Пс - период, в течение которого предоставляется скид­ка, дни.

Пример. B договоре предусмотрено предоставление скидки покупателю в 1%о в случае, когда он произведет. оn­лату в 15-дневный срок, при максимальном сроке оплаты в 1 месяц (30 дней), что соответственно отражается в дого­воре следующей записью: 1/15 nеt 30.

Цену отказа от скидки (в данном случае она состав­ляет 24,2%о = 1/ (100 -1) х 360 / (30 - 15)'х 100%о) необходи­мо сравнить с действующей ставкой рефинансирования ЦБ (например, 20%о), и в случае ее превыииения (24,2%_о > 20%о) следует принять предложение поставщика, т.е. оплатить в более ранние сроки и получить скидку.

Для расчета потребности в оборотном капитале необ­ходимо произвести нормирование оборотных средств. Нор­мирование заключается в установлении оптимального, эко­номически обоснованного размера оборотных средств, обеспечивающих бесперебойную работу организации, в частно­сти:

• норму запаса в днях (Нз), означающей, на сколько дней в организации должен быть запас оборотных средств. Это решение следует считать стратегическим, так как чрез­мерное связывание финансовых средств (в запасах сырья, материалов, готовой продукции и т.п.) снизит эффектив­ность (рентабельность) деятельности. Экономия же на обо­ротном капитале может обернуться срывом производства, поставок готовой продукции, невыполнением обязательств перед кредиторами, недостатком денежных средств на сче­ту предприятия для выплаты заработной платы и др., и, в конечном счете, привести к несбалансированности денеж­ных потоков, т.е. нарушению ликвидности предприятия. При этом важно учитывать отраслевую специфику, сложивши­еся условия поставки и сбыта, особенности технологичес­кого цикла. Так, например, по позиции "дебиторская за­долженность" норма задолженности обычно принимается равной среднему сроку платежа, норму. запасов в незавер­шенном производстве определяет длительность производ­ственного цикла, норма обязательств (кредиторской задол­женности) определяется предоставленной организации от­срочкой платежей за сырье, материалы и пр. Норму запаса для сырья, материалов, топлива, готовой продукции на складе определяют стратегически, ориентируясь на перио­дичность и надежность поставок, степень дефицитности то­варов;

• нормативного коэффициента оборачиваемости (Коб), показывающего количество оборотов за период. На­пример, при норме запасов сырья 10 дней оборачиваемость сырья составит 36 оборотов в год (360 : 10 = 36). Отсюда норма запасов по каждой позиции оборотного капитала мо­.ткет определяться делением годового расхода по смете на коэффициент оборачиваемости. Так, при годовом расходе сырья 4600 тыс. руб. необходимо 127,8 тыс, руб. складских запасов (4600 : 36 = 127,8).

Для определения необходимого оборотного напитала (ОбК) по каждой позиции сумма затрат по смете (3с) де­лится на число дней в периоде (T) и умножается на уста­новленную норму запаса в днях (Нз):

(3)

Характеристики

Список файлов книги