Анализ финансового и технико-экономического состояния неплатежеспособных предприятий
4. Анализ финансового и технико-экономического состояния неплатежеспособных предприятий
Финансовый анализ позволяет получить объективную информацию о финансовом состоянии организации, прибыльности и эффективности ее работы.
Финансовое состояние организации оценивается показателями, характеризующими наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Эти показатели отражают результаты экономической деятельности предприятия, определяют его конкурентоспособность, деловой потенциал, позволяют просчитать степень гарантий экономических интересов предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.
Финансовое состояние формируется в процессе хозяйственной деятельности организации и во многом определяется взаимоотношениями с поставщиками, покупателями, налоговыми и финансовыми органами, банками, акционерами и другими возможными партнерами. По результатам анализа каждый из партнеров может оценить выгодность экономического сотрудничества, т.к. набор показателей анализа финансового состояния позволяет получить достаточно полную характеристику:
* возможностей предприятия обеспечить бесперебойную хозяйственную деятельность;
* его инвестиционной привлекательности;
* платежеспособности;
* финансовой устойчивости и независимости;
* определить перспективы развития.
Рекомендуемые материалы
В изучении финансового состояния конкретной организации заинтересованы внешн6ие и внутренние пользователи.
К внутренним пользователям относятся собственники, менеджмент предприятия и его трудовой коллектив.
К внешним пользователям относятся кредиторы, инвесторы, коммерческие партнеры.
Анализ финансового состояния, проводимый в интересах внутренних пользователей, направлен на выявление «узких» мест в финансово-хозяйственной деятельности с целью их ликвидации, создания информационной базы для принятия управленческих решений и обеспечения эффективной работы.
Анализ финансового состояния в интересах внешних пользователей проводится для оценки степени гарантий их экономических интересов – способности предприятия своевременно гасить свои обязательства, обеспечивать эффективное использование средств инвесторов и т.п. Этот анализ позволяет оценить выгодность и надежность сотрудничества с конкретной организацией.
Результаты и качество анализа финансового состояния организации во многом определяются доступностью и качеством информационной базы. Информационной базой анализа являются данные бухгалтерского учета и показатели бухгалтерской отчетности.
Проведение любой аналитической работы, в т.ч. и анализ бухгалтерской отчетности, предполагает определенную последовательность действий, включающих:
* подготовку источников информации для анализа, проверку ее достоверности;
* изучение и аналитическую обработку экономической информации -- составление таблиц, графиков и т.п.;
* установление и оценку влияния различных факторов на изучаемые показатели, обобщение и оформление результатов анализа;
* разработку конкретных мер по оптимизации изучаемых показателей, оценку перспектив развития, обоснование принимаемых управленческих решений.
Анализ бухгалтерской отчетности предполагает использование различных приемов или методов:
* изучение абсолютных показателей отчетности и их сопоставление (позволяет установить величину источников средств и их соотношение, основные направления вложения средств и т.п.);
* горизонтальный анализ предполагает изучение абсолютных показателей статей отчетности организации за определенный период, расчет темпов их изменения и оценку. При горизонтальном анализе строятся аналитические таблицы, в которых абсолютные показатели отчетности дополняются относительными, т.е. просчитываются изменения абсолютных показателей в сумме и в процентах;
* под вертикальным анализом понимается представление данных отчетности в виде относительных показателей через удельный вес каждой статьи в общем итоге отчетности и оценка их изменения в динамике. Данные вертикального анализа позволяют оценить структурные изменения в составе активов, пассивов и других показателей отчетности, динамику удельного веса основных элементов доходов организации, коэффициентов рентабельности продукции и т.п.;
* трендовый анализ (анализ тенденций развития) является разновидностью горизонтального анализа, ориентированного на перспективу. Т.а. предполагает изучение показателей за максимально возможный период времени путем сравнения анализируемого показателя отчетности за ряд предшествующих периодов с определением тренда, т.е. основной, повторяющейся тенденции развития определенного показателя, очищенная от влияния случайных факторов и индивидуальных особенностей периодов;
* для проведения факторного анализа изучаемый показатель выражается через формирующие его факторы, проводятся расчет и оценка влияния этих факторов на изменение показателя. Факторный анализ может быть прямым, т.е. показатель изучается и раскладывается на составные части , и обратным (синтез) – отдельные элементы (составные части) соединяются в общий изучаемый (результативный) показатель;
* сравнительный (пространственный) анализ – это сравнение и оценка показателей деятельности организации с показателями «родственных» предприятий-конкурентов, со среднеотраслевыми данными, нормативами и т.п.;
* анализ коэффициентов (относительных показателей) предполагает расчет и оценку соотношений различных видов средств организации и источников их образования, показателей эффективности использования ресурсов, видов рентабельности. Анализ коэффициентов позволяет оценить взаимосвязь показателей и используется при изучении финансовой устойчивости, платежеспособности организации, ликвидности ее баланса.
Основными источниками информации для анализа финансового состояния является бухгалтерская отчетность, к которой относятся:
* Бухгалтерский баланс (ф. № 1 по ОКУД);
* Отчет о прибылях и убытках (ф. № 2);
* Отчет об изменениях капитала (ф. № 3);
* Отчет о движении денежных средств (ф. № 4);
* Приложение к бухгалтерскому балансу (ф. № 5).
В перечисленных формах отчетности приводятся:
1) показатели на начало и(или) конец анализируемого периода, по которым рассчитываются:
* «моментные» показатели на определенную дату, позволяющие оценить значения конкретных показателей финансового состояния на эту дату;
* «темповые» показатели роста, позволяющие оценить изменения показателей финансового состояния в динамике. Темповые показатели могут быть определены:
а) как отношение значений показателей на конец анализируемого периода к значению соответствующего показателя на начало периода;
б) как отношение среднего значения показателя отчетного периода к среднему значению соответствующего показателя предыдущего периода;
2) показатели итогового характера, отражающие результат деятельности предприятия за анализируемый период времени (выручка, себестоимость, прибыль и т.п.).
Объективную оценку финансового состояния предприятия позволяет дать только одновременное изучение моментных, темповых и итоговых показателей.
4.1. Анализ имущественного положения организации
Анализ финансового состояния организации начинается с изучения состояния ее имущества: оценки состава; структуры; размещения и использования хозяйственных средств (активов) и источников их образования (пассивов) по данным баланса. Для этого составляется сравнительный аналитический баланс, в котором статьи актива баланса (активы) группируются по степени нарастания ликвидности, а источники образования активов – по срочности наступления обязательств.
По данным сравнительного аналитического баланса оценивается изменение суммы средств, находящейся в распоряжении организации, т.е. валюты баланса, путем сопоставления показателей на начало и конец анализируемого периода.
Темпы изменения валюты баланса целесообразно сопоставлять с темпами изменения выручки и прибыли (по данным ф. № 2). Считается, что опережающие темпы роста выручки по сравнению с темпами роста активов баланса отражают рациональное использование средств организации.
Затем изучается структура распределения средств, т.е. просчитывается доля участия каждого вида имущества в изменении общей величины активов.
Рост суммы и доли оборотных средств, с финансовой точки зрения, свидетельствует о росте мобильности имущества или о расширении хозяйственной деятельности организации. Рост суммы и доли основных средств (внеоборотных активов) свидетельствует об укреплении материально-технической базы организации, но показывает рост менее ликвидных активов, что снижает финансовую стабильность предприятия т.к. ведет к снижению оборачиваемости всех активов, т.е. к снижению эффективности использования ресурсов.
Оптимальный вариант изменения стоимости и структуры активов может быть определен обоснованным ростом стоимости оборотных и основных средств при опережающих темпах роста оборотных.
Изменение валюты баланса или стоимости активов (имущества) обеспечивается источниками их образования, которые могут быть собственными или заемными. Соотношение между этими источниками в основном и определяет финансовое положение предприятия.
Рост величины и доли собственных средств свидетельствует о расширении деятельности предприятия (особенно если это связано с увеличением объема продаж, который обеспечивает рост активов за счет прибыли), приводит к укреплению финансовой независимости предприятия и повышает его надежность как коммерческого партнера.
Увеличение доли заемных средств может свидетельствовать об усилении финансовой неустойчивости и повышении степени финансовых рисков.
Оптимальное соотношение собственных и заемных средств зависит от различных факторов, определяющих деятельность организации, к которым можно отнести:
* соотношение уровней процентных ставок за кредиты и по дивидендам (долю собственных средств целесообразно увеличивать, когда ставки по дивидендам ниже процентных ставок по кредитам);
* изменение объемов деятельности организации;
* наличие излишних производственных запасов, оборудования, готовой продукции, отвлечение средств в сомнительную дебиторскую задолженность;
* использование факторинговых операций.
С 1994 г. Для оценки структуры баланса рассчитываются следующие показатели:
1. Обеспеченность оборотных средств собственными источниками или коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Собственные средства в обороте
Коб = ——————————————— ≥ 0,1
Оборотные средства
где Собственные оборотные средства = (IIIП + стр. 640, 650 – IА) + (стр. 145 – (РБП + стр. 230))
IIIП итог раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»;
стр. 640 пассива – доходы будущих периодов;
стр. 650 пассива – резервы предстоящих расходов;
IА итог раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»;
стр. 145 актива – отложенные финансовые активы;
РБП расходы будущих периодов;
Стр. 230 актива – дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
Оборотные средства = IIА + стр. 145 – (РБП + стр. 230)
IIА итог раздела II актива «Оборотные активы»
2. Коэффициент текущей ликвидности (характеризует, во сколько раз все текущие активы предприятия превышают его текущие обязательства).
Оборотные средства
Ктл = ——————————————————— ≥ 2
Срочные обязательства (текущие пассивы
где Оборотные средства = IIА + стр. 145 – (РБП + стр. 230)
Срочные обязательства = VП – (стр 640 + стр. 650);
VП итог раздела V пассива «Краткосрочные пассивы»/
3. Если оба оценочных показателя соответствуют нормативам, для оценки структуры баланса рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности по следующей формуле:
Ктлк + (Ктлк – Ктлн) Ту/Т
Кутр = ——————————— > 1,
Клэ
где, Кутр коэффициент утраты платежеспособности;
Ктлк коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода;
Ктлн коэффициент текущей ликвидности на начало анализируемого периода;
Ту время утраты платежеспособности – 3 мес.;
Т продолжительность анализируемого периода в мес.
Если Кутр меньше 1 организация не признается платежеспособной, а структура ее баланса удовлетворительной, т.к. считается, что в течение 3-х месяцев она может утратить платежеспособность.
В случае, если хотя бы один из оценочных показателей ниже установленных нормативов, для оценки структуры баланса рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:
Ктлк + (Ктлк – Ктлн) Тв/Т
Кутр = ——————————— > 1,
Клэ
Где Тв период восстановления платежеспособности – 6 мес.
Если коэффициент восстановления платежеспособности более 1, считается, что организация может восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев, поэтому она признается платежеспособной, а структура ее баланса – удовлетворительной.
4.2. Анализ финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость характеризуется состоянием и структурой активов организации. Она является основным критерием надежности в смысле коммерческого партнерства.
Структура активов и пассивов может быть представлена следующим образом:
Ф + М + Зд + О = С + Д + К + Зк, где
Ф основные средства и вложения;
М материальные оборотные средства (запасы и затраты);
Зд дебиторская задолженность;
О денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
С источники собственных средств (капитал и резервы);
Д долгосрочные займы и кредиты;
Зк кредиторская задолженность.
Для обеспечения платежеспособности денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность должны покрывать срочные обязательства (краткосрочные займы и кредиты и кредиторскую задолженность), т.е.
О + Зд ≥ К + Зк
При устойчивом финансовом состоянии в балансе выдерживаются следующие соотношения между хозяйственными средствами и источниками их образования:
С > Ф
Зд + О ≥ К + Зк
М ≤ С – Ф + Д
Достаточность источников для формирования материальных оборотных средств может характеризовать различные условия финансовой устойчивости, среди которых выделяют следующие:
1. Абсолютная финансовая устойчивость, при которой материальные оборотные средства формируются за счет собственных оборотных средств
М ≤ С – Ф
2. Нормальная финансовая устойчивость: материальные оборпотные средства формируются за счет чистых мобильных активов (собственных оборотных средств и долгосрочных займов и кредитов)
М ≤ С – Ф + Д
3. Неустойчивое финансовое состояние: материальные оборотные средства формируются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов
М ≤ С – Ф + Д + К
В этой ситуации условие платежеспособности нарушается, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственных источников и увеличения собственных оборотных средств.
4. Кризисное финансовое состояние: материальные оборотные средства превышают величину источников их формирования, т.е. общую стоимость собственных средств в обороте, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов
М > С – Ф + Д + К
Предприятие считается неплатежеспособным, т.к. не выдерживается условие платежеспособности – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторскую задолженность организации.
При изучении финансовой устойчивости, особенно если организация находится в условиях кризиса или неустойчивого финансового состояния, просчитывается допустимость финансовой неустойчивости, которая характеризуется следующими соотношениями:
1) общая стоимость сырья, материалов, готовой продукции и товаров для перепродажи должна покрывать величину краткосрочных займов и кредитов, привлекаемых для формирования запасов и затрат.
2) общая величина затрат в незавершенном производстве и расходов будущих периодов должна быть меньше величины чистого мобильного капитала (собственные средства в обороте и долгосрочные займы и кредиты)
стр. 211 + стр. 214 ≥ стр. 610 (ф. № 1)
стр. 213 + стр.216 ≤ стр. 490 + 640 + 650 – 190 + 590
Если указанные условия выполняются, считается, что организация находится в условиях допустимой финансовой неустойчивости, т.е. способна осуществлять основную хозяйственную деятельность.
Если условия не выполняются и предприятие находится в кризисной ситуации, следует просчитать степень покрытия общей стоимости сырья, материалов, готовой продукции и товаров для перепродажи краткосрочными займами и кредитами.
Краткосрочные займы и кредиты Доля покрытия производств
—————————————————————— = енных запасов и готовой прод
Стоимость сырья + Стоимость готовой продукции укции краткосрочными займ
ами и кредитами по договор
Каждый вид финансовой устойчивости может быть определен:
1) по обеспеченности материальных оборотных средств источниками их формирования, которая рассчитывается как отношение величины источников формирования материальных оборотных средств к стоимости запасов т затрат (материальных оборотных средств).
Источники формирования материальных оборотных средств
——————————————————————————
Материальные оборотные средства
Тогда в условиях:
* абсолютной финансовой устойчивости
(С – Ф) / М ≥ 1
* нормальной финансовой устойчивости
(С – Ф + Д) / М ≥ 1
* неустойчивого финансового состояния
(С – Ф + Д + К) / М ≥ 1
* кризисного финансового состояния
(С – Ф + Д + К) / М < 1
2) по излишку или недостатку средств для формирования материальных оборотных средств. Этот показатель рассчитывается как разность между величиной источников средств для формирования материальных оборотных средств, соответствующей определенному типу финансовой устойчивости, и стоимостью материальных оборотных средств. Эта разность должна составлять:
* при абсолютной финансовой устойчивости
С – Ф – М ≥ 0
* при нормальной финансовой устойчивости
С – Ф + Д – М ≥ 0
* при неустойчивом финансовом состоянии
С – Ф + Д + К – М ≥ 0
* при кризисном финансовом состоянии
С – Ф + Д + К – М ≥ 0
3) по излишку или недостатку средств на единицу материальных оборотных средств. Рассчитывается как отношение излишка или недостатка средств для формирования материальных оборотных средств к величине материальных оборотных средств
(Источники с-в для формирования МОС – МОС) / МОС
* при абсолютной финансовой устойчивости
(С – Ф – М) / М ≥ 0
* при нормальной финансовой устойчивости
(С – Ф + Д – М) / М ≥ 0
* при неустойчивом финансовом состоянии
Рекомендуем посмотреть лекцию "Классификация рекламных кампаний по срокам проведения".
(С – Ф + Д + К – М) / М ≥ 0
* при кризисном финансовом состоянии
(С – Ф + Д + К – М) / М ≥ 0
4) по запасу финансовой устойчивости в днях – рассчитывается как отношение излишка или недостатка источников для формирования материальных оборотных средств к однодневной выручке
(Источники с-в для формирования МОС – МОС) / Однодневная выручка
Таким образом определяется вид финансовой устойчивости организации, степень обеспеченности материальных оборотных средств источниками их формирования и запас финансовой устойчивости в днях.
