Политика привлечения заемных средств
Тема №12. Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового левериджа.
Использование предприятием для экономической деятельности не только собственных, но и заемных средств повышает рентабельность инвестирования собственных средств.
В теории финансового менеджмента такое увеличение рентабельности собственных средств называется Финансовым левериджем (Финансовым рычагом, эффектом финансового рычага).
Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность.
Леверидж показывает каково должно быть оптимальное сочетание между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и как это повлияет на прибыль.
Эффект финансового рычага = (1-СН) ×дифференциал рычага × плечо рычага
Дифференциал рычага - разность между экономической рентабельностью и ставкой процентов по займу ЭР – СП.
Рекомендуемые материалы
Величиной дифференциала выражен риск кредитора. Чем больше дифференциал, тем меньше риск.
( 1 - СН) - от суммы дифференциала вычитается налоговая ставка
СН - ставка налогообложения
"26. Магнитные модуляторы и бесконтактные реле" - тут тоже много полезного для Вас.
Плечо финансового рычага – характеризует силу воздействия финансового рычага равен соотношению собственных и заемных средств ЗССС
Компания, имеющая значительную долю заемного капитала, называется компанией с высоким уровнем финансового левериджа, или финансово зависимой компанией (highly evered company);
Компания, финансирующая свою деятельность только за счет собственных средств, называется финансово независимой (unevered соmраnу).
Сложившийся в компании уровень финансового левериджа это характеристика потенциальной возможности влиять на чистую прибыль коммерческой организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.
Эффект финансового рычага будет тем больше, чем больше будет экономическая рентабельность инвестиций по сравнению со ставкой процентов по займу и чем больше будет соотношение заемных и собственных средств.
Если новый кредит приносит увеличение уровня финансового рычага, то такой кредит выгоден.
