автореферат (Мировой опыт функционирования благотворительных фондов и его использование в России), страница 4

сайт]. Доступ к ресурсу ограничен. URL:www.nccsdataweb.urban.org (дата обращения: 28 августа 2015 года)Помнениюавтора,дляблаготворительныхфондовкоэффициентабсолютной ликвидности является одним из наиболее важных и имеет достаточновысокое значение, так как быстрая оборачиваемость активов в денежные средстваявляется ключевым аспектом деятельности фондов. Согласно проведенномуанализу, средний показатель составляет 0,25.Согласно расчетам автора, для благотворительных фондов значениякоэффициента оборачиваемости активов 0,15 для частных фондов и 0,55 дляобщественных являются приемлемыми для осуществления своей деятельности.В работе отмечается, что для большинства коммерческих организацийпоказатель рентабельности активов, отражающий общую эффективность ихиспользования, является одним из ключевых при анализе деятельности.

Для18благотворительных фондов данный показатель имеет достаточно низкое значение,чтообусловленомиссиейфондов.Еслипоказательрентабельностиблаготворительных фондов будет сопоставим со значениями для коммерческихкомпаний, это будет означать, что фонд не выполняет свои цели и используетполученные ресурсы не по назначению.Невысокоезначениекоэффициентафинансовогорычагадляблаготворительных фондов связано, по мнению автора, в первую очередь, с тем,что фонды не являются высоконадежными заемщиками с банковской точки зрения,так как не имеют стабильного источника доходов.Во второй главе «Современные тенденции управления финансамиблаготворительных фондов за рубежом» проведен анализ финансовых ресурсовблаготворительных фондов, обеспечивающих их финансовую устойчивость инепрерывность деятельности.Как показывают данные таблицы 3, наибольший объем финансовых ресурсовблаготворительных фондов сосредоточен в США.Таблица 3 – Основные показатели деятельности частных благотворительных фондов зарубежом*Общий объем расходов, млрд.

евроСовокупный объем активов, млрд. евроДоля расходов в ВВП, %Объем пожертвований, млрд. евроСША53,56190,45172Европа544330,4524,4Австралия62450,5210*Данные по европейским и американским фондам представлены за 2013 год, по Австралии – за 2015 год.Европейские фонды включают: Бельгия, Великобритания, Германия, Франция, Испания, Италия,Нидерланды, Польша, Швейцария, Швеция.Источник: составлено автором на основе данных: A Flourishing European Philanthropy Sector. [Electronicresource].–Paris:FondationdeFrance,2015. –June.–P.4.URL:http://fdnweb.org/ffdf/files/2014/09/philanthropy-in-europe-overview-2015-report.pdf;AustralianCharitiesReport 2015 [Electronic resource] / [N. Cortis and Associates].

– Centre for Social Impact and Social PolicyResearch Centre, UNSW Australia, 2016. – P.52, 62, 72. – URL: http://www.csi.edu.au/media/Australian_Charities_Report_2015_Web_ND8DU2P.pdf (дата обращения: 24 мая 2017 года)Благотворительный сектор Европы в последние годы также активноразвивается, но стоит отметить существенное различие по отдельным странам ипоказателям деятельности фондов. Так, на 10 европейских стран приходится 98%всехактивов.НаВеликобританиюприходится50%отобщейсуммыпожертвований всех европейских благотворительных фондов.

Фонды Германии19занимают первое место по объему благотворительных расходов (18 млрд. евро из54 млрд. евро).крупнейшийИтальянскиеобъемблаготворительныесовокупныхактивоввфондыЕвропесосредоточилиобъемомпримерно90 млрд. евро, что составляет 21% от общего объема всех активов европейскихфондов.Благотворительный сектор Австралии серьезно уступает американскому иевропейскому, однако доля его расходов в ВВП выше (табл. 3).Изучение характера деятельности благотворительных фондов показало, чтона сегодняшний день они имеют различные варианты получения финансовыхресурсов. Можно выделить 3 основные группы: во-первых, это привлеченныесредства, куда входят частные пожертвования, средства трастов и организаций,займы, а также финансовая поддержка со стороны частного сектора; во-вторых,государственное финансирование посредством грантов и контрактов; в-третьих,собственные средства, полученные в результате операций на открытом рынке,получение процентов/дивидендов от вложенных инвестиций.Проведенный в главе анализ свидетельствует об активной деятельностиблаготворительных фондов США на фондовых рынках, но характер этойдеятельности существенно меняется (табл.

4).Таблица 4 – Структура инвестиций благотворительных фондов США,1998-2012 годы, %Год1998199920002005201020112012ГосударственныеОблигации1514138544Корпоративныеакции60605751394039Корпоративныеоблигации1112109776ПрочиеИнвестиции14142032494951Источник: рассчитано и составлено автором на основе данных: The Urban Institute, NCCS Core File(Private Foundations and Public Charities, 1998-2011) [Electronic resource]. Доступ к ресурсу ограничен.URL: www.nccsdataweb.urban.org (дата обращения: 28 августа 2015 года)Инвестициивценныебумагиамериканскихфондовзначительносократились, при этом возросла доля прочих инвестиций, которые включают в20себя альтернативные инструменты, такие как прямые инвестиции, вложения внедвижимость, вложения в трасты.Отметим, что благотворительные фонды США не имеют источников доходовот основной деятельности, и это сближает их с инвестиционными фондами.Отличиесостоитлишьвстепенизаконодательногорегулирования,налогообложении и социальной значимости.Для английских фондов преобладающим направлением инвестированияявляются вложения в котирующиеся ценные бумаги, однако высока доля вложенийв некотирующиеся финансовые инструменты, которые также включают в себяальтернативные инвестиции (табл.

5).Таблица 5 – Структура инвестиций ведущих благотворительных фондовВеликобритании, 2013-2015 годы, %Год201320142015Котирующиесяценные бумаги545251Некотирующиесяфинансовые инструменты353736Недвижимость8910Прочиеинвестиции323Источник: Foundation Giving Trends 2016 [Electronic resource] / [Pharoah C. and others]. – London: ACF,2016. – P.12-13. – URL: http://www.acf.org.uk/policy-practice/research-publications/foundation-giving-trends2016 (дата обращения: 24 мая 2017 года)Важно отметить, что доминирующей моделью финансирования европейскихблаготворительных фондов является модель, преимущественно ориентированнаянаполучениепожертвований.Такв2013годуобъемпожертвованийВеликобритании составил 25, 3 млн.

евро, Германии – 23,8 млн. евро, Италии – 9млн. евро.8Австралийские благотворительные фонды, в отличие от европейских иамериканских, получают значительную долю своего дохода от прочих источников,таких как продажи товаров, доходы от продажи различных активов, а также отправительственных грантов (табл. 6).Анализ российских благотворительных фондов показал, что и частные, икорпоративные благотворительные фонды финансируются преимущественно за8Hoolwerf B., Schuyt Th.

Giving in Europe. The State of Research on Giving in 20 European Countries.[Electronic resource] / B. Hoolwerf, Th. Schuyt – Amsterdam: Lenthe Publishers. – 2017. – P.15. URL:http://ernop.eu/wp-content/uploads/2017/04/Giving-in-Europe-factsheet.pdf (дата обращения: 02 июня 2017года)21счет средств своего учредителя. Однако присутствуют и другие формы дохода:целевой капитал, участие в государственных тендерах, средства от иностранныхисточников. В то же время основным источником дохода российских фондовместных сообществ и фондов целевого капитала выступает фандрайзинг, т.е.привлечение денежных средств посредством сборов, пожертвований, дотаций.Также еще одним источником для фондов целевого капитала выступает доход,полученный от целевого капитала, что логично следует из его названия иправового статуса.

Отмечено, что если в США и Великобритании виды доходовдостаточно диверсифицированы, то в России основу доходов составляют частныеи корпоративные пожертвования (примерно 95%).Таблица 6 – Структура дохода австралийских благотворительных фондов,2014-2015 годы, %Год20142015Правительственныегранты40,641,4Прочиеисточники52,850,3Пожертвования6,68,3Источник: Australian Charities Report 2014 [Electronic resource] / [Cortis, N.

and others]. – Centre for SocialImpact and Social Policy Research Centre. – UNSW Australia, 2015. – P.52. URL:http://australiancharities.acnc.gov.au/wp-content/uploads/2015/11/Australian-Charities-Report-2014-Final.pdfПомимоклассическихисточников,благотворительныефондымогутиспользовать социальные фондовые биржи для привлечения финансовых ресурсов.Впервые принципы такой биржи были воплощены в Бразилии. Основа даннойбиржи заключается в том, что инвесторам предлагается купить «социальныедолги»всуществующихкоммерческихкомпаниях.некоммерческихНаорганизацияхтекущиймоментилисоциальныхпоявляютсяболееформализованные рынки частного размещения акций. «К ним относятся MissionMarkets в США, Impact partners в Сингапуре, Artha в Индии»9.