Автореферат (Сравнительный анализ подходов к определению достаточности капитала на покрытие рыночных и кредитных рисков для российских банков)

На правах рукописиДзигоева Елена СослановнаСравнительный анализ подходов к определениюдостаточности капитала на покрытие рыночных икредитных рисков для российских банковСпециальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредитАВТОРЕФЕРАТдиссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наукМосква - 2008Работа выполнена на кафедре управления рисками и страхованияГосударственного университета – Высшей школы экономикиНаучный руководитель:Кандидат физико-математических наук,профессор Смирнов Сергей НиколаевичОфициальные оппоненты:Доктор экономических наук,профессор Ларионова Ирина ВладимировнаКандидат экономических наукПономарева Наталья АнтоновнаВедущая организация:Академия народного хозяйства приПравительстве РФЗащита состоится 25 декабря 2008 года в 14-00 на заседании диссертационногосовета Д 212.048.02 в Государственном университете – Высшей школеэкономики по адресу: 101990, г.

Москва, ул. Мясницкая, д. 20, ауд. 311.СдиссертациейможноознакомитьсявбиблиотекеГосударственногоуниверситета – Высшей школы экономики.Автореферат разослан 25 ноября 2008 года.Ученый секретарьДиссертационного советад.э.н.С.Н.Смирнов2I. Общая характеристика работы.Актуальность темы исследования. В настоящее время в областифинансового регулирования основной тенденцией является международнаяконвергенция подходов к оценке достаточности капитала.

Общим подходомявляется установление требований к величине капитала на основе оценки уровняпринимаемых рисков. Данная тенденция нашла отражение в документах JointForum1, Solvency II для страховых компаний, директивы ЕС в части расчетакапитала инвестиционных компаний.Наиболее регулируемым видом финансового посредничества являетсябанковская деятельность. Особую значимость для развития подходов к оценкедостаточности капитала банков стало принятие в 1988 году Базельскогосоглашения о капитале (далее – Базель I). Несмотря на то, что рекомендацииБазельского комитета по банковскому надзору (далее – Базельский комитет)первоначальнораспространялисьнабанки,функционирующиенамеждународных рынках, они быстро стали стандартом для банков многих стран,ориентированных на внутренний рынок.

Первым шагом к приближениюрегулятивных требований к общепринятой концепции "экономического"капитала явилось предоставление банкам возможности использовать результатыприменения своих внутренних моделей при расчете величины капитала,необходимой для покрытия рыночных рисков. Следующим шагом работыБазельского комитета в этой связи стало новое Соглашение о капитале (далее Базель II), центральной частью которого является расширение допустимых кприменению подходов к оценке кредитных рисков и введение требования пооценке операционного риска.В России оценка рыночных рисков в целях включения их в расчетпоказателя достаточности капитала банков основана на стандартизированномподходе.

Порядок оценки кредитных рисков базируется на рекомендацияхБазеля I. При переходе на Базель II Банк России планирует внедрить1Созданная в 1996 году группа экспертов, работа которой связана с вопросамидеятельности финансовых конгломератов, включающих банки, профессиональныхучастников рынка ценных бумаг и страховые компании. Документы: 1) Core Principles.Cross-sectoral Comparison. - The Joint Forum / Basel Committee on Banking Supervision,November 2001.

– 42 p.; Risk Management Practices and Regulatory Capital. Cross-sectoralComparison. - The Joint Forum / Basel Committee on Banking Supervision, November 2001.– 120 p.3упрощенный подход, в рамках которого коэффициенты кредитного риска, заисключением применяемых к суверенным заемщикам, фактически аналогичныпредусмотренным Базелем I. Вместе с тем в настоящее время Банком России идругими государственными ведомствами реализуется Стратегия развитиябанковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года иразрабатывается новая программа на будущее. Ее основной целью являетсяформирование развитой банковской системы, которая бы соответствоваламеждународнымпредставлениямосовременномбанковскомбизнесе,удовлетворяла бы потребности клиентов и стимулировала экономический рост.Однако для того, чтобы российские банки успешно интегрировались в мировуюфинансовую систему и были привлекательными для инвестиций (в том числеиностранных), необходимо, чтобы инвесторы, кредиторы и вкладчики былиуверены в их надежности, что невозможно без применения современныхподходов к оценке достаточности капитала.Вопрос о необходимости точной оценки рисков и адекватного ихпокрытия капиталом возникнет еще более остро в ходе дальнейшего развитиярынкапроизводныхфинансовыхинструментов,покасдерживаемогоотсутствием достаточной нормативной базы.

Для банков, функционирующих наразвитыхрынках,характерносущественноепреобладаниевеличинызабалансовых требований, оцененных в виде условных номиналов (notional), надвеличиной инструментов, отраженных на балансовых счетах. Для развитиявнебиржевого рынка производных финансовых инструментов, так необходимогобанкам, в основном требуется решить законодательные проблемы.Степень разработанности темы.

Подход к оценке рыночных рисков наоснове показателя потенциальных потерь портфеля (далее – VaR) впервые былрекомендован "Группой тридцати" в 1993 году в исследовании "Derivatives:Practices and Principles". Существенное развитие данному направлению в областиоценкииуправлениярискамидалопоявлениесистемыRiskMetrics,разработанной J.P.Morgan (1996). В середине 90-х годов показатель VaR сталпрактически стандартным, что обусловило возможность использования VaR впруденциальных целях. На международном уровне регулирование рыночныхрисков (процентного, фондового, валютного и товарного) рекомендовано в 1996году Дополнением к Базельскому соглашению о капитале, которое в 2005 году4включено в текст Нового соглашения о капитале.

В настоящий момент работа посовершенствованию оценки рыночных рисков со стороны Базельского комитетапродолжается, в частности, предлагается оценивать потребность в капитале дляпокрытия дополнительного риска, который принимают банки по торговомупортфелю ценных бумаг, - риска банкротства.Вопросам применения моделей VaR посвящено значительное число работ.Следует отметить теоретическое исследование двух подходов к расчетукапитала – стандартизированного и основанного на VaR, – проведенное в работе(Dangl T., Lehar A., 2002), в которой моделировалось воздействие регулятивныхподходов на стратегию банка по отношению к принятию риска2.

В работепоказано, что применение внутренних моделей создает весомые стимулы дляустойчивых, платежеспособных банков к снижению величины риска по активам,что обусловлено более низкими требованиями к "низкорискованным" банкам.При этом стратегия банка по снижению рискованности операций оказываетсяменее чувствительной к изменению спектра инвестиционных возможностей.Кроме того, авторы сделали вывод о том, что переход на расчет требований ккапиталу на основе VaR несет выгоды не только регулятору, но и акционерамбанка благодаря увеличению текущей стоимости уставного капитала.Сравнение результатов применения двух рассматриваемых подходов креальным данным для развивающихся рынков осуществлено в работе (Soczo C.,2001) на примере венгерского финансового рынка3.

Оценка была проведена длядвух типов портфелей: портфеля, в составе которого государственныеобязательства преобладают над акциями, как варианта "менее рискованногопортфеля", и портфеля с обратным соотношением указанных инструментов. Вобоих случаях величины капитала, полученные по результатам внутреннеймодели, превышали результаты применения стандартизированного подхода в 1,6и 3,0 раза соответственно. Однако в данном исследовании выбор структурыпортфеля не был основан на количественных мерах риска, а также не2Dangl T., Lehar A.

Value-at-Risk vs. Building Block Regulation in Banking. - University ofVienna, August 2002. - 55 p.3Soczo C. Comparison of Capital Requirements Defined by Internal (Var) Model andStandardized Method // Periodica Polytechnica (Department of Finance and AccountingBudapest University of Technology and Economics).

- 2001. - Vol. 10, No. 1. - pp. 53 - 66.5проводиласьоценкапортфелей,включающихпроизводныефинансовыеинструменты.Наибольшее значение для оценки кредитных рисков (в том числе врегулятивных целях) имело появление модели Васичека (1987), котораяопирается на структурную модель Мертона (1974), посвященную вопросуоценки эмитированного фирмой долга, в свою очередь, основанную на работахБлэка-Шоулза (1973) и самого Мертона (1973) по теории ценообразованияопционов. Следует отметить также работы, посвященные моделям сокращеннойформы, - Даффи (1998) и Даффи, Синглтон (1999).В части оценки влияния применения внутренних моделей на уровеньтребований к капиталу на покрытие кредитных рисков в рамках Базеля IIнаиболее существенным с точки зрения сопоставления полученных вдиссертации результатов является пятое исследование (QIS5) Базельскогокомитета, итоги которого были подведены летом 2006 года. Результаты QIS5показали, что минимальный требуемый капитал по Базелю II при использованиибанками подхода, основанного на внутренних моделях (далее – подход IRB),снизится по сравнению с Базелем I: наибольшее снижение при применениибазового подхода IRB – 16,6%, при использовании продвинутого подхода IRB –29,0%.

Следует отметить, что эти исследования проводились на основе опросов,что отличает их от результатов диссертационного исследования, полученных наоснове расчетов величин капитала, необходимого для покрытия риска, нареальных данных для гипотетических портфелей.Цель и задачи исследования. Цель исследования заключается в научномобоснованиинеобходимостиусовершенствованияроссийскойпрактикирегулирования банковского сектора в отношении требований к достаточностикапиталанапокрытиерыночныхикредитныхрисков,аименноцелесообразности предоставления банкам возможности использования для целейопределения достаточности капитала не только стандартизированного подхода,но и подхода, основанного на использовании внутренних моделей.В соответствии с целью диссертационного исследования были поставленыследующие основные задачи:- провести сравнительный анализ российской и международной практикирегулирования минимальной величины капитала, необходимой для покрытия6кредитных и рыночных рисков, выявить их положительные и отрицательныестороны;- провести сравнительный анализ существующих моделей оценкирыночных и кредитных рисков;- провести расчеты для гипотетических портфелей на реальных рыночныхданных по российскому рынку и на их основе оценить величины капитала,необходимого для покрытия кредитных и рыночных рисков (на примерефондового риска);- оценить влияние на величину капитала, необходимого для покрытияфондовогориска,включениявпортфельпроизводныхфинансовыхинструментов.Объект и предмет исследования.