Диссертация (Конкуренция банков развития на рынке финансовых посредников при кредитовании компаний малого и среднего бизнеса в России)

Федеральное государственное автономное образовательное учреждениевысшего образования «Национальный исследовательский университет«Высшая школа экономики»На правах рукописиБакайкина Анна ВладимировнаКОНКУРЕНЦИЯ БАНКОВ РАЗВИТИЯ НА РЫНКЕФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ ПРИ КРЕДИТОВАНИИКОМПАНИЙ МАЛОГО И СРЕДНЕГО БИЗНЕСА В РОССИИСпециальность 08.00.10 – Финансы, денежное обращение икредитДиссертацияна соискание ученой степени кандидата экономических наукНаучный руководителькандидат экономических наукБуздалин Алексей ВладимировичМосква – 20162СодержаниеВведение ....................................................................................................... 4Глава 1 Теоретические основы конкуренции банков развития ............ 151.1 Банки развития, особенности их деятельности и конкуренция .....

151.2 Подходы к оценке банковской конкуренции ................................... 39Глава 2 Моделирование конкуренции между банками развития черезфинансовых посредников в России ......................................................... 512.1 Механизм поддержки малого и среднего бизнеса банками развитиячерез финансовых посредников............................................................... 512.2 Моделирование индекса Лернера для банков развития ..................

792.3 Моделирование индикатора Буна для банков развития.................. 89Глава 3 Оценивание конкуренции банков развития .............................. 943.1 Оценка конкуренции банков развития с учетом модельного иоперационного рисков .............................................................................. 953.2 Верификация оценок конкуренции банков развития на основемодели спроса на кредиты компаний малого и среднего бизнеса ..... 1153.3 Интерпретация оценок конкуренции банков развития ................. 132Заключение .............................................................................................. 142Список литературы ................................................................................. 150Список аббревиатур основных банков развития .................................

170Приложения ............................................................................................. 171Приложение А. Целевые показатели деятельности различных БР.... 171Приложение Б. Описательная статистика показателей финансовогосостояния банков-партнеров БР ............................................................ 174Приложение В. Методика подсчета и источники переменных .......... 177Приложение Г.

Значения основных компонент индекса Лернера дляпартнеров БР ............................................................................................ 1793Приложение Д. Распределение и перераспределение весов банковпартнеров в портфелях БР ...................................................................... 180Приложение Е. Деревья классификации для БР .................................. 1934ВведениеАктуальностьтемыдиссертационногоисследования.Деятельность банков развития (БР) в последнее время получилазначительное внимание со стороны экспертного сообщества. Этообусловлено рядом причин.

Во-первых, последствия мировогофинансово-экономическогопреодолетьбезкризиса2007–2009вмешательствагг.институтов,невозможнопроводящихконтрциклическую политику. Именно в этот период существующие БРстали наращивать объемы своей деятельности и расширять географиюприсутствия, многие из них на эти цели получили дополнительныекапиталовложениясостороныстран-акционеров.Значительнаяактивизация данных институтов явилась прямым доказательством ихнеобходимости для реализации целей экономического развития.

Вовторых, усилившееся влияние развивающихся стран в мировойэкономикезакономернопривелокнеобходимостисозданияальтернативных Бреттон-Вудским (прежде всего, Всемирному банку иМеждународному валютному фонду) международных финансовыхинститутов, доминирующую роль в политике которых будут игратьименно развивающиеся страны. Таким образом, недавно были созданыНовый банк развития стран-членов БРИКС и Азиатский банкинфраструктурных инвестиций, а эксперты всерьез заговорили овозможности конкуренции между такими институтами как БР(Manning, 2015).Темнеменее,весомыминедостаткамисуществующихисследований по деятельности БР являются их слабая теоретическаяобоснованность и низкая степень применения количественных методованализа.Вособенностинаучныхработах,функционированиякакиправило,рассматриваютсяэффективностьотдельных5финансовых институтов (в лучшем случае – их групп), но совершенноигнорируется механизм взаимодействия между БР, включающий в себякак кооперацию, так и конкуренцию.

Вместе с тем, наличиеконкуренции между БР ведет к достижению рынком улучшенногосубоптимального результата (improved “second-best” outcome) иувеличениюблагосостоянияобществачерезулучшениеэффективности действующих институтов.Ключевой1 для БР области – поддержке малого и среднегобизнеса (МСБ) – присуща конкуренция. Вместе с тем, спецификадеятельности БР определяет конкуренцию, которая по формепринципиальным образом отличается от конкуренции, наблюдаемой вдеятельности коммерческих банков.Кредитование БР конечных заемщиков из сектора МСБпроисходитвсоответствиисосложившейсямеждународнойпрактикой, в основном, не напрямую, а через финансовых посредников.Данная модель кредитования компаний МСБ привлекательна тем, чтопри ее использовании БР не только не нарушают основополагающийпринцип своей деятельности – принцип не-конкуренции с частнымиигроками, но и относят процедуру определения и мониторинга рисковкомпаний-заемщиковккомпетенциифинансовыхпосредников.Поэтому конкуренция в области поддержки МСБ между БРпроявляется не в форме борьбы за конечных заемщиков, а в формесоперничества за финансовых посредников2 (к которым относятсякоммерческие банки, лизинговые ифакторинговые компании,микрофинансовые организации, инвестиционные фонды).1На данное направление приходится в среднем 20–25% кредитного портфеля универсального БР.В настоящей работе в качестве финансовых посредников рассматриваются исключительно коммерческиебанки.26Кроме того, деятельность БР не направлена на максимизациюфинансового результата, поэтому прибыль не является показателем,определяющим их целевую функцию.

При этом в нормативныхдокументах БР устанавливаются целевые показатели по объемамвыдачи и/или доле на рынке кредитования МСБ, что соответствуетобщим целям создания БР – решению проблем экономики, с которымине удаетсясправитьсярыночным институтам, прежде всего,коммерческим банкам. Это также существенно отличает по характеруконкуренцию между БР от конкуренции между коммерческимибанками, которые стремятся в своей деятельности максимизироватьприбыль.Кардинальное отличие форм конкуренции между БР отклассических форм конкуренции между коммерческими банками, атакже слабая изученность особенностей конкуренции БР, определяютактуальность темы данного диссертационного исследования.Степень изученности проблемы в теоретической литературе.Несмотря на актуальность исследуемой темы, как уже отмечалосьранее, непосредственно конкуренция между БР изучалась в небольшомколичестве работ, например, Humphrey (2009), García (2015).

ОднакоБР являются предметом все возрастающего количества исследований.Среди наиболее значимых следует отметить работы зарубежныхученых – B. de Aghion, J. de Luna Martinez, A. de la Torre, P. García, B.Holmstrom, С. Humphrey, D. Kapur, C. Kilby, S. Lazzarini, E. Levy-Yeyati,M. Mazuccato, A. Micco, P. Milgrom, A. Musacchio, C. Penna, G. Perry, K.Rogoff, J. Stiglitz, J. Thorne, C.L. Vicente и др., а также российскихисследователей – В.Н. Зуева, П.В.

Кучерявого, О.Г. Солнцева, С.П.Савинского, Е.А. Селявиной, Д.А. Смахтина, П.М. Спивачевского,М.Ю. Хромова, Н.А. Школяра и др.7Конкуренция среди коммерческих банков и ее различныеаспекты являются одной из наиболее популярных сфер исследованийбанковской деятельности. В теоретической литературе сложилось дваподхода к оценке банковской конкуренции – структурный инеструктурный. Первый подход опирается на работы J.S. Bain, A.Hirschman, Е. Mason и др. Значительный вклад в развитие второгоподхода внесли J. Boone, T. Bresnahan, H. Demsetz, L.

Lau, A. Lerner, J.Panzar, S. Peltzman, J. Rosse и др. Следует особо отметить исследования,посвященные оценке конкуренции на рынке отдельно взятыхпродуктов коммерческих банков – A. Dick и M. Molnár. Для даннойдиссертациитакжезначимыработы,рассматривающиенепосредственно российский банковский сектор, среди которыхнеобходимо выделить труды А.В. Верникова, С.М. Дробышевского,М.Е. Мамонова, С.А.

Пащенко, D. Anzoátegui, Z. Fungáčová и др.Несмотря на важность развития сектора МСБ БР, эмпирическихили теоретических исследований, посвященных непосредственнодеятельности БР в области поддержки МСБ, а тем более оценке ееэффективности, практически нет. В данной работе рассматриваетсямеханизм поддержи сектора МСБ БР через финансовых посредников, вкачестве которых выступают коммерческие банки.

Поэтому дляисследования значимы работы, изучающие особенности кредитованияМСБ коммерческими банками, среди которых необходимо особоотметить труды: A. Berger, T. Beck, A.W. Boot, S. Carbó-Valverde, A. Dela Torre, A. Demirguc-Kunt, G. Dell'Arricia, M. Martinez Peria, Y.Nobuyoshi, M.A. Petersen, R.G. Rajan, M. Reddy, J. Stein, A.V.