Диссертация (1137680), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Основные положения диссертацииобсуждались на заседании научного семинара кафедры банковскогодела факультета экономики НИУ ВШЭ (18 ноября 2015 г.), а такжебыли представлены на XVI Международной научной конференции попроблемам развития экономики и общества в НИУ ВШЭ (8 апреля 2015г., г. Москва) и конференции The Role of State in Varieties of Capitalism,проводимой Венгерской академией наук и Центрально-Европейскимуниверситетом (26–27 ноября 2015 г., г. Будапешт).Результаты проведенного исследования опубликованы в пятинаучных статьях общим объемом 4,4 п.л., из них 4 – в российскихрецензируемых журналах, рекомендованных ВАК Министерстваобразования и науки РФ.
Личный вклад автора составляет 4,4 п.л.Структура диссертации отражает логику решения ключевыхзадач, поставленных в научном исследовании. Основная частьдиссертационного исследования изложена на 145 страницах, состоит извведения, трех глав, заключения, содержит 18 рисунков и 17 таблиц.Список литературы включает 191 наименование. В работу включено 6приложений.15Глава 1Теоретические основы конкуренции банковразвитияВ данной главе рассмотрены особенности функционированиятаких институтов, как банки развития (БР), – их роль, основныепринципы функционирования, целевая функция, а также отличия откоммерческих банков. При этом обосновано и формализовано наличиетакой формы взаимодействия между БР, как конкуренция, в том числе,на примере их деятельности в области кредитования малого и среднегобизнеса(МСБ)черезфинансовыхпосредников.Дляееколичественного измерения также рассмотрены основные методыоценки банковской конкуренции, которые будут применены вдальнейшем в работе.1.1 Банки развития, особенности их деятельности иконкуренцияВ данной работе исследуется деятельность различных БР и ихвзаимодействие в области финансовой поддержки и развития частногосектора экономики.
Поэтому в дальнейшем мы будем рассматриватьБР, работающие либо исключительно, либо преимущественно, счастным сектором экономики. Однако в данном разделе не исключеноупоминание примеров БР, работающих с государственным сектором, вчасти,еслипринципыихфункционированиясовпадаютсинтересующими нас финансовыми институтами.Для начала необходимо дать четкое определение такомуинституту, как БР. В литературе по этому поводу консенсуса найденоне было, и разные авторы характеризуют БР, акцентируя внимание на16различных особенностях этих финансовых институтов (достаточноподробный обзор определений представлен в работе Селявиной, 2015).Это объясняется их значительной гетерогенностью, отмеченной втрудах Diamond (1973), Kane (1974).
Для целей настоящей работы подБРдалеемыбудемпониматьгосударственныефинансовыеинституты,4 деятельность которых не направлена на извлечениеприбыли5 и сосредоточена в области предоставления долгосрочногофинансирования6 социально и экономически значимым проектам вопределенных секторах, странах и регионах мира (de Luna-Martinez,Vicente, 2012).Стоит отметить, что БР, по своей сути, – это гибридныеинституты,которые,соднойстороны,занимаютсяоценкойфинансовой устойчивости проектов (функционируют как банки), а сдругой – принимают во внимание экономические и социальные выгодыот инвестиций (функционируют как агенты развития) (Gnos, Rochon,2011)7.Проекты,финансируемыеБР,способнысоздаватьположительные «внешние эффекты» (экстерналии), но являютсяслишком рискованными для частного сектора (Levy-Yeyati et al., 2004).В сферу деятельности БР попадают развивающиеся экономики, накаждую из которых, в среднем, в настоящее время приходится три иболее БР.
В то же время закономерно, что в развитых странах их числозначительно меньше (Luna, 2013).4 В некоторых работах, например, Mazzucato, Penna (2014) подобные институты называются«государственными инвестиционными банками» (state investment banks), а в годовом отчете немецкого БР –KfW – этот финансовый институт определяется как «содействующий банк» (promotional bank).5 Этот пункт является существенным и дает нам основание отличать БР от коммерческих банков, вназваниях которых присутствует слово «развитие», например, в российской банковской системе:Всероссийский банк развития регионов, Международный банк развития, Уральский банк реконструкции иразвития и др.6 В ряде исследований (De Aghion, 1999; Gnos, Rochon, 2011) при определении принадлежностифинансового института к БР особенно подчеркивается важность данного критерия, который косвенноподтверждает наличие дефицита долгосрочного финансирования, препятствующего процессу развития.7 Исходя из этого, неудивительно, почему, как правило, сразу два департамента БР занимаютсяоценкой целесообразности инвестиций БР: один – с позиции оценки финансовой эффективности проекта,другой – с позиции оценки социально и экономически значимого эффекта инвестиций.17Деятельность БР сосредоточена в области борьбы с «проваламирынка», возникающими из нарушения основ Первой теоремыблагосостояния, гласящей, что при наличии трех предпосылок: полноты рынков (complete markets); конкурентного поведения потребителей и производителей(т.е.
они являются ценополучателями); существования равновесия;распределение ресурсов рынками является Парето-оптимальным, т.е.любое перераспределение ресурсов ведет к ухудшению благосостоянияхотя бы одного участника экономической системы (Mas-Collel et al.,1995, pp.549–550). Нарушение хотя бы одной из вышеупомянутыхпредпосылок ведет к неэффективному распределению ресурсоврынками, т.е. «провалу рынка».8 Если рынки не являются Паретоэффективными, то благосостояние экономических агентов может бытьулучшено за счет государственных интервенций.
При этом некоторыеисследователи, например, Gutierrez et al. (2011), подчеркивают, чтосамоналичие«проваларынка»являетсянеобходимым,нонедостаточным условием для существования БР из-за наличия«провалов государства». Поэтому считается, что прежде чем создаватьБР, лица, разрабатывающие экономическую политику, должныоценить возможность применения других, менее затратных и болеекраткосрочныхмер.неэффективностьюБР,Связаноэто,источникиглавнымкоторойобразом,будутсподробнорассмотрены в третьей главе. В работе Mazzucato, Perra (2014)выделяются четыре основные категории «провалов рынка», наустранение которых направлена деятельность современных БР:Справедливости ради следует отметить, что впервые данный термин был определен в статье Bator(1958) и сформулирован в следующем виде (p.251): «…провал более или менее идеализированной системырыночно-ценовых институтов в деле поддержания «желательных» деяний и препятствования«нежелательным» деяниям».8181.
Несостоятельностькоординации(coordinationfailures)–контрциклическая роль БР.2. Недопроизводствообщественныхблагиситуациинесовершенной конкуренции – роль развития рынков капитала.3. Информационный провал – роль поддержки новых предприятий.4. Отрицательные экстерналии – систематическая роль.Далее рассмотрим роль БР в устранении каждого из упомянутых«провалов рынка».КонтрциклическаярольБР.Бизнес-циклысоздаютмежвременную динамику, которая ведет к ситуациям, когда капитал,труд и природные ресурсы недоиспользуются из-за несовпадениявеличины спроса и предложения (Stiglitz, 1991).
В этом смысле рольгосударствазаключаетсявустранениинесостоятельностикоординации, возникающей из-за того, что частные экономическиеагенты не расположены к риску. Например, коммерческие банкивыполняют в экономике проциклическую роль – выдают кредиты впериод экономического бума и сокращают свою активность в периодспада (как в абсолютной величине – снижая размер выдаваемыхкредитов, так и в относительной – снижая кредитные лимиты накаждого заемщика)9.
Поэтому в периоды рецессии и стагнации должныпоявлятьсяриск-нейтральныеагенты,способныесглаживатьэкономические циклы, т.е. БР.Роль развития рынков капитала возникает в случае, когда участныхигроковфинансированиюнаблюдаютсяпроектов,довольносопряженныхнизкиесстимулыкпроизводствомобщественных благ, т.е. благ, обладающих признаками не-исключения(невозможность исключения субъекта из круга потребителей данного9 Эта особенность коммерческих банков нашла отражение в знаменитом афоризме Марка Твена:«Банкир – человек, одалживающий вам зонтик, когда светит солнце, и отбирающий его в тот момент, когданачинается дождь» (Душенко, 2010, с.34).19блага) и не-конкурентности в потреблении (потребление блага однимсубъектом не уменьшает возможностей потребления его другим). Вданную группу «провалов рынка» также включаются ситуациинесовершеннойконкуренции,чтоведеткнеэффективномураспределению ресурсов рынком и требует участия государства.Иллюстрацией первого случая являются инвестиции в научноисследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР),способныегенерироватьновыезнания,которыемогутбытьиспользованы их конкурентами.
Экономические агенты не стремятсявкладывать средства в НИОКР и инновации, потому что они неспособны интернализовать выгоды, которые компенсировали бызатраты. «Провалы рынка», связанные с его структурой, возникаюттогда, когда существуют высокие барьеры для входа (из-за экономииот масштаба или сетевых эффектов), которые также ведут квозникновению Парето-неэффективных ситуаций (Stiglitz, 1991).Роль поддержки новых предприятий связана с наличиемнеэффективности рынков на микроуровне. Примером являетсяинформационный провал, возникающий на неполных рынках свысокимитранзакционнымииздержкамииинформационнойасимметрией.
Он ведет к возникновению неравновесной ситуации,являющейся результатом взаимодействия экономических агентов(микроэкономическихпредставляютсяобменов).КлассическиминедофинансированиеНИОКР/инновационныхпроектов.секторовИменноэтапримерамиМСБирольБРрассматривается в дальнейшем в настоящем исследовании.Систематическая роль БР. В этом случае деятельность БРсвязана с устранением негативных экстерналий, возникающих припроизводстве или использовании товаров/услуг, таких как изменениеклимата, транспортные пробки или устойчивость к антибиотикам, для20которых рынка как такового не существует. Безусловно, с позиции«провалов рынка» большинство социальных вызовов являютсянегативными экстерналиями – источниками «провалов рынка»,работающими на уровне системы, т.е.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
