Диссертация (1137680), страница 9

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 9)

Фактически онасводится к предложению такого теста (H-stat), который, с некоторымидопущениями, может служить мерой конкуренции. Этот тестполучается из общей модели банковского рынка, с помощью которойопределяется равновесные выпуск и число банков через максимизациюприбылей как на уровне банка, так и всего рынка. Как и в предыдущемслучае, допустим, что на рынке функционируют K банков. Такимобразом, на уровне рынка равновесие может быть представленоследующим условием:Ri (q*i , ri )  Ci (q*i , w i , bi ) ,(1.7)где Ri (q*i , ri ) и Ci (q*i , a i , wi ) – функции выручки и издержек банка i,соответственно; ri– j-мерный вектор экзогенный переменных,оказывающих влияние на функцию выручки; ai – l-мерный векторфакторов, влияющих на стоимость ресурсов банка i; wi – m-мерныйвектор экзогенных переменных, оказывающих влияние на функциюиздержек банка i.На уровне отдельно взятого банка i, равновесное условиевыглядит следующим образом:Ri' (q*i , ri )  Ci' (q*i , w i ,a i ) ,(1.8)где Ri' (q*i , ri ) – функция предельной выручки банка i, Ci' (q*i , w i , a i ) –функция предельной выручки банка i.Таким образом, H-stat, оценивающая эластичность выручки поизменению цен на факторы производства, может быть представленакак:LH  stat  l 1Ri* wliwli Ri*.(1.9)48Важно отметить, что в эмпирической литературе предложенанесколько иная форма уравнения (1.9), полученная с помощьюнекоторых алгебраических преобразований (подробнее см.

Gutiérrez deRozas, 2007), на основе логлинейной спецификации функцийпредельных издержек и предельной выручки:LQl 1q 1ln( R )      l ln(w li )    q ln( zqi )   i ,*i(1.10)где Z i  ( z1i ,...z iq ) – вектор специфических банковских характеристик,N (0,  ) .2Окончательно, H-stat выглядит следующим образом:LH  stat    l .(1.11)l 1Значения H-stat (в форме 1.11) варьируются от -∞ до 1, так, H  stat  1свидетельствует о совершенной конкуренции, H  stat  0 указывает наналичиемонополии1  H  stat  0иликооперированнойолигополии,прирынок находится в состоянии монополистическойконкуренции (Bikker et al., 2009).Достоинством модели Панзара-Росса является то, что онаиспользует показатели по конкретным банкам и допускает наличиенекоторых особенностей в их производственных функциях.

Она такжепозволяет исследовать различия между банками разного размера –большими и мелкими, иностранными и местными (Claessens, Laeven,2003). Существенным недостатком данной модели является то, что Hстатистика представляет собой односторонний тест (one-tailed test), прикотором неподтверждение гипотезы о монопольной структуре рынкане ведет к выводу о том, что рынок обладает конкурентной структурой(Claessens et al., 2003). А также предпосылка о том, что рынокнаходится в состоянии долгосрочного равновесия (Дробышевский,Пащенко, 2006) и то, что банк предоставляет лишь один продукт.49Индикатор Буна (или показатель сравнительных ценовых разниц)предполагает, что банки с меньшими издержками более прибыльны изанимают бо́льшую рыночную долю. Таким образом, на рынкепроисходитперераспределениерыночныхдолейотменееэффективных к более эффективным игрокам.

Эффект тем сильнее, чемболее конкурентен рынок (Boone, 2008). Этот показатель фактическибазируется на гипотезе эффективной структуры, о которой былоупомянуто ранее.Следуя работе Michis (2013) попробуем изложить основнуюлогику построения данного индикатора. Рассмотрим три банка,проранжированных по уровню эффективности следующим образом:n**  n*  n .Функция издержек для входа на рынке может бытьпредставлена следующим образом:  i   i   i . Функция переменнойприбылиопределяетсяэффективностикаждогокак: (n, N, I,  )банка( n );изависитотуровняагрегированногоуровняэффективности ( N ); количества банков, входящих на рынок ( I );параметра взаимодействия банков на рынке (  ). Таким образом,показатель сравнительных ценовых разниц может быть представленкак:Ф ( n** , N , I ,  )   ( n, N , I ,  ) 0. ( n * , N , I ,  )   ( n, N , I ,  )(1.12)Увеличение степени конкуренции на рынке может бытьвыражено в двух эффектах: снижении входных барьеров ( dФ  0 ), аdтакже более агрессивного взаимодействия между участниками рынка( dФ  0 ).dВ эмпирических исследованиях этот индикатор рассчитываетсяна основе логлинейной спецификации:50ln( i )     ln(MC i )   i ,(1.13)где  i – прибыль (в качестве зависимой переменной часто используетсярыночнаядоля),эффективности), MCi–предельныеиздержки(проксидляN (0,  ) .

В данной спецификации индикатор Буна2представляет собой оценка параметра  .Преимущества данного показателя: во-первых, он может бытьрассчитан на уровне отдельно взятого банковского продукта; вовторых, он поддерживает измерение конкуренции на уровне отдельныхгрупп банков; в-третьих, для его подсчета не требуется значительногообъема данных; в-четвертых, он не требует информации по ценам; впятых, обладает достаточно удобной для расчетов спецификацией.Недостатки данного индикатора скрыты в его допущениях: во-первых,не всегда часть эффективности перекладывается банками на клиентов;во-вторых, он предполагает, что продукты, производимые банками,являются гомогенными.Вышеприведенные методы оценивают банковскую конкуренциюдля всего рынка банковских услуг, их применение в исследованиирынка отдельно взятого банковского продукта представляется весьмапроблематичным и, по нашим сведениям, практически не освящено влитературе.

Продуктовые рынки традиционно исследуются припомощи структурных моделей спроса и предложения (в частности,полиномиальной логистической регрессии – см. Dick, 2002; Molnár etal., 2007), однако для их эмпирической оценки существенным являетсяналичие информации, составляющей банковскую тайну. Во избежаниеподобной ситуации требуется трансформация стандартных методовоценки. Наиболее удобным с этой точки зрения методами для целейданной работы (с учетом недостатков данных показателей) являютсяиндекс Лернера и индикатор Буна.51Глава 2Моделирование конкуренции между банкамиразвития через финансовых посредников в РоссииВ настоящей главе подробно рассмотрен механизм поддержкиМСБ БР, а также рынок ресурсов БР (на примере России), на которомвозникает конкуренция между этими финансовыми институтами вформе, представленной в первой главе.

Для ее обоснования стоитсяматрица конкуренции, свидетельствующая о значительном перекрытиибанков-партнеров у различных БР. В главе изучаются отличия вподходах БР в области поддержки данного сегмента, а такжепредлагается методика количественной оценки конкуренции между БРна основе применения отобранных в предыдущей главе моделейконкуренции.2.1 Механизм поддержки малого и среднего бизнесабанками развития через финансовых посредниковВ связи с тем, что в данной работе рассматриваетсявзаимодействие БР в области поддержки МСБ, поэтому сначаланеобходимо объяснить, почему именно это направление деятельностиБР рассматривается в исследовании, и раскрыть то, каким образомстроится непосредственно механизм поддержки МСБ БР.В секторе МСБ наблюдается «провал рынка», проявляющийся вформе разрыва между спросом на финансовые ресурсы и ихпредложением со стороны коммерческих банков (De Mel et al., 2011).По оценкам IFC, подобная финансовая брешь вне стран с высокимуровнем дохода оценивается в 700–850 млрд долл.

США. Наблюдаемаяв реальности картина в литературе получила название «потерянная52середина» (missing middle) и является следствием ситуации, в которойкрупные фирмы имеют беспрепятственный доступ к кредитнымпродуктам отечественных банков и международным рынкам капитала,а потребности в финансовых ресурсах микрофирм удовлетворяются спомощью небанковских микрофинансовых организаций, в то время какфинансовые потребности МСБ находятся где-то посередине идолжным образом не удовлетворяются (см. рис.4) (Perry, 2011).Рисунок 4 – Графическая иллюстрация «потерянной середины»Источник: The SME Banking Knowledge Guide/IFC Advisory Services.2009. P.11.ПрикредитованиикомпанийМСБкоммерческиебанкисталкиваются с рядом проблем, объясняющих, по сути, наличие«провала рынка» в данном сегменте:МСБ функционируют в конкурентной среде и являютсякрайне неустойчивыми по сравнению с крупными компаниями,подразумевая значительную волатильность прибыли компаний МСБи высокую вероятность дефолта данной группы заемщиков(Badelescu, 2010).53Кредиты МСБ сопряжены с высокими транзакционнымииздержками на единицу кредита, т.к.

издержки кредитования МСБсравнительно высоки, а размер кредитов небольшой (Balling et al.,2009).БанкидолгосрочногосталкиваютсякапиталаспроблемойкомпаниямМСБ,предоставленияпосколькувразвивающихся странах коммерческие банки часто не имеют доступакдолгосрочномуфондированиюипоэтомуполагаютсянакраткосрочные обязательства (депозиты). Выдавая долгосрочныекредиты заемщикам, банки значительно рискуют из-за несоответствияв сроках платежа по кредитам и депозитам.Риски МСБ варьируются от компании к компании, ихвысокая гетерогенность усложняет процесс оценки финансовыхрисков коммерческими банками (Berger, Udell, 2002). Поэтомупоследним необходимы специальные технологии для того, чтобыпредоставлять различные кредитные продукты для сектора МСБ.

Ихотсутствие ведет к тому, что банки пытаются избегать рынка МСБ иинвестировать в высокодоходный суверенный долг.Существенное негативное влияние на данный сегменткредитногорынкаоказываетналичиенесовершеннойиасимметричной информации между кредиторами и заемщиками,возникающей из-за непрозрачности компаний МСБ (Berger et al.,2001; Beck et al., 2005).Для решения данной проблемы важно участие государства. Внаучной литературе выделяется несколько макроэкономическихаргументов в пользу государственной поддержки сектора МСБ:1.МСБ усиливают конкуренцию и поэтому оказываютположительныеэкстерналиинаэффективностьинновации и совокупный рост производительности.всейстраны,542.МСБ более производительны, чем крупные фирмы, ноинституциональные барьеры и «провалы рынка» препятствуют егоразвитию.3.Развитие МСБ в большей степени ведет к созданиюрабочих мест, в сравнении с крупными фирмами, потому как они вбольшинстве своем являются трудоемкими35.В промышленно развитых странах существует достаточнодлительная традиция предоставления субсидированных кредитов игрантоввсемтипамМСБдлятого,чтобыувеличитьихконкурентоспособность.

Характеристики

Список файлов диссертации