1. В результаті торгівлі товар повинен "працювати", тобто куплений товар необхідно повністю реалізувати, а заздалегідь проданий - в повному об'ємі купити.

2. Торгівля повинна приносити дохід, - закупівельні ціни на товар повинні бути менше продажних.

3. Дохід – не є прибуток, в будь-якому бізнесі є накладні витрати і потрібно стежити за тим, щоб вони не витратили дохід.

4. Власний капітал торгової фірми повинен бути достатнім, щоб погасити можливі збитки по операції.

5. Товар продається і купується не за довільною ціною, а за ціною встановлюваної ринком.

6. Найголовніше в бізнесі - вчасно отримати потрібну інформацію, вона допомагає прогнозувати, що трапитися з цінами в майбутньому.

Математично це звучить наступним чином:

Купувати валюту коли її курс знижується і продавати коли курс підіймається, але трохи випереджуючи ці екстремуми (рис. 1.4.). В зв’язку з цією стратегією виникає потреба передбачення настання цих екстремумів.

Рис. 1.4. – Екстремуми на графіку

Таке передбачення можливо здійснити за допомогою економіко-математичного моделювання. Розгляд графіка будь якої валюти показує, що він являє собою суму синусоїд з різним періодом (рис. 1.5.).

Рис. 1.5. – Воліативний графік цін

Дослідження впливу зміни цих проміжків часу, розділені на амплітуди характеристичних частот повинно забезпечити прогнозування перетворення Фур’є і методів нелінійно регресійного аналізу.

2. ОПИС ТЕОРІЙ І МЕТОДИК

Для прогнозування стану валютного ринку застосовуються аналіз двох видів: фундаментальний і технічний.

1. Фундаментальний аналіз

Фундаментальний аналіз заснований на оцінці ситуації з погляду політичної, економічної і фінансово-кредитної політики.

В рамках фундаментального аналізу вивчаються різні повідомлення про валютно-фінансові події в світі, явища політичному і економічному життю як окремих країн, так і світової спільноти в цілому які можуть зробити вплив на розвиток валютного ринку, проводиться аналіз, до якої зміни в курсах валют вони можуть привести. Тут важливою виявляється інформація про роботу бірж і крупних компаній типу market-makers, облікові ставки центральних банків, економічний курс уряду, можливі зміни в політичному житті країни, а також всілякі чутки і очікування. Фундаментальний аналіз - одна з найскладніших частин - і в той же час, одна з ключових частин роботи на валютному ринку. Фундаментальний аналіз набагато складніший, ніж який-небудь інший, оскільки одні і ті ж чинники надають в різних умовах неоднакове значення на ринок, або можуть з вирішальних стати абсолютно незначними. Необхідно знати взаємозв'язок і взаємний вплив двох різних валют, що відображають зв'язки між різними державами, історію розвитку валют, визначати сукупний результат тих або інших економічних мерів і встановлювати зв'язок між абсолютно незв'язаними на перший погляд подіями.

Фундаментальні чинники оцінюються, як правило, з двох позицій:

• з погляду впливу на офіційну облікову ставку;

• з погляду стану національної економіки країни.

Фундаментальні чинники, що впливають на валютний ринок

В цілому фундаментальний аналіз виділяє чотири групи чинників, що безпосередньо впливають на ринок:

• економічні;

• політичні;

• чутки і очікування;

• форс-мажор.

Класифікація новин по степені їх очікуємості:

• випадкові і несподівані - зазвичай новини політичного і природного походження, рідше економічного (політична нестабільність в країні, війни, стихійні лиха і тому подібне);

• плановані і очікувані - зазвичай новини економічного, рідше політичного характеру.

Економічна група чинників і її вплив на ринок валют базується на аксіомі, що будь-яка валюта є похідної від економічного розвитку країни і її вартість може регулюватися за допомогою певних економічних мерів.

Економічну групу чинників впливу на ринок можна розбити на наступні складові:

• дані про економічний розвиток країни (табл. 2.1.);

• торгові переговори;

• засідання центральних банків;

• будь-які зміни грошово-кредитної політики;

• засідання великої сімки, економічних або торгових союзів;

• виступи глав центральних банків, глав урядів, видних економістів з приводу ситуації на ринку валют, зміні економічної політики, економічній ситуації в країні або їх прогнози;

• інтервенції;

• суміжні ринки;

• спекуляції.

Економічні індикатори

США

• Atlanta Fed index - Індекс ділової активності Федерального резервного банку в Атланті;

• Average hourly earnings - Середня почасова заробітна плата;

• Average workweek - Середній робочий тиждень;

• Beige book - Економічний огляд Федеральної резервної системи США;

• Building permits - Дозволи на будівництво;

• Business inventories - Запаси проведених товарів, що комплектують і напівфабрикатів на складах;

• Capacity utilisation - Ємкість використання;

• Chicago PMI index - Індекс ділової активності Асоціації Менеджерів в Чікаго;

• Construction spending - Витрати на будівництво;

• Consumer confidence - Індекс довіри споживачів;

• Consumer credit - Споживчий кредит;

• Consumer price index (CPI) - Індекс споживчих цін;

• Current account (Balance of payments) - Платіжний баланс;

• Durable goods orders - Замовлення на товари тривалого користування;

• Employment cost index - Індекс вартості робочої сили;

• Existing home sales - Кількість проданих будинків, побудованих раніше;

• Export prices - Ціни на експорт;

• Factory orders - Виробничі замовлення.

• Federal budget - Державний бюджет;

• GDP - Gross domestic product - Валовий внутрішній продукт (ВВП);

• GDP advance - Валовий внутрішній продукт (ВВП) - попереднє значення.

• GDP deflator - Дефлятор ВВП;

• GDP final - Валовий внутрішній продукт (ВВП) - остаточне значення;

• GDP provisional (revised) - Валовий внутрішній продукт (ВВП) - переглянуте значення;

• Help-wanted index - Індекс кількості необхідних працівників;

• Housing starts - Будівництво нових будинків;

• Humphrey-Hawkins testimony - Це виступ розділу Федеральної резервної системи США (Federal Reserve) (зараз це Alan Greenspan) перед двома банківськими комітетами Конгресу США;

• Import prices - Ціни на імпорт;

• Industrial production - Промислове виробництво;

• International trade (Trade balance) - Торговий баланс;

• Jobless claims (Initial claims) - Заявки на посібник з безробіття;

• Leading indicators index - Індекс провідних індикаторів;

• Michigan consumer sentiment index - Індекс настрою споживачів Університету Мічігану;

• Money supply (М1, M2, М3) - Грошові агрегати "М";

• NAPM index (National Association of Purchasing Managers' index) - Індекс ділової активності Національної Асоціації Менеджерів;

• NAPM services index (National Association of Purchasing Managers' services index) - Індекс ділової активності Національної Асоціації Менеджерів у сфері послуг;

• New home sales - Цифра показує кількість проданих або виставлених на продаж будинків, розрахованих на одну сім'ю, за рік;

• Nonfarm payrolls - Кількість нових робочих місць, створених в несільскогосподарських галузях економіки за місяць;

• Personal income - Особисті доходи;

• Personal spending (consumption) - Особисті витрати;

• Philadelphia Fed index - Індекс ділової активності Федерального резервного банку у Філадельфії;

• Producer price index (PPI) - Індекс промислових цін;

• Productivity - Продуктивність праці;

• Real earnings (Real average weekly earnings) - Середня заробітна плата за тиждень;

• Redbook - Щотижневий огляд роздрібних продажів;

• Retail sales - Роздрібні продажі;

• Unemployment rate - Рівень безробіття;

• Unit labour cost – Вартість одиниці випущеної продукції;

• Wholesale inventories - Товарні запаси на складах оптової торгівлі.

Великобританія

• Average earnings growth - Зростання середнього заробітку;

• Producer output prices (PPI output) - Промислові ціни "на виході";

• Producer input prices (PPI input) - Промислові ціни "на вході";

• Retail price index (RPI) - Індекс роздрібних цін;

• CBI industrial trends - Економічний огляд Британської Конфедерації Промисловців;

• CBI distributive trades - Економічний огляд Британської Конфедерації Промисловців(у формі цифр);

• Purchasing managers index (PMI) - Індикатор дослідницького інституту попиту і пропозиції (Chartered Institute of Purchasing and Supply);

• Retail Sales - Роздрібні продажі;

• Manufacturing output - Об'єм продукції, випущеною оброблювальною промисловістю, виражений в цінах;

• Unemployment (Claimant count rate) – Безробіття;

• Global trade, NON-EU trade balance - Торговий баланс;

• Industrial output (Industrial production) - Об'єм промислового випуску;

• Gross domestic product (GDP) - Валовий внутрішній продукт;

• M4 money supply - Грошовий агрегат М4 (показник об'єму грошової маси);

• Public sector borrowing requirement (PSBR) - Дефіцит бюджету;

• Unit wage costs - Вартість робочої сили;

• Net consumer credit - Сума виданих кредитів фізичним особам за останній місяць;

• Housing starts - Будівництво нових будинків;

Німеччина

• M3 money supply - Грошовий агрегат М3 (показник об'єму грошової маси);

• Unemployment – Безробіття;

• IFO survey - Огляд німецького дослідницького інституту IFO;

• Manufacturing orders - Індикатор показує зміна кількості замовлень на продукцію німецьких підприємств;

• Manufacturing production - Показує зміна об'єму продукції, випущеною оброблювальною промисловістю;

• Industrial production - Промислове виробництво;

• Producer price index (PPI) - Індекс промислових цін;

• Retail Sales - Роздрібні продажі;

• Import prices - Ціни на імпорт;

• Balance of trade - Торговий баланс;

• Current account - Платіжний баланс;

• Wholesale price index - Індекс оптових цін;

• Gross domestic product (GDP) - Валовий внутрішній продукт.

Японія

• Tankan report - Щоквартальний економічний огляд, що публікується департаментом досліджень і статистики Банку Японії;

• Balance of payments - Платіжний баланс;

• Industrial production index - Індекс промислового виробництва;

• Gross domestic product (GDP) - Валовий внутрішній продукт;

• Machinery orders - Замовлення на продукцію машинобудування;

• Unemployment – Безробіття;

• Consumer price index (CPI) - Індекс споживчих цін;

• Wholesale price index (WPI) - Індекс оптових цін;

• Leading and coincident indices of business conditions - Індекси провідних і співпадаючих індикаторів;

• Retail sales - Роздрібні продажі.

Таблиця 2.1.

Вплив фундаментальних чинників на зміну курсу національної валюти

Назва показника	Ступінь важливості	Зміна показника	Зміна курсу нац. валюти
Дефіцит торгового балансу (Trade deficit)	1	зростання	зниження
Дефіцит платіжного балансу (Payment deficit)	1	зростання	зниження
Індекси інфляції: індекс споживчих цін (CPI) і індекс оптових цін (PPI)	1	зростання	зниження
Офіційні облікові ставки (репо, ломбардна і тому подібне)	1	зростання	зростання
Валовий національний продукт (GDP)	1	зростання	зростання
Безробіття (Unemployment)	1	зростання	зниження
Дані по грошовій масі (М4, М3, М2, М1, М0)	1	зростання	зниження
Вибори президента або парламенту	1	зростання	-
Розміри роздрібних продажів (Retail sales)	2	зростання	зростання
Житлове будівництво (Housing starts)	2	зростання	зростання
Величина замовлень (Orders)	2	зростання	зростання
Індекс виробничих цін (Producer price)	2	зростання	зниження
Індекс промислового виробництва (Industrial production)	2	зростання	зростання
Продуктивність в економіці	2	зростання	зростання
Форвардні курси валюти	3	-	-
Ф'ючерсні курси валют	3	-	-
Ефективний обмінний курс	3	-	-
Депозитні ставки (Deposit repos)	3	-	-
Індекси акцій (DJI, NIKKEY, DAX, FTSE)	3	зростання	зростання
Ціни державних облігацій (T-bills, T-bonds)	3	зростання	зростання

Торгові переговори