Экономическая теория - Гукасьян Г, страница 28
Описание файла
Файл "Экономическая теория - Гукасьян Г" внутри архива находится в папке "Экономическая теория - Гукасьян Г". Документ из архива "Экономическая теория - Гукасьян Г", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "экономика" из 5 семестр, которые можно найти в файловом архиве МАИ. Не смотря на прямую связь этого архива с МАИ, его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "лекции и семинары", в предмете "экономика" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "Экономическая теория - Гукасьян Г"
Текст 28 страницы из документа "Экономическая теория - Гукасьян Г"
В его функции входят: эмиссия (выпуск) банкнот; хранение государственных золото-валютных резервов; хранение резервного фонда других кредитных учреждений, главным образом коммерческих банков; денежно-кредитное регулирование экономики; кредитование коммерческих банков и осуществление кассового обслуживания государственных учреждений; проведение расчетов и переводных операций; контроль за деятельностью кредитных учреждений.
Конечной целью всех этих функций является проведение денежной политики.
ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА - ЭТО ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ УРОВНЕМ ПРОЦЕНТА, ВЕЛИЧИНОЙ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ И КРЕДИТОВ.
Управление уровнем процента осуществляется определением уровня учетной ставки процента.
УЧЕТНАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА- ЭТО НОРМА ПРОЦЕНТА, ПО КОТОРОЙ ЦБ ПРЕДОСТАВЛЯЕТ КРАТКОСРОЧНЫ! КРЕДИТЫ КОММЕРЧЕСКИМ БАНКАМ.
Коммерческие банки для осуществления своей дентслыини берут кредит у ЦБ под определенный процент, т. е. учетную с гимку(скажем, 30%). Банки предоставляют полученные средства своим клиентам под процент, который выше учетного (скажем, 40%). Если ЦБ повысит учетную ставку процента, то коммерческие банки поднимут ставку процента своим клиентам. Если ЦБ снизит учетную ставку, то же самое сделают коммерческие банки. Таким образом, ЦБ воздействует на экономику, проводя политику «дешевых» или «дорогих» денег, чтобы стимулировать или охладить деловую активность.
Управление величиной денежной массы осуществляется путем определения нормы обязательных резервов. В соответствии с законом коммерческие банки часть своих средств обязаны хранить в виде резерва в ЦБ. Размер этого резерва устанавливает ЦБ. При уменьшении его величины у коммерческих банков увеличивается возможность размещать деньги среди своих клиентов и денежная масса в стране растет. С увеличением резерва предложение денег уменьшается, цена на них, т. е. уровень процента, растет, деньги становятся «дорогими». Политика резервов, проводимая ЦБ, является наиболее жестким инструментом денежно-кредитного регулирования. Она применяется как средство для быстрого сжатия или расширения кредитной массы в стране.
Управление кредитами осуществляется методом «операции на открытом рынке», когда ЦБ проводит куплю-продажу ценных бумаг. Если ЦБ продает ценные бумаги, то он получает взамен денежные средства, количество денег в обращении падает, процент растет и деньги опять становятся «дорогими». Если же ЦБ покупает ценные бумаги, то это приводит к падению нормы процента и «подешевлению» денег. Этот метод применяется для проведения либо экспансивной (покупка), либо рестрикционной (продажа) политики ЦБ в отношении денежной массы.
ВТОРОЙ УРОВЕНЬ КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ ПРЕДСТАВЛЕН КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ, которые непосредственно работают с клиентами: физическими или юридическими лицами.
По видам совершаемых операций банки могут быть универсальными или специализированными. Коммерческие банки как кредитные институты играют большую роль в регулировании денежной массы:
-
аккумулируют временно свободные денежные средства;
-
предоставляют кредиты;
-
создают кредитные деньги;
-
эмитируют ценные бумаги.
Привлечение и размещение денежных средств банки осуществляют через проведение пассивных и активных операций (см. вопрос 17).
Среди услуг коммерческих банков, важных для макроанализа, выделяют следующие виды:
-
Прямое кредитование, т. е. выдача ссуды на условиях возвратности, платности, срочности.
-
Банковские инвестиции, т. е. приобретение банком акций и облигаций.
-
Лизинг, т. е. опосредствованная банком аренда различных видов имущества и оборудования.
-
Факторинг, т. е. инкассирование дебиторской задолженности клиента с выплатой суммы счетов немедленно или по мере погашения задолженности.
-
Трастовые операции, т. е. операции по управлению капиталом клиентов.
ТРЕТИЙ УРОВЕНЬ КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ ПРЕДСТАВЛЕН СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫМИ КРЕДИТНО-ФИНАНСОВЫМИ ИНСТИТУТАМИ: пенсионными фондами, страховыми компаниями, инвестиционными и ипотечными банками, ссудо-сберегательными ассоциациями и т. д. Они сосредотачивают у себя громадные денежные ресурсы и поэтому оказывают большое воздействие на денежную политику.
Для нормального функционирования экономики важно, чтобы банковская система была стабильна.
К причинам, вызывающим нарушения в функционировании банковской системы, относятся:
-
нестабильность курса национальной валюты;
-
неудачная денежно-кредитная политика ЦБ;
-
неразумная фискальная (налоговая) политика;
-
отсутствие системы страхования депозитов.
К мерам по стабилизации кредитно-банковской системы относятся:
-
совершенствование банковского законодательства;
-
приведение в соответствие уровня минимальных банконскпх резервов и уровня учетной ставки;
-
развитие новых форм кредитно-банковских услуг и регул про вание емкости кредитного рынка
54. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: СУЩНОСТЬ, ВИДЫ, ЦИКЛ ЖИЗНИ. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
ЦЕННАЯ БУМАГА - ЭТО ДОКУМЕНТ, КОТОРЫЙ УДОСТОВЕРЯЕТ ПРАВО СОБСТВЕННОСТИ НА КАКОЙ-ЛИБО ' ВИД КАПИТАЛА И ПРИНОСИТ СВОЕМУ ВЛАДЕЛЬЦУ ДОХОД.
Ценные бумаги могут выпускаться как государством, так и корпорациями. Их называют фиктивным капиталом, в отличие от реального, который вложен и функционирует в производстве. Ценные бумаги представляют собой как бы бумажный дубликат реального капитала. Однако, появившись, фиктивный капитал начинает жить самостоятельной жизнью.
Ценные бумаги принято делить на две группы: свидетельства о собственности и свидетельства о займе.
К ПЕРВОЙ ГРУППЕ относятся: акции, опционные свидетельства, финансовые фьючерсы, ордера, права (варранты), коносаменты и т. п.
Из этой группы наиболее распространенным видом ценных бумаг является акция.
Акция — ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной суммы денег в капитал акционерного общества (АО) и дающая право ее владельцу на получение прибыли — дивиденда.
Акции подразделяются на именные и предъявительские, простые и привилегированные, безголосые, одноголосые и многоголосые.
Именная акция выписывается на имя определенного владельца и регистрируется в учетной книге АО. Достоинством именных акций является возможность их учета и контроля. Недостатком — их низкая «подвижность», так как смена владельца требует пере- \ регистрации.
Акции на предъявителя свободно продаются и покупаются на рынке ценных бумаг.
Простая акция дает право голоса на собрании акционеров, а размер получаемого по ней дохода зависит от результатов работы АО за год и ничем другим не гарантирован.
Привилегированная акция гарантирует доход независимо от результатов хозяйственной деятельности АО — в этом ее привилегия. Но именно по этой причине владельцы такой акции не заинтересованы в увеличении прибыли АО, поэтому привилегированная акция не дает права голоса на собрании акционеров.
Различие между безголосыми, одноголосыми и многоголосыми акциями очевидно. Обычно безголосые акции продаются широкой публике. Это позволяет учредителям АО привлечь огромные денежные средства и в то же время сохранить за собой контроль над компанией. В России выпускаются только одноголосые акции.
Первый раз акция выпускается в обращение по номинальной стоимости, т. е. той сумме денег, которая указана на акции при учреждении АО. Однако в последующем, при перепродаже акции, устанавливается ее рыночная цена, или курс акции.
Курс акций зависит от соотношения спроса и предложения на акции данной корпорации, но колеблется вокруг расчетного курса акции, который определяется по формуле
Курс акции = т ДивиДенд х 100%. Норма процента
Если курсовая стоимость акций превышает номинальную, то разница между суммой, полученной от продажи акций, и суммой действительно вложенного в АО капитала составит учредительскую прибыль, присваиваемую учредителями АО (см. вопрос 31).
Опционное свидетельство — это ценная бумага о контракте, предоставляющем право покупать или продавать конкретный товар по установленной цене в течение определенного времени.
Финансовый фьючерс — это ценная бумага, свидетельствующая об обязательстве ее владельца на осуществление купли-продажи в будущем определенного документа по заранее фиксированной цене.
Коносамент — документ, устанавливающий взаимоотношении перевозчика и грузовладельца в процессе транспортировки груш (наиболее употребим в судоходстве).
Варрант — свидетельство, выдаваемое владельцу товара при сдаче его на склад.
КО ВТОРОЙ ГРУППЕ ценных бумаг относятся: нркссин, банкноты, чеки (см. вопрос 12), а также облигации, дстпипи.и* и сберегательные сертификаты и т. п.
Облигация — это ценная бумага, дающая право си шшлпм.ну на получение дохода в форме выигрыша. Их выпускать могут кмк государство, так и органы местного самоуправления, фирмы, фонды и т. п.
Облигации могут быть долгосрочными (на 3-5 лет) и краткосрочными (3—6 месяцев). По истечении срока облигации погашаются по номинальной стоимости, а держатель облигации получает доход в виде фиксированного процента от нарицательной стоимости.
Государственные и муниципальные облигации способствуют привлечению средств, необходимых для финансирования бюджетного дефицита и решения региональных проблем.
Корпоративные облигации аккумулируют денежные средства населения для развития производства на своих негосударственных предприятиях.
Депозитный и сберегательный сертификат — это разновидность срочных банковских вкладов. Депозитный сертификат отличается от сберегательного тем, что клиенту выдается не книжка, а сертификат (удостоверение), выполняющий роль долговой расписки банка.
Принято считать, что ценные бумаги проходят три ФАЗЫ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА:
-
подготовительный этап, который связан с открытием нового предприятия;
-
первичное размещение ценных бумаг, или «первичный рынок». В этот период покупателем являются население, инвестиционные фонды, трастовые компании и т. п.;
-
вторичное размещение ценных бумаг, или «вторичный рынок». В этот период осуществляется купля-продажа ценных бумаг, прошедших первичное размещение. Вторичный рынок состоит из «уличного» рынка и биржи.
Выделяют несколько главных ПРИНЦИПОВ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ:
-
рынок должен характеризоваться частыми сделками с небольшими колебаниями цен от одной сделки к другой, с небольшим разрывом между ценой продавца и ценой покупателя;
-
рынок должен быть эффективным, т. е. покрывать свои расходы по сделкам доходами;
-
рынок должен быстро распространять информацию о заключенных сделках;
-
рынок должен отличаться надежностью, т. е. возможные ошибки работников рынка ценных бумаг должны компенсироваться.
Купля-продажа ценных бумаг осуществляется на фондовой бирже (см. вопрос 17). ОНА ОСУЩЕСТВЛЯЕТ СЛЕДУЮЩИЕ ФУНКЦИИ: устанавливает рыночную стоимость ценных бумаг, обеспечивает перелив капитала между участниками рынка и т. п. Непосредственная задача фондовой биржи — создание благо-прятных условий для эффективной купли-продажи и перепродажи ценных бумаг.
Купля-продажа ценных бумаг осуществляется на основе их биржевого курса, т. е. их продажной цены на бирже, которая колеблется в зависимости от спроса и предложения на них.
Скупка ценных бумаг по низким ценам и продажа по высокому курсу позволяет получать биржевую прибыль.
На бирже осуществляется регистрация стихийно сложившихся курсов ценных бумаг, она называется биржевой котировкой.
Ценные бумаги, поступающие на биржу, проходят процедуру листинга, которая предполагает их отбор и допущение к торгам. Ценные бумаги, не внесенные в листинг, продаются на «уличном» рынке.
55. ИНФЛЯЦИЯ: СУЩНОСТЬ, ФОРМЫ, ПРИЧИНЫ, ПОСЛЕДСТВИЯ
В вопросе 12 было выяснено, что инфляция предполагает обесценение бумажных денег и рост товарных цен.
Однако в современном обществе связи, которые проявляются в инфляции, усложняются: практически прервалась зависимость бумажных денег от золота, нарушились традиционные законы денежного обращения и формируются новые, инфляция приоб рела интернациональный характер. Одна из причин этого состоит в том, что многие государства в увеличении выпуска денег увидели единственный способ стимулировать инвестиции и оздоровить экономику. Поэтому высокие темпы инфляции связаны прежде всего с постоянным увеличением выпуска бумажных денег государством в размерах, значительно превышающих потребности внутреннего обращения.
В результате: деньги обесцениваются, цены растут и, как след ствие этого, нарушается равновесие всех хозяйственных пропорций. С учетом вышесказанного можно заключить, что
СОВРЕМЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ - ЭТО ДИСБАЛАНС СПРОСА И ПРЕДЛОЖЕНИЯ, А ТАКЖЕ ДРУГИХ ПРОПОРЦИЙ НАЦИОНАЛЬНОГО ХОЗЯЙСТВА, ПРОЯВЛЯЮЩИЙСЯ В РОСТЕ ЦЕН.
Различают открытую и подавленную инфляцию. Первая проявляется в росте цен, вторая — в исчезновении товаров.
В УСЛОВИЯХ ПОДАВЛЕННОЙ ИНФЛЯЦИИ, которая имела место в СССР, цены контролируются государством, поэтому при росте спроса на какой-либо товар цена не повышается (как это бывает в условиях рынка) и оказывается ниже равновесной. Возникает дефицит. В поиске нужного товара покупатели переплачивают торговцам, в результате деньги концентрируются в торговле, обходя сферу производства. Как следствие — у производителей нет стимулов для увеличения выпуска товара. В итоге усиливается дисбаланс между спросом и предложением.
ДЛЯ КЛАССИФИКАЦИИ ОТКРЫТОЙ ИНФЛЯЦИИ применяют несколько критериев:
-
темп роста цен (индекс цен);
-
степень расхождения роста цен по различным товарным группам;
-
ожидаемость и предсказуемость инфляции.
С позиции первого критерия различают ПОЛЗУЧУЮ (умеренную) инфляцию, когда цены изменяются медленно, обычно до 10% в год; ГАЛОПИРУЮЩУЮ, когда рост цен измеряется сотнями процентов в год; ГИПЕРИНФЛЯЦИЮ, когда рост цен составляет более 1000% в год и возникает полное расстройство денежного обращения.
С позиции второго критерия выделяют два вида инфляции: сбалансированную и несбалансированную. При СБАЛАНСИРОВАННОЙ инфляции цены различных товаров относительно друг друга остаются неизменными, а при НЕСБАЛАНСИРОВАННОЙ — цены различных товарных групп по отношению друг к другу постоянно меняются.
С позиции третьего критерия выделяют ОЖИДАЕМУЮ и НЕ-ОЖИДАЕМУЮ инфляцию. Фактор ожидаемости сказывается на последствиях инфляции. Если фирмы и население знают, что в следующем году цены вырастут в 5 раз, то в условиях идеального рынка они в следующем году в 5 раз повысят цены на свои товары, и никто от ожидаемой инфляции не пострадает. А в случае неожидаемой инфляции рост цен даже на 10% сильно ухудшит экономическую ситуацию.