Макро рус для иноз (862140), страница 16

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 16)

Поскольку официальные валютные резервы любой страны ограничены, то стойкий дефицит платежного баланса приводит к его истощению и угрожает нормальному функционированию экономики, превращая страну в мирового должника. В связи с этим происходит корректирование внешнеэкономической политики, связанное со стимулированием экспорта и ограничения импорта, корректировкой валютного курса. Также сальдо текущего и капитального счетов может измениться под влиянием фискальной и денежно-кредитной политики, колебаний ставки процента на кредитном рынке, политических и других факторов.

4. Валютный курс и факторы, его определяющие

В расчетах между странами возникает необходимость в сопоставлении разных национальных валют.

Номинальный валютный (обменный) курс – это относительная цена национальной валюты страны, выраженная в единицах валюты другой страны. Например, обменный курс доллара США летом 2002 г. составил 5,35 грн.

Экспорт товаров и услуг формирует спрос на национальную валюту и в то же время создает предложение иностранной валюты в стране. В свою очередь, импорт иностранных товаров создает спрос на иностранную валюту в стране и формирует предложение национальной валюты для иностранцев. Увеличение экспорта товаров и услуг ведет к повышению спроса на национальную валюту, в то время как увеличение импорта повещает спрос на иностранную валюту и увеличивает предложение отечественной.

При системе гибких валютных курсов, а такого режима валютного курса придерживаются, например, США, Канада, Япония, Австралия, обменный курс определяется как равновесная цена валюты на валютном рынке. При системе фиксированного курса (Венесуэла, Ирак, Камерун, Конго, Эстония) курс национальной валюты устанавливается ЦБ и, как правило, привязывается к одной национальной валюте (например, к доллару США, евро) или сложной валютной единицы (например СДР). При этой системе ЦБ берет на себя обязательство покупать и продавать иностранную валюту по установленному курсу. Также ЦБ может устанавливать границы колебаний курса национальной валюты, обеспечивать, так называемое регулярное плавание (Бразилия, Израиль, Китай, Норвегия), и осуществлять определенные валютные операции, в случае, когда курс на рынке приближается к установленным границам с целью его удержания в этих границах.

Реальный обменный курс – это относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Зависимость между номинальным и реальным обменными курсами имеет вид:

Er = En Pd /Pf,

где Er - реальный обменный курс, En – номинальный обменный курс, Pd – уровень внутренних цен, выраженный в национальной валюте; Pf – урівень внешних цен, выраженный в иностранной валюте.

В соответствии с концепцией паритета покупательной способности, международная конкуренція последовательно ведет к выравниванию внутренних зарубежных цен на товары и услуги, которые выходят на мирове рынки, и сближению номинального и реального курсов. Теория паритета покупательной способности может использоваться для прогнозирования динамики курса национальной валюты. Как подтверждают эмпирические данные, она дает реальные результаты в долгосрочном периоде.

При гибком валютном курсе его значение определяется условием равновесия спроса и предложения валюты. В модели равновесия на валютном рынке по вертикальной оси отмечается уровень валютного курса (е), а по горизонтальной – объем спроса (предложения) валюты (Ме). Кривая спроса имеет отрицательный наклон, отражая увеличение спроса на валюту при уменьшении ее относительной цены (валютного курса). Такая зависимость проявляется потому, что при снижении валютного курса определенной страны ее товары становятся относительно дешевыми, что ведет к увеличению спроса на ее валюту. Предложение национальной валюты (Sе) фиксируется ЦБ. Увеличение предложения национальной валюты приводит к снижению ее равновесного обменного курса (е).

При системе гибких валютных курсов любые факторы, действующие на спрос или предложение валюты, будут влиять на валютный курс. Такими факторами могут быть:

- динамика экспорта и импорта. Увеличение экспорта товаров и услуг ведет к повышению спроса на национальную валюту и повышению ее курса, и, наоборот, увеличение импорта повышает спрос на иностранную валюту, что снижает относительную цену национальной и уменьшает ее курс;

- динамика ВНП в стране и за рубежом. Так увеличение отечественного ВНП увеличивает потребительские расходы на спрос на товары и услуги, в том числе и импортные, в то же время экспорт зависит от динамики ВНП за границей. Таким образом, увеличение отечественного ВНП отражается в увеличении импорта и снижении курса национальной валюты, а увеличение ВНП за рубежом будет отражаться в повышении курса национальной валюты. Верно т обратное: снижение отечественного ВНП ведет к снижению спроса на импортные товары и повышению курса национальной валюты, в то время как уменьшение ВНП за границей приведет к снижению обменного курса национальной валюты;

- изменение объемов денежной массы. Увеличение денежной массы в стране увеличивает предложение национальной валюты и уменьшает ее обменный курс. Увеличение же денежной массы в иностранном государстве приведет к повышению курса своей валюты. Правильным является и обратное;

- изменение уровня ожидаемой инфляции. Например, повышение уровня цен в стране приведет к уменьшению ее экспорта, падению спроса на национальную валюту и снижению ее курса. Повышение уровня цен за рубежом, наоборот, повлияет на повышение курса национальной валюты;

- динамика процентных ставок в стране и за границей. Увеличение процентных ставок в стране повысят спрос на национальную валюту и ее курс. В то время как увеличение процентных ставок на мировых рынках будет отражаться в падении курса национальной валюты;

- состояние платежного баланса страны. Так, дефицит платежного баланса страны ведет к снижению обменного курса ее валюты, профицит ведет к его повышению. Колебания валютного курса в условиях гибкого обменного курса оказывает стабилизирующее влияние на состояние платежного баланса. Например, снижение обменного курса в условиях дефицита платежного баланса стимулирует увеличение экспорта и выравнивание платежного баланса. Повышение обменного курса в условиях профицита платежного баланса приведет к сокращению экспорта.

Спсисок рекомендованной литературы:

1. П. Самуэльсон. Экономика (2 т.) – М.: Просвещение, 1994.

2. Р. Кэмпбел, С. Макконнелл, Л.Брю. Экономикс С-Пб.: Менеджер, 1994.

3. С. Макконнелл и др. Экономикс. (Принципы, проблемы и политика) (2 т.) - С Пб.: Менеджер, 1994.

4. С. Фишер и др. Экономика М .:Дело, 1993.

5. Микро- и Макроэкономика. Практикум, задачи (под ред. Ю.А. Огибина) С Пб.: Ли-тера плюс, 1994.

6. Э.Дж. Долан, Д.Е. Линдсей. Макроэкономика С Пб.: Литера плюс, 1994.

7. Н. Грегори Менкью. Макроэкономика М.: Изд-во Моск. университета. 1994

8 П. Самуельсон, Р. Нордхауз. Макроекономіка. Львів. Просвіта, 1996.

9 Э.Дж. Долан и др. Economics: Англо-русский словарь-справочник

С .Пб.: Литера плюс, 1994. 13. В.Н.Костюк. Макроэкономика. – М.: Центр, 1998.

Публикации в Интернет:

• Журнал Finance and Development (издается МВФ) http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/
  Журнал Economic Quarterly на сайте Федерального резервного банка Ричмонда. www.rich.frb.org/pubs/display.cfm/0

• Исследования Всемирного Банка по проблемам экономического роста http://www.worldbank.org/research/growth/

• Англоязычные научные доклады, относящиеся к украинской экономике и к экономическому переходу в других "посткоммунистических" странах можно найти на сайтах

  • William Davidson Institute

  • Stockholm Institute of Transition Economics

  • CERGE-EI (Prague) и многих других.
    
    

117

Характеристики

Список файлов книги