Диссертация (786199), страница 16
Текст из файла (страница 16)
Цена закупаемого оборудования составляет 313 500 т.р. Срок полезного использования — 7-10 лет (согласно классификатору основных средств металлообрабатывающее оборудование относится к 5-ой амортизационной группе).Финансирование проекта осуществляется за счет бюджетных средств, выделяемых государством по программе целевого перевооружения предприятий ОПК.Затраты на производство продукции берутся от общей себестоимости всейвыпускаемой продукции пропорционально выручке по этому виду продукции.Соотношение постоянных и переменных затрат, доля амортизации в выручкеприведены в годовом отчете предприятия.
Доля амортизационных отчислений составила 0,43% от амортизации оборудования, применяемого при производстверассматриваемой продукции, доля постоянных издержек 10,5%, доля переменныхиздержек 89,5% от себестоимости. Заменяемое оборудование было полностьюамортизировано за предшествующие периоды. На основании отчётных данных100спрогнозированы экономические показатели, которые служат базой для дальнейших расчетов. Расчеты ведутся с учетом инфляции (6%).Рассматриваемый проект является проектом модернизации производства.Итоговый поток по проекту определяется как разница между потоком денежныхсредств при принятии проекта и потоком при отказе от него, что позволяет приоценке эффективности учесть только затраты и поступления, вызванные реализацией проекта.Сначала строится поток денежных средств при отказе от реализации проекта (таблица 3.1).
В дальнейших расчетах учитывается увеличение объемов реализации, постоянных и переменных затрат и получение кредита (таблицы 3.2-3.3)Рассмотрим результаты внедрения инвестиционного проекта по производству ближнемагистрального самолета в ОАО «КАПО им. С.П. Горбунова».Начало реализации производственной программы проекта — 2011 год, выход на проектную мощность — 2015 год. С выходом на проектную мощностьпредусматривается выпуск 40 самолетов в год.
Предусматривается строительствокорпуса окончательной сборки, корпуса окончательной окраски изделий и складакрасок и ЛВМ.По проекту планируется частичное техническое перевооружение, изготовление новой технологической оснастки, необходимой для изготовления деталей исборки узлов самолета.Требуемый общий объем инвестиций для реализации проекта составляет14 174 млн. руб. (таблица 3.4).Для организации производства с выходом на проектную мощность необходимо пополнение оборотных средств для производства (35% от прямых затрат напроизводство). Расчет необходимых оборотных средств по годам представлен втаблице 3.5.Амортизационные отчисления определены по линейной модели.
Для реконструируемых производственных участков: зданий и сооружений – 1,2%; оборудо-101вания – 6,67%. Для вводимых по проекту ППОФ принято: здания и сооружения –1,2%; оборудование – 6,67%; технологическая оснастка – 8,33%.Проект осуществляется за счёт прибыли и кредита. Кредиты предоставленыинвестиционно-венчурным фондом (9% годовых) и инвестором проекта (12% годовых). Расчет представлен в таблицах 3.6—3.8.Согласно расчётам,NPV = 93,32 млн.
руб.IRR = 17%PPD = 6,6Ставка дисконтирования = 16%PI = 1,02Далее целесообразно произвести оценку эффективности инвестиционногопроекта с учетом вероятности привлечения облигационного займа на сумму1800 млн.руб., с купонной ставкой 9% годовых (таблицы 3.11—3.13) и сравнитьполученные результаты.В этом случаеNPV = 358,96 млн. руб.IRR = 19%PPD = 6 лет 2 мес.Ставка дисконтирования = 16%Рентабельность продаж:1709,60 5,4%31525С учётом рентабельности продаж и сокращения срока окупаемости на 3 месяца, прирост операционной прибыли составит 569,86 млн. руб.Итак, сравнение двух вариантов финансирования, проекта технического перевооружения цехов КАПО им.
Горбунова показывает, что снижение ставки выплаты купонов по сравнению с процентной ставкой по кредитам приводит к сокращению срока окупаемости, а это в свою очередь дает возможность получитьдополнительную прибыль равную 569,86 млн. руб.Таблица 3.1. Расчёты при отсутствии инвестиционного проекта (тыс. руб.)1201320142015201620172018201920202484 783.00616 643.98784 371.14831 433.41881 319.41934 198.57990 250.491 049 665.52Постоянныеиздержки344 815.0547 503.9650 354.2053 375.4556 577.9759 972.6563 571.0167 385.274465 987.14592 735.64753 959.74799 197.32847 149.16897 978.11951 856.801 008 968.2050.000.000.000.000.000.000.000.00АмортизацияОперац.
прибыль61 736.001 736.001 736.001 736.001 736.001 736.001 736.001 736.007-27 755.19-25 331.62-21 678.80-22 875.36-24 143.72-25 488.19-26 913.32-28 423.95Чистаяприбыль8-27 755.19-25 331.62-21 678.80-22 875.36-24 143.72-25 488.19-26 913.32-28 423.95CF операц9-26 019.19-23 595.62-19 942.80-21 139.36-22 407.72-23 752.19-25 177.32-26 687.95CFинвест100.000.000.000.000.000.000.000.00CF проекта11-26 019.19-23 595.62-19 942.80-21 139.36-22 407.72-23 752.19-25 177.32-26 687.95102ГодОбъем реализацииПроПеременныецентиздержкиныеплатежиТаблица 3.2.
Расчёты в случае реализации инвестиционного проекта (тыс. руб.)Год1Год120132014201520162017201820192020Объем реализацииПостоянные издержкиПеременныеиздержки2484 783.00668 030.97920 546.681 268 513.331 344 624.131 425 301.581 510 819.671 601 468.85344 815.0547 503.9650 354.2053 375.4556 577.9759 972.6563 571.0167 385.274430 141.98547 140.59695 962.83885 264.73938 380.61994 683.451 054 364.451 117 626.32Коэфф. дисконтирования1210.89285710.79719390.71178020.63551810.56742690.50663110.452349250.000.000.000.000.000.000.000.00CF дисконтир.CF диск. нараст.итогом13-305 142.8260 416.32118 256.40194 213.30183 467.40173 333.90163 775.90154 759.0014-305 142.82-244 726.51-126 470.0867 743.19251 210.64424 544.52588 320.38743 079.42АмортизацияОперац.прибыльЧистаяприбыльCF операцCF инвестCF проекта61 732.0044 785.7044 785.7044 785.7044 785.7044 785.7044 785.7044 785.7078 093.9728 600.72129 443.95285 087.45304 879.85325 859.78348 098.51371 671.5686 475.1822 880.58103 555.16228 069.96243 903.88260 687.82278 478.81297 337.2598 207.1867 666.28148 340.86272 855.66288 689.58305 473.52323 264.51342 122.9510-313 350.000.000.000.000.000.000.000.0011-305 142.8267 666.28148 340.86272 855.66288 689.58305 473.52323 264.51342 122.95NPV проекта составит 1 398 558.73PPD — 2,7 г.PPs — 2,3 г.10320132014201520162017201820192020ПроцентныеплатежиТаблица 3.3.
Расчёты в случае реализации инвестиционного проекта с использованием кредита (тыс. руб.)Объем реализацииПостоянПеременные из- ные издерждержкики1201320142015201620172018201920202484 783.00668 030.97920 546.681 268 513.331 344 624.131 425 301.581 510 819.671 601 468.853444 815.05430 141.9847 503.96547 140.5950 354.20695 962.8353 375.45885 264.7356 577.97938 380.6159 972.65994 683.4563 571.01 1 054 364.4567 385.27 1 117 626.32ГодCF проекта12013201420152016201720182019202011-242 472.8252 387.49132 856.77257 145.73272 731.24289 241.92323 264.51342 122.95506 267.005 240.484 111.312 869.221 502.930.000.00АмортизацияОперац.прибыльЧистаяприбыль61 732.0044 785.7044 785.7044 785.7044 785.7044 785.7044 785.7044 785.7078 093.9722 333.72124 203.47280 976.14302 010.63324 356.85348 098.51371 671.5686 475.1817 866.9899 362.78224 780.91241 608.50259 485.48278 478.81297 337.25Коэфф.
дисконтированияCF дисконтир.CF диск.нараст.итогом1213-242472.8246774.54105912.60183031.25173325.63164123.63163775.86154759.0514-242472.82-195698.28-89785.6893245.58266571.21430694.84594470.70749229.7510.8928571430.7971938780.7117802480.6355180780.5674268560.5066311210.452349215CF операцCF инвест9108 207.18 -313 350.0062 652.680.00144 148.480.00269 566.610.00286 394.200.00304 271.180.00323 264.510.00342 122.950.00СF финансовый1162 670.00-10 265.19-11 291.71-12 420.88-13 662.97-15 029.26NPV проекта 1 606 255.29PPD — 2,5 г.Рентабельность продаж:280 976 22%1 268 513С учётом рентабельности продаж и сокращения срока окупаемости прирост операционной прибыли составит 46 829 тыс.руб.104ГодПроцентныеплатежиТаблица 3.4. Проектируемый объем инвестиций по отдельным разделам проекта1 год1 284,0318%млн. руб.млн.
руб.142,6718%млн. руб.млн. руб.781,0318%млн. руб.млн. руб.1 302,1818%млн.руб.млн. руб.2 038,6318%млн. рубмлн. руб313,9618%млн. рубмлн. руб1 152,46207,443 год4 год5 год131,5723,68128,0523,0514,622,63161,0228,98161,0228,98161,0228,98254,2445,76466,1083,90581,84101,36508,4791,52593,22106,78513,2192,38127,1222,88186,8433,631051.
Постоянные активыМатериалы для проектирования и изготовления технологической оснасткиСтоимость актива (без НДС)НДС уплаченныйИзготовление специальной технологической оснастки иинструмента, испытательных стендов, стендов входногоконтроля КИ сборочного производстваСтоимость актива (без НДС)НДС уплаченныйРеконструкция существующих производственных участков КАПОСтоимость актива (без НДС)НДС уплаченныйОрганизация сборочного производстваСтоимость актива (без НДС)НДС уплаченныйОборудование, средства вычислительной техники в рамках техперевооруженияСтоимость актива (без НДС)НДС уплаченныйОборудование сборочного производстваСтоимость актива (без НДС)НДС уплаченный2. Расходы будущих периодов2 год84,7515,26423,7376,27213,2238,381 год3 год4 год5 год700,00 млн.руб650,0050,00615,70 млн.руб397,80217,9073,95 млн.руб47,8526,10338,46 млн.руб58,202 814,79102,711 452,0168,111 543,62109,441 566,97213,22298,973 113,76189,951 641,96265,591 809,21258,991 825,9638,38251,60106Приемка, выпуск КД в производство, ее отработка, разработка директивной и рабочей технологической документации, освоение новых техпроцессов, плазовая увязка, разработка электронных моделей и управляющихпрограмм для станков с ЧПУОбщая величина расходов (включая НДС)Проектирование специальной технологической оснасткии инструмента, испытательных стендов входного контроля КИ, разработка техпроцессовОбщая величина расходов (включая НДС)Сертификация производстваОбщая величина расходов (включая НДС)Затраты на переподготовку кадровОбщая величина расходов (включая НДС)= Затраты на приобретение постоянных активов (безНДС)= НДС к постоянным активам= Затраты на приобретение постоянных активов (с НДС)2 годТаблица 3.5.
Вложения в прирост оборотных средств1 годПрограмма выпуска= Нормируемые оборотные активы= Прирост нормируемых оборотных активов2 год2300,03300,03млн.рубмлн.руб3 год81 137,14837,114 год121 679,38542,245 год182 852,581 173,206 год243 318,99466,417 год324 425,321 106,33324 425,32-Продолжение таблицы 3.58 годПрограмма выпуска= Нормируемые оборотные активы= Прирост нормируемых оборотных активовмлн.руб.млн.руб9 год10 год11 год12 год13 год14 год324040404040404 425,32-5 531,661 106,335 531,665 531,665 531,665 531,665 531,66107Таблица 3.6. Расчет величины амортизационных отчислений, размеров НДС к зачету, стоимости налогооблагаемогоимущества и величины списания расходов будущих периодов1. Постоянные активыМатериалы для проектирования и изготовлениятехнологической оснастки№ года начала начисления амортизацииСтоимость актива (без НДС)НДС уплаченный- балансовая стоимость- остаточная стоимость- задолженность перед поставщикамиНДС к возмещениюНалогооблагаемое имуществоЛинейный метод.
Норма амортизации21 284,0318%8,33%годмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.руб1 год2 год3 год4 год5 год6 год7 год8 год9 год10 год1 152,46207,441 284,031 284,03131,57131,5723,681 284,031 177,071 284,031 070,111 284,03963,151 284,03856,191 284,03749,231 284,03642,271 284,03535,311 284,03428,351 284,03321,39231,131 230,551 123,591 016,63909,67802,71695,75588,79481,83374,871 годмлн.руб4142,6718%2 год106,96годмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.руб3 год106,964 год106,965 год106,966 год106,967 год106,968 год106,969 год106,9610 год106,96128,0523,0514,622,63142,67142,6714,62142,67130,79142,67118,90142,67107,02142,6795,13142,6783,25142,6771,36142,6759,4825,68136,73124,84112,96101,0789,1977,3165,4211,8811,8811,8811,8811,8811,8811,888,33%млн.руб1781,0318%годмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.рубмлн.руб84,7515,26161,0228,98161,0228,98161,0228,98213,2238,3884,7584,75245,77244,75406,79403,85567,81562,95781,03765,42781,03756,14781,03746,86781,03737,59781,03728,31781,03719,0315,2628,98164,7528,98324,3028,98483,4038,38664,18760,78751,50742,22732,95723,671,022,944,866,789,289,289,289,28466,10581,841,2%млн.руб51 302,18годмлн.руб254,24108Амортизационные отчисленияИзготовление специальной технологической оснастки и инструмента, испытательных стендов, стендов входного контроля КИ сборочного производства№ года начала начисления амортизацииСтоимость актива (без НДС)НДС уплаченный- незавершенные капитальные вложения- балансовая стоимость- остаточная стоимость- задолженность перед поставщикамиНДС к возмещениюНалогооблагаемое имуществоАмортизация:Линейный метод.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
