Final (661154), страница 9

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 9)

Это означает, что для формирования необходи­мых инвестиционных ресурсов за счет собственных средств предприятий потребуется пересмотр нало­говой и ценовой политики государства с фискально-конъюнктурной на перспективно-ориентированную, несмотря на всю остроту стоящих перед государ­ством текущих бюджетных проблем. Либерализация, повышение гибкости и адаптивности налогового режима и снижение рисков инвестиционной деятель­ности (в первую очередь — институциональных, т.е. зависящих от механизма и институтов принятия ре­шений государством) есть необходимый элемент по­вышения инвестиционной привлекательности России и ее ТЭК.

В перспективе до 25—30% от общего объема инвестиций в отраслях ТЭК составит заемный и ак­ционерный капитал. Инвестиции в новые крупные проекты будут в основном осуществляться на усло­виях проектного финансирования, т.е. под обеспе­чение финансовых потоков, генерируемых самим проектом. Формирование приемлемого для целей проектного финансирования законодательства, от­носящегося к добывающим отраслям ТЭК, должно происходить в направлении совершенствования как лицензионной системы недропользования, так и си­стемы недропользования, построенной на примене­нии режима соглашений о разделе продукции. Из­быточные, дискриминационные барьеры на пути ин­весторов по подготовке, финансированию проектов следует устранить, внеся, при необходимости, соот­ветствующие поправки в действующее недропользовательское инвестиционное и налоговое законо­дательство.

В целях расширения возможностей привлечения инвестиций, в том числе и иностранных, для освоения месторождений ископаемого топлива и удешев­ления стоимости привлечения заемных средств це­лесообразно законодательно разрешить залог прав пользования недрами. Такой шаг следует рассмат­ривать в качестве частного случая формирования более общей системы обращения (оборота) прав пользования недрами. Целесообразно сформиро­вать новый сегмент фондового рынка — рынок ли­цензий на право пользования недрами с приданием ему всех необходимых атрибутов рынка ценных бу­маг. Учитывая специфику горных отношений, на этом сегменте рынка должно быть, введено разумное ограничение оборотоспособности участков недр и прав пользования ими со стороны собственника недр — государства. Таким образом, переуступка прав пользования недрами будет осуществляться не через государство, а напрямую между субъектами предпринимательской деятельности под контролем государства, что резко повысит ликвидность лицен­зии на право пользования недрами как предмета залога (обеспечения) для привлечения заемных ин­вестиционных ресурсов.

Следует законодательно оформить возможность для инвесторов, не являющихся недропользователями, но осуществляющих совместную деятельность по добыче энергоресурсов с предприятиями-недропользователями, реализовывать причитающуюся им по договору часть добытого сырья как продукцию собственного производства. Это создаст дополни­тельные стимулы привлечения инвестиций и передо­вых технологий в добывающие отрасли ТЭК.

Основными источниками капиталовложений в электроэнергетике (включая атомную) будут оста­ваться амортизация и прибыль предприятий, предусматриваемая в тарифах на электроэнергию с одно­временной государственной поддержкой и привле­чением заемных средств.

1. Эффективность инвестиций в различные отрасли ТЭК

Существует объективно обоснованная необхо­димость смещения приоритетов государственной инвестиционной политики в сторону направлений, обеспечивающих более высокую отдачу на единицу вложенных средств, в первую очередь в следующих сферах:

• - обеспечение спроса на подведенную энергию;

• - воспроизводство минерально-сырьевой базы ТЭК.

При сохранении низкой эффективности исполь­зования энергоресурсов во всех звеньях «энерге­тической цепочки», при росте доли трудноизвлекаемых запасов в структуре сырьевой базы отраслей ТЭК инвестиции в энергопроизводство (в увеличе­ние поставок первичной энергии) обеспечивают все меньшую отдачу по сравнению с инвестициями в по­вышение эффективности использования энергии (в уменьшение спроса на подведенную энергию). По­этому необходимо стремиться в первую очередь по­вышать эффективность использования энергоресурсов на всех стадиях энергетической цепочки, созда­вая стимулы к вложению денег в энергоэкономию, уменьшая тем самым, при прочих равных условиях, спрос на первичную энергию и потребность в ин­вестициях в ее производство. Основная нерешенная проблема здесь — отсутствие работоспособ­ных механизмов организации и финансирования ме­роприятий по энергосбережению. Задача государства — создать условия для организации Финансирования технического перевооружения отраслей обрабатывающей промышленности в интересах ТЭК. Возможно — в форме производственной коо­перации машиностроительных и топливо-энергетических отраслей. В этом случае ликвидная про­дукция отраслей ТЭК, запасы энергоресурсов в недрах подготовленных к разработке месторожде­ний, могли бы выступать обеспечением под заемные средства, привлекаемые на модернизацию и реконструкцию конкретных машиностроительных произ­водств в интересах конкретных отраслей или про­ектов ТЭК.

В отношении инвестиционной стратегии в вопросах отрасли ТЭКЭК также стоят перед дилеммой. Привлечение инвестиций для широкомасштабного наращивания геологоразведочных работ в условиях когда эффективность таких работ продолжает снижаться, является все более трудноосуществимой задачей, Поэтому необходимо изменить стратегию воспроизводства минерально-сырьевой базы, сосредоточив имеющиеся средства на наиболее перспективных объектах ГРР, и мобилизовать при этом имеющиеся в других звеньях «энергетического цикла» резервы, способные преодолеть или значи­тельно смягчить действие фактора ухудшения качества сырьевой базы. Эти резервы кроются в интен­сификации инновационной деятельности, нацеленной на повышение коэффициентов извлечения энергоресурсов из недр, в широкомасштабном исполь­зовании достижений НТП, ибо только НТП может компенсировать неблагоприятное действие природного фактора.

В условиях падения эффективности геологоразведочных работ и существующих инвестиционных ограничений, видимо, речь не должна идти о возвра­те к исторически сложившимся в условиях нерыноч­ной экономики (завышенным) уровням обеспеченно­сти добычи запасами промышленных категорий. Та­кой подход вызовет избыточный всплеск спроса на инвестиции в ГРР. Исходя из соображений энергети­ческой безопасности, обязательно учитывая такой Фактор, кок «цена капитала», необходимо опреде­лить "пороговый" уровень обеспеченности запаса­ми на государственном уровне и создать добываю­щим компаниям условия, при которых они были бы заинтересованы выдерживать эти параметры.

Следует пересмотреть ключевой принцип опре­деления порогового уровня обеспеченности запа­сами, от которого зависит уровень спроса на инве­стиции в ГРР. Нужно ли продолжать стремиться к со­хранению энергетической независимости государ­ства, при которой уровень обеспеченности разве­данными запасами в стране при прочих равных ус­ловиях должен быть выше, или в соответствии с за­кономерностями развития мирового рынка испове­довать принцип энергетической взаимозависимости государств, при которой уровень такой обеспечен­ности (и соответственно спроса на инвестиции) мо­жет быть ниже?

Сегодня следование принципу энергетической независимости (которого СССР придерживался в течение многих лет} может оказаться самым доро­гим способом обеспечения энергетической безопас­ности страны, если в основу положить такие крите­рии. как цена капитала, эффективность инвестиций в ГРР. Энергетические компании должны быть заинтересованы в поддержании максимального прирос­та запасов на единицу затрат. Поэтому действую­щую законодательную базу в области недропользования следует развивать, во-первых, в направле­нии создания стимулов для эффективного выполне­ния ГРР за счет собственных средств недропользователя. Во-вторых, нормы и правила использования «отчислений на воспроизводство минерально-сырьевой базы» следует развивать в направлении максимального расширения свободы их использования в целевых рамках увеличения ресурсного потенциала.

1. Непосредственное и косвенное участие государства в инвестировании ТЭК

Для осуществления крупномасштабных инвестиций в освоение месторождений углеводородного сырья, в первую очередь на Дальнем Востоке, в северных районах Европейской части страны, Восточной Сибири, шельфовых зонах, для реализации крупных инвестиционных программ, таких, как программы энергосбережения, потребуется эффективная государственная поддержка. Одним из возможных механизмов ее осуществления может стать формирование специализированного государственного инвестиционного фонда, функционирующего с учетом специфики инвестиционных проектов ТЭКа. Ресурсы этого фонда могут выступать в качестве обеспечения (залога), под привлекаемые российскими компаниями, для финансирования проектов ТЭК, заемные средства. В качестве источника формирования фонда может служить будущая государственная доля прибыльной нефти в разрабатываемых и подготовленных к разработке проектах.

Контроль государства за направлениями и эффективностью инвестиционной деятельности монополий ТЭК должен осуществляться посредством государственного формирования цен на продукцию и услуги этих монополий.

Непосредственное участие государственного бюджета в инвестиционной программе ТЭК является необходимым в части финансирования мероприятий по повышению безопасности и развитию АЭС, ликвидации острого дефицита электроэнергетических мощностей на Дальнем Востоке, а также в инвестиционной части реализации программы реструктуризации угольной промышленности.

Таблица 1. Оценка Минэкономики России потребности ТЭК в инвестициях за счет всех источников финансирования, млрд. долл.

1. Конъюнктура инвестиционного рынка России.

I полугодие 2001 года.

Ситуацию, сложившуюся в инвестиционной сфере в I полугодии 2001 года относительно января-июня 2000 года характеризуют следующие особенности:

• Объемы инвестиций в основной капитал (с учетом малого предпринимательства, индивидуальных застройщиков) продолжали увеличиваться, однако темпы их роста несколько замедлились;

• Доля инвестиций в основной капитал в общем объеме инвестиций в нефинансовые активы сохранилась на уровне 2000 года;

• В структуре финансовых вложений несколько уменьшилась доля краткосрочных вложений и увеличилась доля долгосрочных вложений;

• В структуре инвестиций по источникам финансирования возрос удельный вес средств субъектов Российской Федерации и заемных средств других организаций;

• Увеличение объемов инвестиций в основной капитал происходило не во всех отраслях экономики и промышленности, а в достаточно ограниченном их числе;

• Сохранился начавшийся в 2000 году спад объемов жилищного строительства;

• Продолжали увеличиваться объемы иностранных инвестиций, поступающих в нефинансовый сектор экономики России, увеличилась доля прямых иностранных инвестиций в общем объеме.

1. Инвестиционные возможности банков

Товарно-денежные отношения предполагают наличие весьма тесной зависимости между функционированием промышленности и банковской системы. Создание банка, его полноценная деятельность невозможны без промышленного капитала, а работа даже самого небольшого предприятия немыслима без надлежащего банковского обслуживания. В этом видится основа для первичной интеграции банковских и промышленных капиталов. Не менее важно и то обстоятельство, что развитие промышленности и банковской сферы идет практически параллельно, поскольку любые изменения в индустриальной области существенно влияют на состояние, формы и методы осуществления банковской деятельности и наоборот.

Российская экономика вошла в рыночные отношения с достаточно развитой промышленностью и банковской сферой. Несмотря на все присущие им недостатки, именно советские банки с их многочисленными отделениями по всей стране составили костяк нынешней банковской системы. Практически неоспоримым является и тот факт, что большинство передовых промышленных предприятий, созданных до начала реформ, смогли постепенно и в целом неплохо адаптироваться к новым условиям хозяйствования, сохранить и даже упрочить свои позиции на рынке. Однако на старте реформ подобный сценарий развития не принимался во внимание. В результате появились банки, изначально ориентировавшиеся в своей деятельности на торгово-посреднические и валютные операции. Промышленные предприятия, испытывая по хорошо известным причинам острый дефицит платежных средств, стали широко применять бартерный обмен и поэтому практически не пользовались услугами банков. В подобных условиях ни о какой серьезной интеграции банковских и промышленных капиталов не могло быть и речи.

Характеристики

Список файлов реферата