181583 (629112), страница 8

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 8)

Таблица 3.4

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности	Нормативное значение	оды
		2008	2009	2010	2011	2012
Коэффициент абсолютной ликвидности	больше 0,15	0,356	2,532	4,873	7,221	9,574
Коэффициент текущей ликвидности	больше 1,5	0,892	3,067	5,409	7,756	10,109
Коэффициент быстрой ликвидности	больше 1,0	0,356	2,532	4,873	7,221	9,574
Коэффициент маневренности	больше 0,07	0,737	0,955	0,983	0,993	0,999
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования	больше 0,7	0,736	4,237	8,000	11,772	15,553
Рентабельность активов по чистой прибыли	больше 0,05	0,347	0,555	0,376	0,275	0,217
Норма чистой прибыли (рентабельность продаж)	больше 0,1	0,023	0,070	0,076	0,076	0,076

В таблице 3.5 представлены показатели финансовой устойчивости.

Таблица 3.5

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности	Годы
	2008	2009	2009	2010		2011
Собственные оборотные средства	2 537	14 595	27 559	40 554		53579
Функционирующий капитал	3 381	15 228	27 981	40 765		53579
Основные источники формирования запасов и затрат	8 827	20674	33 427	46 211		59025
Запасы и затраты	3445	3445	3445	3445	3445
Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами	-908	11150	24114	37109	50134
Обеспеченность запасов собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами	-64	11783	24536	37320	50134
Общая обеспеченность запасов заемными и собственными средсвами	5382	17229	29982	42766	55580
Абсолютная устойчивость	-	ДА	ДА	ДА	ДА
Нормальная устойчивость	-	-	-	-	-
Неустойчивое состояние	ДА	-	-	-	-
Кризисное состояние	-	-	-	-	-

Как видно из данных таблицы 3.5, неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2007 и 2008 гг.). Начиная с 2009 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.

4.2 Анализ рисков ОАО "ДТС"

4.2.1 Анализ чувствительности

Целью анализа чувствительности является выяснение, насколько результаты проекта чувствительны к изменению отдельных переменных состояния среды и проекта.

Рассчитаем прогнозные значения потоков денежных средств при внедрении проекта для ОАО "ДТС" (таблица 3.6).

Таблица 3.6

Исходный прогноз потоков денежных средств проекта по приобретению оборудования НГБ для ОАО "ДТС", тыс. руб.

Денежные потоки	Год 0	Годы 1-5
Инвестиции	1183044
Доходы		9517
Переменные издержки		141
Постоянные издержки		3496
Амортизация		326
Проценты по кредиту		860
Прибыль до уплаты налога		4424
Налог на прибыль		1062
Чистая прибыль		3362
Поток денежных средств от основной деятельности		3688
Нетто-поток денежных средств	-1183044	2505

Поскольку при цене капитала 26% чистая приведенная стоимость положительна, представляется, что проект следует осуществлять.

Прежде чем принять решение по проекту, необходимо определить основные переменные, от которых зависят его успех или неудача. С этой целью ранее были выявлены все переменные.

Несмотря на то, что, все значимые переменные уже известны, необходимо выявить неизвестные или неучтенные переменные. Это могут быть дополнительные инвестиции в станцию технического обслуживания машин или создание пунктов по обмену разряженных аккумуляторов на заряженные с учетом создания необходимого запаса аккумуляторов и т.д. Практика показывает, что наиболее серьезные опасности для проекта несут именно эти неучтенные переменные или "непредвиденные неприятности".

После выявления "непредвиденных неприятностей", проведем анализ чувствительности проекта к изменению тех переменных, в значимости которых нет сомнения. В стандартном подходе с этой целью рекомендуется представить оптимистичные и пессимистичные прогнозы по основным переменным, после чего проводятся расчеты чистой приведенной стоимости для соответствующих значений каждой из переменных с фиксацией остальных на ожидаемом ("среднем") уровне.

В таблице 3.7 представлены прогнозные оценки переменных проекта

Таблица 3.7 -

Прогнозные оценки переменных проекта

Переменная	Прогнозная оценка переменных	NPV	(при r=26%), тыс. руб.
	Пессимистическая	Ожидаемая	Оптимистическая	Пессимистическая	Ожидаемая	Оптимистическая
Объем рынка, тыс. пог. м.	4000	4400	5000	281	598	1075
Рыночная доля	0,5	0,7	0,9	-400	598	1597
Цена единицы, тыс. руб.	105	110	115	307	598	890
Средние переменные издержки, тыс. руб.	107	82	74	553	598	614

Как видно из данных таблицы, наибольшую опасность для предприятия представляет снижение рыночной доли. Наоборот, рост доли рынка дает наибольшее изменение NPV.

Анализ чувствительности позволяет лучше понять проект, обеспечивая:

выражение потоков денежных средств через неизвестные переменные;

определение последствий неточной оценки переменных;

возможность выделения основных переменных;

указание, где дополнительная информация была бы наиболее полезна;

возможность выявить нечеткие или неприемлемые планы и прогнозы.

4.2.2 Точка безубыточности

Далее проведем анализ безубыточности проекта. Проводя анализ чувствительности проекта, мы задаемся вопросом, насколько серьезными могли бы быть последствия, если бы объемы продаж и издержек оказались хуже, чем ожидалось. Рассчитаем минимальный объем работ, который позволит предприятию ОАО "ДТС" работать без убытка. Воспользуемся для этого формулами:

Выручка = Переменные расходы + Постоянные расходы (3.1)

Характеристики

Список файлов курсовой работы