164034 (624583)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

Содержание

Введение

1. Теория и методы анализа риска

1.1 Понятие риска

1.2 Классификация видов рисков. Финансовые риски

1.3 Инвестиционные риски и методы их учета и анализа

1.4 Риск на рынке ценных бумаг

1.5 Обзор методов и моделей анализа финансового риска

2. Качественный анализ финансовых рисков на примере производственного предприятия

Заключение

Список литературы

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Введение

Любая сфера человеческой деятельности, в особенности экономика или бизнес, связана с принятием решений в условиях неполноты информации. Источники неполноты информации, или неопределенности, могут быть самые разнообразные: нестабильность экономической и/или политической ситуации, неопределенность действий партнеров по бизнесу, случайные факторы, то есть большое число обстоятельств, учесть которые не представляется возможным. Например, неопределенность спроса на товары, неабсолютная надежность процессов производства, погодные условия, неточность информации и пр.

Экономические решения с учетом перечисленных и множества других неопределенных факторов принимаются в рамках так называемой теории принятия решений – аналитического подхода к выбору наилучшего действия (альтернативы) или последовательности действий /11, с. 9/. В зависимости от степени определенности возможных исходов или последствий различных действий, с которыми сталкиваются лица, принимающие решения, в теории принятия решений рассматриваются три типа моделей:

• выбор в условиях определенности, если относительно каждого действия известно, что оно неизменно приводит к некоторому конкретному исходу;

• выбор решения при риске, если каждое действие приводит к одному из множества частных исходов, причем каждый исход имеет вычисляемую или экспертно оцениваемую вероятность появления;

• выбор в условиях неопределенности, когда то или иное действие (несколько действий) приводит впоследствии к множеству частных исходов, но их вероятности не известны.

Проблема риска и прибыли – одна из ключевых в экономической деятельности, в частности в управлении производством и финансами.

Как известно, предпринимательства без риска не бывает. При этом наибольшую прибыль, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском. Однако, риск обязательно должен быть рассчитан до максимально допустимого предела. Как известно, все рыночные оценки носят вероятностный, многовариантный характер. Главная цель менеджмента в таких условиях - добиться, чтобы при самом худшем раскладе речь могла идти только о некотором уменьшении прибыли, но не в коем случае не стоял вопрос о возможностях существования самого предприятия (проекта). Опыт не только российских, но и западных институтов убеждает, что банкротства почти всегда связаны с грубыми просчетами в менеджменте. Отсюда, особое внимание в менеджменте уделяется постоянному совершенствованию управления риском - риск - менеджменту.

Главные задачи менеджера в этой области общеизвестны: обнаружить область повышенного риска, оценить его степень, разработать и принять заблаговременные меры, а если ущерб уже имеет место, то и способы возмещения ущерба. Распознавание, оценка, контроль рисковых ситуаций позволяют избежать многих потерь.

В данной работе рассматриваются следующие экономические категории:

• понятие риска и его различные интерпретации;

• виды рисков и их классификация;

• методы и модели, применяемые при анализе риска;

• методы управления риском.

Теоретической и методологической основой, информационной базой для выполнения работы являются работы российских специалистов по теории и практике бизнес-планирования, менеджмента, теории финансового управления организацией и финансовому планированию. При написании данной работы было изучено и проработано большое количество научно-методической литературы, в том числе нормативно-законодательная литература (методические рекомендации), научная литература и практические пособия по теме работы.

1. Теория и методы анализа риска

1.1 Понятие риска

Финансовый менеджмент всегда ставит получение дохода в зависимости от риска. Риск и доход (прибыль) представляют в экономической теории две взаимосвязанные и взаимообусловленные категории.

Рассмотрим понятие «риск» и приведем различные интерпретации этого понятия.

Широко известный термин «риск», как известно, понимается неоднозначно. Его содержание определяется той конкретной задачей, где этот термин используется. Отметим, что даже самое общее определение понятия «риск» не оставалось неизменным во времени. Говоря о первом в экономике научном его определении, обычно ссылаются на Ф. Найта, который предложил различать риск и неопределенность /23, с. 96/.

Риск имеет место тогда, когда некоторое действие может привести к нескольким взаимоисключающим исходам с известным распределением их вероятностей. Если же такое распределение неизвестно, то существующая ситуация рассматривается как неопределенность /23, с. 96/.

В экономической практике, особенно финансовой, обычно не делают различия между риском и неопределенностью. Чаще всего под риском понимают некоторую возможную потерю, вызванную наступлением случайных неблагоприятных событий. Другими словами, риск – возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений и видов деятельности /1118, с. 353/. .

Для финансового менеджмента риск – это вероятность (угроза) неблагоприятного исхода: потери лицом или организацией части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной финансовой и производственной политики /11, с. 10; 18, с. 353/. Итак, для финансового менеджера риск – это вероятность неблагоприятного исхода.

Риск – это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата:

• отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);

• нулевой (нет потерь и нет дохода);

• положительный (выигрыш, прибыль).

Риск – это действие, совершаемое в надежде на положительный исход. Риска можно избежать, уклонившись от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя это может означать отказ от возможной прибыли.

В литературе используют различные интерпретации понятия «риск». Перечислим некоторые из них /16, с. 430/:

1. Под риском подразумевают опасения (опасность), что реализация плана (проекта, деятельности) приведет к убыткам.

2. Говоря о риске, имеют в виду меру рассеяния (дисперсию) полученных в результате множественного прогноза оценочных показателей рассматриваемого проекта (прибыль, рентабельность капитала и пр.).

3. Под риском понимают опасность, что цель предпринимательского проекта не будет достигнута в намеченном объеме. Речь, как правило, идет о конкретных опасениях, что вместо ожидаемого состояния среды возникнет худшая ситуация, в результате чего, например, прибыль будет уменьшена на определенную величину.

4. Риск (в общем понимании) - это потенциал реализации неожиданных отрицательных последствий какого-либо события или событий.

5. Риск в сфере производственной деятельности определяется как возможность потери части ресурсов и /или недополучения доходов по сравнению с уровнями и значениями, рассчитанными исходя из (гипотезы) предпосылок о наиболее рациональном использовании ресурсов и принятого сценария развития рыночной конъюнктуры.

В некоторых областях экономической деятельности сложились устойчивы традиции понимания и измерения риска. Наибольшее внимание к измерению риска проявлено в страховании и инвестиционном планировании.

1.2 Классификация видов рисков. Финансовые риски

Использование различных мер, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий, а также снижать степень риска, - помогает управлять риском. Эффективность организации управления риском, прежде всего, зависит от правильной классификации рисков, то есть их распределения на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей.

Итак, под классификацией рисков понимается их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей /18, с. 353; 19, с. 421/.

Обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе и характер его воздействия на показатели деятельности, проекта и пр. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском, так как каждому риску соответствует свой прием управления риском.

Квалификационная система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков.

Рассматривая различные проявления и аспекты рисков, можно классифицировать их по ряду признаков. Практически любая предпринимательская деятельность сопряжена с целой гаммой рисков.

Ряд источников предлагает разбиение рисков на несистематический (снижаемый, дифференцируемый, диверсифицируемый) и систематический (неснижаемый, недифференцируемый, недиверсифицируемый) /26, с. 109/.

Такое деление рисков используется для анализа рискованности инвестиций в ценные бумаги.

На рисунке 1 приставлена обобщенная классификация видов рисков /18, с.354; 26, с. 109/.

Помимо возможности снижения, риски также можно классифицировать: по источнику возникновения (хозяйственные; связанные с личностью человека; природные); по причине возникновения (неопределенность будущего; непредсказуемость поведения партнеров; недостаток информации). Риски можно также классифицировать по однозначности действия фактора риска как: чистый (статистический) риск – риск потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности (это приводит к отрицательном или нулевому результату); спекулятивный (динамический) риск – риск непредвиденных изменений стоимости основного капитала вследствие принятия коммерческих управленческих решений). Это приводит как к потерям, так и к выигрышам) /26, с. 110/.

Известны следующие виды предпринимательского риска.

Характерен, в частности, производственный риск, который связан с производством продукции, товаров и услуг, осуществлением любых видов производственной деятельности. Среди причин возникновения такого риска - уменьшение размеров производства, рост материальных и иных затрат, уплата повышенных процентов, отчислений и налогов и др.

Имеет место и коммерческий риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем. Истоки этого риска - снижение объема реализации вследствие негативного изменения конъюнктуры или управленческих ошибок, повышение закупочной цены товаров, непредвиденное снижение объема закупок, потери товара в процессе обращения, рост издержек обращения.

Для условий России особенно важен финансовый риск, который возникает в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности фирмы обычно измеряется отношением заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем выше и финансовый риск, поскольку ограничение или прекращение кредитования, ужесточение условий кредита влечет за собой остановку производства из-за отсутствия сырья, материалов и др.

Под финансовым понимается риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства.

К финансовому риску относятся:

- валютный риск;

- кредитный риск;

- инвестиционный риск.

Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим производством расчетов по нему. Валютный курс, устанавливаемый с учетом покупательной способности валют, весьма подвижен.

Кредитный риск связан с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы внешнего займа. Следовательно, кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами: банком и другими финансовыми учреждениями; контрагентами: поставщиками и посредниками; а также с акционерами.

6. Отраслевой риск.

Отраслевой риск - это вероятность потерь в результате изменений в экономическом состоянии отрасли и степенью этих изменений как внутри отрасли, так и по сравнению с другими отраслями. При анализе отраслевого риска необходимо учитывать следующие факторы:

- деятельность фирм данной отрасли, а также смежных отраслей за определенный (выбранный) период времени;

- насколько деятельность фирм данной отрасли устойчива по сравнению с экономикой страны в целом;

- каковы результаты деятельности различных предпринимательских фирм внутри одной и той же отрасли, имеется ли значительное расхождение в результатах.

7. Инновационный риск.

Инновационный риск особенно важен в современной предпринимательской деятельности, которая находится на этапе увеличения капиталов, используемых как для производства существующих товаров и услуг, так и для создания новых, ранее непроизводимых.
Инновационный риск — это вероятность потерь, возникающих при вложении предпринимательской фирмой средств в производство новых товаров и услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке.

Итак, сделаем некоторые выводы. Экономические преобразования, происходящие в России, характеризуются ростом числа предпринимательских структур, созданием ряда новых рыночных инструментов. В связи с процессами демонополизации и приватизации государство правомерно отказалось от единоличного носителя риска, переложив всю ответственность на предпринимательские структуры. В настоящее время без учета фактора риска в предпринимательской деятельности не обойтись, без этого сложным является получение адекватных реальным условиям результатов деятельности. Создать эффективный механизм функционирования предприятия на основе концепции безрискового хозяйствования невозможно.

Оценка величины риска и его допустимости требует, прежде всего, знания основных видов потерь. Каждому из таких видов свойственна своя шкала вероятности возникновения той или иной величины потерь. Поэтому во всех случаях, когда заранее не известно, что один из видов потерь носит определяющий характер и остальными следует пренебречь в сравнении с ним, необходимо анализировать разные виды потерь. Кстати, именно такой анализ и позволяет чаще всего установить, какой вид потерь является наиболее опасным.

Характеристики

Тип файла документ

Документы такого типа открываются такими программами, как Microsoft Office Word на компьютерах Windows, Apple Pages на компьютерах Mac, Open Office - бесплатная альтернатива на различных платформах, в том числе Linux. Наиболее простым и современным решением будут Google документы, так как открываются онлайн без скачивания прямо в браузере на любой платформе. Существуют российские качественные аналоги, например от Яндекса.

Будьте внимательны на мобильных устройствах, так как там используются упрощённый функционал даже в официальном приложении от Microsoft, поэтому для просмотра скачивайте PDF-версию. А если нужно редактировать файл, то используйте оригинальный файл.

Файлы такого типа обычно разбиты на страницы, а текст может быть форматированным (жирный, курсив, выбор шрифта, таблицы и т.п.), а также в него можно добавлять изображения. Формат идеально подходит для рефератов, докладов и РПЗ курсовых проектов, которые необходимо распечатать. Кстати перед печатью также сохраняйте файл в PDF, так как принтер может начудить со шрифтами.

Список файлов курсовой работы