163658 (624435), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

К_ОМПЗ = Себестоимости реализованной продукции (товаров) / (средняя за анализируемый период себестоимость материально-производственных запасов) = = 2,73.

Продолжительность оборота материально-производственных запасов в днях (П_ОМПЗ):

П_ОМПЗ = (180 дней)/ К_ОМПЗ = 180 / 2,73 = 66,0.

Операционный цикл ОПЦ – это период времени, исчисляемый с момента (даты) приобретения сырья и материалов до момента (даты) получения денег за реализованные товары (продукцию, работы, услуги).

Операционный цикл = П_ОМПЗ + П_ОБД

Операционный цикл – это период времени, исчисляемый с момента (даты) приобретения сырья и материалов до момента (даты) получения денег за реализованную продукцию.

ОПЦ = П_ОМПЗ + П_ОБД = 66 +26,3 = 92,3 дня;

Оборот денежных средств (ОДС) – продолжительность промежутка времени между фактической оплатой счетов поставщиков сырья и материалов, необходимых организации и получением денежных средств от покупателей за реализованные им товары (продукцию, работы, услуги).

ОДС = П_ОМПЗ + П_ОБД – П_ОБК = ОПЦ – П_ОБК = 92,3 – 78,3 = 14 дней.

Оборачиваемость собственного капитала характеризуется коэффициентом оборачиваемости собственного капитала (К_ОСК).

К_ОСК = = 2,97.

Общая оборачиваемость активов (или капитала) характеризуется коэффициентом оборачиваемости активов (К_ОА) или коэффициентом оборачиваемости капитала:

К_ОА =

Коэффициентом оборачиваемости активов показывает относительную эффективность использования активов фирмы для получения выручки – 1,385 рублей выручки на 1 рубль инвестированного капитала.

3.1.6 Коэффициенты рентабельности

Показатели рентабельности (коэффициенты) подразделяются на две группы: рентабельность капитала и рентабельность продукции (рентабельность продаж). В совокупности оба вида коэффициентов характеризуют общую эффективность деятельности фирмы.

Рентабельность продаж – отношение прибыли от продаж к выручке (нетто) от продаж и показывает, сколько прибыли приходится на единицу (рубль) реализованной продукции.

Коэффициент валовой рентабельности (GPM):

(GPM)=

Коэффициент чистой рентабельности (NPM):

Коэффициент чистой рентабельности характеризует рентабельность фирмы с учетом коммерческих, управленческие расходов и налога на прибыль. Он представляет чистую прибыль (прибыль от реализации продукции – налог на прибыль) фирмы на каждый рубль выручки.

Рентабельность инвестиций в активы - отражает соотношение прибыли и суммарных инвестиций в активы фирмы.

Коэффициент доходности (рентабельности) инвестиций в активы (ROI), или коэффициент доходности (рентабельности) активов (ROA):

B 1919 году компания «Du Pont Company» впервые применила оригинальный вариант методики анализа финансовых коэффициентов для оценки эффективности деятельности фирмы (факторный анализ). Она предложила коэффициент доходности (рентабельности) активов (ROA), равный отношению: .

Для раскрытия существа данного метода рассмотрим определенные выше показатели, а именно:

- коэффициентом оборачиваемости капитала:

К_ОА = ;

- коэффициент чистой рентабельности (NPM :

Произведение NPM и К_ОА позволит нам получить коэффициент доходности (рентабельности) активов (ROA):

Таким образом, произведение коэффициента чистой рентабельности продаж на оборачиваемость суммарных активов равно коэффициенту доходности активов, или капиталоотдаче суммарных активов.

Коэффициент доходности собственного (акционерного) капитала (ROE):

Умножив ROE на отношение , получим:

где

– мультипликатор собственного капитала (коэффициент собственного (акционерного) капитала).

Обозначим соотношение:

= М_СК –

мультипликатор собственного капитала (коэффициент собственного (акционерного) капитала).

Тогда коэффициент доходности собственного (акционерного) капитала (ROE) будет определяться зависимостью:

ROE = NPM К_ОА М_СК = 10,6963 1,3846 2,43 = 35,9885 ≈ 36,0.

Для раскрытия понятия мультипликатора собственного капитала рассчитаем коэффициент доходности собственного акционерного капитала на конец периода:

Рассмотренный выше коэффициент соотношения заемных и собственных средств на конец периода – финансовый рычаг:

.

Следовательно, мультипликатор (М_СК) представляет собой модифицированный финансовый рычаг.

Поэтому в дальнейшем при рассмотрении схемы (диаграммы) анализа, разработанной компанией Du Pont, введено понятие «финансовый рычаг», таблица 4.

Таблица 4. Диаграмма Du Pont

коэффициент чистой рентабельности (NPM)		коэффициент оборачиваемости капитала КОА	=	коэффициент доходности (рентабельности) активов (ROA)
Рентабельность продаж		Оборачиваемость активов		Рентабельность активов
10,6963		1,3846		14,81
Характеризует рентабель-ность фирмы с учетом всех издержек, связанных с реализацией продукции и налога на прибыль, представляет собой сумму чистой прибыли на каждый рубль реализованной продукции		Показывает относительную эффективность использования активов фирмы для получения выручки – сумма выручки на рубль вложенного капитала		Показывает общую эффективность использованного вложенного капитала по критерию полученной прибыли, капиталоотдачу вложенного капитала – сумма прибыли на рубль вложенного капитала

коэффициент доходности (рентабельности) активов (ROA)		Мультипликатор собственного капитала	=	коэффициент доходности собственного капитала ROE
Рентабельность активов		Финансовый рычаг		Рентабельность собственного капитала
14,81		2,143		31,73804≈31,7

коэффициент чистой рентабельности (NPM)		коэффициент оборачиваемости капитала КОА		Мультипликатор собственного капитала		коэффициент доходности собственного капитала ROE
Рентабельность продаж		Оборачиваемость активов		Финансовый рычаг		Рентабельность собственного капитала
10,6963		1,3846		2,143		31,73804≈31,7

3.2 Составление бюджета движения денежных средств косвенным методом

Для составления бюджета движения денежных средств косвенным методом имеются следующие исходные данные:

- Баланс (бюджет по балансовому листу) - Приложение 3;

- Прогнозный бюджет доходов и расходов по операционной деятельности на период 01.01.200Х-01.07.200Х - Приложение 4;

- Исходные данные по текущим активам для прогноза ББЛ - Приложение 5;

- Бюджет доходов и расходов за прошлый период 01.07.200(Х-1)-01.01.200Х - Приложение 6.

На основании имеющихся данных выполним следующие расчеты: прогноз материально-производственных запасов; прогноз дебиторской задолженности; прогноз предстоящих операций; прогноз чистой прибыли; прогноз чистого денежного потока; составим диаграмму Du Pont с использованием полученных значений чистой прибыли.

3.2.1 Прогноз материально-производственных запасов

Для прогноза остатков материально-производственных запасов i-го вида (МПЗ_i) применим коэффициент оборачиваемости МПЗ_i, определенный за прошедший период (в нашем случае это период с 01.07.200(Х-1) по 01.01.200Х), Приложение 5:

.

Тогда прогнозируемый остаток МПЗ на 01.07.200Х будет равен:

.

На основе этих зависимостей рассчитываем прогнозируемые остатки на 01.07.200Х., т.е. С_Кi. Величину себестоимости реализованной продукции берем из Приложения 4.

Определим коэффициент оборачиваемости МПЗ₁ запасов (сырья и материалов) по данным прошлого периода (01.07.200(Х-1)-01.01.200Х):

.

Находим С_{К1-01.07.200Х} по зависимости:

Характеристики

Список файлов курсовой работы