163268 (624222), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

У денежного рынка нет определенной локализации, его участниками (субъектами) являются банки, государство, специальные финансово-кредитные институты и другие посреднические организации, которые продают и покупают, как правило, краткосрочные долговые обязательства. Инструментами рынка денег служат: коммерческие векселя, облигации, боны, депозитные сертификаты, банковские акцепты и т.д.

Бесспорно, главные участники - коммерческие банки, которые постоянно или переменно могут выступать продавцами, покупателями или посредниками. На денежном рынке между банками ведется оперативная, оживленная торговля, где отдельные банки испытывают временную потребность в денежных средствах, а другие имеют временный избыток ликвидных средств и пытаются их прибыльно разместить.

Коммерческие банки мобилизируют временно свободные денежные средства клиентов (депозиты), доля привлеченных средств составляет фонд обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке в определенных пропорциях к стоимости своих обязательств (пассивов). Остальные средства может быть использована для осуществления операций на межбанковском и открытом рынках.[12,С.105]

Государство также выходит на денежный рынок в качестве заемщика, размещая и реализуя государственные ценные бумаги. Эти функции государство возлагает на своего агента - центральный банк.

По своим признакам такие ценные бумаги характеризуются высокой номинальной стоимостью, эмиссией в форме торгов (аукционов) с обязательной записью на отдельный счет в центральном банке.

Для обеспечения ликвидности ценных бумаг и капитализации государственного долга вводится механизм использования государственного имущества, т.е. основных фондов, земли, рудников, золота, валюты и т.д.

Центральный банк на рынке денег почти всегда выступает в роли заимодавца. Его задача - предоставлять коммерческим банкам займы, чтобы последние, в свою очередь, могли занимать деньги другим экономическим агентам. Национальный банк кредитует коммерческие банки через выкуп ценных бумаг, кредитные аукционы и дисконтные операции с векселями.

Кроме традиционных участников, на рынке денег функционируют посреднические организации. Это внебиржевые маклеры, которые возводят кредиторов и заемщиков и получают за это комиссионные, которые им выплачивают заемщики; дилинговые конторы, учетные дома, имеющие статус банков и осуществляют денежные операции, занимая в одних участников рынка, чтобы дать в долг другим, они получают доход в виде разницы процентных ставок.[25,С.118]

Таким образом в Украине создаётся сеть региональных дилинговых центров для осуществления операций с государственными ценными бумагами, кредитными ресурсами как на внутреннем. Так и на внешнем рынках. Появляются новые участники рынка, такие как: финансовые и страховые компании, пенсионные фонды.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что главной функцией денежного рынка является сбалансирование спроса и предложения денег, а также формирование рыночного уровня процента как цены денег. Поэтому особое значение приобретает познание механизмов формирования спроса и предложения денег.

Раздел 2. Механизм государственного регулирования денежного оборота в Украине

2.1 Понятие денежной системы и её становление в Украине

Под денежной системой принято понимать форму организации денежного обращения, закрепленную в законодательном порядке и предусматривающую приведение различных элементов денежного обращения страны к определенному единству. Иными словами, денежная система – это регулируемая общегосударственными законами организация денежного обращения страны.

Каждое государство формирует свою денежную систему, определяя ее элементы соответствующими нормами [1,С.2]:

• дает наименование денежной единицы;

• определяет виды государственных денежных знаков, имеющих законную платежную силу и порядок их выпуска в обращение;

• устанавливает курсовое отношение валюты страны к иностранным валютам;

• регулирует условия денежного оборота в стране, т.е. устанавливает, какие платежи должны совершаться в порядке безналичных расчетов, а какие – с помощью наличных денег;

• устанавливает порядок и методы планирования денежного обращения и государственного контроля за денежным оборотом.

Исторически формирование денежной системы как таковой началось в докапиталистических формациях, хотя отдельные ее элементы появились значительно раньше. Окончательно структура денежной системы сложилась в ХVI-ХVII веках с возникновением и утверждением капиталистического способа производства.

В зависимости от того, в какой форме обращаются деньги как товар (в форме всеобщего эквивалента или как знаки стоимости) различают следующие типы денежных систем:

• биметаллизм;

• монометаллизм;

• обращение кредитных и бумажных денег.

При биметаллизме роль всеобщего эквивалента законодательно закреплялась за двумя металлами: золотом и серебром. Параллельное существование двух систем пропорцией для определения стоимости товаров противоречило природе денег и обусловило на определенном этапе переход к монометаллизму, который представляет собой денежную систему, при которой один металл служит всеобщим эквивалентом. При этом имел место как золотой, так и серебряный монометаллизм. Наибольший расцвет золотого монометаллизма приходится на конец ХІХ – начало ХХ века. С тридцатых годов прошлого столетия господствующей становится система неразменных на золото кредитных денег, так называемая бумажно-денежная система – система обращения номинальных знаков стоимости.[18,С.3]

Действующая в настоящее время в Украине денежная система начала складываться в 1992 г. Провозгласив свою независимость, Украина была вынуждена отказаться от хождения на своей территории советских денежных знаков – рублей и копеек. Это объяснялось зависимостью, в которую попадала страна, ведь рубли печатали два двора в России – Москве и Ленинграде.

Первая попытка строительства самостоятельной денежной системы была предпринята в январе 1992 г., когда в обращение были введены купоны многоразового использования. А в ноябре того же года в безналичное обращение введен украинский карбованец. При расчетах 1 наличный купон приравнивался 1 карбованцу в безналичных расчетах. Таким образом, Украина вышла из рублевой зоны. Следует отметить, что использование купоно-карбованцев характеризовало лишь временную меру, переходный этап к созданию национальной денежной системы. Работа по созданию полноценной украинской денежной единицы началось еще в 1992 г., когда украинское правительство приняло решение о выпуске собственной денежной единицы – гривни. Первые гривни для Украины отпечатала в 1992 г. известная канадская компания «Canadian Bank Note Company», один из лидеров в этой области. Данная фирма выполнила 2 заказа Нацбанка Украины, первый из которых включал изготовление 1,5 млрд. купюр мелкого достоинства. Далее Украина отказывается от услуг канадцев и с мая 1993 г. начинает длительное сотрудничество с не менее известной в мире английской фирмой «Тhomas de la Rue». Однако, выпуск денег за рубежом – дело очень дорогостоящее. Поэтому в стране ведется строительство производственных мощностей для изготовления денег. В марте 1994 г. вступила в действие своя украинская Банкнотная фабрика, 68-е предприятие в мире по производству бумажных денег, оснащенное самым современным и высокотехнологичным оборудованием, произведенным в западной Европе. С октября 1994 г. на базе этой фабрики создан Банкнотно-Монетный двор НБУ, который обеспечивает изготовление всех видов денежных знаков: банкнот и монет. Данное предприятие способно изготавливать не только национальную валюту, но и денежные знаки для других стран [17,С.135].

Однако введена в оборот гривна была лишь в 1996 г. (со 2 по 16 сентября) на основании Указа Президента Украины «О денежной реформе в Украине». Законодательно было принято наименование национальной валюты – гривня, установлены виды денежных знаков в разных купюрах, обязательных к приему во все платежи внутри страны. Таким образом, в результате денежной реформы 1996 г. в стране начала функционировать полноценная национальная денежная система.[21,С.30]

Тем не мене можно сделать вывод, что Украина прошла долгий и нелёгкий путь, прежде чем стала независимым единым государством имеющим на данный момент свою национальную валюту – гривну.

Название национальной валюты, выбрана не случайно. Во времена Киевской Руси наши предки создали первую собственную денежную систему, в которой денежной единицей была гривна, отлитая из серебра или золота. Поэтому наша современница знатного рода одна из старейших на планете денежных единиц.

2.2 Обзор денежного рынка Украины и тенденции его развития

Стремление Украины стать полноправным членом Европейского Союза (ЕС) в настоящее время сталкивается с рядом "критериев конвергенции", установленных ЕС для своих членов и которым должна соответствовать и каждая страна-кандидат, желающая стать полноправным членом ЕС. Из того, что основной стратегической целью монетарной политики ЕС является поддержание стабильности цен в странах, вошедших в ЕС, следует, что очень важной частью его монетарной политики является стратегия поведения стран-кандидатов в члены.[21,С.36]

Соответственно ЕС, в лице созданного в его рамках Европейского Центрального Банка (ЕЦБ), опирается на анализ динамики денежной массы, ее покупательной способности, динамики ВВП и широкого круга других экономических, социальных и финансовых показателей, на основе которых Совет ЕЦБ принимает решения, направленные на поддержание стабильности денег и цен в рамках зоны евро. При этом ЕЦБ осуществляет постоянный мониторинг процесса присоединения стран к ЕС (при достижении ими соответствия "критериям конвергенции" или основных показателей экономического развития страны). Среди таких показателей на первом месте стоит достижение высокого уровня стабильности цен в стране, определяемое таким уровнем инфляции в ней (за последний год), который не должен превышать 1,5 пункта среднего уровня инфляции не менее чем в трех странах ЕС, в которых отмечается наибольшая стабильность цен. Другим, не менее важным критерием, по которому определяется возможность присоединения страны к ЕС, является величина дефицита государственного бюджета, которая не должна превышать 3 % ВВП (при соотношении государственного долга к ВВП не более чем 60 %). Наконец, одним из критериев, учитываемых при присоединении страны к ЕС, является механизм установления валютных курсов, соответствующий механизму ЕС. В частности предполагается, что в течении как минимум двух лет валютный курс национальной денег страны остается стабильным и, соответственно, страна не имеет права по своей инициативе девальвировать национальную валюту по отношению к валюте любой страны члену ЕС.

Следует отметить, что пока в Украине абсолютные значения реального объема ВВП не публикуются. Это означает, что дать оценку уровня дефицита государственного бюджета и государственного долга в процентах к реальному ВВП не представляется возможным. Что же касается объема номинального ВВП, то он растет вместе с ростом цен в стране, а не с ростом реального объема производства. Соответственно, он не может быть базой для определения такого оценочного показателя, принимаемого во внимание ЕЦБ при рассмотрении вопроса о вступлении страны в члены ЕС, как относительный уровень дефицита государственного бюджета (не более 3% к ВВП при уровне государственного долга, не превышающего 60% ВВП).

Динамика реального и номинального ВВП, денежной массы и уровня индекса потребительских цен (ИПЦ) в Украине представлена в приложении № 3.[23,С.3]

Как видно из данных таблицы, наличная денежная масса Украины за все годы ее существования безудержно растет с 0,0017 млн. % в 1992 году до 37 млн., % к началу 2008 года (в процентах к 1991 году) при одновременном снижении реального объема производства. Понятно, что при таком соотношении динамики денежной массы и реального объема производства, резко возросла инфляция и, соответственно, произошло резкое обесценение национальных денег Украины, достигшее к началу 2008 года, в сравнении с 1991 годом, 14,8 млн. %.

Что же касается уровня ИПЦ относительно предыдущего года, то в 2007 году он достиг 116,6 % и в 2008 году имеет тенденции к росту, что никоим образом не соответствует требованиям монетарной политики ЕС.

Уместно отметить, что безудержное наращивание наличной денежной массы (без учета динамики реального ВВП) при наличии дефицита государственного бюджета и внешнего долга, величина которого к 1.07.2008 года приблизилась к 100 млрд. долларов США, позволяет сделать вывод о наличии неприкрытой заинтересованности эмитента (НБУ) в наращивании объемов эмиссии наличных гривен. Последнее обусловлено тем, что эмиссия наличных денежных билетов позволяет эмитенту получать ежегодно немалый эмиссионный доход, который может быть направлен и на частичное покрытие дефицита государственного бюджета, и на частичное покрытие внешнего государственного долга.[4,С.6]

Практически вся номинальная стоимость выпущенных в обращение денежных билетов представляет собой эмиссионный доход НБУ который, в соответствии со ст. 5 Закона Украины "Про НБУ", все свои свободные доходы направляет на покрытие дефицита государственного бюджета, возросшего за 2007 год с 3,6 млрд. грн. до 8,2 млрд. грн. Соответственно, заинтересованность НБУ в наращивании объемов эмиссии наличных денег становится совершенно очевидной. Однако наращивание объёма наличной денежной массы, приведшее к безудержному росту цен – инфляции, соответственно привело к снижению покупательной способности гривны (табл. 2.1).[4,С.8]

Таблица 2.1 Динамика покупательной способности гривны за период 1997-2008 гг.

Как видно из данных табл. 2.1, покупательная способность гривны с момента ее ввода в обращение снизилась почти втрое, в чем проявляется безудержное наращивание наличной денежной массы (без учета динамики объема реального производства) и, соответственно, безудержный рост цен (рост инфляции). Вместе с тем, как отмечает первый заместитель Председателя НБУ А, Шаповалов, каждый дополнительный процент инфляции в совокупности «съедает» больше миллиарда гривен в реальных доходах населения. При таких условиях становится очевидным, что безудержный рост инфляции в Украине существенно снижает не только покупательную способность ее национальной валюты – гривны, но и покупательский спрос ее населения, который сегодня и так недопустимо низкий (табл. 2.2). [3, С.12]

Характеристики

Список файлов курсовой работы