101856 (614655), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

5. ЧДД=13230,44 -13984,62= -754,18 тыс. руб. <0

6. Составляем пропорцию:

56913,63 – 13984,62 = 30-30-х

56913,63-13230,44 30-70

Х= 39,31

MIRR = 30 + 39,31 =69,31 %

MIRR для варианта B:

1) Определяем безрисковую ликвидную ставку: ценные бумаги – 4%.

2) Затраты по проекту дисконтируются по этой ставке

558 =536,54 тыс. руб.

3) Общие затраты в настоящий момент 14050+536,54=14586,54 тыс. руб.

4) Составим модифицированный денежный поток, а на его основе – MIRR по схеме расчёта ВНД.

1.Суммарная текущая стоимость доходов по проекту при ставке дисконтирования 30% составляет 51041,45 тыс. руб.

2. ЧДД = 51041,45 – 14586,54 = 36454,91> 0

3.Выбираем новую ставку дисконтирования 70%

4. Суммарная текущая стоимость доходов при Е=70% = 10917,98 тыс. руб.

5. ЧДД= 10917,98 – 14586,54 = -3668,56 тыс. руб. < 0

6. Составляем пропорцию:

51041,45 – 14586,54 = 30-30-х

51041,45 – 10917,98 30-70

Х = 36,34

MIRR = 30 +36,34 = 66,34%

MIRR для варианта C:

1) Определяем безрисковую ликвидную ставку: ценные бумаги – 4%.

2) Затраты по проекту дисконтируются по этой ставке

510,00 = 490,38 тыс. руб.

3) Общие затраты в настоящий момент 15450 + 490,38 = 15940,38 тыс. руб.

4) Составим модифицированный денежный поток, а на его основе – MIRR по схеме расчёта ВНД.

1.Суммарная текущая стоимость доходов по проекту при ставке дисконтирования 30% составляет 58902,65 тыс. руб.

2. ЧДД = 58902,65– 15940,38 = 42962,27 > 0

3.Выбираем новую ставку дисконтирования 70 % :

4. Суммарная текущая стоимость доходов при Е=70% = 14289,08 тыс. руб.

5. ЧДД= 14289,08 – 15940,38= -1651,3 тыс. руб. < 0

6. Составляем пропорцию:

58902,65 – 15940,38 = 30–30 -х

58902,65 – 14289,08 30-70

Х = 38,52

MIRR = 30 +38,52 = 68,52 %

3.5 Ставка дохода финансового менеджмента (FMRR)

Схема расчета FMRR:

1. Определяется величина безрисковой ликвидной ставки доходности;

2. Рассчитывается сумма затрат по инвестиционному проекту, продисконтированных по безрисковой ликвидной ставке;

3. Определяется круговая ставка доходности;

4. Рассчитывается суммарная будущая стоимость доходов от анализируемого инвестиционного проекта, накопленных по круговой ставке доходности;

5. Составляется модифицированный денежный поток;

6. Рассчитывается ставка дохода финансового менеджмента по схеме ВНД, но на основе модифицированного денежного потока.

FMRR для варианта A:

1.Определяется величина безрисковой ставки доходности: ценные бумаги-4%

2.Затраты по проекту дисконтируются по безрисковой ликвидной ставке

504,00 =484,62

13500+484,62=13984,62тыс. руб.

3.Определяется круговая ставка доходности - (1+Е)ⁿ

Е=10%

233972,59 FV₀^10% = 233972,59 тыс. руб.

6642,71 FV₁ ^10% = 6642,71 1,1 = 7306,98 тыс. руб.

5857,55 FV₂ ^10% =5857,55 1,1² = 7087,64 тыс. руб.

5142,59 FV₃ ^10% = 5142,59 1,1³ = 6844,79 тыс. руб.

3818,37 FV₄ ^10% = 3818,37 1,1⁴ = 5590,48 тыс. руб.

4. Определяется суммарная будущая стоимость дохода от анализируемого инвестиционного проекта:

233972,59+7306,98+7087,64+6844,79+5590,48 = 260802,48 тыс. руб.

5.Составляется модифицированный денежный поток:

1. Рассчитывается ставка дохода финансового менеджмента FMRR по схеме ВНД, но на основе модифицированного денежного потока:

FMRR для варианта B:

1.Определяется величина безрисковой ставки доходности: ценные бумаги - 4%

2.Затраты по проекту дисконтируются по безрисковой ликвидной ставке

558 =536,54 тыс. руб.

14050+536,54=14586,54 тыс. руб.

3.Определяется круговая ставка доходности - (1+Е)ⁿ

Е=10%

229919,31 FV₀^10% = 229919,31тыс. руб.

2999,45 FV₁^10% = 2999,45 1,1 = 3299,40 тыс. руб.

2491,25 FV₂^10% = 2491,25 1,1² = 3014,41 тыс. руб.

2030,14 FV₃^10% = 2030,14 1,1³ = 2702,12 тыс. руб.

1357,89 FV₄^10% = 1357,89 1,1⁴ = 1988,09тыс. руб.

4. Определяется суммарная будущая стоимость дохода от анализируемого инвестиционного проекта:

229919,31+3299,40+3014,41+2702,12+1988,09=240923,33 тыс. руб.

5.Составляется модифицированный денежный поток:

6. Рассчитывается ставка дохода финансового менеджмента FMRR по схеме ВНД, но на основе модифицированного денежного потока:

FMRR для варианта C:

1.Определяется величина безрисковой ставки доходности: ценные бумаги-4%

2.Затраты по проекту дисконтируются по безрисковой ликвидной ставке

510,00 = 490,38 тыс. руб.

15450 + 490,38 = 15940,38 тыс. руб.

3.Определяется круговая ставка доходности - (1+Е)ⁿ

Е=10%

231084,02 FV₀^10% = 231084,02 тыс. руб.

8090,48 FV₁^10% = 8090,48 1,1 = 8899,53 тыс. руб.

7282,56 FV₂^10% = 7282,56 1,1² = 8811,90 тыс. руб.

6540,63 FV₃^10% = 6540,63 1,1³ = 8705,58 тыс. руб.

5613,56 FV₄^10% = 5613,56 1,1⁴ = 8218,81 тыс. руб.

4. Определяется суммарная будущая стоимость дохода от анализируемого инвестиционного проекта:

231084,02+8899,53+8811,90+8705,58+8218,81=265719,84 тыс. руб.

5.Составляется модифицированный денежный поток:

6. Рассчитывается ставка дохода финансового менеджмента FMRR по схеме ВНД, но на основе модифицированного денежного потока:

3.6 Определение индекса рентабельности (РI)

Индекс рентабельности (доходности) – это отношение суммы текущей стоимости будущих доходов к затратам на инвестиции

_,

где Р_1, Р_{2, . . . ,} Р_к – годовые денежные поступления в течение n лет;

к – порядковый номер года в будущем, считая от даты начала строительства;

n – продолжительность расчётного периода;

Е - процентная ставка;

– коэффициент дисконтирования;

– накопленная величина дисконтированных поступлений.

PI для варианта А:

РI_А = 56913,63 /13887,69 = 4,10 > 1

PI для варианта В:

РI_Б= 51041,45 /14479,23 = 3,53 > 1

PI для варианта С:

РI_С= 58902,65 /15842,31= 3,72 > 1

4. Сравнительный анализ основных экономических показателей эффективности вариантов реконструкции (А, В, С)

Таблица 4.1. Основные экономические показатели эффективности по вариантам (А, В, С)

По данным таблицы 4.1 можно сделать следующие выводы:

Характеристики

Список файлов курсовой работы