Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

где В_i -прогнозная выручка текущего периода;

В_i-1 - выручка предыдущего периода;

1,09 - коэффициент роста выручки.

2. Постоянные издержки приведены в таблице 1.1.

3. Переменные издержки:

И_перi = В_i * 0,15,

где И_перi - переменные издержки текущего периода;

В_i - выручка текущего периода;

0,15- удельный вес (доля) переменных затрат в выручке.

4. Расчет амортизационных отчислений приведен в таблице 1.2.

5. Расходы по выплате процентов по кредитам в таблице 1.1.

6. Изменение собственного оборотного капитала в таблице 1.1.

7 . Изменение долгосрочной задолженности в таблице 1.1.

8. Планируемые капитальные вложения (инвестиции) в таблице 1.1.

9. Рассчитаем ставку дисконтирования:

R = R_f + (R_m -R_f) + S + C = 8 + (12- 8)*1,21+ 4 + 6 = 22,84%

где R – ставка дисконтирования

R_f - безрисковая ставка дохода;

R_m – общая доходность рынка в целом;

- коэффициент «бета» систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами, происходящими в стране;

S - риск для отдельной компании;

С - страновой риск

10. Фактор текущей стоимости в i-ом периоде.

11. Сумма текущих стоимостей денежного потока в i-ом периоде:

S_NCF = ,

где NCF_i = текущая стоимость денежного потока в прогнозном периоде

12. Текущая стоимость в постпрогнозном периоде, рассчитанная по модели Гордона

= = 4 248млн. ден. ед.

где CF_п\п – денежный поток в первый год прогнозного периода;

R – ставка дисконтирования, в долях;

g – темп прироста денежного потока, в долях, 0,1 из задания.

CF_п\п = ЧП+А-∆СК+∆ДЗ

где ЧП – чистая прибыль

А – начисленная амортизация

∆СК – изменение собственного оборотного капитала

∆ДЗ – изменение долгосрочной задолженности

По аналогии другие текущие данные рассчитываются в таблице 1.3.

13. Текущая стоимость предприятия в постпрогнозный период:

0,291*4248=1236 млн.ден . ед

Задание 2. Расчет стоимости бизнеса методом компании-аналога

Определить рыночную стоимость пакета акций предприятия - закрытого акционерного общества методом компании-аналога на основе информации, представленной в таблице 2.1.

Для определения итоговой величины стоимости рассчитаем следующие виды мультипликаторов:

- цена/чистая прибыль;

- цена/прибыль до уплаты налогов;

- цена/прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам;

- цена/чистый денежный ноток;

- цена/балансовая стоимость.

Таблица 2.1 - Исходные данные для расчета стоимости предприятия методом компании-аналога

Решение:

Составим таблицу 2.2 расчета стоимости бизнеса методом компании-аналога.

Таблица 2.2 - Расчет стоимости бизнеса методом компании-аналога

Рассчитаем среднюю арифметическую взвешенную величину стоимости акции оцениваемой компании по полученным возможным вариантам, рассчитанным при помощи мультипликаторов (таблица 2.3.).

Таблица 2.3 - Взвешивание предварительной величины стоимости акции

Стоимость 8%-ного пакета акций составила 298,45 тыс. руб.

Задание 3. Расчет стоимости объекта бизнеса при использовании затратного подхода

Необходимо определить ликвидационную стоимость предприятия.

Характеристики

Список файлов ответов (шпаргалок)