Диплом (1216484), страница 10

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 10)

Четырехфакторная модель для финансового анализа на предмет банкротства предприятий была разработана в 1998 году специалистами Иркутской государственной экономической академии (ИГЭА) А. Ю. Беликовым и Г. В. Давыдовой для предприятий торговли модель вычисляется по формуле:

где R - интегральный показатель банкротства предприятия;

R1 – отношение оборотного капитала к активам;

R2 – отношение чистой прибыли предприятия к собственному капиталу предприятия;

R3 – отношение выручки продаж к активам предприятия;

R4 – отношение чистой прибыли к затратам.

Управленческие решения можно приниматься в соответствии со следующими диапазонами: если показатель R меньше 0, то вероятность риска банкротства 90-100%, 0-0.18 – высокий риск банкротства (60-80%), 0.18-0.32 – средний риск банкротства (35-50%), 0.32-0.42 – низкий риск банкротства (15-20%), больше 0.42 – минимальный риск банкротства предприятия. Результаты расчетов представлены в таблице 2.13

Таблица 2.13 – Результаты расчетов по четырехфакторной модели ИГЭА

Модель О. П. Зайцевой

Модель Зайцевой - это одна из первых отечественных моделей прогнозирования банкротства, появившихся в 90-х годах 20 века. Модель О.П. Зайцевой имеет вид:

где Х₁ – К_уп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Х₂ – К_з – коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

Х₃ – К_с – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

Х₄ – К_ур – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Х₅ – К_фл – коэффициент финансового левериджа (финансового риска) — отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования;

Х₆ – К_заг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке. Результаты расчетов представлены в таблице 2.14

Таблица 2.14 – Результаты расчетов по модели О. П. Зайцевой

Окончание таблицы 2.14

Таблица 2.15 – Сводная оценка вероятности банкротства предприятия

Согласно проведенной оценки вероятности банкротства предприятия по семи моделям определения банкротства МУП г. Хабаровска «ХПАТП №1» находится в неудовлетворительном финансовом положении.

Из таблицы 2.7 и 2.8 видно, что в 2014 году Индексы Альтмана, равнялись -0,29 и 0,71. То есть в 2014 г. МУП г. Хабаровска «ХПАТП №1» являлось неплатежеспособным. В 2015 году, значение показателя Z = 0,07, показатель увеличивается, а в модифицированной модели Z = - 0,27, что также говорит о том, что скорее всего предприятию грозит банкротство. В 2016 году индекс Z равен 0,33, в модифицированной модели Z = - 0,67 то есть по критерию Э. Альтмана банкротство скорее всего произойдет. Поэтому по данной методике анализируемое предприятие следует признать абсолютно неплатежеспособным.

Рассматривая результаты по модели Спрингера, мы можем наблюдать снижение показания от года к году – в 2014 году коэффициент был равен –1,30, в 2015 году –1,90 и в 2016 году коэффициент составил – 2,05, по данной методике анализируемое предприятие также следует признать абсолютно неплатежеспособным.

Рассматривая результаты по модели Лиса, мы наблюдаем аналогичную ситуацию, как и по модели Спрингера, наблюдать снижение показания коэффициентов от года к году. По данной методике анализируемое предприятие также следует признать абсолютно неплатежеспособным.

Говоря о четырехфакторной модели ИГЭА, картина предстает в худшем свете, так как вероятность банкротства по рассматриваемому периоду составляет 90 – 100%

В оставшихся моделях Бивера и Зайцевой ситуация обстоит также, значения коэффициентов выходят за рамки оптимальных значений, поэтому и по ним решение будет аналогичным – банкротство предприятия.

1. Мероприятия по выведению предприятия МУП г. Хабаровска

«ХПАТП №1» из состояния банкротства

В настоящее время МУП г. Хабаровска «ХПАТП №1» находится в стадии банкротства. В ходе финансового анализа было выявлено, что предприятие находится на грани банкротства с 2014 года. Для выхода из сложившейся ситуации рассмотрим в ретроспективе 2014 год и введем мероприятия по улучшению финансового состояния с данного периода.

Данная ситуация возникла по нескольким причинам:

• монетизация льгот (прекращение финансирования за перевозку льготных категорий граждан);

• работа на убыточных маршрутах;

• отсутствие компенсации между тарифом установленным Комитетом по ценам и тарифам Правительства Хабаровского края и фактической себестоимостью перевозки.

Ретроспектива – взгляд в прошлое, обозрение того, что могло бы быть в прошлом [26, с.877]

На основании проведенного ранее анализа было установлено, что на предприятии существует два структурных подразделения – «База» и автоколонна «Южная». Оба подразделения могут работать автономно и независимо друг от друга, однако, если рассматривать затраты по каждому из подразделений, видно, что содержание большого количества специалистов, служащих, ремонтных рабочих и вспомогательного персонала для содержания лишь 5 городских маршрутов нецелесообразно. Так же необходимо отметить, что территория, а/к Южная достаточно обширна (спутниковый снимок с ограничение территории представлен в приложении Д) и составляет 93 157,33 кв. м., при этом здания и сооружения расположены хаотично, что влечет за собой нерациональное использование земельного участка, а как следствие лишнюю арендную плату.

Мощность базового предприятия позволяет обслуживать дополнительные 5 городских маршрутов автоколонны «Южная». Вместимость стояночных боксов на Базовом предприятии позволяет разместить дополнительные автобусы, а/к Южная в размере 65 а/м, при этом сохраняя места под платную стоянку стороннего транспорта.

Следовательно, МУП г. Хабаровска «ХПАТП №1» может отказаться от структурного подразделения а/к «Южная», выставив движимое и недвижимое имущество на торги.

Оптимальным временем для продажи, а/к Южная, был конец 2014 года, чтобы создать финансовую базу (предпосылками для принятия данного решения стали модели определения вероятности банкротства, которые указывали на то, что предприятие находится на грани банкротства – таблица 2.15) до принятия Закона Хабаровского края № 119 «О внесении изменений в отдельные законы Хабаровского края и признании утратившими силу отдельных положений законов Хабаровского края». Данный закон был принят 30.09.2015 года, а свое действие закон распространяет с 01.11.2015 года который повлек за собой признание предприятия банкротом.

Для продажи движимого и недвижимого имущества необходимо совершить оценку данного имущества, для определения его реальной рыночной стоимости. Между МУП г. Хабаровска «ХПАТП №1» и ООО «Оценка – Партнер» был заключен договор, на основании которого специалистом (оценщиком) ООО «Оценка – Партнер» выполнена работа по определению рыночной стоимости движимого и недвижимого имущества, закрепленного на праве хозяйственного ведения за Муниципальным унитарным предприятием города Хабаровска «Хабаровское пассажирское автотранспортное предприятие №1». На основании данного договора была определена начальная цена продажи.

На основании проведенного исследования, анализа представленной документации, анализа рыночных данных, расчетов, выполненных в соответствии с требованиями Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 03.07.2016, с изм. от 05.07.2016) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" и Стандартов оценки, специалисты ООО «Оценка – Партнер» пришли к выводу, что рыночная стоимость движимого и недвижимого имущества, закрепленного на праве хозяйственного ведения за МУП г. Хабаровска «ХПАТП №1» составляет с учетом округления:

Характеристики

Список файлов ВКР