Главная » Просмотр файлов » диссертация

диссертация (1169971), страница 6

Файл №1169971 диссертация (Развитие финансово-кредитных отношений Вьетнама и России на современном этапе) 6 страницадиссертация (1169971) страница 62020-03-27СтудИзба
Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

Ю. Русанов считает, что риск возникает из-за неопределенностипроявлений внешних и внутренних факторов, приводящих к возможномуотклонению реального протекания управляемого (наблюдаемого) процессаот предполагаемого сценария и в итоге – от ожидаемого результата(цели).25Согласно А. Г. Шоломицкому риск – это любые непредсказуемые, ноописываемые методами теории вероятности изменения экономическогоположения хозяйственного субъекта, несущего риск, - и благоприятные, инеблагоприятные.26В сфере финансово-кредитных отношений двух стран риск - этовероятность отклонения от поставленных целей их развития, связанная спроявлением внешних факторов и действием экономических субъектов.Реализация таких рисков может негативно влиять на состояние финансовокредитных отношений сотрудничающих стран.Поскольку основная часть двусторонних финансово-кредитныхотношений осуществляются в рамках реализации инвестиционныхпроектов, анализ причин возникновения рисков может быть проведен напримере инвестиционного проекта, реализуемого компаниям двух стран.Реализация инвестиционного проекта включает следующие стадии: прединвестиционную; инвестиционную; эксплуатационную.На прединвестицонной стадии проводятся: разработка бизнес-идеи,выбор форм и источников финансирования, изучение внешних иРайзберг Б.

А. Предпринимательство и риск. М.: Знание, 1992. С. 40.Русанов Ю. Ю. Теория и практика риск-менеджмента кредитных организаций России. М.:Экономистъ, 2004. С. 9.26Шоломицкий А. Г. Теория риска. Выбор при неопределенности и моделирование риска. М.:ГУ-ВШЭ, 2005.

С. 8.242534внутренних факторов, оценка степени реализуемости инвестиционногопроекта.Стоимость проведения этапов прединвестиционной стадии зависитот сложности проекта, а также требований инвесторов. Стоимость можетварьировать от 0,8% (для крупных проектов) до 5,0% (для небольшихпроектов). Завершением данной стадии является принятие решений.На инвестиционной стадии существляется финансирование проекта.Эта стадия включает следующие мероприятия: определение финансовых источников реализации проекта; проведение переговоров и заключение контрактов; строительство необходимых объектов инфраструктуры; закупка оборудования; выполнение работ по проекту; обучение персонала; производство образцов и т.д.Завершением инвестиционной фазы является: выпуск продукции нановом предприятии или на новом оборудовании, регистрация правсобственности на недвижимость, начало оказания услуг.Эксплуатационная стадия заключается в текущей деятельности пореализации проекта: закупка сырья, производство и сбыт продукции,проведениепроизводятсямаркетинговыхмероприятийвзаиморасчетысит.п.контрагентамиНаэтойстадии(поставщиками,подрядчиками, покупателями, посредниками), формируются денежныепотоки (текущие доходы и расходы).Указанная стадия включает в себя следующие элементы: эксплуатацию; обеспечение производства сырьем и материалами; сбыт готовой продукции; развитие производства и окончание проекта.35Источники возникновения рисков инвестиционных проектов могутбыть разделены на: внешние; внутренние.Внешние источники возникновения рисков непосредственно несвязаны с функционированием инвестиционного проекта.

К их числуотносятнегативныесобытия:политические,экономические,демографические, социальные, географические, экологические.Внутренние источники возникновения рисков обусловливаютсяпроцессом реализации проекта. На них влияет деловая активностьинвестора, выбор оптимальной стратегии, политики и тактики, а такжепроизводственныйпотенциал,техническоеоснащение,уровеньспециализации, уровень производительности труда, техники безопасности.По степени негативных последствий реализовавшиеся риски могутбыть подразделены по трем уровням – приемлемые, критические икатастрофические.

(см. таблицу 1.1.).Таблица 1.1.Степень влияния реализовавшихся рисков на инвестиционныйпроектСтепень влиянияПриемлемаяКритическаяПоследствияИнвестиционная стадия может отклоняться от графикареализации, в том числе возможно снижениекоэффициента покрытия денежным потоком затрат накапитал. Однако не требуется дофинансирование, проектспособен достигнуть окончания стадии, генерируядостаточный денежный поток для обслуживания ипогашения задолженности.Инвестиционная стадия может отклоняться от графикареализации и требуется дофинансирование с цельюдостижения возможности генерирования денежногопотока для обслуживания и погашения задолженности.36КатастрофическаяПроисходят рост капитала проекта и снижениепрогнозируемого денежного потока по окончанииинвестиционной стадии.

Возникает недостаточностьденежного потока для обслуживания и погашениязадолженности даже в случае дофинансирования.Источник: составлено авторомОпределение степени влияния реализовавшихся рисков играетважную роль в процессе принятия решений о прекращении проекта илиучастии в дофинансированном проекте.Развитиефинансово-кредитныхотношенийстрансвязаносфинансовыми рисками. Они могут быть квалифицированы по признакусферы проявления при взаимодействии экономических субъектов накредитные, инвестиционные и валютные.Кроме того, страновой риск также оказывает значительное влияниена состояние межгосударственного экономического сотрудничества, в томчисле в финансово-кредитной сфере.Д.

Сусанова считает, что страновой риск включает в себя не толькоотдельныеэлементывнешнихрисков(политический,суверенный,валютный и др.), но и последствия событий, не зависящих от субъектамеждународнойдеятельности.27Такимобразом,страновойрискпредставляет собой финансовые потери при осуществлении деловыхопераций, связанных с международной деятельностью и трансграничнымперемещением средств.Оценкой странового риска занимаются международные рейтинговыеагентства Moody’s и Standard&Poor’s.В связи с вышесказанным, оптимизация финансово-кредитныхотношений двух сотрудничающих стран должна обеспечиваться особыммеханизмом, включающим процесс выработки и принятие управленческихрешений, обеспечивающих минимизацию рисков.27Сусанов Д.

Страновой риск и методы его измерения // Управление риском. 2001. № 2. С. 3.37Рис. 1.5. Управление рисками в зависимости от реализации инвестиционногоэтапа проектаИсточник: составлено авторомКак видно из рис. 1.5. управление рисками в первоначальной стадииинвестиционного проекта, т.е. в прединвестиционной, является наименеезатратным.Затемзатратыувеличиваютсяприреализацииинвестиционного проекта.Величина потерь от проявления рисков в процессе реализацииинвестиционного проекта отражает последствия наступления негативныхсобытий. Объем финансовых потерь представляет собой размер сниженияденежного потока или увеличения капитала проекта. Кроме того,косвенные финансовые потери проявляют в росте дополнительныхрасходов компании на покрытие ущерба, связанного с реализацией рисков.Следовательно, механизм риск-менеджмента должен присутствоватьеще в начальном этапе проекта с целью минимизации проявления иразвития рисков.38По мнению А.С.

Шапкина, риск-менеджмент является частьюфинансового менеджмента, поскольку финансовый механизм можетвоздействовать на степень и величину риска.28Таким образом, можно делать о том, что управление рискамиявляется важным элементом разработки механизма финансово-кредитныхотношенийдвухстран.Конкретныеисточникифинансированиясовместных проектов связаны с различными рисками.Ценностно-ориентированный менеджментОднимизнаправленийфинансовогоменеджмента,котороепозволяет повысить эффективность финансово-кредитных отношений двухстран,являетсяиспользованиеценностно-ориентированногоменеджмента (Value Based Management – VBM).Подходы VBM позволяют ориентировать развитие финансовокредитных отношений на конечные результаты – ускорение ростанационального богатства и ВВП. Это достигается за счет выбора такихформ сотрудничества, которые способны привести к позитивномурезультату для стран-участниц.

Причем, результат может быть оценен встоимостных показателях.Традиционное содержание финансового менеджмента как науки опривлечениииразмещениикапиталанеотвечаетсовременнымтребованиям развития экономики, поскольку не учитывает многихаспектовдеятельностиэкономическихсубъектов,чтозатрудняетобоснование целостной финансовой стратегии их развития. Поэтомуконцепция VBM получает все более широкое распространение, благодарясвоей комплексной системе управления, ориентированной на созданиестоимости.2928Шапкин А.С.

Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций.М.: Дашков и Ко, 2003. С. 160.29Когденко В.Г. Управление стоимостью компании. Ценностно-ориентированный менеджмент.– М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 г. С. 3.39Данная концепция изучает не только факторы создания стоимости,но и рискообразующие факторы, что исключительно важно для процессаразработкистратегиипоповышениюэффективностифинансово-кредитных отношений между двумя странами.VBMопределяетсякакформальныйисистематическийуправленческий подход, направленный на достижение цели максимизациисоздания стоимости для участников в рамках взаимодействия стран вдолгосрочном плане.Концептуальная база данной концепции заключается в управлениистоимостью, создаваемой в результате взаимовыгодных отношений междуэкономическими субъектами на основе двустороннего сотрудничества:стоимость определяется денежными потоками, которые могут бытьгенерированы в будущем, дисконтированными по ставке доходности,учитывая возникающие риски.Особенностью концепции VBM является переход к долгосрочномупрогнозу результатов и непрерывному мониторингу опережающихфинансовых индикаторов.VBM позволяет странам в рамках двустороннего сотрудничествамаксимизировать свое национальное богатство путем фокусированияпринятия управленческих решений на ключевых факторах (драйверах)создания стоимости.Кроме того, согласно Т.

Коупленду, переход к VBM предполагаетвыбор приоритетов по критерию создания стоимости; переориентациюсистемы планирования, оценки результатов деятельности на показателистоимости.30Концепция VBM предполагает определение драйверов (факторов)стоимости.Онииспользуются,какдляустановленияцелевыхиндикаторов, так и для оценки результатов экономической деятльности.Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление.

– 3-е изд.,перераб. и доп. / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Биснес», 2005. С. 154.3040Для правильного определения факторов создания стоимости Т.Коупленд, Т. Коллер и Дж. Муррин31 предлагают руководствоваться тремяпринципами: драйверы создания стоимости должны быть привязаны ксозданию стоимости; драйверысозданиястоимостиследуетустанавливать вкачестве целевых индикаторов и измерять, используя какфинансовые, так и операционные показатели эффективности; драйверы стоимости должны отражает как достигнутый наданный момент уровень эффективности, так и долгосрочныеперспективы роста.СпомощьюVBMприменяетсядостаточноширокийкругуправленческих решений в сфере финансово-кредитных отношений двухстран.

Характеристики

Тип файла
PDF-файл
Размер
2,74 Mb
Предмет
Высшее учебное заведение

Список файлов диссертации

Развитие финансово-кредитных отношений Вьетнама и России на современном этапе
Свежие статьи
Популярно сейчас
А знаете ли Вы, что из года в год задания практически не меняются? Математика, преподаваемая в учебных заведениях, никак не менялась минимум 30 лет. Найдите нужный учебный материал на СтудИзбе!
Ответы на популярные вопросы
Да! Наши авторы собирают и выкладывают те работы, которые сдаются в Вашем учебном заведении ежегодно и уже проверены преподавателями.
Да! У нас любой человек может выложить любую учебную работу и зарабатывать на её продажах! Но каждый учебный материал публикуется только после тщательной проверки администрацией.
Вернём деньги! А если быть более точными, то автору даётся немного времени на исправление, а если не исправит или выйдет время, то вернём деньги в полном объёме!
Да! На равне с готовыми студенческими работами у нас продаются услуги. Цены на услуги видны сразу, то есть Вам нужно только указать параметры и сразу можно оплачивать.
Отзывы студентов
Ставлю 10/10
Все нравится, очень удобный сайт, помогает в учебе. Кроме этого, можно заработать самому, выставляя готовые учебные материалы на продажу здесь. Рейтинги и отзывы на преподавателей очень помогают сориентироваться в начале нового семестра. Спасибо за такую функцию. Ставлю максимальную оценку.
Лучшая платформа для успешной сдачи сессии
Познакомился со СтудИзбой благодаря своему другу, очень нравится интерфейс, количество доступных файлов, цена, в общем, все прекрасно. Даже сам продаю какие-то свои работы.
Студизба ван лав ❤
Очень офигенный сайт для студентов. Много полезных учебных материалов. Пользуюсь студизбой с октября 2021 года. Серьёзных нареканий нет. Хотелось бы, что бы ввели подписочную модель и сделали материалы дешевле 300 рублей в рамках подписки бесплатными.
Отличный сайт
Лично меня всё устраивает - и покупка, и продажа; и цены, и возможность предпросмотра куска файла, и обилие бесплатных файлов (в подборках по авторам, читай, ВУЗам и факультетам). Есть определённые баги, но всё решаемо, да и администраторы реагируют в течение суток.
Маленький отзыв о большом помощнике!
Студизба спасает в те моменты, когда сроки горят, а работ накопилось достаточно. Довольно удобный сайт с простой навигацией и огромным количеством материалов.
Студ. Изба как крупнейший сборник работ для студентов
Тут дофига бывает всего полезного. Печально, что бывают предметы по которым даже одного бесплатного решения нет, но это скорее вопрос к студентам. В остальном всё здорово.
Спасательный островок
Если уже не успеваешь разобраться или застрял на каком-то задание поможет тебе быстро и недорого решить твою проблему.
Всё и так отлично
Всё очень удобно. Особенно круто, что есть система бонусов и можно выводить остатки денег. Очень много качественных бесплатных файлов.
Отзыв о системе "Студизба"
Отличная платформа для распространения работ, востребованных студентами. Хорошо налаженная и качественная работа сайта, огромная база заданий и аудитория.
Отличный помощник
Отличный сайт с кучей полезных файлов, позволяющий найти много методичек / учебников / отзывов о вузах и преподователях.
Отлично помогает студентам в любой момент для решения трудных и незамедлительных задач
Хотелось бы больше конкретной информации о преподавателях. А так в принципе хороший сайт, всегда им пользуюсь и ни разу не было желания прекратить. Хороший сайт для помощи студентам, удобный и приятный интерфейс. Из недостатков можно выделить только отсутствия небольшого количества файлов.
Спасибо за шикарный сайт
Великолепный сайт на котором студент за не большие деньги может найти помощь с дз, проектами курсовыми, лабораторными, а также узнать отзывы на преподавателей и бесплатно скачать пособия.
Популярные преподаватели
Добавляйте материалы
и зарабатывайте!
Продажи идут автоматически
6392
Авторов
на СтудИзбе
307
Средний доход
с одного платного файла
Обучение Подробнее