диссертация (1169693), страница 30

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 30)

228.D Общего законаМексики о ценных бумагах и кредитных операциях).Фидуциарными сертификатами участия являются сертификаты участия,выпущенные доверительным собственником с предварительного согласия общегопредставителя владельцев сертификатов участия для финансирования проектов,направленных на улучшение свойств или увеличение стоимости объектадоверительной собственности. Фидуциарные сертификаты участия должны бытьпогашены до погашения основных сертификатов участия.Погашаемыеинепогашаемые.Погашаемыесертификатыучастияпредоставляют право на пропорциональную часть прироста соответствующегоимущества, а также право на возмещение своей номинальной стоимости припогашении (ст.

228.J Общего закона Мексики о ценных бумагах и кредитныхоперациях).Непогашаемые сертификаты участия предоставляют своим владельцамтолько право на получение пропорциональной части чистого дохода при продажеобъекта доверительной собственности (ст. 228.K Общего закона Мексики оценных бумагах и кредитных операциях).Право России, Испании и Мексики сходится в понимании корпоративныхбездокументарныхценныхбумаг,подкоторымивовсехизучаемыхправопорядках понимаются ценные бумаги, эмитируемые коммерческимиорганизациями и учитываемые в виде записей на счетах. Во всех странахсуществуют такие корпоративные бездокументарные ценные бумаги как акции иоблигации,однако,свидетельствуютосовременныерасширениитенденциичисларазвитиядокументов,законодательствапринадлежащихккорпоративным бездокументарным ценным бумагам за счет введения новыхинститутов (отзывные акции и привилегированные корпоративные паи вИспании, безноминальные акции и сертификаты участия в доверительнойсобственности в Мексике, российские депозитарные расписки и опционыэмитента в России), что говорит о либерализации права в рассматриваемой сфере.144До настоящего момента не существует единообразной практики регулированияотношений, которые возникают в связи с выпуском и обращением таких ценныхбумаг.

Поэтому перед законодателем и судебной системой стоит задачаобеспечить эффективную защиту инвесторов, вкладывающих свои средства втакие ценные бумаги.Налаживающиеся связи России, стран Латинской Америки и Испанииявляются фактором, который приводит к необходимости проявлять большийинтерес к частному праву этих стран для обеспечения законных интересовотечественных инвесторов. Поэтому рассмотрение правового регулированиякорпоративных бездокументарных ценных бумаг по праву Мексики и Испаниипредставляет не только интересный объект для дальнейшего цивилистическогоисследования, но и обладает чисто практической пользой для развития рынкаценных бумаг в России.145ЗаключениеКоренные изменения в экономической и политической жизни общества,провозглашение свободы рынка, развитие в России, Испании и Мексикисовременной рыночной экономики привело к увеличению объема оборотакапиталов и значительному расширению сферы частного права.

В этихгосударствах сложились все предпосылки для развития современных механизмоврегулирования ценных бумаг, в том числе корпоративных бездокументарныхценных бумаг. Бесспорно, что ценные бумаги являются одним из важнейшихинститутов частного права, отличающимся особой природой и спецификой.Сильнейшее влияние на специфику теоретического осмысления и правовогорегулирования отношений, возникающих по поводу эмиссии, обращения ипрекращения существования корпоративных бездокументарных ценных бумаг,оказало историческое развитие института ценных бумаг.Несмотря на то, что российский и испанский подходы к регулированиюотношений по поводу ценных бумаг сформировались под влиянием доктриныгерманского права, а в Мексике – под влиянием итальянского права, проведенныйанализ демонстрирует общность подходов к правовому регулированию институтаценных бумаг (понимание правовой природы, общие признаки, классификации),бездокументарных ценных бумаг и корпоративных бездокументарных ценныхбумаг в России, Испании и Мексике.Кроме того, исследование позволяет:- наиболее полно рассмотреть такой объект гражданского права каккорпоративные бездокументарные ценные бумаги и, с одной стороны, выяснить,что корпоративные бездокументарные ценные бумаги являются ценнымибумагами, а с другой стороны выявить отличия в правовом регулированииотношений, возникающих в процессе их выпуска, обращения и прекращениясуществования;- установить, что до сих пор для совершенствования правовогорегулирования отношений, возникающих по поводу ценных бумаг, большое146значение имеет общая теория ценных бумаг, то есть массив правовых норм идоктринальных положений, которые позволяют дать определение ценной бумаге,рассмотреть систему источников права, выделить характерные признаки иклассифицировать ценные бумаги по различным основаниям;- выделить признаки ценных бумаг, применимые во всех изучаемых странах:овеществлениеправа,публичнаядостоверность,оборотоспособность,необходимость предъявления, формализм и положительное указание закона(легалитет).

Эти признаки, закрепленные в действующем законодательствеРоссии, Испании и Мексики, разграничивают ценные бумаги и схожие объектовчастного права;- доказать, что бездокументарная ценная бумага соответствует всемпризнакам ценной бумаги, и выделить особые признаки бездокументарныхценных бумаг: выпуск эмиссиями; определяемость родовыми признаками;специальное наименование; именной характер;- сделать вывод, что бездокументарная ценная бумага – это ценная бумага,которая находит свое отражение в реальном мире в виде записи на счете.Дематериализация ценных бумаг, то есть потеря ценной бумагой материальногоносителя, осуществляется двумя способами: депонирование ценных бумаг вспециальной организации и изначальная эмиссия ценных бумаг в виде записей насчетах;- выявить, что изменения Гражданского кодекса Российской Федерации,осуществленные в 2014 году и касающиеся коренного изменения пониманияправовой природы бездокументарных ценных бумаг, а также способов защиты ихсобственников,привеликсущественномуотличиюотзарубежнойзаконодательной и правоприменительной практики;-сформулироватьпонятия“возникновение”и“прекращениесуществования” бездокументарных ценных бумаг, которые способствуют четкомуограничению времени существования бездокументарной ценной бумаги какобъекта частного права;- установить, что распоряжение бездокументарной ценной бумагой во всех147изучаемых странах осуществляется посредством проведения трансферта, то естьперевода бездокументарных ценных бумаг с одного счета на другой.

Трансфертявляется особой формой традиции. Совершение трансферта влечет прекращениеправа собственности у отчуждающего бездокументарную ценную бумагу лица ивозникновение права собственности у лица, приобретающего бездокументарнуюценную бумагу. Следовательно, законодатель, вводя к переходу прав набездокументарные ценные бумаги особый вид традиции, исключил возможностьпримененияксделкамсбездокументарнымиценнымибумагамиобщегражданской цессии;- обосновать позицию, в соответствии с которой при делении ценных бумагпо содержанию удостоверенных ценной бумагой прав они делятся на денежныеценные бумаги, товарораспорядительные ценные бумаги и ценные бумагиучастия;- сформулировать понятие корпоративной бездокументарной ценной бумаги,под которой во всех изучаемых странах понимается эмиссионная ценная бумага,выпущенная коммерческой организацией (корпорацией) и учитываемая в видезаписи на счете.Проведенноеисследованиеособенностейправовогорегулированиякорпоративных бездокументарных ценных бумаг в праве Российской Федерации,Испании и Мексики позволяет прийти к выводу, что правовые подходы к данномуинституту гражданского и торгового права схожи в изучаемых государствах.

Этосвидетельствует о том, что Российская Федерация активно вливается в мировойфинансовый рынок, приводя внутреннее законодательство в соответствие свысокими стандартами, разрабатываемыми на международном и региональномуровне.Корпоративными ценными бумагами во всех рассматриваемых странахявляются акции и облигации. Помимо того, в каждой изучаемой странесуществуют собственные корпоративные бездокументарные ценные бумаги, невстречающиеся в других странах.

Например, опцион эмитента в России являетсяценной бумагой, а в Испании и Мексике – производным финансовым148инструментом договорной природы, в Испании существуют гибридные ценныебумаги, которые называются “привилегированные корпоративные паи” и носяталеаторный характер, а в Мексике эмитируются “сертификаты участия вдоверительной собственности”.В работе обоснована возможность заимствования в право России такоговида акций, как отзывные (исп. acciones rescatables), которые выпускаютсяакционернымиобществами,ценныебумагикоторыхкотируютсянаорганизованном рынке. Такие корпоративные бездокументарные ценные бумагиявляются срочными, предоставляют владельцам права обыкновенных акций, нопогашаются по прошествии срока выпуска. Таким образом, отзывные акцииобладаютбольшейликвидностьюиявляютсянадежнымсредствоминвестирования.Появление новых видов ценных бумаг свидетельствует о либерализацииправового регулирования рассматриваемой сферы общественных отношений.Выявленная тенденция характерна для всех изучаемых стран.Помимо того, проведенный анализ свидетельствует, что в условияхглобализации уровень унификации правового регулирования отношений поповоду выпуска, обращения и прекращения существования ценных бумаг, в томчисле корпоративных бездокументарных ценных бумаг, носит фрагментарныйхарактер,отсутствуетвсеобъемлющаясистематизация,аразработанныеконвенции не вступили в силу в связи с существенными противоречиями,существующими в подходах государств.Таким образом, отсутствие тенденции на проведение всеобъемлющейунификации правовых норм, регулирующих оборот ценных бумаг, на данныймоментприводиткневозможностиединообразногорегулированиятрансграничных отношений в рассматриваемой сфере.По мнению автора, в национальном праве рассматриваемых государств, атакже иных стран целесообразно выработать эффективные подходы для решенияновых задач в условиях глобализации мировых экономических связей,международной унификации частноправовых отношений и всепроникающего149влияния сети Интернет, в том числе в сфере обращения корпоративныхбездокументарныхОпределениеценныхтакихбумагподходовиможетсходныхстатьобъектовосновойчастногодляправа.дальнейшегоцивилистического исследования.В настоящее время вопросы о сущности и признаках ценных бумаг, природебездокументарных ценных бумаг, правовом регулировании корпоративныхбездокументарных ценных бумаг во всех рассматриваемых государствах остаютсяспорными.

Характеристики

Список файлов диссертации