К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю - Экономикс (2003) (1160721), страница 94
Текст из файла (страница 94)
в."вдчглпуйй>тйййзпвви а МЕЖДУНАРОДНЫЙ РАКУРС 9-2 Совокупив>е инвестиционные расколы квк доля ВВП в группе стран Инвестиционные расходы хвх даля ВВП в группе стран весьма различны 9>и различия изменяются Год ог года Овввпвч >в ввввс>вцвоччыв расходы чвх дввв 990, >996 г (в") 0 10 90 30 40 Южная Кддвв Япония Германия Фрввцвв сшл Канада ив>си>в вдов>обри>в ы Швв: вв Ис>оччвх Огдвп>си во Гог Есдвотс Ооорвгваоп впс Овчв1орп>е>к График инвестиций Чгобы привести в соответствие инвестиционные решения фирл> с потребительскими намерениями домохозяиств, необходимо выразить инвестиционные нзаны через уровень располагаемого дохода (РД) или ВВП.
Это шачиг, что нала построить график инвестиций и ноказдгь, какие суммы планируют инвестировазь все предпринимательские фирмы при любом возможном уровне ВВГ1. В таком графике будут отражены инвссгишюнные планы фирм, так же как планы домохозяиств в отношении потребления и сбережении о> ражены в графиках потребления и сбережений. Достраивал график инвестиций, мы будем считать. что инвестиции ие зовигит с>т уровня текущего Рд нли реального уровня и ром зводст!>а, Предположим, что кривая спроса на инвестиции имеет такой нил, как на рис. 9-7а, а текущая реальная процентная ставка равна д%.
Это означает, что предпринял>ательскому сектору будет выгодно вложить 20 л>лрд дол. о инвест>з>зионные товары. Согласно на>нему предположению, инвестиции в размере 20 млрд лол. б)дут иметь место и при их низкой доле, и при их высокой доле в ВВП. Величина )„(сз;имарпые инвестиции) показана графически на рис. 9-76. Это и есть графин иивеопикди. Вы уже ГЛДВД 9 197 Построение модели совокупных расходов Таблица 9-3. Шкапа инвесуиций [в млрд доп.) не спутаете график инвестиций l„с кривой инвестиционного спроса 7Р на рис. 9-7а. График инвестиций показывает объем инвестиций соответственно на каждом уровне ВВП.
Как мы видим на рис. 9-7, потребность в объеме инвестиций в 20 млрд дол. возникает при определенной процентной ставке, при этом кривая инвестиционного спроса занимает конкретное положение. В табл. 9-3 показаны данные по инвестициям и по уровням ВВП из табл. 9-!. Сделанное валун предположение относительно независимости инвестиций и доходов, безусловно, является упрощением. Более высокий уровень деловой активности молсет стать стимулолу для дополнительных затрат на капитальное оборудование по двум причинам.
1. Инвестиции связаны с прибылью: значительная часть инвестиций финансируется из внутренних ресурсов фирмы, то есть за счет ее прибылей. Поэтом> вполне возможно, что с ростом РД и ВВП булут увеличиваться прибыли фирмы, а следовательно, и объем инвестиций. 2. Прн низких уровнях дохода и объеме производства у предпринимательского сектора образуется избыток производственных мощностеи: во многих отраслях машины и оборудование простаивают, поэтому у них будет нелоствточно побущпсльных мотивов для покупки дополнительных капитальных товаров. Но по мере роста уровня лохолов избьпок мощностей исчезнет и у фнрч по»нится стимул к пополнению запасов инвестппионныл товаров. !11 Реальный уровень производства н доходов Г21 Инвесгицин, 1, 370 390 410 430 450 470 490 510 530 550 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 Нестабильность инвестиций В отличие от кривой потребления кривая инвестиций неустойчива; она достаточно часто существенно смешается вверх или вниз.
Инвестиции, фактически, являются салуылу измен ~ивылу колчпонентом совокупных расходов. По рнс. 9-5 можно сули~ь об изменчивости инвеспщнй. Отметим, что их колебания больше, чем колебания ВВП. Рисунок также показывает, что наго упрощенный подход к инвестициям, якобы независимым от ВВП (рнс. 9-7б), по сути, не так уж далек от действительности: расходы на инвестиции не вполне соответствуют ВВП. Изменчивость инвестиций объясняется следующими факторами. я эв о х ъв Ф о Ф 3 ях о о Ф о о о о и 9 го ж 20 Реальный внугрочннп продукп ВВП)о морд доя ) Ияаоспкцни )в мооддоо) б) ! рафик инвестиций а) Кривая спроса нв инвестиции Рисунок 9-7, Кривая спроса на инвестиции и график инвестиции а) Уровень инвестиционных расходов )в данном случае — 20 млрд доп ) определяется реапьнои процентнои стаакои )8%), а также положением кривои спроса на инвестиции, 10 б) График инвестиций 1о показывает, что объем капиуаповпожений )20 морд дон ), опредопенныи на рис, а, привязан к различным уровням 88П.
198 ЧАСТЬ ВТОРАЯ Национальный доход, занятость и фискальная политика зо ! ! ! Т Г Г Т 1 Ф 20 Валсеыв инвестиции — 4- ! ! ! — ! 1О 5 О В » к -5 Г Г ! ! Г Г ! ! ! ! ! Ф 1- т -15 ! ! тввв 1ввв тэта тэта твтв тввг тввв твво тввц тввв ГОДЫ Ркаунак 9-В. Нестабильность инвестиции Сравнивая изменения е реальных инвестициях н реальном ВВП, ыы видим, чта ежегодные изменения инвестиции в процентном выражении больше, чем ВВП. Изменчивость нрнбылгн, Владельцы и менеджеры фирм вклалывают капитал только в том случае, ког- Даз!госрочиость. По своей сути капитальные товары имеют неопределенные сроки службы.
Их приобретают не постоянно, а время от времени в определенных пределах, и поэтому возникает возможность откладывать их покупку на какой-то срок. Устаревшее оборудование или здания можно ликвидировать и полностью заменить или отремонтировать и пользоваться ими еще несколько лет. Оптимистический взгляд на будущее, вероятно, склонит управляющих фирмы к замене устаревшего оборудования, а модернизация предприятия потребует больших капитальных затрат.
Но при менее оптимистической точке зрения инвестирование будет осуществляться в очень ограниченных масштабах, фирма предпочтет ремонтировать устаревшее оборудование и прололжать им пользоваться. Нерегулярность нововведений. Нам известно, что технический прогресс является важным фактором, определяющим объем инвестиций. Новые товары и производственные процессы стимулируют инвестиции.
Но история свидетельствует о том, что крупные инновации — железные дороги, электричество, автомобили, стекловолокна и компьютеры — возникают вовсе не регулярно, а когда они действительно появляются, то вызывают огромный подъем, или «волну», инвестиционных расхолов, которая со временем спадает. Классическим примером может служить широкое распространение автомобилей в 20-х годах, которое не только привело к значительному увеличению инвестиций в автомобильную промышленность, но также способствовало огромному притоку инвестиций в такие смежные отрасли, как сталелитейная, нефтеперерабатывающая, производство стекла и резиновых изделий, не говоря уже о государственных инвестициях в благоустройство улиц и шоссейных дорог.
Но когда приток инвестиций в эти смежные отрасли полностью прекратился, то есть когда было создано лостаточно производственных мощностей, чтобы удовлетворить потребности автомобильной промышленности, общий уровень инвестиций стабилизировался. ГЛАВА 9 199 Построение модели совокупных расходов да считают это выгодным, но ожидания будущих доходов в значительной степени зависят от размеров текущих прибылей.
Однако и текущие прибыли чрезвычайно изменчивы (в строке 13 таблицы, помещенной на форзацах этой книги, представлены данные о нераспределенных корпоративных прибылях). Поэтому нестабильность прибылей придает изменчивый характер инвестиционным стимулам. Нестабильность прибылей может также вызвать колебания собственно объема инвестиций, поскольку прибыль является основным источником их прироста. Американские фирмы часто предпочитают этот внутренний источник финансирования наращиванию внешнего долга или выпуску акций. Короче говоря, увеличение прибылей предоставляет фирмам больше стильуяав и больше вазльазгностей для инвестирования; уменьшение прибылей приводит к обратному результату.
Изменчивость фактических прибылей способствует нестабильности инвестиций. Измеичивость ожиданий. Предпринимательские фирмы часто проецируют на будущее современные экономические условия. Справедливо также и то, что нередко их ожидания подвергаются радикальному и быстрому пересмотру, когда какое-нибудь событие предполагает существенное изменение в будущей деловой конъюнктуре. Изменения внутриполитического климата, колебания валютного курса, изменения мнения о международной обстановке, решения судов по крупным труловым спорам и случаям нарушения антитрестовского законодательства, законодательные инициативы, изменения торговых барьеров в государственной экономической политике и еше множество подобных факторов могут вызвать значительные сдвиги в ожиданиях предпринимателей в сторону оптимизма или пессимизма.
В этой связи особого комментария требует фондовый рынок. Фирмы часто рассматривают его в качестве барометра общей уверенности общества в будущих экономических условиях. Повышение стоимости акций на фондовой бирже свилетельствует об уверенности общества в экономическом будущем, а понижение — о нелостатке такой уверенности. Однако фондовый рынок носит чрезвычайно спекулятивный характер, и поначалу небольшие изменения цен на акции могут стать очень сушественными под влиянием тех участников, которые начинают покупать, когда цены начинают повышаться, и продавать, когда они начинают падать.
Изменчивость фондового рынка вызывает то рост оптимизма, то волну пессимизма, что само по себе также усиливает нестабильность инвестиционных расходов, Однако на протяжении нескольких последних лесятилетий влияние рынка на динамику инвестиций было сглаженным. Мы обсуждали также возможное влияние колебаний в объеме инвестиций на колебания уровня производства и занятости. Можно утверждать, что существенное изменение объема инвестиций, показанное на рис. 9-8, будет значительно смешать график инвестиций на рис. 9-76, что вызвано смещением в свою очередь вправо или влево кривой инвестиционного спроса на рис. 9-7а. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РАВНОВЕСНОГО ВВП: ЗАТРАТНО-ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ МЕТОД В данном и последующих подразделах мы будем использовать графики потребления, сбережений и инвестиций для установления равновесных объемов производства, дохода и уровня занятости. Мы начнем с метода сопоставления совокупных расходов и впугреииего продукта (или С ь У, = ВВП).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
