К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю - Экономикс (2003) (1160721), страница 87
Текст из файла (страница 87)
Обычно цены на отдельные акции поднимаются или падают в зависимости от того, какие прибыли ожидаются у каждой фирмы Более высокие прибыли обычно влекут за собой более высокие дивиденды дпя держатепеи акции, и в ожидании таких дивидендов инвесторы готовы платить за акции более высокую цену. За фондовыми индексами пристально следят и сообщают о них в печати.
К ним относится, например, поомышленный индекс Доу — Джонса, который представляет собои среднее значение цен на акции ЗО крупнейших промышленных компаний США. Нередко зти средние цены со временем меняются и даже резко поднимаются ипи падают в течение одного дня Так, в кчерный понедепьникз, 19 октября 19В7 г падение индекса Доу-Джонса достигло за день рекорднои величины — 20%. Акционерныи капитал на сумму около 500 млрд дол, испарился за один день! Резкое падение биржевых котировок в октябре 1997 г.
произошло в ответ на стремительное снижение котировок в Гонконге и на других биржевых рынках 10го-Восточной Азии. Колебания фондовой биржи поднимают важный вопрос: приводят пи изменения цен на акции к макроэкономической нестабильности? Такие связи между фондовой биржеи и зкономикои, которые могли бы побудить нас ответить на этот могла рассчигывзть собрать с напогоплзтельшиков Сголкнувшнсь с таким колоссальным бюджетным дефицитом, веймарское правительство просто пусгила в ход печатный станок, чгобы оплатить свои долги. В 1922 г.
уровень цен в Германии поднялся на 5470% В !923 г. положение ухудшилось: цены выросли в 1300 млрд рзз. К октябрю 1923 г., чгобы послать обычное письмо из Германии в Соединенные Штаты, надо было заплатить 200 тыс. чарок Фунт масла стоил 1,5 лглн чарок, чяса — 2 млн, батон хлеба — 200 тыс марок, одно яйцо — 60 гыс. марок. Цены росли так быстро, что официа~гтьг меняли их в меню по нескольку рзз зз время обеда Иногда посетителяч ресторанов приходилось плз- вопрос утвердительно, действительно существуют.
Рассмотрим резкое падение курса акций. Почувствовав себя беднее, владельцы акций могут сократить свои расходы на товары и услуги. А поскольку выпуск новых акций как источник привлечения капитала в этих условиях теряет свою привлекательность для фирм, они могут ответить на это сокращением закупок инвестиционных товаров.
Однако исследователи обнаружили, что изменения цен на акции оказывают относительно слабое влияние на потребление и инвестиции Поэтому, хотя фондовые индексы, безусповно, влияют на уровень совокупных расходов, сам фондовый рынок не является основной причиной спада ипи инфляции В связи с этим возникает еще один вопрос Даже еспи изменения курса акций и не приводят к значительным изменениям объема внутреннего производства и уровня цен, могут пи они предупреждать о таких изменениях? Другими словами, если рыночная стоимость акций зависит от предполагаемых прибылей, можем ли мы ожидать, что стремительные колебания фондовых индексов предскажут нам изменения будущей экономическои конъюнктурып В селлом депе, курсы акций часто падают до начала спадов и начинают расти до начала подъемов. По этой причине куос акции включен в группу 10 переменных, составляющих индекс ведущих показателен (раздел кПоследний штрихз гп.
121 Зтот индекс часто дает полезный ключ дпя определения будущего направления развития экономики Но сами по себе цены на фондовои бирже не являются надежным сигналом изменений в объеме внутреннего производства В некоторых случаях резкое падение курса акции не сопровождалось последующим спадом в экономике. камерный понедепьникл сам по себе не вызвал спада в течение следующих двух лет. В других случаях спад начинался беэ предварительного падения цен на фондовои бирже.
тить зз еду вдвое бочьше той цены. которзя значи- лзсь в меню, когда они точько лепалп заказ' В заключение уместно высказать предостережение Такая катастрофическая гиперинфляция поч~и всегда является неизбежным следствием безрассудного увеличения прзвительстволг денежной массы. Кроме того, является результатом чрезмерных расходов и инфляции спроса. При соответствующей государственной политике нет оснований для перерастания умеренной инфчяции в гиперинфляцию. ' и41йагпз Рм ~паэьпгя мопеу, зпьз, зпб Ролоозпз Аглпйгпп Не~дпгз, хс АНМ Рпыемпй СогРогзаоп, 1980 Р 2 180 ЧАС1Ь ВТОРАЯ Национальный доход, занятость и фискальная политико РЕЗЮМЕ тн мины и понятия 1.
Для экономики США и др>гих промышленно развитых стран характерны колебания объема внутреннего продукта, занятости и уровня цен. Хотя деловой экономический цикл всегда проходит одни и те же фазы — пик, спад, низшая точка сиада, подъем (оживление), — разные циклы отличаются друг от друга по интенсивности и продолжительности. 2. Хотя экономисты объясняют циклическое развитие экономики такими исходными факторамп, как технические новшества, политические события, накопление денежной массы, они обычно сходятся в том, что непосредственной детерминантой реального производства и занятости является объем совокупных расходов.
3. Все секторы экономики испытывают воздействие экономического шзкла, но по-разному и в разной степени. Цикл оказывает более сильное влияние на объем производства и занятость в отраслях. выпускающих инвестиционные товар>я и потребительские товары длительного пользования. чем в сфере услуг и отраслях, выпускающих товары кратковременного пользования. Если абстрагироваться от циклов как таковых, то колебания уровня иен будут больше в конкурентных, а не в монополизированных отраслях.
4. Экономисты выделяют три типа безработицы; фрикционную, структурную и циклическую. Текущий >ровень безработицы при полной занятости, или естественный уровень безработицы, составляет 5,5%. 1очная оценка уровня безработицы осложняется тем, что есть работники, занятые неполный рабочий день, а также такие, кто потерял надежду на трудоустропсз во. Деловой (экоцамический) цикл (Ьилпеж сус/е) Пик (реа/») Спад (гесезз/ап) Низшая тачка спада (/гаайй) Подъем (оживдеиие) (гесагегу) Сезовцые калебавия (зеазапа/ гаг/аг/апз) Долговременная тепдевция (.геса/аг ггепг/) Фрвкципивая безработица (//те/гала/ апегпр/ау»пел/) Структурвая безработица (мпгсгага/ апе»пр/ау»пап/) Циклическая безработица (сус/е апетр/аутепг) Уровень безработицы при палпай занятости (/а//-егп/»/анпелl апепгр/а>тпепг»а/е) Естествевпый уровень безработицы (пагага/ гаге а/ а»к ту>/аунгеп!) 5. Экономические издержки безработицы, выраженные в потерях (разрыве) ВВП, представляют собой товары и услуги, которые общество теряет, когда его ресурсы находятся в вынужденном простое.
Закон Оукена гласит, что 1 процентный пункт прироста безработицы сверх естественного уровня приводит к 2%-ной потере ВВП, 6. Существует огромная разница в уровнях безработицы и темпах инфляции в разных странах. Уровни безработицы различаются потому, что страны имеют разные естественные уровни безработицы и часто находятся в разных фазах экономического цикла. В последние годы США имели средние темпы инфляции и уровень безработицы в сравнении с другими промышленно развитыми странами. 7. Экономисты разчичают инфляцию спроса и инфляцию издержек (инфляцию предложения). Есть две разновидности инфляции издержек: инфляиия, вызванная ростом заработной платы, и инфляция, возникающая в результате нарушения механизма предложения. 8.
Непрелвиденная инфляция произвольно перераспределяет доходы за счет пол>чателей фиксированного дохода, кредиторов и владельцев сбережений. В ожидании инфляции отдельные лица и фирмы могут принять меры, чтобы уменьшить или полностью исключить ее негативные последствия.
9. Концепция инфляции спроса предполагает, что если экономика стремится к высокому уровню производства и занятости, то умеренная инфляция необходима. Однако согласно концепции инфляции издержек инфляция может сопровождаться сокращением реального объема производства и занятости. Гиперинфляция, которая обычно соп>тствует неразумной политике правительства, может подорвать финансовую систему и повергнуть экономику в кризис.
Производственный потенциал (рагепца/ аигрш) Рабочая сила (/аЬагуагсе) Уравепь безработицы (апетр/аугпеп/ гзпе) Работники, потерявшие надежду иа трудоустройство (г//зсаагабет/ ааг/гегз) Потери (разрыв в) ВВП (6/)Р 8ар) Закон Оукеиа (Ойип> /аж) Инфляция (Ь///аг/ап) «Правила 70» (га/е ау' 70) Инфляция спроса (г/еспапг/-ра// 01/аг/ап) Инфляция издержек (саз/-разЬ пй//а//аа) Издержки па единицу продукции (/ггг-апй ргаг/ас/гап саг!) Г?)АВй В 181 Макроэкономическая нестабильность: безработица и инфляция Номинальный доход (патгпа! тенте) Реальный доход (геа! тенте) Ожидаемая инфляция (апг!с!рагей ?и??аг?ап) Непредвиденная инфляция (ппатнйра?ей гп)?а!!оп) Индексация по уровню жизни (созг-о/-!?гьпд аг?упзгтеп!) ВОПРОСЫ И УЧЕБНЫЕ ЗАДАНИЯ 1.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
