Автореферат (1155428), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

В результате, с учетом трудностей приполучении кредитов без обеспечения, по индексу финансового развитияВеликобритания уступает другим исследуемым государствам с англосаксонской системой права, что не подтверждается лидирующими позициямиЛондонского Сити среди финансовых центров мира и, по нашему мнению,свидетельствует о несовершенстве методологии оценки уровня развитияфинансовых рынков ВЭФ.Ведущие позиции в рейтинге финансового развития занимают Гонконг иСингапур, вторую «десятку» формируют государства Персидского залива(Катар, ОАЭ), Япония и страны Западной Европы.Таблица 3Динамика индекса развития финансовых рынков ВЭФ, 2015-2016РегионСевернаяАмерикаЗападнаяЕвропаЦВЕПерсидскийзалив12СтранаЗначениеСправочно:Рангрэнкинг GCIиндексаСША355,45Канада1345,47Великобритания10164,83Швейцария1105,10Германия4184,71Чехия31244,62Польша41434,26Венгрия63653,93СаудовскаяАравия25414,32Катар14135,02ОАЭ17204,70Гонконг735,50Сингапур225,57Япония6194,71Турция51643,93Казахстан42913,56Китай28544,08Сравнение слидером (НоваяЗеландия)Динамика индексак 2010 годуСм.: АзияМеждународные финансовые центры и их роль в развитии мировой экономики.

Аналитический обзор. Республика26873,60М.: Финансовый университет при ПравительствеРоссийскойФедерации. 2012. С. 9.Корея19Продолжение таблицы 3Источник:составленоавторомпостатистическимданнымВЭФ.URL:http://reports.weforum.org/global-competitiveness-report-2015-2016/competitiveness-rankings/(дата обращения 28.05.2017).5. Раскрыты особенности специализации некоторых европейскихфинансовых центров, а именно:1) Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландииявляется крупнейшим в мире чистым экспортером финансовых услуг(профицит по данной статье в 2015 году составил 97 млрд долл.

США), в разыопережая по данному показателю идущие следом государства, в частностиСША в 2,7 раза (профицит по торговле финансовыми услугами в США зааналогичный период составил 36 млрд долл. США) 13 . По нашему мнению,сложившаяся экспортная ориентация финансового сектора Великобритании вомногом объясняется необходимостью сокращения дефицита платежногобалансастраныпоторговлетоварами,вызванногоснижениемконкурентоспособностипродукциибританскойобрабатывающейпромышленности на мировых рынках.2) Существенных успехов в развитии рынка коллективных инвестицийдостигли страны Европейского Союза, где сформировались два финансовыхцентра, специализирующиеся на управлении активами Европейских взаимныхфондов, – Люксембург и Ирландия (Дублин), причем на микрогосударство13Key facts about the UK as an international financial centre 2016 // The City of London Corporation, November 2016.Систем.

требования: Adobe Acrobat Reader DC. URL: https://www.thecityuk.com/assets/2016/Reports-PDF/KeyFacts-about-the-uk-as-an-international-financial-centre-2016.pdf (дата обращения 28.05.2017).20приходится 28% (3,275 трлн евро) совокупной стоимости чистых активовинвестиционных фондов Европейского Союза (Рисунок 1).Рисунок 1. Крупнейшие государства* Европы по стоимости чистыхактивов инвестиционных фондов** на 01.01.2016 г. (в млрд евро).*LUX=Люксембург, IRL=Ирландия, FRA=Франция, DEU=Германия, GBR=Великобритания,CHE=Швейцария, SWE=Швеция, ESP=Испания, ITA=Италия, AUT=Австрия, DNK=Дания.** Без учета фондов, инвестирующих в другие фонды.Источник: составлено автором по данным: EFAMA. Систем.

требования: Adobe AcrobatReader DC. URL: https://www.efama.org/Publications/Statistics/Quarterly/Quarterly%20Statistical%20Reports/160226_QuarterlyStatisticalReleaseQ42015.pdf (дата обращения28.05.2017); Investment company institute. URL: https://www.ici.org/research/stats (датаобращения 28.05.2017).В диссертационном исследовании выделены следующие конкурентныепреимущества стран-лидеров европейского рынка коллективных инвестиций:Ключевые особенности Люксембурга выгодноетранспортно-географическоеположениестимулируеттрудовую миграцию высококвалифицированной рабочей силы изсоседних государств: ежедневно на территорию страны прибывает 166тысяч работников14 при общей численности населения около 576 тысяч; низкая фискальная нагрузка на инвестиционные фонды; узость внутреннего финансового рынка обуславливает политикуместных властей на привлечение открытых инвестиционных фондов,14Asset management: Luxembourg, your location of choice.

PricewaterhouseCoopers, 2015. Систем. требования:Adobe Acrobat Reader DC. URL: https://www.pwc.lu/en/asset-management/docs/pwc-improfile.pdf (дата обращения28.05.2017).21реализующих свои акции на территории всего Европейского Союза. Так,по состоянию на май 2016 года в Люксембурге было зарегистрированооколо 3,9 тысяч фондов с разнообразной географической структуройсобственников: 21% бенефициарных владельцев относится к США, 17%к Великобритании, 15% к Германии, 14% к Швейцарии15.Ключевые особенности Ирландии: самая низкая ставка налога на прибыль корпораций среди стран ОЭСР –12,5% (распространяется на доходы управляющих компанийинвестиционных фондов); ликвидная национальная фондовая биржа является важным каналомдистрибуции акций инвестиционных фондов и остается мировымлидером по количеству включенных в листинг инвестиционных фондов(более 5,5 тысяч компаний)16; англо-саксонская модель права привлекает американские и британскиефонды коллективных инвестиций и управляющие компании – ростколичества инвестиционных фондов в Ирландии обеспеченпреимущественно за счет нерезидентов, доля которых в структуреклиентов инвестиционных фондов близка к 90%17.6.

Обоснована позиция автора по развитию финансового центра вРоссии: отечественный МФЦ не имеет предпосылок для повышенияконкурентоспособности на горизонте ближайших пяти лет.Оценка среднесрочных перспектив российского финансового центра вМосквепроведенасиспользованиемразработанногоавторомметодологического инструментария, апробированного при формированиинаучно-обоснованного прогноза развития зарубежных МФЦ: с позиции макроэкономического подхода – выход России из экономическойрецессии займет как минимум несколько лет, при этом экономикисоседних государств не являются региональными драйверами роста ипроигрываютконкуренциюзаиностранныеинвестициибыстроразвивающимся странам Азиатско-Тихоокеанского региона;15Агентство по развитию финансового центра в Люксембурге. Систем. требования: Adobe Acrobat Reader DC.URL: http://www.luxembourgforfinance.com/sites/luxembourgforfinance/files/luxembourg_financial_centre_infographics_august_2016.pdf (дата обращения 28.05.2017).16Ирландская фондовая биржа.

Систем. требования: Adobe Acrobat Reader DC. URL: http://www.ise.ie/Media/News-and-Events/2017/Irish-Stock-Exchange-year-in-review-2016-infographic-listing-trading-and-highlights.pdf (датаобращения 28.05.2017).17Институциональные инвесторы в мире: особенности деятельности и политика развития : в 2 кн.: кн. 2 / А.Е.Абрамов; науч. ред. А.Д. Радыгин. – М.: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2014. - C. 53.22 с позиции институционального подхода – действующая в стране правоваясистема способствует усилению концентрации в банковском секторе, приэтом прочие сегменты финансового рынка развиты относительно слабо; с позиции географического подхода – существование нескольких крупныхМФЦ в данной временной зоне нецелесообразно, особенно на фоне успехафинансового центра в Дубае.Дополнительным ограничивающим фактором для отечественногофинансовогоцентраявляетсявысокаявероятностьвыстраиваниясуществующими МФЦ искусственных барьеров, препятствующих появлениюновых региональных и мировых финансовых центров.

Также в рамкахдиссертационного исследования обоснован тезис о том, что на данном этаперазвития мирового финансового рынка появление новых финансовых центровглобального масштаба в одной временной зоне с Лондоном экономическинецелесообразно. Таким образом, формирование финансового центра в Москвескорее противоречит интересам региональных и глобальных МФЦ, чемявляется необходимостью, продиктованной неполнотой рынка.По нашему мнению, потенциальное смягчение антироссийскихэкономических санкций, напрямую затрагивающих интересы отечественныхфинансовых учреждений, не гарантирует стремительного развитияфинансового центра в Москве, несмотря на выполнение всех пунктов планамероприятий по созданию МФЦ в столице России, предусмотренных«Дорожной картой»18 Министерства финансов РФ.Таким образом, при формировании стратегии по созданию и развитиюотечественного МФЦ разработчикам следует принимать во вниманиефундаментальные факторы (экономический рост, тип правовой системы,географическое положение), определяющие возможности и модель егофункционирования.

Также следует учитывать геополитические амбиции иинтересы отдельных государств, финансовые центры которых в настоящеевремя занимают лидирующие позиции. По нашему мнению, каждоегосударство должно стремиться к формированию на своей территориифинансового центра, способного удовлетворять потребности экономическихсубъектов в финансовых ресурсах, для стимулирования инвестиционнойактивности и обеспечения инновационного экономического роста внезависимости от внешней геополитической конъюнктуры.18Документ утратил силу в октябре 2016 года (Распоряжение Правительства РФ №2085-р от 5 октября 2016 г.).23Научные публикации по теме диссертационного исследованияНаучные статьи, опубликованные в изданиях, рекомендованных Высшейаттестационной комиссией Министерства образования и науки РоссийскойФедерации:1.Рассказов Д.А., Быстряков А.Я.

Характеристики

Список файлов диссертации