Автореферат (1155428), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Разработана авторская классификация основных факторовконкурентоспособности финансовых центров глобального, регионального инационального уровней (концентрация лучших профессиональных кадров вобласти финансов, достижение эффекта «критической массы», лояльностьнациональных регуляторов к инновациям на финансовых рынках, объемывалютных торгов, размер и ликвидность локального рынка ценных бумаг), сиспользованием которой автором предлагается дополнить методологию оценкиразвития финансовых рынков Всемирного экономического форума.3.
Разработан научно-обоснованный инструментарий прогноза развитиямеждународных финансовых центров на основе макроэкономического (исходяиз темпов реального экономического роста), институционального (взависимости от типа действующей на территории МФЦ правовой системы) и8географического (с учетом напряженности конкуренции между МФЦ в рамкахукрупненных временных зон) теоретических подходов. Инструментарийзаключается: а) в определении региона опережающего развития на основединамики реального ВВП и в выделении в рамках данной территории стран снаибольшим ожидаемым темпом роста совокупного спроса; б) видентификации МФЦ, на территории которых действует система англосаксонского права и не входящих в число ведущих МФЦ согласномеждународным рейтингам; в) в анализе напряженности конкуренции междуМФЦ в рамках 3 укрупненных временных зон.
По результатам примененияинструментария выявлены города с наибольшим потенциалом развития МФЦна своей территории: Сеул (Республика Корея), Сидней (Австралия), Шанхай иШеньчжень (КНР), Куала-Лумпур (Малайзия), Мумбаи (Индия), Джакарта(Индонезия), Дублин (Ирландия), Ванкувер (Канада), Лос-Анджелес (США),Доха (Катар), Дубай (ОАЭ).По специальности 08.00.14 – Мировая экономика:4. На основе анализа позиций международных финансовых центров напосткризисном этапе состояния мировой экономики (с 2010 по 2016 годы), атакже индекса развития финансовых рынков стран-базирования МФЦвыявлены основные тенденции формирования МФЦ (стабильный состав ТОП-5лидирующих МФЦ; доминирование МФЦ, действующих в рамках системыангло-саксонскогоправа;разнонаправленностьфункционированиямеждународных финансовых центров стран БРИКС).
Дополнительно раскрытыособенности специализации некоторых европейских финансовых центров(Ирландия и Люксембург – крупнейшие центры коллективных инвестиций вЕвропе).5. Обоснована позиция автора по перспективам развития финансовогоцентра в России: отечественный МФЦ не имеет предпосылок для повышенияконкурентоспособности на горизонте ближайших пяти лет, так как: а) спозиции макроэкономического подхода – выход России из экономическойрецессии займет несколько лет, при этом экономика РФ и соседних государствне является региональным драйвером роста; б) с позиции институциональногоподхода - действующая в стране система гражданского права менее эффективнав части развития МФЦ; в) с позиции географического подхода – существованиенескольких крупных МФЦ в близких временных зонах с Москвой9нецелесообразно, особенно на фоне успеха международного финансовогоцентра в Дубае и глобального финансового центра в Лондоне.Теоретическаяипрактическаязначимостьисследования.Теоретическая значимость исследования состоит в том, что основные выводы иположения диссертации формируют научно-обоснованный подход квыявлению наиболее перспективных финансовых центров.Материалы диссертационного исследования могут найти применение припреподавании обязательных учебных курсов вузов: «Мировая экономика»,«Международные экономические отношения», «Международные финансы», атакже могут способствовать созданию новых специальных учебных курсов,например, «Формирование международных финансовых центров в условияхразвитых и трансформационных экономик».Апробация и внедрение результатов исследования.
Основныерезультаты исследования были опубликованы в рецензируемых журналах,рекомендованных ВАК, и получили положительную оценку экспертов инаучного сообщества.Непосредственно по теме исследования опубликовано 10 статей общимобъемом 5,16 п.л., из которых 4 – в периодических изданиях, входящих вперечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий ВАКМинобрнауки России, объемом 3,53 п.л. авторского текста.Структура и объем работы обусловлены целью, задачами и логикойпроведенного исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав,заключения, списка использованной литературы из 148 источников на русскоми английском языках.
Основной текст диссертации изложен на 149 страницах,содержит 11 таблиц и 8 рисунков.II. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕНА ЗАЩИТУПо результатам проведенного диссертационного исследования на защитувыносятся следующие основные выводы и рекомендации автора:1. Предложено авторское определение международных финансовыхцентров, а также определен тип рыночной структуры для действующихМФЦ – олигополия в условиях модели неценового лидерства. На основетеоретического анализа концепций взаимосвязи экономического роста иразвития финансовых рынков с использованием четырех факторов роста10производительности в экономике за счет сильных финансовых рынков,предложенных экспертами Всемирного экономического форума (ВЭФ),доказана важность учета пятого фактора – наличие крупных, признанныхмеждународных финансовых центров на территории страны.В рамках диссертационного исследования МФЦ рассматриваются какместа концентрации финансовых операций национальных и иностранныххозяйствующих субъектов, а также правительств суверенных государств, натерритории которых оказываются финансово-посреднические услуги,одновременно являющиеся субъектами мирового рынка.
Предложенноеопределение позволило идентифицировать тип рыночной структурымеждународных финансовых центров, а именно, – олигополия, что обусловленоследующими особенностями: а) высокая концентрация финансовых услуг вкрупнейших МФЦ; б) наличие специализации у большинства международныхфинансовых центров; в) участники рынка ориентируются на действия лидеровотрасли; г) потенциальное разделение сфер влияния между МФЦ в рамкаходной страны или региона для повышения их конкурентоспособности намировомрынке;д)неценовыефакторы(институциональныеиинфраструктурные) являются ключевыми в конкурентоспособности МФЦ; е)положительный эффект «масштаба» является капиталоемким барьером дляформирования МФЦ – требуются колоссальные инвестиции в «физическую»инфраструктуру (жилая и коммерческая недвижимость, общественныйтранспорт и автомобильные дороги) города его базирования.В экономической теории поведение участников олигопольного рынка вотношении цен и объемов производства объясняется с позиции 4 каноническихмоделей: ломаная кривая спроса, установление цен путем тайного сговора,ценовое лидерство и ценообразование по принципу «издержки плюс».Перечисленные подходы не могут полностью объяснить характер конкуренциимежду финансовыми центрами, поскольку они не учитывают спецификуфункционирования МФЦ как субъекта мирового финансового рынка, вчастности, МФЦ не оказывают услуги напрямую, а являются площадками дляфинансовых учреждений.Проведенный в диссертационном исследовании анализ научных работ ипубликаций отечественных и зарубежных экономистов, посвященныхизучению проблем возникновения и функционирования международныхфинансовых центров, позволил сделать вывод о большей значимостинеценовых факторов в конкурентоспособности МФЦ по сравнению с простым11изменением стоимости финансовых услуг, а именно: институциональных (типправовой системы, эффективность модели государственного регулированияфинансовых рынков) и инфраструктурных (финансовая, транспортная,социальная).
Поэтому модель неценового лидерства, по-нашему мнению,наиболее точно характеризует рыночное поведение международныхфинансовых центров на сложившемся олигопольном рынке.Что касается факторов повышения производительности в экономике,эксперты ВЭФ утверждают, что оно достигается за счет функционированияразвитых финансовых рынков, которые выполняют следующие основныефункции 1 : распределение рисков, что стимулирует инвестиции в крупныекапиталоемкие проекты; снижение асимметрии информации о наиболееперспективных инвестпроектах, что приводит к Парето-эффективнойаллокациикапитала;мониторингплатежеспособностиреципиентовфинансовых ресурсов в целях повышения устойчивости финансовой системы;снижение трансакционных издержек за счет функционирования безопаснойплатежной системы.Недооценка роли финансовых рынков в неоклассических моделяхэкономического роста послужила стимулом для проведения научныхисследований в данном направлении.
Так, Р. Кинг и Р. Левин в своей работе2выявили сильную взаимосвязь между первоначальным уровнем финансовогоразвития и экономическим ростом, а Р. Раджан совместно с Л. Зингалесомэмпирически доказали, что капиталоемкое промышленное производстворазвивается более быстрыми темпами в странах с уже сформировавшимисяразвитыми финансовыми рынками3.В результате мы пришли к выводу, что наличие крупных финансовыхцентров на территории страны является дополнительным фактором ростапроизводительности в экономике за счет достижения двух основных типовэффектов:Прямые эффекты – крупные МФЦ вносят существенный вклад внациональную экономику, что было доказано на примере столицыВеликобритании (финансовый центр ежегодно формирует около 3% валовой1Официальный сайт Всемирного экономического форума.
URL: http://reports.weforum.org/globalcompetitiveness-report-2015-2016/financial-market-efficiency/#view/fn-75 (дата обращения 28.05.2017).2King, R. G. and R. Levine. Finance and Growth: Schumpeter Might Be Right. Quarterly Journal of Economics 108(3), 1993. P.
734-735.3Rajan, R. G. and L. Zingales. Financial Dependence and Growth. The American Economic Review 88, 1998. P. 584.12добавленной стоимости страны, при этом на территории главного финансового«хаба» Лондона трудится всего 1,5% от числа занятых в экономике4).Косвенные эффекты – востребованный МФЦ со стороны нерезидентовявляется фундаментом инвестиционной активности в стране за счет ликвидныхактивов фондовых рынков и концентрации финансовых учреждений (в т.ч.дочерних компаний иностранных корпораций и/или их филиалов), чтопоощряет конкуренцию между финансовыми посредниками.Успех в формировании финансового центра, обслуживающегомеждународные потоки капитала, во многом зависит от качества регулированиялокального финансового рынка.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
