Диссертация (1152341), страница 29
Текст из файла (страница 29)
При этом акцентируется внимание на поведенииотдельного инвестора, формирующего оптимальный портфель из рисковых активовна основе субъективных оценок их доходности и риска. Основной цельюформирования портфеля является минимизация риска при диверсификацииактивов.Источник: H. Markowitz Portfolio selection: Efficient diversification of investments//Wiley, 1959; П. Бернстайн Фундаментальные идеи финансового мира:Эволюция/Питер Бернстайн; Пер.
с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. – 247 с.ТеорияМ. Фридмен исходит из того, что измеряемый доход и определяемое имперманентного потребление состоят из перманентного и временного компонентов. Перманентныйдохода М.доход - доход, который потребитель надеется получать в течение продолжительногоФридменавремени. Его значение зависит от различных факторов, например, величины(1957)накопленного капитала, возраста, профессии, образования, национальности и др.Временный доход зависит от влияния всех других факторов, которые можно назватьслучайными, например, циклические изменения деловой активности, выигрыши,наследство.М. Фридмен считает, что весь полученный временный доход идет насбережение, а уровень долгосрочного потребления определяется перманентнымдоходом.
Если потребитель стремится поддерживать потребление на некоторомнеизменном уровне, то потребление зависит не только от перманентного дохода, нои от ставки процента.Источник: История экономических учений (современный этап): Учебник / Подобщ. ред. А.Г. Худокормова. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 733 с.; M. Friedman Theory of theConsumption Function. Princeton University Press. 2008. 260 p.141Продолжение приложения 1Концепция иее авторТеориясоциальногообмена Д.К.Хоманса(1958)Модельжизненногоцикла Ф.Модильяни(1963)Теориячеловеческого капитала Г.Беккера(1964)Краткая характеристика концепцииД. Хоманс в своих исследованиях сосредоточился на межличностном,непосредственном взаимодействии между индивидами и признал значимостьпсихологических мотивов в отношениях.
Все ситуации взаимодействия он назвалотношениями обмена и считал, что поведение есть функции последствий,соответствующих вознаграждений и наказаний. Они включают пять главныхположений: 1) «положение об успехе», то есть чем чаще деятельностьвознаграждается, тем более вероятно ее осуществление; 2) «положение остимуле», предполагает что, схожие обстоятельства или аналогичные ситуациибудут стимулировать такое поведение, которое вознаграждалось в аналогичныхслучаях в прошлом; 3) «положение о ценности», то есть чем более ценнырезультаты действия для актора, тем более вероятно то, что действие будетсовершено; 4) «положение о пресыщении», то есть чем чаще человек получаетконкретное вознаграждение за действие, тем менее ценным является следующеетакое поощрение; 5) «положение об эмоциональности», которое указывает наэмоциональную реакцию человека на различные ситуации, например, ожидается,что люди, не получающие того, что они предполагали, становятся рассерженными иначинают вести себя агрессивно, люди же, получающие больше, чем онипредполагали, или не получающие предполагающихся наказаний, будут счастливы,и ведут себя положительно.Источник: Дж.
Хоманс Социальное поведение как обмен // Современнаязарубежная социальная психология. М.: Издательство Московского университета,1984. С. 82-91.Ф. Модильяни обосновал то, что периоды низких и высоких доходов неслучайны. Период низких доходов индивида в молодости последовательно проходитс ростом трудовой активности, персональные доходы достигают пика в среднемвозрасте и к старости снова уменьшаются в связи со снижением трудовойактивности. Гипотеза жизненного цикла основана на том, что распределениедоходов на потребление и сбережение зависит от совокупных ресурсов индивида завесь жизненный цикл. Индивиды, как правило, делают накопления для того, чтобыперераспределить доход с периодов, когда он высок, на те периоды, когда он низоки, предвидя снижение доходов в старости, формируют сбережения, чтобы избежатьзначительного снижения уровня жизни в этот период.На начальном этапе трудовой деятельности при росте дохода индивид можетжить в долг, используя кредитные ресурсы, позже погашать их за счетповышающегося дохода и уже делать сбережения на пенсию.
Основным мотивомсбережений согласно данной концепции является стремление индивида выровнятьуровень потребления в течение своего жизненного цикла.Источник: О. Кузина, Я. Рощина Экономические теории финансового поведениядомохозяйств, часть 1, 64 с. URL: http://www.ecsocman.edu.ru/db/msg/97877; А.Ando,F.Modigliani The «Life Cycle» Hypothesis of Saving: Aggregate Implications and Tests //The American Economic Review.
– 1963. – V. 53. – № 1. – P. 1 (Mar.). – P. 55–84Г. Беккер расширил представления о человеческом капитале, под которым онпонимал совокупность врожденных способностей и приобретенных знаний, навыкови мотиваций, эффективное использование которых способствует увеличениюдохода и иных благ.Предложенная Г. Беккером модель формирования персонального доходаучитывает отдачу от физического капитала и человеческого капитала.
Результатыего исследования показали, что отдача от вложений в человека в среднем выше,чем от вложений в материальные активы (собственность). Однако в случаечеловеческого капитала она убывает с ростом объема инвестиций, тогда как вслучае иного капитала (недвижимость, ценные бумаги и т.п.) уменьшается мало иливообще не меняется. В этой связи стратегия инвестирования должна предполагатьсначала инвестировать в человеческий капитал, в том числе детей, посколькуотдача от него сравнительно больше, а затем, когда по мере убывания онасравнивается с нормой доходности прочих активов, переключаться наинвестирование в них, чтобы впоследствии передать эти активы детям.Источник: Becker, G.
Human capital: theoretical and empirical analysis, with specialreference to education. 2 ed. N.Y., 1975.142Продолжение приложения 1Концепция иее авторТеориясамоконтроляГ.Шефрина иР.Талера(1978)Краткая характеристика концепцииГ. Шефрин и Р.Талер предложили рассматривать самоконтроль в качествеважнейшей переменной, объясняющей отклонения реального поведениядомохозяйств по размещению денежных ресурсов между сегодняшним и будущимпотреблением от поведения, прогнозируемого в неоклассических моделях.Человеку трудно отказаться от текущего потребления в пользу будущего, даже сучётом ожидаемых процентов.
Поэтому, по мнению ученых, сбережения возможнытолько при самоконтроле, который рождается благодаря тому, что в одном человекесоединяются две противоположных системы предпочтений: с одной стороны,человек думает о будущем и планирует своё поведение на довольно длительныесроки, с другой стороны – человека интересуют потребности текущего периода.Поэтому для планирующего важно максимизировать совокупную полезность втечение всего жизненного цикла, для действующего агента имеет значениемаксимизация текущего вознаграждения. Соответственно, индивид по-разномуиспользует свои доходы и активы в зависимости от их формы, например, он склонентратить основную часть ежемесячно поступающих доходов и сберегать крупныесуммы, поступившие единовременно.Источник: О.Е.
Кузина Экономико-психологическое моделирование финансовогоповедения населения// Психология. Журнал Высшей школы экономики. 2004. Т. 1.№ 3. С. 83-105; H.M. Sheffrin, R.H. Thaler An Economic Theory of Self-Control, NBERWorking Papers, 1978, №208; H.M. Sheffrin, R.H. Thaler The behavioral life-cyclehypothesis, Economic Inquiry, 1988, № 26, pp.609-43.Теорияперспектив Д.Канемана иА.Тверски(1979)А. Тверски и Д.
Канеман пришли к выводу о том, что в условияхнеопределенности распространено нерациональное поведение. Проанализировавпотребительский выбор в условиях риска, они обнаружили множество отклонений отпредпосылок теории рациональных ожиданий и пришли к выводу, что при принятиирешений человек руководствуется не абстрактными принципами максимизацииудовольствий и минимизации потерь, а оценками уровня пользы или вреда (потерь)в относительном выражении.В теории перспектив А. Тверски и Д. Канеман обосновывают тот факт, чтоиндивид при принятии решений в условиях неопределенности недооценивает илиневерно оценивает вероятность событий и не учитывает влияния своих действий надругие операции.Источник: Ващенко Т.В., Лисицына Е.В.
Поведенческие факторы, влияющие напроцесс принятия финансовых решений хозяйствующими субъектами российскогорынка// Финансовый менеджмент. 2008. № 2. С.107-125; D. Kahneman, A. TverskyProspect Theory: An Analysis of Decision Under Risk// Econometrica, 1979,vol.
47, pp263–291.Социальноэкологическая модельчеловекаУ.Бронфенбреннера(1979)У. Бронфенбреннер рассматривает развитие человека как динамичный процесс,начало которого обусловлено генетическими особенностями и взаимодействия снепосредственным окружением, например, членами семьи. Растущий индивидактивно меняет свою жизненную среду и в то же время сам испытывает воздействиесо стороны ее элементов, взаимосвязей между ними, влияние более широкогоокружения.По мнению У. Бронфенбреннера и его коллег, социокультурная среда развитияребенка состоит из четырех систем, вложенных одна в другую. Наиболее близкоеокружение человека — его семья, друзья, знакомые образуют микроуровень.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
