Автореферат (1151146), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Каждый контракт характеризуется целью, стоимостью и жизненным циклом. Цельконтракта представляет собой ожидаемый результат его реализации. Под жизненным цикломконтракта понимается период времени от момента подготовки компании заключить контракт(предконтрактная стадия) до момента исполнения сторонами обязательств по исполнениюконтракта.Жизненныйциклконтрактаразличаетсяприреализациигосударственногоикоммерческого заказа.
При исполнении контракта в рамках Контрактной системы, жизненныйцикл контракта состоит из трех стадий:1) предконтрактной стадии - период проведения конкурса (тендера) на заключениеконтракта;2) стадии реализации контракта;3) стадии гарантийного периода.Жизненный цикл коммерческого контракта состоит из двух стадий: стадии реализацииконтракта и гарантийного периода.Финансовое сопровождение компаний с контрактным характером деятельностиосуществляется банком на протяжении всего жизненного цикла контракта (далее – банковскоесопровождение). В наиболее общем виде жизненный цикл контракта (исходя из трех стадий) иего банковское сопровождение, представлены на Рисунке 3.Контрактное кредитование компаний, исполняющих контракты, осуществляется впериод реализации контрактов, что определяет специфические принципы контрактногокредитования.В рамках раскрытия содержания контрактного кредитования, в диссертационномисследовании выделяются его специфические принципы, обусловленные технологиейорганизации контрактного кредитования:- принцип целевого использования, отражающий контроль целевого использованияденежных средств, поступающих по контракту, со стороны банка;- принцип контроля исполнения, отражающий анализ и оценку реализации контракта вчасти наличия отставания фактического выполнения работ/поставки товаров/предоставленияуслуг от плана-графика по контракту со стороны банка;13- принцип приоритетности остаточной стоимости контракта над активами заемщика.Данный принцип означает, что условия контрактного кредитования определяются исходя изостаточной стоимости выручки, генерируемой контрактом, а не всеми активами заемщика, иобеспечением по контрактному кредиту является залог прав требования выручки пофинансируемому контракту.СТАДИИ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА КОНТРАКТАпредконтрактнаястадиястадия реализацииконтрактатендерные кредитыконтрактное кредитованиетендерные гарантиигарантийная поддержкастадия гарантийногопериодаобеспечениегарантийногопериодаБАНКОВСКОЕ СОПРОВОЖДЕНИЕРисунок 3 - Жизненный цикл контракта и его банковское сопровождениеИсточник.
Составлено авторомНа основе обобщения истории создания и развития Контрактной системы, вдиссертационной работе показана необходимость банковского сопровождения контрактов напротяжении всего жизненного цикла. Для этого предполагается расширение взаимодействиябанка и государственных органов в процессе реализации контрактов, а именно выполнениебанком функции финансового контроля за целевым использованием денежных средств,поступающих по контракту, а также совершенствование и создание новых банковскихпродуктов, способствующих развитию Контрактной системы.5.Построена модель вероятности дефолта на основе логистической регрессии,позволяющая оценить кредитное качество корпоративного заемщика при контрактномкредитовании.В диссертационном исследовании в целях разработки подхода к оценке кредитногокачества корпоративного заемщика с контрактным характером деятельности выделяются этапы,схематично представленные на Рисунке 4.14Первый этап включает в себя процесс сбора и обработки данных.
Для построениямодели вероятности дефолта выбрано 32 корпоративных заемщика одного из отечественныхбанков, из которых 8 допустили дефолт за период с 2010 по 2014 годы и выбранные случайнымобразом за тот же период 24 недефолтные компании в соотношение 1:3 к компаниям,допустившим дефолт. Заемщики, вошедшие в выборку, относятся к целевой группе заемщиков– к компаниям с контрактным характером деятельности.Этап 1. Формирование информационного массива данных дляпостроения модели оценки вероятности дефолтаЭтап 2. Определение риск-значимых факторов, влияющих навероятность дефолта и построение моделиЭтап 3.
Формирование классификационной шкалы оценки кредитногокачества корпоративного заемщикаРисунок 4 - Этапы оценки кредитного качества корпоративного заемщикаИсточник. Составлено авторомНа втором этапе оценки кредитного качества в целях построения модели определены 14финансовых факторов, 7 нефинансовых фактора. В диссертационном исследовании в целяхрасчета потенциально риск-значимых показателей использовались: бухгалтерский баланс иотчет о финансовых результатах, информация по контрактной базе, долговому (кредитному игарантийному) портфелю корпоративного заемщика.
В соответствии с рекомендациямиБазельского соглашения, вероятность дефолта корпоративного заемщика прогнозируется сгоризонтом в один календарный год, поэтому информационный массив данных для анализабрался за один год до допущения дефолта (аналогичный период брался для компаний-аналогов,не допускавших дефолта).Далее рассмотрены все возможные комбинации факторов и для каждой комбинациипостроена logit-модель бинарного выбора в целях предсказания вероятности дефолта, значениякоторой будут лежать в диапазоне от 0 до 1.
Проведенные расчеты позволили выбратьнаилучшую модель, обладающей наибольшей предсказательной силой (по показателю Хиквадрат). Выбранная модель содержит риск-значимые факторы, влияющие на вероятностьдефолта корпоративных заемщиков при контрактном кредитовании:15показатель отношения суммы долговых обязательств к сумме остаточнойстоимости заключенных контрактов, показывающий какой объем выручки, генерируемойконтрактами заемщика необходим для погашения долговых обязательств;дюрация контрактной базы по отношению к дюрации кредитного портфеля,характеризующая сбалансированность сроков поступлений по контрактам и сроков погашениядолговых обязательств.
Данный показатель в модели является фиктивной переменной,принимающей значение «1» при превышении дюрации кредитного портфеля над дюрациейконтрактной базы более чем на 30 календарных дней и значение «0» в противном случае;коэффициент текущей ликвидности, показывающий способность компанииисполнять краткосрочные обязательства;коэффициентоборачиваемостикредиторскойзадолженности,отражающийскорость погашения компанией своей задолженности перед контрагентами;коэффициент рентабельности продаж по чистой прибыли, характеризующийэффективность деятельности компании.Построенная модель с использованием логистической регрессии имеет следующий вид:PD =,(1),где PD – вероятность дефолта корпоративного заемщика,- показатель отношениясуммы долговых обязательств к сумме остаточной стоимости заключенных контрактов,-фиктивная переменная, отражающая дюрацию контрактной базы по отношению к дюрациикредитного портфеля,– коэффициент текущей ликвидности,оборачиваемости кредиторской задолженности (в разах),– коэффициент– коэффициент рентабельностипродаж по чистой прибыли (в %).Приведем примеры значений показателей кредитного качества заемщика, при которыхдостигается определенный уровень вероятности дефолта.
Вероятность дефолта по одному изкорпоративных заемщиков равна PD = 0,001: при следующих значениях показателей=0,= 1,47,= 0,65,=0,19,= 0,32. Вероятность дефолта по другому заемщику равнаPD=0,998: при следующих значениях показателей=1,9,=1,= 1,= 1,23,= 0,16.В диссертационном исследовании доказано, что наибольшее влияние на вероятностьдефолта корпоративных заемщиков с контрактным характером деятельности оказываютпоказатель отношения суммы долговых обязательств к сумме остаточной стоимостизаключенных контрактов и дюрация контрактной базы по отношению к дюрации кредитного16портфеля, что объясняется существенной зависимостью деятельности заемщиков от выручки,генерируемой заключенными контрактами и сроками ее поступления.Количество «корректно предсказанных» случаев 30 из 32 (93,8%).
Построенная модель вцелом адекватна и все коэффициенты регрессии значимы, следовательно, такую модель можноиспользовать в целях оценки кредитного качества корпоративного заемщика.Третий этап оценки кредитного качества состоит в формировании классификационной(рейтинговой)шкалы,позволяющейосуществлятьградациюзаемщиковпоклассификационным (рейтинговым) группам.
В диссертационном исследовании сформированаэкспертная классификационная (рейтинговая) шкала, представленная в Таблице 1, котораядемонстрирует оценку кредитного качества корпоративного заемщика при контрактномкредитовании, определяемую на основании вероятности дефолта. Интервалы экспертнойклассификационной шкалы сформированы по аналогии с подходом классификации ссудБанком России.Таблица 1 - Экспертная классификационная (рейтинговая) шкала оценки кредитного качествакорпоративного заемщикаPD – заемщикаPD = 0,00Присваиваемыйрейтинг (символ)А0 < PD< 0,20B0,21 < PD< 0,50C0,51< PD< 1,00SDPD = 1,00DОценка кредитного качества корпоративного заемщикаКредитное качество корпоративного заемщика характеризует оченьвысокую вероятность своевременного погашения кредитных обязательств.Кредитное качество корпоративного заемщика характеризует высокуювероятность своевременного погашения кредитных обязательств, однакоесть уязвимость при наличии неблагоприятных экономических условий.Данный класс относится к заемщикам с умеренным риском.Кредитное качество корпоративного заемщика характеризует возможностьсвоевременного погашения кредитных обязательств и очень сильно зависитот благоприятных экономических условий.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
