Диссертация (1150983), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

Средние величины для совместимой финансовой отчетностипока не предусмотрены, так как массового распространения на сегодняшнийдень совместимая финансовая отчетность не имеет. В Российской Федерацииотсутствует практика опубликования средних основных показателей поотраслевым сегментам. Ограниченную информацию в целом по странеможно найти в источниках Федеральных органов статистики и ихрегиональных представительствах.

При этом соответствующая информацияиграет важную роль при сравнении финансовых отчетностей бизнеса с егоконкурентами. Отдельно рассчитанные показатели при отсутствии для них36сравнительных данных других компаний не будут являться настолькополезными, как если бы их можно было бы сравнить с показателямианалогичных групп компаний или компаниями, или средними значениями поотрасли. Применение метода средних величин возможно при разделенииактивов, обязательств и результатов деятельности групп компаний иликомпаний,занимающихсяразличнымивидамидеятельности.Анализнеобходимо проводить по сегментам, так как для различных сегментов,вероятно, средние показатели будут разными.Вертикальныйиндивидуальной,(структурный)анализконсолидированнойиможеткбытьпримененсовместимойкфинансовойотчетности.

При анализе консолидированной финансовой отчетностиструктурный анализ наиболее эффективен при расчете удельных весовкаждого предприятия группы в общей совокупности. Экономический вкладкаждой компании группы самым эффективным образом может бытьпродемонстрирован анализом вклада в результаты деятельности группыкомпаний каждой из компаний, входящей в группу, которая показывается всовместимой финансовой отчетности.Например, в вертикально-интегрированных компаниях норма прибылина каждом технологическом этапе будет различна и зависит от видадеятельности конкретного предприятия (добывающие функции, сбытовые,производственные и т.п.).

Сопоставление этих данных позволит выяснитьструктуру взаимосвязи внутри группы, выявить центры прибыли; нелогичноераспределениеприбыливиндивидуальныхфинансовыхотчетностяхкомпаний, входящих в группу, будет свидетельствовать о применении схемпоуклонениюотналогообложения,Предполагается,чтовсоответствующиеискаженияоптимизациисовместимойустраненыналогообложения.финансовойидемонстрацииотчетностиподлежатэкономические результаты, отличающиеся от тех, которые отражены вбухгалтерском учете индивидуальных компаний, и частично в налоговых37декларациях. Более того, в конгломератах, в юридически и экономическисложных структурах (бизнесах), часто для обеспечения своих нужд и вкоммерческих целях группа компаний содержит банки, маркетинговые ирекламные компании, кадровые агентства и т.д. В таких группах необходиморазграничить компании, от которых ожидается прямая финансовая выгода, икомпании, обслуживающие нужды группы, а, следовательно, приносящихкосвенную выгоду, которая не отражается в традиционной финансовойотчетности (в индивидуальной финансовой отчетности), и свернуто ибезотносительнораспределенияпокомпаниям,показываетсявконсолидированной финансовой отчетности.

При этом для целей анализаважным является понимание, что такие компании приносят экономическуювыгоду, и каков размер этой выгоды. Соответственно, при достижениивнутренней договоренности менеджерами компаний, входящих в группукомпаний, по внутригрупповым операциям, по операциям, осуществляемых винтересахгруппы,нофактическиврамкахбухгалтерскогоучетаиндивидуальной компании, соглашений о размерах таких выгод (такихнаценок), соответствующие выгоды будут отражены в совместимыхфинансовых отчетностях индивидуальных компаний, входящих в группу.Приприменениифинансовойвертикальногоотчетностинеобходимоанализакучитыватьконсолидированнойсущностькаждогоотдельного показателя и его место в общей совокупности.

Без корректировоквертикальныйанализможетприменятьсяинтегрированным компаниям. Корректировкитолькомогуткгоризонтально-быть учтенывсовместимой финансовой отчетности.Горизонтальный метод анализа дополняет данные вертикальногоанализаконсолидированнойфинансовойотчетности,индивидуальнойфинансовой отчетности, а также совместимой финансовой отчетности.Данный метод анализа можно применять как в целом к данным отчетности,так и к различным показателям и коэффициентам.

Горизонтальный метод38применятся без ограничения, и наиболее эффективен при сочетании сметодом сравнения показателей динамики анализируемой группы споказателями аналогичных групп компаний или средними величинами.При сравнении со средними показателями необходимо учитыватьгеографическое расположение предприятия (географический сегмент) иотраслевую направленность предприятий, входящих в группу (отраслевойсегмент). Для сравнения полученной динамики нужно использовать данныетемпов изменения валового внутреннего продукта (ВВП) как в целом постране, так и по региону. Значительное отклонение от этих показателей вположительнуюсторонубудетсвидетельствоватьовозможнойфальсификации данных отчетности. Средние величины по отраслям ирегионам предоставляют частные аналитические агентства за отдельнуюплату: аналитическое агентство ЗАО «СКРИН», компания Moody’s,компания Fitch, компания Standard & Poor's, компания «РБС», и другие.

Ноприменениеданных,предоставляемыхтакимиагентствами,весьмаспецифично, они не используют уже ставшие привычными в нашей странеметодики и коэффициенты, а используют зарубежные методики анализа,применяемые для управления предприятия, что требует от пользователяотчетностью определенных навыков. Используемые указанными системамиформаты представления отчетности – по данным Российской бухгалтерскойотчетности, по данным отчетности, составленной в соответствии с МСФО, наоснове Общепринятых принципов бухгалтерского учета США (ОПБУ США),на основе управленческих данных.

Компании предоставляют в указанныесистемы индивидуальные финансовые отчетности, консолидированныефинансовые отчетности, а также, в более редких случаях – сводныебухгалтерские (финансовые) отчетности. Ввиду новизны предложеннойсовместимой финансовой отчетности такая отчетность пока не составляетсяи не предоставляется пользователям, в том числе, рейтинговым ианалитическим компаниям.39Метод факторного анализа позволяет изучить влияние факторов навеличину результативного показателя.

При анализе данных по группекомпаний наиболее актуален метод цепных подстановок при изучениивлияния результатов каждого отдельного предприятия на общий показательгруппы. Но данных, представленных в консолидированной финансовойотчетности, в данном случае недостаточно, необходимы данные по каждомупредприятию.

При этом внешним пользователям необходимо учитывать, чтоотчетные данные, публикуемые по отдельным предприятиям в средствахмассовойинформации,обычнонесопоставимысданнымиконсолидированной финансовой отчетности. Например, индивидуальныефинансовые отчетности составляются в соответствии с Российскимистандартами, а консолидированные – в соответствии с МСФО. Предлагаемаясовместимая финансовая отчетность привнесет подготовленную по учетнойполитике, заложенной для консолидированной финансовой отчетности,информацию о вкладе индивидуальной компании, с учетом ее нахождения вгруппе компаний.Финансовыепоказатели,коэффициентыкоторыеконсолидированной,могутпредставляютрассчитыватьсяиндивидуальнойилисобойнаотносительныеоснованииданныхсовместимойфинансовойфинансовойотчетностиотчетности.Современныйпредлагаетэкономическиймножествокоэффициентов,критериевприменениекоторыханализибольшойкданнымнаборразличныхиндивидуальнойиконсолидированной финансовой отчетности имеет свои особенности.Основной задачей аналитика на современном предприятии являетсяопределениесбалансированнойсистемыпоказателей,какосновыстратегического управления.

Нортон и Каплан не рекомендуют использоватьболее семи показателей для управленческих целей.40Среди новых методик анализа можно назвать несколько наиболеепопулярных, таких как BSC (Balanced Scorecard, система сбалансированныхпоказателей), EVA (Economical Value Added, Экономическая добавленнаястоимость), DCF (Discounted Cash Flows, Дисконтированные денежныепотоки).Система сбалансированных показателей – это система стратегическогоуправления компанией на основе измерения и оценки ключевых показателей,учитывающих все основные аспекты ее деятельности.

Суть BSC заключаетсяв формулировании стратегии по нескольким направлениям, постановкестратегических целей и измерении степени достижения данных целей припомощи показателей, которые, как предполагается, и говорят о достиженииили недостижении поставленных стратегических целей.Основой данной методики является построение взаимосвязанныхцепочек по ключевым показателям: показателям из области «финансы»,«работа с клиентами», «бизнес процессы», «управление персоналом», идругих.

Так, например, цепочка для показателей из области «финансы» будетвыглядеть следующим образом:1) функциональные цели – увеличение рентабельности продаж;2) критические факторы успеха – высокий уровень доходности;3)ключевыепоказателиэффективности–валоваяприбыль,рентабельность продаж, ликвидность, оборачиваемость денежного потока.Основные недостатки Системы Сбалансированных Показателей (BSC)состоят в следующем: Стратегию бизнеса необходимо разрабатывать на уровне группыкомпаний, а распадаться она должна – на составляющие вподразделениях группы, на конкретные компании, отделы,сегменты. Соответственно, ключевые показатели эффективности41(key performance indicators) можно продлевать «сверху вниз», тоесть с уровня группы компаний, до уровня индивидуальнойкомпании, и отделение влияния одной фирмы от результата всехкомпанийвгруппеможетбытьпродемонстрировановсовместимой финансовой отчетности – на уровне которой идолжны быть настроены сбалансированные показатели. Система показателей может быть построена только после того,как всеми сотрудниками принята и осознана стратегия. У каждого конкретного сотрудника отсутствует ответственностьза общий результат.Система сбалансированных показателей более ориентирована науправление активами и ресурсами, а не на их финансирование. Так как система сбалансированных показателей используется длявнутренних управленческих целей, то ее показатели и самасистема часто бывает скрыта от сторонних лиц, третьих лиц,которыемогутбытьзаинтересованывееанализе.Соответственно, имеет место невозможность использованияданных системы сбалансированных показателейвнешнимипользователями.Показатель долг/EBITDA основан на показателе EBITDA (EarningsBefore Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) – это валовая маржа(вклад) бизнеса, то есть чистая прибыль, до вычета из нее процентных затрат,налогов, амортизации основных средств и нематериальных активов, а такжена показателе «долг» – это остатки кредиторской задолженности по кредитами займам.Если в группе компаний имеются внутригрупповые займы, топоказатель долг/EBITDA окажется хуже для индивидуальной компании,42которая должна по этим внутригрупповым займам, чем если бы такиекоэффициенты были рассчитаны на основе совместимой финансовойотчетности, где внутригрупповые займы отражаются в составе счета«внутригрупповыерасчеты»(аналогсчета79«внутрихозяйственныерасчеты» для сводной бухгалтерской отчетности).

Характеристики

Список файлов диссертации