Автореферат (1150930), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Направления изменения и экстремальные точки модифицированногоиндекса ∗ совпадают с динамикой индекса , однако на протяжениивсего исследуемого периода значение индекса оказывается завышеннымотносительно значения индекса ∗ . (рис. 2)В работе показано, что этосвязано с упавшей ценностью изменчивой корзины 0 , рассчитанной поотносительным долям 1 , … , 6 индекса , что приводит к увеличениюданного индекса и искажению реальной ценности доллара.
В этом случае,построенный индекс ∗ , рассчитываемый относительно стабильной назаданном промежутке времени валютной корзины ∗ позволяет избежатьуказанного искажения и может быть использован в качестве индикатораизменения «истинной» ценности доллара США.USDX(t)USDX(v;t)USDX(*;t)1.121.11.081.061.041.0210.981/1/20154/1/20156/30/2015 9/28/2015 12/27/2015Рисунок 2 – Динамика индексов , и ∗ за период1.01.2015 – 31.12.2015.Особый интерес для исследования представляет также введение новогоиндекса юаня «CFETS RMB Index», публикуемого Китайским центром валютныхсделок (China Foreign Exchange Trade System, CFETS) с 30.11.2015 года. Данныйиндекс рассчитывается как взвешенное среднее геометрическое значенийизменения курса юаня по отношению к 13 валютам: доллару США (), евро(), японской иене (), гонконгскому доллару (), австралийскомудоллару (), малазийскому ринггиту (), российскому рублю (),19британскому фунту стерлингов (), сингапурскому доллару (), тайскомубату (), канадскому доллару (), швейцарскому франку () иновозеландскому доллару ().
Значение индекса CFETS RMB Index ( )на момент времени определяется как:13 ==1(, ; )(, ; 0 ),(13)где (, ; ) – коэффициент обмена юаня на i-тую валюту в моментвремени , – относительная доля («вес») -той валюты, 0 – дата начала расчетаиндекса (31.12.2014), ∈ 1, . . ,13 .Аналогичным образом в работе построен аналог индекса (индекс ), отражающий динамику ценности юаня относительно корзины валют,номинальные объемы 1 (0 ), … , 13 (0 ) которой, соответствуют установленнымотносительным «весам» 1 , … , 13 (0 = 31.12.2014) (1 (0 ) = = 0.226,2 (0 ) = = 0.151, 3 (0 ) = = 0.150, 4 (0 ) = = 0.044,5 (0 ) = = 0.066, 6 (0 ) = = 0.139, 7 (0 ) = = 0.021,8 (0 ) = = 0.021, 9 (0 ) = = 0.043, 10 (0 ) = = 0.094,11 (0 ) = = 0.025,12 (0 ) = = 0.013,13 (0 ) = =0.007): =(, (0 ); ),(, (0 ); 0 )(14)где (, (0 ); ) – коэффициент обмена доллара США на валютнуюкорзину (0 ) в момент времени .Для построения модификации «CFETS RMB Index» - индекса ∗ ,показывающегоагрегированнойизменениявалютнойценностикорзиныюаняотносительно ∗ = 1 ∗ , … , 13 ∗ ,былстабильнойзафиксированобучающий период (01.01.2014 – 31.12.2014) и определены оптимальные весовыекоэффициенты1 ∗ , … , 13 ∗ :3 ∗ = = 0.064,1 ∗ = = 0.044,4 ∗ = = 0.063,2 ∗ = = 0.043,5 ∗ = = 0.067,6 ∗ = = 0.196, 7 ∗ = = 0.021, 8 ∗ = = 0.037, 9 ∗ = =0.081, 10 ∗ = = 0.195, 11 ∗ = = 0.064, 12 ∗ = = 0.053,13 ∗ = = 0.072 Тогда индекс изменения юаня ∗ относительностабильной валютной корзины ∗ определяется формулой:20∗ , ∗ ; =, , ∗ ; 0(15)где (, ∗ ; ) – коэффициент обмена юаня, выраженный в единицахстабильной валютной корзины ∗ в момент времени .Как было рассчитано в работе, валютная корзина ∗ оказалась в 4,68 разаменее изменчивой, чем корзина 0по показателю MSDU (Mean SquareDeviation from Unit).
Подробное рассмотрение динамики полученных индексовизменения меновой ценности юаня за период с 31.12.2014 по 01.03. 2016 (рис. 3),позволяет сделать вывод о том, что построенный индекс являетсяхорошим аналогом стандартного индекса , поскольку значения данныхиндексов практически совпадают.RMBX(t)RMBX(v,t)RMBX(*,t)1.071.061.051.041.031.021.0110.9912/31/14 3/21/15 6/9/15 8/28/15 11/16/15 2/4/16Рисунок 3 – Динамика индексов , и ∗ .В свою очередь, индекс ∗ , построенный по отношению к стабильнойвалютной корзине ∗ оказался существенно завышенным относительно индекса , начиная с августа 2015 года.
В работе показано, что это связано созначительнымпадениемкурсаюаняпоотношению кдоллару США,номинальный объем которого в стабильной корзине ∗ меньше, чем в корзине 0 , а также с ростом индекса меновой ценности (; 0 ) корзины 0 , что«удешевляет» относительно неѐ юань. Учитывая тот факт, что построеннаястабильная валютная корзина ∗ является менее волатильной, чем корзина 0 ,предложенный индекс ∗ можно считать лучшим индикатором измененияменовой ценности юаня на заданном промежутке времени.21ЗаключениеВ результате диссертационного исследования были сделаны следующиевыводы и предложения:1.Предложено использование метода построения стабильных счетныхединиц, обладающих минимальной изменчивостью на заданном временноминтервале, для анализа динамики ценности экономических благ.2.Полученаоптимальнаяструктурастабилизированнойсчетнойединицы МВФ (в том числе с учетом вхождения в неѐ юаня КНР), обладающаянаименьшей изменчивостью по сравнению с используемой структурой ипредложениями других экономистов; предложена коллективная валютная счетнаяединица стран-членов ЕАЭС, которая может быть применена для номинированиявнешнеторговых сделок с целью хеджирования валютных рисков.3.Построена четырехуровневая иерархическая система стабильныхсчетных единиц на основе товарных групп, используемых для расчета «AllCommodities Price Index» МВФ; предложена модификация индивидуальныхиндексов изменений цен товаров «Individual Price Index», а также сводногоиндекса «All Commodities Price Index».4.валютногоПроведена статистическая проверка гипотезы о корректировкекурсаотносительнопаритетапокупательнойспособностинадолгосрочных временных интервалах (16 лет) для 8 валют (доллара США, евро,фунта стерлингов, иены, швейцарского франка, юаня, канадского доллара,австралийского доллара).
Полученные результаты свидетельствуют о наличиикорреляции, а также о существенном завышении курсовой стоимости всехрассматриваемых валют над их покупательной способностью.5.Предложены модифицированные индексы доллара «U.S. Dollar Index»(USDX) и юаня «CFETS RMB Index», построенные на основе стабильныхвалютных корзин, и обоснованы преимущества их использования по сравнению ссуществующими индексамиТаким образом, полученные результаты могут быть использованыразличными экономическими субъектами для (1) более точного анализа динамикиценности экономических благ, (2) построения макроэкономических моделей сприменением индексов меновой ценности товаров и валют, (3) хеджирования22валютных рисков, а также (4) для принятия инвестиционных и управленческихрешений.Публикации автора по теме диссертации:1.
Назарова Ю.А. К вопросу об оптимизации структуры валютной корзиныМВФ в условиях вхождения в неѐ юаня // Научное обозрение. Серия 1. Экономикаи право. – 2015. – № 5. – С. 42-52.2. Назарова Ю.А. Построение коллективной валютной корзины стран ЕАЭС// Проблемы современной экономики. – 2016. – №1. – С. 16-19.3. Назарова Ю.А. Построение иерархической системы стабильных счетныхединиц на товарном рынке // Экономика и предпринимательство. – 2016. – № 3(ч.2).
– С. 512-517.4. Назарова Ю.А. Прогнозирование мировых цен на нефть по нечисловойэкспертной информации // Вестник Финансового университета. – 2015. – № 3. – С.155-160.5. Hovanov N., Kolesov D., Nazarova Ju. ―Yuanized‖ and ―Stabilized‖ IMFUnit of Account as a Tool for Transnational Corporations Finance Monitoring //Материалы Международной конференции: «Эволюция международной торговойсистемы: проблемы и перспективы». – СПб: «Гамма», 2015. – С. 50-586.Назарова Ю.А.
Определение оптимальной доли юаня в валютнойкорзине МВФ // Международный экономический симпозиум — 2016: МатериалыIII международной научно-практической конференции «Устойчивое развитие:общество и экономика». – СПб: Скифия-принт, 2016. – С. 256-2577. Назарова Ю.А. Прогнозирование мировых цен на нефть по нечисловойэкспертной информации // Международный экономический симпозиум — 2015:Материалы II международной научно-практической конференции, посвященной75-летию экономического факультета Санкт-Петербургского государственногоуниверситета. – СПб: Скифия-принт, 2015 – С.
188.8. Назарова Ю.А. Анализ динамики цен на нефть с использованиестабильнойагрегированнойвалюты//МатериалыXXIМеждународнойконференции молодых ученых-экономистов «Предпринимательство и реформы вРоссии». – СПб: Скифия-принт, 2015. – С. 328.239.КолесовД.Н.,НазароваЮ.А.,ХовановН.В.Модельоценкипокупательной способности китайского юаня при помощи стабильных «корзин»резервных валют МВФ // Международный экономический симпозиум — 2016:Материалы III международной научно-практической конференции «Устойчивоеразвитие: общество и экономика». – СПб: Скифия-принт, 2016. – С. 584-585.10.
Назарова Ю.А. Использование стабильных агрегированных валют дляпостроения индекса юаня // Сборник трудов XIII Международной научнотехническойконференциистудентовиаспирантов«Информационныетехнологии, энергетика и экономика». – Т.3. – Смоленск: «Универсум», 2016 – С.226-230.24.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
