Формирование информационного обеспечения инвестиционного процесса в машиностроении (1142954), страница 36

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 36)

До момента выхода проекта наэксплуатационную фазу показатель DSCRi принимается равным нулю.[ISCRi*1 + ISCRi*2+…+ISCR20*20] / [1/n + 1/(n+1)+ …+1/20], где n –числовое обозначение первого периода, при котором коэффициентISCR отличен от 0.Коэффициент покрытия процентных выплат (ISCRi) = Чистыйденежный поток на обслуживание долга20 в i-ом году/Суммапроцентных выплат по всем кредитам, привлеченным для реализациипроекта, в течение i-ого года.Для расчета средневзвешенного ISCR, период за который берутсяпоказатели ISCR, начинается с первого года кредитования иограничен 20 годами. До момента выхода проекта наэксплуатационную фазу показатель ISCRi принимается равным нулю.Размер фактического накопленного долга Контрагента / АктивыКонтрагента на последнюю отчетную дату (на основании финансовойотчетности)224Приложение Б(справочное)Основные положения Методики оценки вероятности дефолтаконтрагентов №2017 Сбербанка (ПАО) от 22.03.2013гПервым этапом в схеме определения вероятности дефолта предприятия(рисунок 2 настоящей диссертации) является расчет предсказательной силы исредней частоты дефолта (ADF), для чего предлагается построить графиккривой Лоренца с вычислением коэффициента Джини (соотношение площадифигуры к площади треугольника).

Среднюю частоту дефолта (ADF)предлагается рассчитывать как соотношение числа дефолтных (кризисных)предприятий к общему числу предприятий, участвующих в выборке.На втором этапе, важно провести логистическую трансформациюколичественных и качественных показателей в баллы, для чего предлагаетсяиспользовать следующую формулу (Б.1) [44]: = 1/(1 + ∗(−) ), где(Б.1) = 2,95/( − )1 = ∗ ( + )2Х – значение фактора;xi - значение фактора- верхняя граница диапазона распределения статистическиполученных значений фактора (максимальное значение). - нижняя граница диапазона распределения статистическиполученных значений фактора (минимальное значение). - угол наклона кривой распределения трансформированныхзначенийфакторов(баллов).Используетсямеханизмизменениядифференциации распределения.- медиана распределения значений факторов. Коэффициент 2,95определяет 5% квантиль отсечения кривой логистической трансформации ln225(0,05 / (1 - 0,05)) или [- ln (0,95/(1 – 0,95))]. При трансформации качественныхфакторов в балл, используется значение средней частоты дефолта (ADF).Баллы определяются для каждого дискретного значения фактора по формуле(Б.2) [44, 55, 66, 98]: = ln(11−− 1), где(Б.

2) значение средней частоты дефолта для дискретного значениякачественного фактора.Затем проводится трансформация факторов в балл и их приведение кзначениям от 0 до 1 и нормализация значений, через формулу (Б.3) [44, 55, 66,98]:Х =Х−∗ 50 где(Б. 3)Х – значение, подлежащее нормализации; –среднее арифметическое распределение факторов от 0 до 1; – стандартное отклонение распределения значений от 0 до 1.Следующим этапом является проведение многофакторного анализапосредством формулы (Б.4)[44, 55, 66, 98]:колкач= 1 ∗ Х1 + 2 ∗ Х2 + 3 ∗ Х3 + ∗ Х, где(Б.

4) кол/кач – совокупный бал контрагента; – вес фактора в модели;Х – трансформированное значение фактора в балл.Для расчета весов факторов предлагается применять логистическуюрегрессию, для чего сначала высчитываются коэффициенты регрессии поформуле (Б.5): = 0 + ∑=1 1 ∗ , где(Б. 5) – количество факторов, участвующих в выборке;1- коэффициент регрессии;Х – трансформированный фактор в балл.После определения коэффициентов регрессии, определяется весфактора по функции [99]:226fx=ЛОГНОРМ.ОБР(Ln(an); СРЗНАЧ; среднее квадратичное отклонениепо генеральной совокупности).Таким образом, рейтинг контрагента предлагается рассчитывать поформуле (Б.6) [44, 55, 66, 98]: = 0+1 ∗ (−100), где(Б.

6)0, 1 – факторы, влияющие на вероятность дефолта компании,рассчитанные путем регрессии средних баллов рейтинга. Вся совокупностьвероятностей разбита на 26 интервалов, в которых значения вероятностидефолта находятся в диапазоне от 0 до 1 и представлены в таблице Б.1.Таблица Б.1 – Ранжирование вероятности дефолта по рейтингам [44, 55]В процентахPD1 (наилучшийрейтинг)234567891011121314151617181920212223242526 (наихудшийрейтинг)Минимальноезначение0.0000.0170.0340.0670.1350.2690.3810.4900.6300.8111.0431.3421.7262.2202.8553.6734.7246.0777.81610.05412.93316.63521.39827.52435.403100Максимальноезначение0.0170.0340.0670.1350.2690.3810.4900.6300.8111.0431.3421.7262.2202.8553.6734.7246.0777.81610.05412.93316.63521.39827.52435.403100.000100Источник: составлено автором на основании [41].Расчетвероятности0.0100.0230.0460.0930.1890.3160.4310.5540.7120.9161.1791.5161.9502.5093.2274.1515.3396.8678.83411.36314.61618.80024.18231.10540.010100227Приложение В(обязательное)Расчет показателей по Методике формирования информационногообеспечения инвестиционного процесса в машиностроении1Индексный блок оценки человеческих ресурсов (Index of efficiency ofhuman resources):1)Производительность труда К1 рассчитывается по формуле (В.1):К1 = (ВРЧПП)/12,(В.1)где,ВР – выручка от продажи продукции в отчетном периоде;ЧПП – число производственных сотрудников.2)Прибыль, рассчитанная на одного сотрудника К2 по формуле (В.2):К2 = (Пр до н/оЧПП)/12,(В.2)где,Прдон.о – прибыль до налогообложения;ЧПП – число производственных сотрудников.3) Доля управленческих затрат в общих затратах К4 рассчитывается поформуле (В.3):К3 =ВРЗу,(В.3)где,ВР – выручка от продажи продукции в отчетном периоде;З у - управленческие затраты, рассчитанные как пять процентов от общейсебестоимости продукции.4) Доля топ-менеджмента в общей численности персонала К4рассчитывается по формуле (В.4):1Составлено автором228К4 =ЧАПЧПП(В.4),где,ЧАП – число сотрудников аппарата управления;ЧПП – число производственных сотрудников.5) Зарплатоотдача К5 рассчитывается по формуле (В.5):К5 =ВРФОТ(В.5),где,ВР – выручка;ФОТ – расчетный фонд оплаты.6) Фонд оплаты труда топ-менеджмента К6 рассчитывается по формулам(В.6), (В.7), (В.8):К6 =ФОТ употчФОТ уппред(В.6),где,ФОТ употч  (ФОТ уппред  (ФОТ общотчЧППотчФОТ общпредЧППпред)*ЧАПотч)*ЧАПпред(В.7),(В.8)где,ФОТ употч –отчетныйпериодначислениязаработнойплатыадминистративному персоналу;ФОТ общотч – отчетный период начисления общего фонда заработнойплаты;ЧАПотч – количество работников администрации в отчетном периоде;ЧППотч – средняя списочная численность сотрудников в отчетномпериоде.ФОТ уппред – базовый период начисления заработной платы сотрудникамадминистрации;ФОТ общпред – базовый период начисления общего фонда заработной платы;229ЧАПпред – количество сотрудников администрации в базовом периоде;ЧППпред – средняя списочная численность сотрудников в базовомпериоде.7) Текучесть человеческих ресурсов К7 рассчитывается по формуле(В.9):К7 =Чпр+ЧувЧПП,(В.9)где,Чпр – количество устроенных на работу сотрудников;Чув – количество уволенных с работы сотрудников;ЧПП – средняя списочная численность сотрудников.8) Текучесть топ-менеджмента К9 рассчитывается по формуле (В.10):К8 =ЧпрЧПП(В.10),Чпр – количество устроенных руководителей на работу;ЧПП – средняя численность сотрудников.Индексный блок оценки финансовых ресурсов (Index of the efficiency offinancial resources):9) Финансовый рычаг К9 рассчитывается по формуле (В.11):К9 =ЗКСК(В.11),где,ЗК –заемные источники (кредиты банков, займы организаций,аффилированных структур), соответствующие строки бухгалтерского балансаIV и V разделов ;СК – итого по разделу III бухгалтерского баланса, всего собственныхисточников финансирования.10) Соотношение оборотного капитала к внеоборотному капиталу К10рассчитывается по формуле (В.12):К10 =где,ОАВНА,(В.12)230ВНА - итого по разделу I бухгалтерского баланса, всего внеоборотныхактивов;ОА – итого по разделу II бухгалтерского баланса, всего оборотныхактивов.11)Обеспеченность запасов собственными средствами К11рассчитывается по формуле (В.13):К11 =СК−ВНАОА(В.13),где,СК – итого по разделу III бухгалтерского баланса, всего собственныхисточников финансирования;ВНА - итого по разделу I бухгалтерского баланса, всего внеоборотныхактивов;ОА – итого по разделу II бухгалтерского баланса, всего оборотныхактивов.12) Показатель краткосрочной задолженности К12 рассчитывается поформуле (В.14):К12 =КОКО+ДО(В.14),где,КО – итого по разделу V бухгалтерского баланса, всего краткосрочныхобязательств;ДО – итого по разделу IV бухгалтерского баланса, всего долгосрочныхобязательств.13) Показатель кредиторской задолженности и прочих пассивов К 13рассчитывается по формуле (В.15):К13 =КЗ+П прочиеКО,(В.15)где,КЗ – соответствующая строка V раздела бухгалтерского баланса,отражающая задолженность предприятия перед контрагентами;Ппрочие – итого прочих пассивов;231КО – итого по разделу V бухгалтерского баланса, всего краткосрочныхобязательств.14) Показатель быстрой ликвидности К14 рассчитывается по формуле(В.16):К14 = (ДС+КФВ+ДЗКО(В.16)),где,ДС – денежная наличность;КФВ – финансовые вложения краткосрочного характера;ДЗ – дебиторская задолженность со сроком поступления в ближайшие12 месяцев;КО – итого по разделу V бухгалтерского баланса, всего краткосрочныхобязательств.15) Показатель текущей ликвидности К15 рассчитывается по формуле(В.17):К15 =ОАКО(В.17),где,ОА –итого по разделу II бухгалтерского баланса, всего оборотныхактивов;КО – итого по разделу V бухгалтерского баланса, всего краткосрочныхобязательств.16)ОборачиваемостьсобственногоизаемногокапиталаК16рассчитывается по формуле (В.18):К16 =ВР,(Анг+Акг)/2где,ВР – выручка от продажи продукции в отчетном периоде;Анг - валюта баланса на начало финансового периода;Акг- валюта баланса на конец финансового периода.(В.18)23217)формулеОборачиваемость мобильных средств К17 рассчитывается по(В.19).Коэффициентоборачиваемостимобильныхсредствпоказывает количество оборотов, который совершает оборотный капитал вотчетном периоде.К17 =ВР,(ОАнг+ОАкг)/2(В.19)где,ВР – выручка от продажи продукции в отчетном периоде;ОАнг - итог по разделу II Бухгалтерского баланса на начало финансовогогода;ОАкг- итог по разделу II Бухгалтерского баланса на конец финансовогогода.18) Оборачиваемость запасов К18 рассчитывается по формуле (В.20).К18 =ВР(З+НДС)(В.20),где,ВР – выручка от продаж отчетного периода;З – количество запасов в отчетном периоде;НДС – начисленный и уплаченный налог на добавленную стоимость вотчетном периоде.19) Оборачиваемость готовой продукции К19 рассчитывается поформуле (В.21):К19 =ВРГП(В.21),где,ВР – выручка от продажи продукции в отчетном периоде;ГП – соответствующая строка II раздела бухгалтерского баланса, всегоготовой продукции.20) Оборачиваемость кредиторской задолженности К20 рассчитываетсяпо формуле (В.22):К20 =С,(КЗнп+КЗкп)/2(В.22)233где,С – себестоимость;КЗнп – обязательства перед кредиторами (поставщиками, заказчиками,подрядчиками, прочими кредиторами) на начало финансового года;КЗкп - обязательства перед кредиторами (поставщиками, заказчиками,подрядчиками, прочими кредиторами) на начало финансового года.21) Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов К21рассчитывается по формуле (В.23):К21 = ОСнг+ОСкг2ВР,+(ВНАпрочиенг+ВНАпрочиекг)/2(В.23)где,ВР – выручка от продажи продукции в отчетном периоде;ОСнг – основные фонды на начало финансового года;ОСкг – основные фонды на конец финансового года;ВНАпрочиенг – объем внеоборотных активов на начало финансового года;ВНАпрочиекг - объем внеоборотных активов на конец финансового года.22) Оборачиваемость собственного капитала К22 рассчитывается поформуле (В.24):К22 =ВР,(СКнг+СКкг)/2(В.24)где,ВР – выручка от продажи продукции в отчетном периоде;СК нг – итог по разделу III Бухгалтерского баланса на начало финансовогогода;СК кг – итог по разделу III Бухгалтерского баланса на конец финансовогогода.23) Эффективность продаж К23 рассчитывается по формуле (В.25):К23 =где,ПпрВР∗ 100%,(В.25)234Ппр - валовая прибыль в отчетном периоде;ВР – выручка от продажи продукции в отчетном периоде.24) Рентабельность общего капитала К24 рассчитывается по формуле(В.26):ЧПК24 = (СКнг+СКкг):2+(ЗСнг+ЗКкг):2 ∗ 100%,(В.

Характеристики

Список файлов диссертации