Страхование рисков использования финансовой отчетности (1142831), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

Носителем первого являетсяорганизация-эмитент отчетности, для которой риск проявляется в обязанностивозместить вред, причиненный третьим лицам, осуществившим вложения средств наосновании использования финансовой отчетности, возникший из-за снижениястоимости вложений в результате перевыпуска отчетности вследствие обнаружениясущественных ошибок в ней. Носитель второго риска – инвестор, для которого онсвязан с возможностью полной или частичной потери стоимости имущества в11результатеперевыпускафинансовойотчетности.Обосновано,чтовозможноосуществлять страхование данных рисков, поскольку они соответствуют критериямрисков, поддающихся страхованию, и не противоречат принципам установлениястраховых отношений (табл.

1).Доказано, что существующие инструменты управления риском, такие как:страхование ответственности директоров и руководителей компаний, профессиональнойответственностибухгалтеров,аудиторов,ответственностипрофессиональныхучастников рынка ценных бумаг и регистраторов, страхование сделок слияний ипоглощений, страхование ответственности эмитентов при первичном размещенииценных бумаг, а также хеджирование рисков с помощью кредитно-дефолтных свопов, непокрывают риск использования финансовой отчетности и не обеспечивают должнойзащиты имущественных интересов пользователей финансовой отчетности.

Например,полисстрахованияответственностидиректоровируководителейкомпаний,предоставляющий самое широкое покрытие рисков, не защищает инвесторов отубытков ввиду того, что ответственность за выпуск отчетности в соответствии сроссийским законодательством несут не директора, а компания  эмитент отчетности. Сдругой стороны, отсутствие в России судебной практики признания вины аудиторов ибухгалтеров, ограниченность покрытия при страховании их профессиональнойответственностинепозволяютобеспечитьзащитуимущественныхинтересовинвесторов.Это предопределило разработку комплексного покрытия рисков использованияфинансовой отчетности, где были адаптированы идеи зарубежных ученых пореформированию независимого аудита, призванного обеспечивать достоверностьотчетности. К ним относятся предложения по изменению взаимоотношений междуаудитором и аудируемым лицом с включением в них страховщика; замене страхованияответственности аудиторов на страхование ответственности эмитента за качествоотчетности и/или создание специализированных фондов для компенсации убытковинвесторов, реализация которых в российских условиях представляется эффективной.В соответствии с результатами аналитического обзора литературы и изученияэкономических реалий были разработаны методологические основы осуществлениястраховойзащитыимущественныхинтересовиспользования финансовой отчетности, включающего:12основныхносителейрисковТаблица 1.

Оценка подверженности страхованию рисков использования финансовой отчетностиКритерии и принципыСлучайный характерФакт наступлениянеизвестен в пространствеи во времениСовокупностьоднородных рисковДенежно измеримыеобъективные последствияДобросовестноеневедение участниковНе должен иметьотношения к событиям,страхование которыхзапрещено по законуОбъективный характерНаличие имущественногоинтересаЭквивалентностьПричинно-следственнаясвязь убытка с событиемВыплата возмещения вразмере убыткаСуброгацияПримечанияСтрахование ответственности эмитентаСтрахование риска инвестораРиск вероятен и предполагаем, о чем свидетельствует практикаВозникновение непредумышленных ошибок в отчетности эмитента непредсказуемо; моментобнаружения ошибок неизвестен заранее; момент перевыпуска отчетности неизвестен заранееПрирода непреднамеренных ошибок иупущений однородна, связана стипичными сбоями в учете и затрагиваетодни и те же показатели в отчетностиВред, нанесенный потерпевшим, возможноустановить на основе предъявленныхтребованийНи одной из сторон договора страхованияне известен факт наличия искажений вотчетностиС позиции внешнего пользователя финансовые отчетыпредставляют собой однородные и стандартизированныеобъекты, применяемые для анализа по одинаковымметодикамУщерб возможно измерить снижением стоимостивложений в результате перевыпуска отчетностиВнешним пользователям отчетности неизвестно осодержании в ней ошибок, если у них нет доступа кинсайдерской информацииНе связаны с противоправными интересами предприятий и гражданРиск ошибок и небрежностей объективно присутствует в деятельности любого предприятия в связи снесовершенством бухгалтерских систем и наличием человеческого фактораУбытки в результате исполненияУбытки в результате снижения стоимости вложения.обязанности по возмещению вредаСоответствие страховых премий и страховых выплат закладывается при разработке ставок тарифовДоказуемаОсуществимаНе применяетсяПрименяетсяКонтрибуцияВозможна13страхование ответственности эмитентов за достоверность финансовойотчетности;страхование инвестора от убытков, возникающих в результате перевыпускаотчетности, использованной для принятий решений;самострахование ответственности аудиторов за счет фондирования средствсаморегулируемыми организациями аудиторов.На их основе предложен комплекс страховых продуктов, обеспечивающих защитуимущественных интересов эмитентов, инвесторов и аудиторов, и решающий проблемы,присущие действующим инструментам риск-менеджмента в этой области (рис.

1).Страховщик 1Страховщик 2ФормированиеФормированиеспециальногофондаспециальногов СРОфондав СРОИнвесторПолис страхованияинвестора от убытков,возникающих в результатеперевыпуска отчетности,использованной дляпринятия решенийСРОАудитор1. Полис страхования ответственностиэмитента за достоверность финансовойотчетности2. Полисстрахованияответственностидиректоров ируководителей3. Полис страхованияпрофессиональнойответственностибухгалтераКомплексный полисЭмитент отчетностиРисунок 1.

Комплексная страховая защита от рисков, связанныхс использованием финансовой отчетности.Первый элемент комплекса представляет собой двухуровневое страхованиеответственности, где базовым является покрытие риска ответственности эмитента пообязательствам, возникающим вследствие причинения вреда, проявившегося в полной14или частичной потере стоимости вложений инвесторами из-за перевыпуска отчетности,а дополнительными — покрытие рисков ответственности директоров и руководителей,из которого исключен риск базового покрытия, то есть ошибок и упущений, приведшихк перевыпуску финансовой отчетности вследствие обнаружения в ней существенныхошибок, и покрытие риска профессиональной ответственности бухгалтеров.Вторым элементом комплекса является страхование инвестором риска снижениястоимости инвестиций с целью компенсации убытков, возникающих в результатеперевыпусковотчетности.Третьим—покрытиерискапрофессиональнойответственности аудиторов, реализуемое путем создания специальных резервов науровне саморегулируемой организации аудиторов.Вторая группа проблем охватывает вопросы разработки базовых положенийпредложенныхпродуктовпострахованиюрисковиспользованияфинансовойотчетности, подходов к определению ставок страховых тарифов и проведенияандеррайтинга.В диссертации раскрыты такие существенные для участников страховыхотношений характеристики новых страховых продуктов, как объект страхования,страховой риск, страховой случай, документарное подтверждение страхового случая,обоснованы подходы к установлению страховой стоимости и страховой суммы,лимитированию страховых выплат страхователям и выгодоприобретателями, уровня имеханизма применения франшизы при страховании ответственности эмитентафинансовой отчетности.В частности, определено, что страховым случаем по полису страхованияответственностиэмитентазадостоверностьфинансовойотчетности,являетсянаступление гражданской ответственности по обязательствам, возникающим вследствиепричинения вреда имуществу потерпевших при использовании финансовой отчетности,содержавшей существенные ошибки.

При этом предлагается в соответствии сустоявшейся практикой страховым случаем признавать наступление ответственностикак самостоятельно признанной страхователем, так и установленной на основаниирешения суда. Для инвестора страховой случай наступает в момент возникновенииубытков, выражающихся в полной или частичной потере стоимости вложений врезультате перевыпуска отчетности из-за обнаружения в ней существенных ошибок.Документарным подтверждением страхового случая являются среди прочего15справка о рыночной стоимости ценных бумаг на 60-й день после перевыпускаотчетности, заверенная печатью организатора торгов, документы, подтверждающиевладение ценными бумагами, например, выписка из реестра держателей, а такжестоимость приобретения активов.Показано, что в целях эффективной защиты имущественных интересовстрахователейпристрахованииответственностиэмитентовстраховуюсуммуцелесообразно устанавливать в размере рыночной стоимости чистых активов икотируемых обязательств эмитента на дату заключения договора страхования.

При этомиз объема обязательств следует исключать требования по кредитам, поскольку рисккредиторов реализуется только в случае дефолта заемщика, а следовательно, можетбыть снижен с помощью других инструментов, например, страхования кредитов иликредитно-дефолтных свопов. С целью сокращения расходов на ведение деластраховщика рекомендовано применять франшизу в размере до 10% страховой суммы.В ходе исследования установлено, что максимальный размер компенсируемогостраховщиком убытка следует ограничивать 40% страховой суммы, что основано нарезультатах оценки влияния перевыпусков отчетности на стоимость компании,проведенной М. Бенишем.

Это не противоречит практике внедрения новых видовстрахования ответственности, когда лимитирование страховых выплат осуществляетсяпутем ограничения количества выплат, суммы выплат на один страховой случай илисовокупных выплат по всем страховым случаям. Это позволяет страховщикамосуществлять капиталоемкие виды страхования при ограниченной емкости и избегатьутраты платежеспособности при страховом портфеле, не достигшем параметров,позволяющих использовать закон больших чисел.

Характеристики

Список файлов диссертации