Развитие методологии управления финансовым обеспечением электроэнергетических компаний (1142218), страница 60
Текст из файла (страница 60)
Операционные и внереализационные доходы5.1. Операционные доходыПроценты к получениюПрочие операционные доходы5.2. Внереализационные доходы6. Операционные и внереализационные расходы6.1. Операционные расходыПроценты к уплатеНалог на имуществоОплата процентов по займамПрочие операционные расходы6.2. Внереализационные расходыПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ7. Налог на прибыль и иные обязательные платежиЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК)15441,43БазаТаблица В.15 – План движения денежных средствВ миллионах рублейСтатьяИсточник: рассчитано автором.621,78130,73378,7112,99-139,93-123,59-27,1210,79-40,57-39,36-1,21-400,08402,320,00-2,24-225,23-53,40-50,40-121,43-3,533,880,351336,92484,37279,70-378,7156,1348,440,007,697,697,690,00-291,86291,860,000,00-22,990,00-22,990,0022,080,3522,432597,87657,62285,72-279,7074,2265,760,008,468,468,460,00-397,79397,790,000,00-20,690,00-20,690,00179,3922,43201,813777,32857,34291,43-285,7295,0485,730,009,319,319,310,00-398,32398,320,000,00-18,620,00-18,620,00360,38201,81562,194853,81942,64296,86-291,43104,5094,260,0010,2410,2410,240,00-398,77398,770,000,00-16,760,00-16,760,00438,28562,191000,47Прогноз5933,991032,03302,02-296,86114,47103,200,0011,2611,2611,260,00-399,16399,160,000,00-15,080,00-15,080,00519,741000,471520,2161017,621125,25306,92-302,02124,92112,520,0012,3912,3912,390,00-399,51399,510,000,00-13,570,00-13,570,00604,541520,212124,7671104,551222,10311,57-306,92135,84122,210,0013,6313,6313,630,00-399,80399,800,000,00-12,220,00-12,220,00692,532124,762817,2981194,691322,52315,99-311,57147,24132,250,0014,9914,9914,990,00-400,05400,050,000,00-10,990,00-10,990,00783,642817,293600,9391287,721426,13320,19-315,99159,10142,610,0016,4916,4916,490,00-400,27400,270,000,00-9,900,00-9,900,00877,563600,934478,49324ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЧистая прибыльАмортизационные отчисленияПерераспределение прибылиИзменение суммы текущих активовДебиторская задолженностьЗапасыПрочие текущие активыИзменение суммы текущих обязательствКредиторская задолженностьПрочие краткосрочные обязательстваИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬИзменение основных средствДолгосрочные финансовые вложенияПрочие внеоборотные активыФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬДолгосрочные займы и кредитыКраткосрочные займы и кредитыПрочие долгосрочные обязательстваЧИСТЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОКБаланс средств на начало периодаБаланс средств на конец периодаБазаТаблица В.16 – Прогнозный бухгалтерский балансВ миллионах рублейНаименование статейКАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капиталДобавочный капиталРезервный капиталЦелевые финансирование и поступленияНераспределенная прибыль прошлых летНепокрытый убыток прошлых летНераспределенная прибыль отчетного годаНепокрытый убыток отчетного годаИтого по разделу IIIДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты12АКТИВ34Прогноз567890,005572,7491,340,0017,540,945682,550,005594,0382,210,0017,540,945694,710,005714,3273,990,0017,540,945806,790,005828,6166,590,0017,540,945913,670,005937,1859,930,0017,540,946015,580,006040,3253,940,0017,540,946112,730,006138,3048,540,0017,540,946205,320,006231,3943,690,0017,540,946293,550,006319,8239,320,0017,540,946377,610,006403,8335,390,0017,540,946457,69183,8376,930,00433,230,000,350,00694,346376,89183,83183,8384,6393,090,000,00481,67547,430,000,0022,43201,810,000,00772,55 1026,166467,26 6832,95ПАССИВ183,83102,400,00633,160,00562,190,001481,597395,26183,83112,640,00727,430,001000,470,002024,378039,95183,83123,900,00830,630,001520,210,002658,588771,31183,83136,290,00943,160,002124,760,003388,049593,36183,83149,920,001065,370,002817,290,004216,4010509,96183,83164,920,001197,620,003600,930,005147,2911524,91183,83181,410,001340,230,004478,490,006183,9612641,65397,855961,2520,010,00243,68-983,94130,730,005769,57397,855961,2520,010,00243,68-983,94236,390,005875,23397,855961,2520,010,00243,68-983,94614,300,006253,15397,855961,2520,010,00243,68-983,941185,920,006824,77397,855961,2520,010,00243,68-983,941837,130,007475,98397,855961,2520,010,00243,68-983,942572,310,008211,15397,855961,2520,010,00243,68-983,943395,540,009034,38397,855961,2520,010,00243,68-983,944310,730,009949,57397,855961,2520,010,00243,68-983,945321,680,0010960,53397,855961,2520,010,00243,68-983,946431,820,0012070,670,000,000,000,000,000,000,000,000,000,00325ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активыОсновные средстваНезавершенное строительствоДоходные вложения в материальные ценностиДолгосрочные финансовые вложенияПрочие внеоборотные активыИтого по разделу IОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасыНалог на добавленную стоимостьДебиторская задолженность (свыше 12 месяцев)Дебиторская задолженность (до 12 месяцев)Краткосрочные финансовые вложенияДенежные средстваПрочие оборотные активыИтого по разделу IIБАЛАНСБазаПродолжение таблицы В.16Прочие долгосрочные обязательстваИтого по разделу IVКРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредитыКредиторская задолженностьЗадолженность участникам по выплате доходовДоходы будущих периодовПрочие краткосрочные обязательстваИтого по разделу VБАЛАНС10,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,4310,43229,88321,537,2938,200,00596,896376,89206,89329,230,0038,207,29581,606467,26186,20337,690,0038,207,29569,376832,95167,58347,000,0038,207,29560,067395,26150,82357,240,0038,207,29553,558039,95135,74368,500,0038,207,29549,738771,31122,16380,890,0038,207,29548,549593,36109,95394,520,0038,207,29549,9610509,9698,95409,510,0038,207,29553,9511524,9189,06426,010,0038,207,29560,5512641,65Источник: рассчитано автором.Таблица В.17 – Прогноз динамики показателей эффективности деятельности компанииКПЭБаза1Источник: рассчитано автором.34Прогноз567890,920,920,920,920,930,930,940,940,940,940,950,950,950,950,960,9510,52%9,62%17,99%12,56%11,59%20,66%12,61%11,72%21,44%12,57%11,77%22,20%12,46%11,73%22,95%12,28%11,63%23,69%12,07%11,48%24,41%11,81%11,28%25,13%0,351,321,801,002,132,651,813,123,662,774,284,843,875,596,185,127,067,676,508,669,297,9910,3811,0310,8917,661,6210,2918,781,829,4119,152,048,6419,472,257,9619,712,487,3619,892,706,8419,992,926,3620,023,154,0086,024,0090,964,0094,584,0098,204,00101,794,00105,354,00108,884,00112,35326Повышение долгосрочной финансовой устойчивостиКоэффициент финансовой устойчивости0,910,91Коэффициент финансовой независимости0,900,91Повышение рентабельности активовРентабельность собственного капитала (ROE)2,27%8,24%Рентабельность активов (ROTA)2,05%7,49%Рентабельность основной деятельности8,67%15,33%Повышение ликвидности активовКоэффициент абсолютной ликвидности0,000,04Коэффициент срочной ликвидности0,730,87Коэффициент текущей ликвидности1,161,33Эффективное управление дебиторской и кредиторской задолженностьюОборачиваемости дебиторской задолженности11,0011,30Оборачиваемости кредиторской задолженности14,8216,53Соотношение ДЗ и КЗ1,351,46Формирование и выполнение комплексного плана минимизации издержекУдельные затраты рублей на 1 рубль выручки4,004,00Удельные затраты тыс.руб.
на 1 км сетей76,5781,052Приложение Г(справочное)Модели количественной оценки риска банкротстваТаблица Г.1 – Количественные модели прогнозирования банкротства (зарубежные авторы)МодельПятифакторнаямодель Э. Альтмана(США)[118]2 = −0,3877 − 1,0736 ∙ 1 + 0,0579 ∙ 2Факторы модели:К1 = Текущие активы / Текущие обязательстваК2 = Заемные средства / Общая величина пассивовНормативные значения:ZA2 < 0 – вероятность банкротства невеликаZA2 = 0 – вероятность банкротства 50%ZA2 > 0 – вероятность банкротства более 50%5 = 1,2 ∙ 1 + 1,4 ∙ 2 + 3,3 ∙ 3 + 0,6 ∙ 4 + 5Факторы модели:К1 = Текущие активы / Сумма активовК2 = Реинвестированная прибыль / Сумма активовК3 = Прибыль до налогообложения / Сумма активовК4 = Рыночная стоимость собственного капитала (акций компании) / Заемный капиталК5 = Объем продаж / Сумма активовНормативные значения:ZА5 < 1,81 – очень высокая вероятность банкротства1,81 ≤ ZА5 ≤ 2,7 – средняя вероятность банкротстваZА5 > 2,7 – вероятность банкротства невелика327Двухфакторнаямодель Э. Альтмана(США)[117]Методика расчетаПродолжение таблицы Г.15 = 0,717 ∙ 1 + 0,847 ∙ 2 + 3,107 ∙ 3 + 0,420 ∙ 4 + 0,995 ∙ 5Пятифакторнаямодифицированнаямодель Э. Альтмана(США)[118]Четырехфакторнаямодель Р. Таффлера(Великобритания)[175]328Четырехфакторнаямодель Ф. Лиса(Великобритания)[21]Факторы модели:К1 = Текущие активы / Сумма активовК2 = Реинвестированная прибыль / Сумма активовК3 = Прибыль до налогообложения / Сумма активовК4 = Балансовая стоимость собственного капитала / Заемный капиталК5 = Объем продаж / Сумма активовНормативные значения:ZAM5 < 1,23 – очень высокая вероятность банкротства1,23 ≤ ZAM5 ≤ 2,3 – средняя вероятность банкротстваZAM5 > 2,3 – вероятность банкротства невелика = 0,063 ∙ 1 + 0,092 ∙ 2 + 0,057 ∙ 3 + 0,001 ∙ 4Факторы модели:К1 = Текущие активы / Сумма активовК2 = Прибыль от реализации / Сумма активовК3 = Реинвестированная прибыль / Сумма активовК4 = Рыночная стоимость собственного капитала / Заемный капиталНормативные значения:ZL < 0,037 – вероятность банкротства очень высокаяZL = 0,037 – вероятность банкротства высокаяZL > 0,037 – вероятность банкротства невелика = 0,53 ∙ 1 + 0,13 ∙ 2 + 0,18 ∙ 3 + 0,16 ∙ 4Факторы модели:К1 = Прибыль от реализации / Краткосрочные обязательстваК2 = Текущие активы / Сумма обязательствК3 = Краткосрочные обязательства / Сумма активовК4 = Объем продаж / Сумма активовНормативные значения:ZT < 0,2 – очень высокая вероятность банкротства0,2 ≤ ZT ≤ 0,3 – средняя вероятность банкротстваZT > 0,3 – вероятность банкротства невеликаПродолжение таблицы Г.1ЧетырехфакторнаямодельГ.Л. Спрингейта(США)[171] = 1,03 ∙ 1 + 3,07 ∙ 2 + 0,66 ∙ 3 + 0,40 ∙ 4329Факторы модели:К1 = Оборотный капитал / Сумма активовК2 = EBIT / Сумма активовК3 = Чистая прибыль / Краткосрочная задолженностьК4 = Объем продаж / Сумма активовНормативные значения:ZS < 0,862 – вероятность банкротства очень высокаяZS = 0,862 – вероятность банкротства высокаяZS > 0,862 – вероятность банкротства невелика = −0,16 ∙ 1 − 0,22 ∙ 2 + 0,87 ∙ 3 + 0,10 ∙ 4 − 0,24 ∙ 5Факторы модели:К1 = (Денежные средства + Дебиторская задолженность) / АктивыМодель задержкиК2 = (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) / Внеоборотные активыплатежей Ж. Конана иК3 = Расходы на финансирование заемных средств / Выручка от реализацииМ. Гольдера (известнаК4 = Денежные средства, направленные на оплату труда / EBITDAтакже как методК5 = Прибыль до налогообложения / Заемный капиталуниверситета «ПарижНормативные значения:Дафин»)Q < 0,21 – вероятность банкротства 100%Q = [0,048 … 0,210) – вероятность банкротства 90%(Франция)Q = [0,002 … 0,048) – вероятность банкротства 80%Q = [–0,026 … 0,002) – вероятность банкротства 70%[53]Q = (–0,026 … –0,068] – вероятность банкротства 60%Q = [–0,087 … –0,068) – вероятность банкротства 50%Q = [–0,107 … –0,087) – вероятность банкротства 40%Q = [–0,131 … –0,107) – вероятность банкротства 30%Q = (–0,164 … –0,131) – вероятность банкротства 20%Q < –0,164 – вероятность банкротства 10% = −2,04 − 5,24 ∙ 1 + 0,005 ∙ 2 − 6,65 ∙ 3 + 4,40 ∙ 4 + 0,079 ∙ 5 + 0,102 ∙ 6Факторы модели:К1 = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / АктивыК2 = Выручка / (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения)Модель надзора заК3 = Чистая прибыль / Активыссудами ЧессераК4 = (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства) / Активы(США)К5 = Основной капитал / Чистые активы[21]K6 = Оборотные активы / ВыручкаНормативные значения:P ≥ 0,5 – заемщик относится к группе ненадежных клиентовP < 0,5 – заемщик относится к группе надежных клиентовПродолжение таблицы Г.1ДевятифакторнаямодельДж.Г. Фулмера(США)[137]Источник: составлено автором по материалам [21; 53; 117; 118; 137; 161; 171; 175].330МодельДж.А. Ольсона[161] = 5,528 ∙ 1 + 0,212 ∙ 2 + 0,073 ∙ 3 + 1,27 ∙ 4 − 0,12 ∙ 5 + 2,335 ∙ 6 ++0,575 ∙ 7 − 1,083 ∙ 8 + 0,894 ∙ 9 − 3,075Факторы модели:К1 = Нераспределенная прибыль прошлых лет / Валюта балансаК2 = Выручка / Валюта балансаК3 = Прибыль до налогообложения / Собственный капиталК4 = Денежный поток / (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства)К5 = Долгосрочные обязательства / Валюта балансаK6 = Краткосрочные обязательства / Валюта балансаK7 = log(Материальные активы)K8 = Оборотный капитал / (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства)K9 = log(Прибыль до налогообложения / Проценты к уплате +1)Нормативные значения:H < 0 – банкротство предприятия неизбежноH > 0 – вероятность банкротства мала = −1,13 − 0,4 ∙ 1 + 6,0 ∙ 2 − 1,4 ∙ 3 + 0,1 ∙ 4 − 2,4 ∙ 5 − 1,8 ∙ 6 + 0,3 ∙ 7 − 1,7 ∙ 8 − 0,5 ∙ 9Факторы модели:К1 = ln(Совокупные активы / Индекс-дефлятор валового национального продукта)К2 = Совокупные обязательства / Совокупные активыК3 = Рабочий капитал / Совокупные активыК4 = Текущие обязательства / Текущие активыК5 = Если Совокупные обязательства > Совокупные активы, то = 1, иначе = 0K6 = Чистая прибыль / Совокупные активыK7 = Выручка от основной деятельности / Совокупные обязательстваK8 = Если в последние два года Чистая прибыль < 0, то = 1, иначе = 0K9 = (Чистая прибыль в последнем отчетном периоде – Чистая прибыль в предшествующем отчетном периоде) /(ABS(Чистая прибыль в последнем отчетном периоде) + ABS(Чистая прибыль в предшествующем отчетномпериоде))Нормативные значения: = 1⁄(1 + − ) – вероятность наступления банкротства (в долях от единицы)Таблица Г.2 – Количественные модели прогнозирования банкротства (российские авторы)МодельМетодика расчета331 = 8,38 ∙ 1 + 2 + 0,054 ∙ 3 + 0,63 ∙ 4Факторы модели:К1 = Собственный оборотный капитал / Сумма активов К2 = Чистая прибыль / Собственный капиталЧетырехфакторнаяК3 = Объем продаж / Сумма активовК4 = Чистая прибыль / Себестоимость продукциимодель Г.В.Давыдовой иНормативные значения:А.Ю. БеликоваR < 0 – максимальная вероятность банкротства (90 – 100%)(ИГЭА)R = [0 … 0,18] – высокая вероятность банкротства (60 – 80%)[188]R = [0,18 … 0,32] – вероятность банкротства средняя (35 – 50%)R = [0,32 … 0,42] – вероятность банкротства невелика (15 – 20%)R > 0,42 – вероятность банкротства очень мала (<10%) = 2,0 ∙ 1 + 0,1 ∙ 2 + 0,08 ∙ 3 + 0,45 ∙ 4 + 1,0 ∙ 5Факторы модели:Модель Р.С. Сайфуллина К1 = Собственные оборотные средства / Оборотные активыи Г.Г. КадыковаК2 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства[21]К3 = Выручка / АктивыК4 = Чистая прибыль / ВыручкаК5 = Чистая прибыль / Собственный капиталНормативные значения:R < 0 – неудовлетворительное финансовое состояниеR ≥ 0 – удовлетворительное финансовое состояние = 0,25 ∙ 1 + 0,10 ∙ 2 + 0,20 ∙ 3 + 0,25 ∙ 4 + 1,0 ∙ 5 + 1,0 ∙ 6Факторы модели:К1 = Чистый убыток / Собственный капиталК2 = Кредиторская задолженность / Дебиторская задолженностьКомплексныйК3 = Краткосрочные обязательства / (Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения + Дебиторскаякоэффициентзадолженность)банкротстваК4 = Чистый убыток / Объем реализации продукцииО.П. ЗайцевойК5 = Заемный капитал / Собственный капитал[193]К6 = Средняя величина совокупных активов / Объем реализации продукцииНормативные значения:RK < 1,57+0,1·К6(предыдущий период) – вероятность банкротства малаRK > 1,57+0,1· К6(предыдущий период) – вероятность банкротства великаПродолжение таблицы Г.2Статистическая модельА. Колышкина[198]МодельВ.Ю. Жданова[43]332Модель оценкифинансового состоянияпредприятияГ.В. Савицкой[88] = 0,49 ∙ 1 + 0,12 ∙ 2 + 0,19 ∙ 3 + 0,19 ∙ 4Факторы модели:К1 = Оборотные активы / Краткосрочная задолженностьК2 = Чистая прибыль / Собственный капиталК3 = Чистая прибыль / ВыручкаК4 = Чистый денежный поток / Заемный капиталНормативные значения:R = [0,25 … 0,38] – предприятие банкротR = (0,38 … 0,92) – зона неопределенностиR = [0,92 … 1,36] – предприятие благополучное = 1 − 0,98 ∙ 1 − 1,8 ∙ 2 − 1,83 ∙ 3 − 0,28 ∙ 4Факторы модели:К1 = Собственный оборотный капитал / АктивыК2 = Коэффициент оборачиваемости собственного капиталаК3 = Доля собственного капитала в общей валюте балансаК4 = Рентабельность собственного капиталаНормативные значения:Z ≤ 0 – финансово-устойчивое предприятие0 < Z < 1 – финансовое положение предприятия нестабильноZ ≥ 1 – высокий риск банкротства = 4,32 − 1,25 ∙ 1 − 0,12 ∙ 2 − 0,07 ∙ 3 − 0,34 ∙ 4 − 2,17 ∙ 5Факторы модели:К1 = Чистая прибыль / Среднегодовая величина активовК2 = Коэффициент самофинансированияК3 = Оборотные активы / Внеоборотные активыК4 = Выручка / Валюта балансаК5 = (Оборотные активы – Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал) / КраткосрочныеобязательстваНормативные значения: = 1⁄(1 + − ) – вероятность наступления банкротства (в долях от единицы)Продолжение таблицы Г.2{Дискриминантнаямодель финансовойустойчивостиА.В. Коваленко иВ.Н. Кармазина[197]Факторы модели:К1 = (Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы + Кредиторская задолженность) /Собственный капиталК2 = Собственный капитал / АктивыК3 = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы) / ЗапасыК4 = Внеоборотные активы / Собственный капиталНормативные значения:Kriz ≥ Norm – предприятие финансово неустойчивоеKriz < Norm – предприятие финансово устойчивое = 25 ∙ 1 + 25 ∙ 2 + 20 ∙ 3 + 20 ∙ 4 + 10 ∙ 5Факторы модели:К1 = Средняя величина запасов за период / Себестоимость реализацииК2 = (Оборотные активы – Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал) / КраткосрочныеобязательстваК3 = Собственный капитал / Заемный капиталК4 = Чистая прибыль / Средние активы за периодК5 = Прибыль от продаж / ВыручкаНормативные значения:N ≥ 100 – финансовая ситуация хорошаяN < 100 – финансовая ситуация вызывает беспокойствоОсобенность расчета:При расчете необходимо использовать корректировку коэффициентов на их нормативное значение, при которомфактически рассчитанное значение делится на норматив (коэффициент оборачиваемости запасов > 3;коэффициент текущей ликвидности = 2; коэффициент отношения собственных и заемных средств = 1;рентабельность активов по прибыли > 0,3; коэффициент рентабельности выручки по прибыли от продаж(эффективность управления предприятием) = 0,2)333МодельА.Ф. Ионовой иН.Н. Селезневой[49] = 16,36 ∙ 1 − 0,51 ∙ 2 − 7,99 ∙ 3 + 18,97 ∙ 4 − 56,81 = −5,26 ∙ 1 + 110 ∙ 2 + 3,23 ∙ 3 − 3,83 ∙ 4 − 54,0672Продолжение таблицы Г.2Источник: составлено автором по материалам [21; 43; 49; 84; 88; 188; 193; 195; 197; 198].334 = 1 + 4 + 5 + 0,4 ∙ 6 + 0,002 ∙ 9 + 0,2 ∙ 10 − 0,15 ∙ 11 +17 + 0,58 ∙ 20Факторы модели:К1 = Основные средства / Долгосрочная дебиторская задолженностьК4 = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Долгосрочная дебиторская задолженность) / ОборотныеактивыМодель оценкиК5 = Денежные средства / Оборотные активыплатежеспособностиК6 = Долгосрочные обязательства / Оборотные активыэлектроэнергетических К9 = (Оборотные активы – Краткосрочные обязательства) / Основные средствакомпанийК10 = Денежные средства / (Оборотные активы – Краткосрочные обязательства)Г.З. РахимкуловойК11 = Собственный капитал / Долгосрочная дебиторская задолженность[84]К17 = Оборотные активы / Объем реализацииК20 = (Оборотные активы – Краткосрочные обязательства) / Оборотные активы.Нормативные значения:Z > 0,83 – предприятие относится к платежеспособным–2,46 < Z < 0,83 – зона неопределенностиZ < –2,46 – предприятие неплатежеспособно = √1 − 0,2 ∙ 1 − 0,1 ∙ 2 − 0,1 ∙ 3 − 0,2 ∙ 4 − 0,15 ∙ 5 − 0,15 ∙ 6 − 0,1 ∙ 7Факторы модели:К1 = Заемный капитал / Собственный капиталКомплексный показатель К2 = Собственный капитал / Валюта балансаК3 = Собственный капитал / Заемный капиталфинансовойК4 = Заемный капитал / Валюта балансаустойчивостиК5 = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта балансапредприятийК6 = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Собственный капиталэлектросетевогоК7 = Долгосрочные обязательства / Валюта балансакомплексаНормативные значения:Н.В. Клочковой и0 ≤ KFU ≤ 0,166 – отличная финансовая устойчивостьО.Е. Ивановой0,166 ≤ KFU < 0,332 – хорошая финансовая устойчивость[195]0,332 ≤ KFU < 0,498 – нормальная финансовая устойчивость0,498 ≤ KFU < 0,664 – допустимая финансовая устойчивость0,664 ≤ KFU < 0,831 – предкризисная ситуация0,831 ≤ KFU ≤ 1 – кризисТаблица Г.3 – Сравнение оценок риска банкротства компании по различным моделямПятифакторная модель АльтманаДвухфакторная модель Альтмана0,0012345-0,50-1,00-1,50-2,00-2,504,003,503,002,502,001,501,000,500,001периодыПоказатель предприятия2Показатель предприятияПороговое значение3,002,502,001,501,000,500,0045периодыПоказатель предприятияПороговое значениеМодель Лиса3,5035Вывод: Вероятность банкротства средняя, незначительнаятенденция ухудшения финансового состоянияМодифицированная модель Альтмана24Пороговое значениеВывод: Вероятность банкротства средняя, незначительнаятенденция ухудшения финансового состояния0,450,400,350,300,250,200,150,100,050,00123периодыПоказатель предприятия45Пороговое значениеВывод: Вероятность банкротства невелика, незначительнаятенденция ухудшения финансового состояния335Вывод: Вероятность банкротства невелика, состояние стабильное13периодыПродолжение таблицы Г.3Модель СпрингейтаМодель Таффлера1,601,401,201,000,800,600,400,200,000,700,600,500,400,300,200,100,00123415периодыПоказатель предприятия2Показатель предприятияПороговое значение45Пороговое значениеВывод: Вероятность банкротства невелика, незначительнаятенденция ухудшения финансового состоянияМодель ЧессераМодель Конана-Гольдера2,501,202,001,001,500,801,000,600,500,400,0012345-1,000,200,001периодыПоказатель предприятияПороговое значениеВывод: Вероятность банкротства очень высокая, незначительнаятенденция улучшения финансового состояния23периодыПоказатель предприятия45Пороговое значениеВывод: Относится к группе ненадежных, незначительная тенденцияухудшения финансового состояния336Вывод: Вероятность банкротства невелика, состояние стабильное-0,503периодыПродолжение таблицы Г.3Модель ФулмераМодель Ольсона2,500,602,000,500,401,500,301,000,200,500,100,000,00123периодыПоказатель предприятия451Пороговое значение23периодыПоказатель предприятия5Пороговое значениеВывод: Вероятность банкротства мала, состояние стабильноеМодель Давыдовой-БеликоваМодель Сайфуллина-Кадыкова3,501,203,001,002,500,802,000,601,500,401,000,200,500,000,001234512периодыПоказатель предприятия345периодыПороговое значениеВывод: Вероятность банкротства очень мала (до 10%), сильнаятенденция ухудшения финансового состоянияПоказатель предприятияПороговое значениеВывод: Неопределенное финансовое состояние, состояниестабильное337Вывод: Вероятность банкротства мала, состояние стабильное4Продолжение таблицы Г.3Модель ЗайцевойМодель Колышкина2,501,000,900,800,700,600,500,400,300,200,100,002,001,501,000,500,0012345123периодыПоказатель предприятияПороговое значениеПоказатель предприятияМодель Жданова1,201,000,800,600,400,200,00345периодыПоказатель предприятияПороговое значениеВывод: Неопределенное финансовое состояние, состояниестабильноеМодель Савицкой25Пороговое значениеВывод: Финансовое положение компании нестабильно, сильнаятенденция ухудшения финансового состояния0,800,700,600,500,400,300,200,100,00123периодыПоказатель предприятия45Пороговое значениеВывод: Вероятность банкротства высокая, незначительнаятенденция ухудшения финансового состояния338Вывод: Вероятность банкротства средняя, незначительнаятенденция улучшения финансового состояния14периодыПродолжение таблицы Г.3Модель Коваленко-КармазинаМодель Ионовой-Селезневой150102100102501011010-5012345100100-100991периодыПоказатель предприятияПороговое значение23периодыПоказатель предприятия45Пороговое значениеВывод: Финансовая ситуация хорошая, состояние стабильноеМодель РахимкуловойМодель Клочковой-Ивановой3,002,001,000,00-1,0012345-2,00-3,001,000,900,800,700,600,500,400,300,200,100,0012периодыПоказатель предприятия339Вывод: Компания финансово неустойчива, сильная тенденцияухудшения финансового состояния345периодыПороговое значениеВывод: Компания является платежеспособной, незначительнаятенденция улучшения финансового состоянияПоказатель предприятияПороговое значениеВывод: Компания находится в состоянии кризиса, сильнаятенденция ухудшения финансового состоянияИсточник: рассчитано автором по данным финансовой отчетности электроэнергетических компаний [286].340Приложение Д(информационное)Типовое техническое задание на внедрение системы управления финансовымобеспечением электроэнергетической компанииТаблица Д.1 – Разработка и внедрение системы управления финансовым обеспечениемэлектроэнергетической компанииI.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
