Диссертация (1141331), страница 14

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 14)

Воронежаи области за период 2011-2014 гг.№ п/п1234567891011121314151617181920212223Темп роста выручки2012/20112013/20122014/20131,051,100,801,160,950,951,421,451,441,021,051,070,840,950,961,121,321,091,021,011,010,990,970,920,960,970,960,721,111,850,830,830,120,870,910,880,940,940,171,021,001,021,031,201,240,900,710,840,780,820,821,351,022,431,001,161,491,201,505,081,051,061,071,001,011,110,840,870,81Темп роста чистой прибыли2012/20112013/20122014/20131,160,570,690,861,030,60-2,261,201,681,251,781,961,071,171,091,301,321,001,031,001,000,870,470,871,110,970,971,161,461,490,940,22-1,350,550,370,800,690,350,131,181,101,001,131,422,53-0,311,030,160,04-2,890,641,011,101,291,081,241,261,421,182,175,739,841,081,621,802,070,670,71-0,6392242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253541,000,921,004,041,000,991,020,851,336,971,040,712,010,871,271,031,261,471,230,751,140,881,130,921,111,031,000,921,031,040,881,010,981,451,131,010,971,020,991,403,171,070,581,010,741,011,071,281,451,350,590,950,991,130,951,111,060,930,921,141,0412,060,790,981,251,051,690,910,830,231,261,521,130,941,000,790,7726,941,101,360,940,770,920,931,060,981,091,080,900,941,101,031,8420,551,031,541,281,270,210,980,900,842,921,111,201,570,861,841,268,061,923,990,690,840,831,070,931,231,300,701,051,021,541,021,211,011,921,281,38-2,790,550,871,652,331,250,741,010,581,261,432,101,375,710,070,89-1,421,170,961,191,440,600,001,040,6410,051,151,031,751,241,25-0,020,830,381,661,645,150,841,000,040,501,141,041,231,030,351,111,001,440,921,262,580,570,950,651,02По результатам анализа таблицы 16 с применением матрицы показателей,представленной в таблице 15, было установлено следующее распределениеорганизаций по стадиям жизненного цикла (рисунок 22):0,0%Создание44,4%35,2%РостЗрелость20,4%СпадРисунок 22 - Распределение исследуемой совокупности аптечных организаций постадиям жизненного цикла93Как видно из рисунка 22, наибольшее количество организаций находятся настадии спада (46,3%), что обусловлено падением экономических показателейввиду кризисных явлений, выражающихся в снижении потребительского спроса,покупательской способности населения на товары аптечного ассортиментавысокой ценовой категории в пользу более дешевых препаратов, падения курсарубля, увеличения издержек за счет общего роста цен, ростом конкурентнойсреды и т.д.Далее была проведена оценка влияния стадии ЖЦ на финансовуюустойчивость организации.

С этой целью исследуемые АО были распределены постадиям ЖЦ с учетом степени их финансовой устойчивости, рассчитанной в п.2.2. по показателю «Коэффициент автономии». Полученное распределениепредставлено на рисунке 23.90,0%81,8%80,0%63,2%70,0%54,2%60,0%45,8%50,0%36,8%40,0%30,0%Финансово устойчивыеФинансово неустойчивые18,2%20,0%10,0%0,0%0,0%0,0%СозданиеРостЗрелостьСпадРисунок 23 - Распределение исследуемых аптечных организаций по стадиямжизненного цикла на основании их финансовой устойчивостиКак следует из анализа рис. 23, закономерность в распределении аптечныхорганизаций г.

Воронежа по стадиям жизненного цикла в зависимости от ихфинансовой устойчивости отсутствует. Таким образом, в отношении аптечныхорганизаций г. Воронежа гипотеза о влиянии стадии жизненного цикла нафинансовую устойчивость, как показателя независимости от заемных средств неподтвердилась. Полученные данные обуславливают необходимость проведения94исследования структуры источников финансирования на различных этапахжизненного цикла с целью выявления «критических» точек, обуславливающихнизкое соответствие степени устойчивости АО стадии ЖЦ, на которой онанаходится.3.2.

Методические рекомендации по формированию рациональнойструктуры капитала аптечных организаций в целях повышения ихфинансовой устойчивости на различных этапах жизненного циклаНа следующем этапе исследования был проведен анализ структурыкапитала организаций, как основного индикатора их устойчивости (п. 2.2.)[38,106-115]. Структура капитала в разрезе собственные-заемные средства былавыявлена из рассчитанных величин коэффициента автономии для каждойорганизации в 2012-2014 гг. и соотнесена со стадией жизненного циклаорганизации, диагностированной в п.

2.4. (таблица 17).Таблица 17Анализ структуры капитала аптечных организаций г. Воронежа в сопоставлениисо стадией жизненного цикла0,570,760,190,220,460,960,980,910,820,980,0957%76%19%22%46%96%98%91%82%98%9%0,620,710,130,400,510,960,970,880,790,990,2962%71%13%40%51%96%97%88%79%99%29%38%29%87%60%49%4%3%12%21%1%71%Кавтономии2014заемные средствасобственные средстваКавтономии 2013заемные средства43%24%81%78%54%4%2%9%18%2%91%0,680,630,110,690,440,940,960,890,850,74-доля заемных средствспадспадростростспадростзрелостьспадспадростспадИсточникифинансированияИсточникифинансированиядоля собственныхсредств1234567891011этапжизненногоцикласобственные средства№п/пКавтономии 2012Источникифинансирования68%63%11%69%44%94%96%89%85%74%-57%32%37%89%31%56%6%4%11%15%26%157951213141516171819спадспадзрелостьростспадспадрострост0,360,940,070,16-0,230,86-0,420,2336%94%7%16%-23%86%-42%23%64%6%93%84%123%14%142%77%0,400,940,080,130,000,96-0,360,0040%94%8%13%0%96%-36%0%60%6%92%87%100%4%136%100%20212223242526272829303132333435363738394041ростростростспадзрелостьспадростзрелостьростспадспадспадростзрелостьростспадзрелостьспадзрелостьростзрелостьзрелость-0,440,720,300,610,240,320,550,060,950,130,390,500,010,330,930,010,910,750,700,020,080,33-44%72%30%61%24%32%55%6%95%13%39%50%1%33%93%1%91%75%70%2%8%33%144%28%70%39%76%68%45%94%5%87%61%50%99%67%7%99%9%25%30%98%92%67%-0,610,710,280,570,310,360,570,130,970,010,310,480,010,090,950,030,620,860,020,010,150,40-61%71%28%57%31%36%57%13%97%1%31%48%1%9%95%3%62%86%2%1%15%40%161%29%72%43%69%64%43%87%3%99%69%52%99%91%5%97%38%14%98%99%85%60%4243ростспад-0,400,85-40%85%140%15%-0,530,89-53%89%153%11%4445464748495051525354спадспадростспадростростспадспадзрелостьспадзрелость-0,480,410,400,890,67-1,010,490,020,010,920,61-48%41%40%89%67%-101%49%2%1%92%61%148%59%60%11%33%201%51%98%99%8%39%-0,560,290,310,900,75-0,610,500,020,970,890,45-56%29%31%90%75%-61%50%2%97%89%45%156%71%69%10%25%161%50%98%3%11%55%0,570,420,260,080,030,010,820,030,340,450,500,350,630,370,360,910,030,930,010,300,660,020,390,990,050,520,330,260,010,190,540,720,790,920,230,280,890,740,050,540,020,850,900,0942%26%8%3%1%82%3%34%-45%50%35%63%37%36%91%3%93%1%30%66%2%39%99%5%52%33%26%1%19%54%-72%79%-92%23%28%89%74%5%54%2%85%90%9%%58%74%92%97%99%18%97%66%145%50%65%37%63%64%9%97%7%99%70%34%98%61%1%95%48%67%74%99%81%46%172%21%192%77%72%11%26%95%46%98%15%10%91%Из анализа таблицы 17 видно, что использование заемных средствхарактернодлявсеханализируемыхсубъектоврозничногофармрынканезависимо от стадии жизненного цикла и степени финансовой устойчивости.96Детальный анализ структуры капиталафинансово устойчивых организацийпоказывает, что, несмотря на значительное превосходство доли собственныхсредств в общем капитале в целом характерно использование заемных средств.Однако, их объемы по отношению к собственным средствам незначительны, что иобуславливает финансовую устойчивость данных АО.

Структура используемыхзаемныхсредстввразрезекраткосрочные/долгосрочныеобязательствапредставлена на рисунке 24.100%100%80%60%40%20%0%5%Доля АО, использующихкраткосрочные заемныесредстваДоля АО, использующихдолгосрочные заемные средстваРисунок 24 - Структура использования заемного капитала финансовоустойчивыми организациямиКак видно на рисунке 24 финансово устойчивые АО при использовании заемныхисточников в основном выбирают краткосрочные обязательства, представленныетоварными кредитами. Среди всей совокупности финансово устойчивыхорганизаций только 5% (1 АО-абс.) использовали наравне с краткосрочнымиисточниками долгосрочные с преимуществом в пользу первых.Аналогичное исследование структуры заемного капитала было проведенодля финансово неустойчивых организаций (рисунок 25).97100,0%100,0%47,1%80,0%60,0%40,0%20,0%0,0%Доля АО, использующихкраткосрочные заемныесредстваДоля АО, использующихдолгосрочные заемныесредстваРисунок 25 - Структура использования заемного капитала финансовонеустойчивыми организациямиИз анализа рисунка 25 видно, что организации с финансово неустойчивымположениемзначительно чаще (47,1%) используют долгосрочные заемныесредства в виде банковского кредитования по сравнению с финансовоустойчивыми организациями.

Более того, как показывает анализ таблицы 18, долядолгосрочных заемных средств для отдельных организаций (№24, 29) превышаетили сопоставима с величиной краткосрочных обязательств, представленныхкредиторской задолженностью.Таблица 18Структура заемных источников финансирования для финансово неустойчивыхаптечных организаций за период 2012-2014 гг.№п/п345111213141516181920222425272012краткосрочныедолгосрочные99,6%0,4%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%97,1%2,9%100,0%0,0%99,4%0,6%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%52,9%47,1%100,0%0,0%100,0%0,0%2013краткосрочныедолгосрочные99,7%0,3%100,0%0,0%100,0%0,0%82,3%17,7%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%97,9%2,1%100,0%0,0%99,6%0,4%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%49,8%50,2%100,0%0,0%100,0%0,0%2014краткосрочныедолгосрочные99,9%0,1%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%99,9%0,1%100,0%0,0%100,0%0,0%100,0%0,0%39,9%60,1%100,0%0,0%100,0%0,0%9829303233353738394041424445464951525446,6%72,5%100,0%100,0%96,6%100,0%100,0%100,0%75,6%100,0%9,8%99,9%79,8%81,4%81,9%100,0%100,0%100,0%Распределение53,4%27,5%0,0%0,0%3,4%0,0%0,0%0,0%24,4%0,0%90,2%0,1%20,2%18,6%18,1%0,0%0,0%0,0%финансово55,9%63,9%100,0%52,0%100,0%97,8%100,0%100,0%78,1%100,0%17,0%99,6%81,3%100,0%100,0%100,0%100,0%100,0%неустойчивых44,1%36,1%0,0%48,0%0,0%2,2%0,0%0,0%21,9%0,0%83,0%0,4%18,7%0,0%0,0%0,0%0,0%0,0%74,4%90,0%100,0%89,0%96,9%39,8%100,0%100,0%82,6%100,0%27,9%99,7%81,7%100,0%100,0%100,0%100,0%100,0%организаций,25,6%10,0%0,0%11,0%3,1%60,2%0,0%0,0%17,4%0,0%72,1%0,3%18,3%0,0%0,0%0,0%0,0%0,0%использующихдолгосрочные источники финансирования, по стадиям ЖЦ (рисунок 26)показывает, что АО г.

Воронежа в равной степени используют долгосрочноебанковское кредитование на этапах роста и спада (37,50% и 43,75%соответственно), в меньшей степени данный вид финансирования характерен длястадии зрелости.37,50%43,75%РостЗрелостьСпад18,75%Рисунок 26 - Распределение финансово неустойчивых организаций,использующих долгосрочные источники финансирования, по стадиям ЖЦ.Проведенный анализ структуры финансирования показал отсутствиесистемы учета стадии ЖЦ организации при принятии решения о выборе99источников финансирования деятельности АО. На основании полученных данныхможно следующим образом охарактеризовать источники (таблица 19)Таблица 19Характеристика источников финансирования деятельности аптечных организацийг. Воронежа по стадиям жизненного циклаСтадия жизненногоциклаСозданиеРостЗрелость(нет АО наданнойстадии)Собственныесредства,кредиторскаязадолженностьпоставщикам,банковские кредитыСобственныесредства,кредиторскаязадолженностьпоставщикамИсточникСпадСобственныесредства,кредиторскаязадолженностьпоставщикам,банковскиекредитыфинансированияПолученные данные вступают в противоречие с тенденцией, прослеживающейсяв иных отраслях экономики и описанной рядом отечественных и зарубежныхисследователей (таблица 20) [32, 48, 60, 118].Таблица 20Состав источников финансирования на различных стадиях жизненного циклаорганизации [32, 38, 55, 60, 117-119]ПараметрСтадия жизненного цикла организацииИсточникиСозданиеРостСобственникиСобственники,финансированияЗрелостьСпадНераспределенная Долгосрочноепоставщики,прибыль,банковскоенераспределеннаядолгосрочноекредитованиеприбыльбанковскоекредитованиеСравнительный анализ источников финансирования субъектов розничногофармацевтического рынка г.

Характеристики

Список файлов диссертации