Автореферат (1139139), страница 10
Текст из файла (страница 10)
Последний предусматривает приобретение организацией частивнешнего долга иностранного государства по низкой цене и продажу долга последнему поболее высокой цене. Полученные средства в валюте иностранного государства направляютсяна финансирование проектов, направленных на охрану окружающей природной среды. СШАосуществили такие контракты с Боливией, Коста-Рикой, Эквадором и рядом других стран.Аналогичный принцип положен в основу свопа, предусматривающего продажу частивнешнего долга иностранного государства и осуществление инвестиций на его территории(debt-equity swap) в форме приобретения акций существующих предприятий или созданияновых хозяйствующих субъектов.Подводя итоги, можно отметить, что Закон США “О модернизации фьючерснойторговли” устанавливает положения, направленные на защиту контрактов своп отприменения правил о пари, которые могут повлечь признание контракта недействительным.Такое правовое регулирование создает основу для дальнейшего развития рынка свопов.Четвертая глава «Закономерности развития деривативов» состоит из двухпараграфов.Первый параграф называется «Проблемы эффективности существующейзаконодательной практики в области регулирования деривативов».
Существует дваосновных пути создания соответствующего законодательного регулирования. Первый из них– создание отдельного законодательного акта, посвященного исключительно деривативам,второй – внесение ряда поправок, касающихся определения правовой природы указанныхинструментов, в уже действующие акты.Попытки реализации как первого, так и второго варианта решения проблемы уже былипредприняты, однако до сегодняшнего дня ни один из представленных в ГосударственнуюДуму Федерального Собрания РФ законопроектов принят не был.В данном параграфе проводится институциональный анализ внесенных вГосударственную Думу проектов. Среди них:1). Проект Федерального закона № 147313-3 “О срочном рынке” (внесен депутатамиГосударственной Думы ФС РФ И.В.
Лисиненко, П.А. Медведевым, А.Г. Пузановским);2). Проект Федерального законаN 340630-3 “О производных финансовыхинструментах” (внесен депутатами Государственной Думы ФС РФ А.И. Артемьевым, П.Т.Бурдуковым, Х.А. Барлыбаевым, Е.П. Ищенко, А.В. Новиковым, Н.В. Арефьевым);3). Проект Федерального закона № 385142-3 "О внесении изменений и дополнений вотдельные законадательные акты Российской Федерации (о деривативах)"(внесен депутатомГосударственной Думы ФС РФ В.А.
Тарачев);4). Проект Федерального законаN 309366-3 “О производных финансовыхинструментах” (Внесен депутатами Государственной Думы ФС РФ А.Г. Аксаковым, И.А.Анненским, И.Ю. Артемьевым, Н.Ю. Брусникиным, С.В. Генераловым, В.М. Зубовым, А.Д.Жуковым, П.А. Медведевым, А.В. Митрофановым, А.Ю.
Михайловым, В.С. Плескачевским,Г.А. Томчиным);5). Проект Федерального закона N 309572-3 "О внесении изменений и дополнений вГражданский кодекс Российской Федерации" (в части обеспечения правовой защитыгражданских прав, возникающих при использовании производных финансовыхинструментов) (внесен депутатами Государственной Думы ФС РФ А.Г. Аксаковым, И.Ю.Артемьевым, Н.Ю. Брусникиным, А.Д.
Жуковым, В.М. Зубовым, П.А. Медведевым, А.Ю.Михайловым);увеличение ставки относительно предела, установленного договором, то у сторон возникает обязательство поперечислению платежей.296). Проект Федерального закона N 80586-3 "О внесении изменений и дополнений вФедеральный закон "О рынке ценных бумаг" и о внесении дополнения вФедеральный закон "О некоммерческих организациях" (в части регистрацииоблигаций, регулирования эмиссии ценных бумаг и деятельности финансовыхконсультантов на рынке ценных бумаг) (внесен Правительством РФ).7). Проект Федерального закона N 233912-4 "О внесении изменения в статью1062 части второй гражданского кодекса российской федерации" (внесен депутатамиГосударственной Думы ФС РФ В.М. Резником, А.Г.
Аксаковым, членом СоветаФедерации ФС РФ С.А. Васильевым).Автор провел сравнительный анализ указанных проектов по степениурегулированностиитерминологическойопределенностиследующихосновополагающих категорий и правоотношений:1. дериватив;2. срочная сделка;3. производный финансовый инструмент;4. форвардный контракт, фьючерсный контракт, опционный контракт, своп;5. базовый (базисный) актив;6.
требования к заключению, изменению и расторжению контракта;7. регулирование деятельности по организации торговли на срочном рынке.Второй параграф «Предложения по законодательному регулированиюдеривативов» посвящен возможному варианту законодательного решения существующихправовых проблем на рынке деривативов.Так, автор отмечает, что определение дериватива через перечисление основныхсуществующих на данный момент времени производных финансовых инструментов нерешит рассматриваемую проблему, даже если такой перечень является открытым.Необходимо выделять существенные признаки, характеризующие именно эту категорию.Указав общие вопросы, связанные с заключением деривативных сделок, необходимовыделить конкретные их виды в отдельных параграфах, т.е.
ввести, как минимум,следующие параграфы "Форвардный контракт", "Фьючерсный контракт", "Опционныйконтракт", "Своп" и "РЕПО". В этих параграфах должен быть указан общий порядокзаключения каждого договора, порядок исполнения и прекращения договора, права иобязанности, ответственность сторон и т.д.Вышеназванные нововведения позволят, во-первых, на уровне федерального законапризнать деривативы гражданско-правовыми сделками; во-вторых, вне зависимости отлежащего в их основе базисного актива дать общий для всех деривативных договоровпорядок правового регулирования. В-третьих, лишить судебные органы возможности отказав защите нарушенного права путем ссылки на ст.1062 ГК; в-четвертых, создать реальнуювозможность реализации положений ряда нормативных актов, которые призывают квовлечению в хозяйственный оборот форвардных, фьючерсных и целого ряда другихдеривативных контрактов.В заключении подводятся итоги исследования и формулируются выводы.По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:Статьи:1.
Расчетный форвард в контексте современного российского права // Закон. 2004. № 72. Расчетно-форвардный контракт как производный финансовый дериватив // Хозяйство иправо. 2004. № 8303. Разграничение игр и пари как институтов гражданского права и расчетно-форвардныхконтрактов // Черные дыры в российском законодательстве. 2004. № 24. Практические пути решения проблемы правовой квалификации расчетных (валютных)форвардов // Черные дыры в российском законодательстве. 2004. № 35.
Законодательный путь решения проблемы непредоставления судебной защитырасчетным форвардам // Черные дыры в российском законодательстве. 2004. № 46. Использование механизмов международного частного права и третейскогосудопроизводства для защиты обязательств, вытекающих из расчетных деривативов//Сборник научно-исследовательских работ студентов ГУ-ВШЭ. Выпуск 2. 2004 год7.
Современный финансовый рынок и его влияние на экономическую деятельностьпредприятий// Сборник «Труды IV международной конференции-выставки «Малыеспутники. Новые технологии, миниатюризация. Области эффективного применения вXXI веке., г. Королев Московской области. 31мая – 4 июня 2004 года».8. Защита форварда от "скользких" аргументов.
Правовые способы защиты обязательств,вытекающих из расчетно-форвардных контрактов // Бизнес – адвокат. 2004. № 99. Финансовый рынок. Кто на новенького? // Бизнес-адвокат. 2004. № 1310. РЕПО: туда – обратно. Соотношение залога и сделок с обязательством обратного выкупа// Бизнес-адвокат. 2004. № 1611. У расчетного форварда нет судебной защиты // Бизнес-адвокат. 2004. № 1712. Опцион снижает риски // Бизнес-адвокат. 2004.
№ 1913. Страх и риск форвардного контракта // Бизнес-адвокат. 2004. № 2114. Рынок свопов // Бизнес-адвокат. 2004. № 2315. Вариационная маржа при фьючерсном контракте // Бизнес-адвокат. 2004. № 2416. Валютный форвард – игра или контракт // эж-ЮРИСТ. 2004. № 4017. Фьючерсный контракт под гарантию биржи // Бизнес-адвокат. 2005. № 418. Срочные сделки и финансовые деривативы // Бизнес-адвокат.
2005. № 719. Не желаете ли пари // Бизнес-адвокат. 2005. № 720. Правовая балансировка // Бизнес-адвокат. 2005. № 1221. Доходы от сделок РЕПО // Бизнес-адвокат. 2005. № 1422. Финансовые деривативы: попытки законодательного регулирования //Международные банковские операции. 2005. № 4/2005 (08)23. Возможности судебной защиты обязательств из расчетных форвардоврегулирования // Международные банковские операции.
2005. № 5/200524. Сделки своп // Международные банковские операции. 2006. № 1/200625. Сделки РЕПО // Международные банковские операции. 2006. № 2/2006Книги:1. Расчетный форвардный контракт как срочная сделка. М., Волтерс Клувер, 2005,160 С.2. Финансовые деривативы: Фьючерс. Форвард. Опцион. Своп. М., Ось-89, 2005, 192С..
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
