Диссертация (1138188), страница 30
Текст из файла (страница 30)
On the implications of market power in banking:Evidence from developing countries // Journal of Banking and Finance, 34(4), 765–775119. Villa S. (2013). Financial Frictions in the Euro Area: a Bayesian assessmentECB Working Paper No 1521120. Virolainen K.
(2004). Macro Stress Testing with a Macroeconomic CreditRisk Model for Finland. Bank of Finland Discussion paper No 18.121. Von Peter G. (2004). Asset prices and banking distress: a macroeconomicapproach. Bank for International Settlements. Working Papers No. 167.122. Weber S. (1997). The End of the Business Cycle? // Foreign Affairs. Vol. 76,No 4. P. 65–82.123. Woodford M. (2009). Convergence in Macroeconomics: Elements of the NewSynthesis // American Economic Journal: Macroeconomics. 2009. Vol.
1, No1. P. 267 - 279.124. Worrell D. (2004). Quantitative assessment of the financial sector: anintegrated approach. IMF Working paper № 04/153.125. Zarnowitz V. (1996). Business Cycles: Theory, History, Indicators andForecasting. Chicago, London: The University of Chicago Press.126. Zarnowitz V., Ozyildirim A. (2006). Time series decomposition andmeasurement of business cycles, trends and growth cycles // Journal ofMonetary Economics, Elsevier, vol. 53(7), P. 1717-1739.171ПриложениеТаблица П1 – Результаты оценки динамических регрессий NPL на отдельные переменныеГруппапоказателейОценки коэффициентовПеременная 1: доляНазвание переменной 2NPL, лаг = 1 годТемп прироста реального0.783*** (0.037)ВВП, %Отрицательныетемпыприроста реального ВВП,0.807*** (0.048)%Приростуровня0.766*** (0.051)безработицы, п.п.Темп инфляции, %МакроАктивыКредиты иставки,лаг = 1 годТорможение инфляции,отрицательный прирост,п.п.Темп прироста номинал.курса нац.
валюты к долл.США, %Ослаблениеноминал.курса нац. валюты к долл.США, %Темп прироста цен акцийв реал. выраж., %Темп прироста цен нажилье в реал. выраж., %Приростзагодотношения кредиты-ВВП,п.п.Приростза 2 годаотношения кредиты-ВВП,Переменная 2Числонаблюд.ЧислостранЧислоинструментов-0.289*** (0.081)5063733-0.739*** (0.111)50637330.761*** (0.165)50737320.764*** (0.07)0.048 (0.039)5063733коэффициентне значим0.766*** (0.041)0.04*** (0.014)5053732знак неверный0.744*** (0.07)-0.083*** (0.022)48937320.753*** (0.062)-0.09*** (0.019)48937320.781*** (0.06)-0.025*** (0.007)45934320.707*** (0.064)-0.159*** (0.02)39733280.793*** (0.041)-2.161 (1.386)4803732знак неверный0.786*** (0.037)-1.286 (1.516)4673731знак неверный172Почему (не)участвует вмнож. моделяхп.п.Кредиты-депозиты, %Конкуренция,прибыльность иэффективность,лаг = 1 годвысокое знач.z-стат.коэффициентне значим0.788*** (0.035)0.029 (0.018)47636300.824*** (0.039)0.008 (0.069)43936330.858*** (0.034)-0.258** (0.101)33735330.754*** (0.053)-0.466** (0.216)45237290.852*** (0.079)-0.008 (0.016)4503717коэффициентне значим0.781*** (0.044)0.002 (0.017)4873730коэффициентне значим0.741*** (0.057)0.042** (0.021)45237290.775*** (0.041)-0.004 (0.005)4703717коэффициентне значим0.8*** (0.039)0 (0.005)4493617коэффициентне значимИндекс Лернера0.801*** (0.039)2.188 (2.773)4763632Индикатор Буна0.755*** (0.054)0.512 (0.596)4323729Прибыльность активов вреал.
выраж., %0.655*** (0.075)-0.091 (0.083)4513729Реальная ставка процентапо кредитам, %Спред между ставкой покредитам и депозитам,п.п.Отношениечистойпроцентной маржи кплатным активам, %Долякредитовгоссектору, %Отношение издержек кдоходамбанковскогосектора, %Отношениеоперационных издержек кактивам, %Доля3крупнейшихбанковвактивахбанковского сектора, %Доля5крупнейшихбанковвактивахбанковского сектора, %173коэффициентне значимкоэффициентне значимвысокое знач.z-стат.Устойчивость,лаг = 1 годПрибыльность капитала вреал.
выраж., %Отношение капитала кактивам, %Отношение капитала кактивам, взвешенным сучетом риска, %Отношение резервов подвозможные потери к NPL,%Долянепроцентныхдоходов в общих доходах,%0.616*** (0.069)-0.052*** (0.02)45137290.751*** (0.054)-0.227 (0.226)4693630высокое знач.z-стат.0.747*** (0.037)0.036 (0.21)4773630коэффициентне значим0.694*** (0.062)-0.022** (0.01)39736300.771*** (0.045)-0.011 (0.009)4873717высокое знач.z-стат.коэффициентне значимПримечание. В скобках приведены робастные стандартные ошибки. ***, **, * — значимость коэффициента на 1%, 5% и 10% уровнесоответственно. Метод оценивания - one-step System GMM.ИнститутыВВП на душу, долл. США0.79*** (0.049)-0.002 (0.007)Источник: расчеты автора1745043717Таблица П2 - Результаты оценивания динамических множественных моделей NPLГруппапоклей-1234ПеременныеДоля NPL, лаг = 1 годТемп прироста реальногоВВП, %Отрицательные темпыприроста реального ВВП, %Прирост уровня безработицы,п.п.Темп прироста номинал.
курсанац. валюты к долл. США, %Ослабление номинал. курсанац. валюты к долл. США, %Темп прироста цен акций вреал. выраж., %Темп прироста цен на жилье вреал. выраж., %Кредиты-депозиты, %, лаг = 1годСпред между ставкой покредитам и депозитам, п.п.,лаг = 1 годОтношение чистой процентоймаржи к платным активам, %,лаг = 1 годОтношение операционныхиздержек к активам, %, лаг = 1годПрибыльность активов в реал.Оценки коэффициентовМодель 1Модель 2Модель 3Модель 4Модель 5Модель 6Модель 7Модель 8Модель 90.700***(0.067)-0.225***(0.064)0.773***(0.034)-0.209***(0.078)0.781***(0.066)0.791***(0.060)0.721***(0.068)0.776***(0.041)0.785***(0.035)-0.307***(0.087)0.726***(0.092)0.738***(0.047)-0.283***(0.07)-0.557***(0.096)0.629***(0.164)-0.366***(0.106)0.737***(0.176)-0.029**(0.012)-0.549***(0.116)-0.028*(0.016)-0.076***(0.018)-0.072***(0.021)-0.035*(0.018)-0.014***(0.005)-0.057***(0.022)-0.077***(0.012)0.011(0.009)-0.016(0.010)0.007(0.007)0.004(0.006)-0.118***(0.033)-0.554***(0.197)0.020(0.018)1755выраж., %, лаг = 1 годПрибыльность капитала вреал.
выраж., %, лаг = 1 годОтношение капитала кактивам, %, лаг = 1 годОтношение резервов подвозможные потери к NPL, %,лаг = 1 годДоля непроцентных доходов вобщих доходах, %, лаг = 1 годКонстанта-0.024*(0.012)-0.021*(0.011)0.127(0.137)-0.011**(0.005)0.217(1.299)42736632.834***(0.497)37233590.789***(0.240)4133461Число наблюденийЧисло странЧисло инструментовR2 (квадрат коэф. корр. фактич. и0.8470.8930.799модельных значений)P-значение, тест Вальда на значим-ть000ур-я в целомP-значение, тест Ареллано-Бонда на AR0.132 /0.035 /0.122 /(1) / AR (2)0.3990.4540.361P-значение, тест Хансена на0.9971.0000.994сверхидентифиц.
огр-яПримечание. В скобках приведены робастные стандартные ошибки.соответственно. Метод оценивания - one-step System GMM.-0.415(0.896)46236660.070(0.935)4513662-0.018(0.022)1.876**(0.934)39433580.8610.8340.8340.8510.8530.8950000000.048 /0.7470.099 /0.3080.124 /0.8500.083 /0.1310.063 /0.4280.013 /0.6010.9970.9920.9961.0000.9921.0001.370**(0.688)38436630.672(1.103)3343292***, **, * — значимость коэффициента на 1%, 5% и 10% уровнеИсточник: расчеты автора1762.190***(0.52)3223466201120102009200820072006200500Италия151050-51772011201220122007200620110201052010102009152009202008Латвия200820075200642005Франция2005620102011201120122005200420032009020082201010200920200742008Дания200662007200620052004200242004-220035200402003302003Чехия2001020020200212002120002200122001199932000201220112010200920082007200632001220002012201120102009200820072006200520042003200220012000Австрия200020112010200920082007200620054020052004200320022001200042004200320022001200019995200420032002200120001999Рисунок П1 – Модельные (синяя линия) и фактические (красная) значениядоли NPL в совокупных кредитах банковского сектора различных стран(модель 9, Таблица П2)БельгияГреция2015100200020012002200320042005200620072008200920102011201220112010200920082007200620052004820032002200120001999Испания662Источник: расчеты автора.17820122011201020092008200720062005102004200320022520151050200120002012201120102009200820072006200520042003200220012000Польша8Россия6420США4420Таблица П3 – Описательные статистики показателей, используемых вМакс.значениеМин.значениеСтанд.отклон.СреднеезначениеПеременныеЧислонабл.моделях входа в рецессиюЗависимая:Бинарный индикатор входа страны в2470.100.3001состояние рецессии*), безразм.Объясняющие:Опережающий индикатор ВВП, вметодологии ОЭСР, год к году2802.93.514.616.2Сводный опережающий индикаторсистемного финансового кризиса (вметодологии ЦМАКП), безразм.2800.040.060.000.59Отношение кредитов банков кдепозитам (LTD), %275129.459.538.3399.7Ставка на рынке МБК, %2777.110.00.292.0Темпприростаиндикаторапредпринимательской уверенности(в методологии ОЭСР), %2790.23.016.416.7Опережающий индикатор ВВП вСША (в методологии ОЭСР, год кгоду), %2802.62.4-5.48.1Отношение сальдо счета текущихопераций к ВВП, %2790.15.316.418.0Темп прироста реального ВВП, загод, %2792.83.013.910.6*Примечание: – 1 соответствует первому году входа страны в состояние рецессии, 0– все остальные годы наблюдений (за исключением тех лет, в которых страна продолжаланаходиться в состоянии рецессии или страна выходила из состояния рецессии, которыеисключаются из рассмотрения).Источник: расчеты автора.179Таблица П4 – Описательные статистики показателей, используемых вМакс.значениеМин.значениеСтанд.отклон.СреднеезначениеПеременныеЧислонабл.бинарных моделях выхода страны из состояния рецессииЗависимая:Бинарный индикатор выхода страны770.360.4801в состояние рецессии*), безразм.Объясняющие:Опережающий индикатор ВВП, вметодологии ОЭСР, год к году772.54.6-14.616.2Сводный опережающий индикаторсистемного финансового кризиса (вметодологии ЦМАКП), безразм.770.080.120.000.59Темпприростаиндикаторапредпринимательской уверенности(в методологии ОЭСР), %761.63.9-12.816.7Отношение абсолютно ликвидныхактивов к совокупным активамбанковского сектора, %755.04.30.215.9Опережающий индикатор ВВП вСША (в методологии ОЭСР, год кгоду), %772.42.9-5.48.1Отношение кредитов банков кдепозитам (LTD), %76 136.467.638.3399.7Отношение сальдо счета текущихопераций к ВВП, %77-0.44.6-14.812.6Темпприростареальногоэффективного курса, за год77-0.36.9-31.315.9*Примечание: – 1 соответствует первому году выхода страны из рецессии (когдатекущий темп прироста реального ВВП выходит в положительную область и при этомсоставляет хотя бы половину от среднего за семь предкризисных лет значения темпов), 0 –все остальные годы наблюдений (за исключением тех лет, в которых страна входила всостояние рецессии или находилась в бескризисном состоянии, которые исключаются израссмотрения).Источник: расчеты автора.180Таблица П5 - Средние значения ключевых переменных в зависимости от режима макроэкономической динамики, %(3)(4)(1)(2)Наблюдения,Наблюдения,(5)Наблюдения,Наблюдения,предшествующие предшествующиеВсепредшествующие предшествующиепродолжениювыходу изнаблюденияэкспансиивходу в рецессиюрецессиирецессииПеременные реального сектораОпережающийиндикаторВВП,вметодологии OECD, год к годуОпережающий индикатор ВВП США, вметодологии OECD, год к годуТемпприростаиндикаторапредпринимательской уверенности, вметодологии OECD, за годТемпприростаиндикаторапотребительскойуверенности,вметодологии OECD, за годТемп прироста реального ВВП, за годТемп инфляции, за годУровень безработицыТемп прироста реального эффективногокурса, за годОтношениесальдосчетатекущихопераций к ВВПОтношение импорта к экспортуТемп прироста инвестиций в основнойкапитал (без учета запасов), за годТемпприростапроизводстваэлектроэнергии, за годПеременные финансового сектораОтношениевнешнегодолгакзолотовалютным резервам3.3-1.3-2.73.72.73.10.6-0.13.62.80.1-2.5-3.72.70.00.2-2.0-1.91.30.03.77.38.62.610.27.1-2.56.97.6-2.814.69.52.213.28.50.73.20.00.50.7-0.9-3.1-3.9-0.8-1.1103.1108.9111.5103.7103.65.82.2-10.4-9.22.83.01.70.5-1.42.020.569.6173.318.030.3181Регулируемая ставка процента9.111.77.612.310.1Ставка процента на межбанковском рынке9.112.78.718.010.7Ставка процента по государственным8.09.38.116.19.2облигациямСпрэд между ставкой процента покредитамипогосударственным1.62.12.7-2.22.7облигациямСпрэд между ставкой процента намежбанковскомрынкеипо-1.3-0.7-0.6-7.9-1.8государственным облигациямСпрэд между ставкой процента намежбанковском рынке и регулируемой0.20.71.64.30.8ставкой процентаТемп прироста цен акции, за год25.414.7-22.96.920.7Отношение кредитов к депозитам банков115.4130.6163.3117.5119.0Отношение кредитов банков к ВВП67.880.7110.371.469.9Отношение абсолютно ликвидных активовк совокупным активам банковского6.36.24.57.27.1сектораСводныйопережающийиндикаторсистемного финансового кризиса (в0.030.060.220.060.0методологии ЦМАКП*)Примечание: Синим цветом выделены переменные, различия в средних значения которых между периодами продолжения и началаэкспансии наиболее существенные.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
